证券代码：300274 证券简称：阳光电源 公告编号：2025－057 阳光电源股份有限公司 特此公告。 阳光电源股份有限公司董事会 2025 年 6 月 13 日 阳光电源股份有限公司（以下简称"公司"）自愿披露2024年年度报告（英文 简版）《2024 Annual Report(Concise Version in English)》。在对上述报告的理解 与公司《2024年年度报告》中文版本发生歧义时，请以公司披露的中文版本为准。 具体详见公司同日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网披 露的内容。 关于2024年年度报告（英文简版）的自愿性披露公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

行业竞争格局 - 宁德时代与阳光电源分别推出587Ah和684Ah大电芯产品，标志着储能行业进入大电芯时代的技术路线竞争 [1] - 竞争本质是产业链主导权博弈，宁德时代通过系统集成业务延伸引发下游警惕，阳光电源则通过绑定核心电芯供应商建立新标准 [9] - 头部企业形成"双向卡位"态势，竞争单元从电芯性能升级为碳减排系统解决方案能力 [10] 技术路线分析 - 587Ah路线：宁德时代采用渐进式创新，延续卷绕工艺路径（280Ah→314Ah→587Ah），强调广泛适用性和低切换成本 [11] - 684Ah路线：阳光电源从系统集成角度重新定义电芯规格，追求能量密度、热管理和成本控制的系统级优化 [11] - 行业进入收敛阶段，技术路线从多型号并行向587Ah/684Ah双主流规格集中演进 [16] 中长期发展推演 - 可能结局1：阳光电源684Ah路线胜出，形成"阳光标准"，倒逼电芯供应商调整产能 [3] - 可能结局2：宁德时代587Ah路线主导市场，阳光电源需调整策略等待下一代技术 [4] - 可能结局3：双轨并行，两种路线各自找到适配场景长期共存 [5] 产业链参与者策略 电芯企业 - 绑定阳光电源的厂商可通过684Ah构建差异化竞争力 [13] - 非绑定企业跟随宁德时代587Ah路线更稳妥，可共享龙头供应链优势 [13] - 头部大厂可双线并行布局，但需承担更高成本和投入 [13] 系统集成商 - 保守策略：采用宁德时代587Ah方案，获取规模成本效益 [14] - 观望策略：待市场验证后决策，需具备快速切换能力 [15] - 进取策略：支持阳光电源684Ah方案，构建差异化优势但承担研发风险 [15] - 头部集成商可尝试定义新规格或与宁德时代建立深度联盟 [15] 竞争阶段预判 - 第一阶段：并行技术验证期，积累不同场景运行数据 [17] - 第二阶段：成本效益比拼，LCOE（平准化储能成本）成为关键指标 [17] - 第三阶段：综合实力与阵营较量，最终形成差异化共存格局 [17][18]

行业竞争态势 - 光储行业竞争从"单项成本竞赛"升级为"系统价值全能赛" [1] - 光伏渗透率接近30%带来消纳挑战 [1] 公司技术突破 - 发布基于5A融合理念的1+X 2 0模块化逆变器及400kW+大功率组串逆变器 [1] - 储能领域推出PowerTitan3 0智储平台，采用模块化集群技术 [1] - 首创"Grid to Cell"电网导向设计 [1] 行业发展方向 - 穿越周期需聚焦度电成本优化、电网支撑力及全周期收益 [1] - 阳光电源凭借28年技术积淀推动产业向"价值共生"转型 [1]

行业趋势 - 储能行业从政策驱动转向市场化交易驱动，业主和开发商更加注重产品的安全、性能和效率 [1] - 强制配储时代结束，储能产品回归价值导向，电力交易市场热度显著提升 [2] - 储能系统从"被动响应"转向"主动构网"，成为连接新能源与电网的关键枢纽 [6] 公司产品创新 - 阳光电源发布储能系统平台PowerTitan3.0，采用684Ah大电芯容量，刷新行业可量产纪录，容量是目前主流314Ah电芯的两倍多 [1] - 新一代储能平台推出10英尺Flex版、20英尺Class版和30英尺Plus版系列产品，续航时长2-12小时，在极端环境下仍能稳定运行 [1] - 684Ah电芯采用叠片工艺，能效提升至96.5%，循环寿命突破1.5万次，通过500余项极端场景测试 [2] - Plus版单柜采用"交直流一体"结构，实际能量密度更高 [2] 技术与智能化 - 电力交易辅助决策平台PowerBidder与BMS、PCS、EMS融合，AI找出最佳运行模式，在调频辅助交易场景中平均收益可达最高理想收益的90%，电池衰减率降低10% [5] - 热电分离技术确保大电芯安全，投入3000万元进行大规模燃烧测试 [5] 市场竞争与战略 - 阳光电源不参与价格战，强调产品安全性和价值导向，认为价格战最终会让位给"认知战" [5] - 行业内卷加剧，部分公司推出1000Ah以上产品但未投入量产 [5] 业务表现 - 2024年阳光电源储能业务首次超越光伏逆变器，成为第二大收入来源 [6] - 公司储能系统全球发货量从2023年的10.5GWh提升至28GWh，市占率位列全球前三 [6] - PowerTitan 2.0液冷储能系统单箱容量达5MWh，已在多个项目落地 [6] 行业数据 - 2024年全球新型储能新增装机177.8GWh，中国占62%，其中构网型储能招标容量超14GWh [6]

创业板50指数表现 - 截至2025年6月9日10:26，创业板50指数(399673)上涨1 41% [2] - 成分股天孚通信(300394)上涨7 03%，泰格医药(300347)上涨5 68%，中际旭创(300308)上涨4 17% [2] - 创业板50ETF华夏(159367)上涨1 47%，最新价报0 97元 [2] 创业板50ETF华夏表现 - 截至2025年6月6日，创业板50ETF华夏近1周累计上涨2 26%，涨幅排名可比基金3/9 [2] - 近1年日均成交538 65万元，盘中换手0 59% [2] - 自成立以来最高单月回报3 14%，最长连涨涨幅3 14%，上涨月份平均收益率1 79% [2] - 成立以来相对基准回撤1 34% [2] - 管理费率0 15%，托管费率0 05%，为可比基金中最低 [2] 创业板50指数估值与成分 - 创业板50指数最新市净率PB为4 21倍，低于近5年81 19%的时间 [3] - 指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [3] - 截至2025年5月30日，前十大权重股合计占比65 6%，包括宁德时代(24 47%)、东方财富(10 62%)、汇川技术(4 79%)等 [3][5] 成分股涨跌幅与权重 - 宁德时代(300750)涨0 25%，权重24 47% [5] - 东方财富(300059)涨2 44%，权重10 62% [5] - 中际旭创(300308)涨4 17%，权重3 18% [5] - 阳光电源(300274)涨2 76%，权重3 76% [5]

阳光电源PowerTitan3.0智储平台发布 - 公司发布第三代大容量电芯储能平台PowerTitan3.0 包含Flex、Class、Plus三大版本 Plus版单柜容量达12 5MWh 能量密度超500kWh/㎡ 显著降低场站建设成本[2] - 平台采用模块化设计 客户可灵活配置三电融合底层技术 产品适应-40℃至55℃极温及5000米海拔 覆盖2-12h不同储能时长需求[2] - 搭载行业首个可量产684Ah大电芯 循环寿命突破15000次 能量密度提升至440Wh/L以上 硬件性能创行业新高度[3] 全链智能技术突破 - AI仿生热平衡2 0技术实现差异化控温策略 使用越久越省电 AI电池全息管理2 0技术热失控预警准确率超99% 智能SOH误差率小于2%[3] - ArcDefender2 0灭弧技术实现毫秒级自动识别拉弧 0 2秒快速关断 保障系统安全运行[3] - 全栈智能系统矩阵覆盖研发、交付、运营、交易全生命周期 提升能源利用效率[3] 沧州中孚新能源材料技术革新 - 公司专注凝胶聚合物电解质膜研发 注册资金2 64亿元 总投资1亿元 为河北省重点建设项目单位[4] - 自主研发"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜" 通过液态电解质原位固化技术 实现传统产线无缝兼容 电芯能量密度与热失控耐受等级同步提升[4] - 核心技术包括化学稳定原生阻燃、高延展性抵御结构风险等 推动动力电池安全升级[5][6]

核心观点 - 提出"二级市场买一级资产"的投资策略，即在二级市场寻找具备一级市场投资逻辑的标的，利用市场定价错配获取超额收益 [2][4] - 该策略的核心在于识别企业正在进行技术研发、并购扩张、赛道开拓等价值创造行为，但股价尚未充分反映长期价值 [5] - 强调用一级市场的长期主义视角看待赛道前景，重点关注硬科技领域 [6] 投资逻辑分析 一级市场与二级市场本质差异 - 一级市场是资本孵化场，投资者支持企业从0到1蜕变，赚取企业内生价值增长的钱 [4] - 二级市场是资本交易所，股价受情绪、资金、政策影响常出现价值失真，如贵州茅台曾因塑化剂事件跌至9倍PE [4] 典型案例 - 爱尔眼科2013年受负面事件影响股价下跌50%，后持续持有至2019年底 [2] - 宁德时代2018年受补贴退坡影响回落，2019年Tesla国产化带来拐点 [2] - 寒武纪IPO后从150亿市值上涨至3000亿，涨幅达20倍 [2] - 沪深300中比亚迪、隆基绿能、阳光电源等公司均有估值极低时刻和3-5年高速成长期 [3] 筛选标准 价值创造行为指标 - 重大资产重组或并购 [7] - 重大研发技术突破 [7] - 新业务或新赛道开拓 [7] 定价错配识别 - PE低于行业均值70%或市值低于重置成本 [8] - 股价因短期利空暴跌但不影响长期逻辑 [8] 管理层评估 - 董事长从业背景体现专业能力 [9] - 管理层持股比例超过30%显示利益绑定紧密 [9] 绩效验证 - 惠城环保2022-2025区间涨幅1729.7% [4] - 万辰集团同期涨幅1311.4% [4] - 新诺威、百利天恒、寒武纪同期涨幅分别为978.2%、949.1%、787.9% [4] 实施要点 - 需区分真价值与伪成长，警惕画饼式扩张 [10] - 重点观察现金流是否流向生产性资产而非炒房、理财等非生产性用途 [10] - 强调将PE机构的深度基本面分析与市场情绪利用相结合 [11]

PowerTitan3.0平台全球首发 - 阳光电源发布PowerTitan3.0智储平台，首台真机在合肥智能工厂下线，推出PowerTitan 3.0 Flex、Class、Plus三大版本 [1] - Plus版单柜容量达12.5MWh（全球最大），能量密度超500kWh/㎡（全球最高），背靠背20mm放置可节省1GWh场站45%用地和10%线缆 [1] - 平台全系产品发布即可售，引领全球储能进入多元价值时代 [2] 硬件技术创新 - 采用684Ah大电芯（行业首个可量产），专用叠片工艺使循环寿命突破15000次，能量密度提升至440Wh/L以上 [6][8] - 首创热电分离技术，重塑排气管道实现定向排热，搭配专利隔热层防止热失控蔓延 [10] - 规模化应用全液冷碳化硅PCS，最大效率提至99.3%，系统RTE高达93.5% [11][12] 智能系统矩阵 - 搭载全栈智能系统矩阵，覆盖研发、交付、运营、交易全生命周期 [14] - "灵犀"交付系统将配置检查从17天缩短至1小时，整站配网从15天缩短至30分钟，交付前巡检从2天缩短至30分钟 [15] - PowerBidder电力交易平台与"3S"系统深度融合，延缓寿命衰减10%，在山东实证中达到最高理想收益的90% [16] - PowerDoctor智能运维平台实现30+故障极早预警，根因定位准确率99%，降低99%非计划外停机，提升运维效率92% [18] 全链智能技术 - AI仿生热平衡2.0实现个性化控温策略，AI电池全息管理2.0热失控预警准确率超99%，智能SOH误差率小于2% [20] - ArcDefender2.0灭弧技术实现毫秒级自动识别拉弧，0.2秒关断 [20] - 搭载干细胞电网技术，实现微秒级到小时级数据感知，GW级一键黑启动，1~40宽SCR瞬时跳变适应 [22] 行业数据 - 公司2024年储能系统发货28GWh，营收249.6亿元，毛利率36.7% [23]

证券代码：300274 证券简称：阳光电源 公告编号：2025－055 阳光电源股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 阳光电源股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度权益分派方案为：以 公司现有总股本2,073,211,424股剔除回购专用证券账户中已回购股份20,687,063 股后的股本 2,052,524,361 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 10.80 元 （含税），总计派发现金股利 2,216,726,309.88 元（含税）。剩余未分配利润结 转以后年度分配。本年度不送红股，不转增股本。 因公司回购专用证券账户中已回购的股份不参与本次权益分派，本次权益分 派实施后，按公司总股本折算每 10 股现金分红及除权除息参考价如下： 按公司总股本折算的每 10 股现金红利=实际现金分红总额/总股本 ×10=2,216,726,309.88 元/2,073,211,424 股×10 股=10.692234 元。 综上，本次权益分派实施后的除权除息价格=除权除息日前一日收盘价- ...

指数表现 - 上证指数高开高走 中证装备产业指数上涨0 34% 报2050 12点 成交额409 16亿元 [1] - 中证装备产业指数近一个月上涨0 80% 近三个月下跌8 06% 年至今下跌6 85% [1] 指数构成 - 中证产业指数系列涵盖钢铁 船舶 石化 纺织 轻工 装备和物流等产业 反映沪深市场支柱产业上市公司整体表现 基日为2008年12月31日 基点为1000点 [1] - 中证装备产业指数十大权重股：宁德时代(10 4%) 汇川技术(4 38%) 三一重工(3 4%) 阳光电源(2 77%) 国电南瑞(2 75%) 隆基绿能(2 75%) 中国中车(2 72%) 潍柴动力(2 57%) 中国船舶(2 17%) 徐工机械(2 07%) [1] 市场分布 - 指数持仓中深圳证券交易所占比52 55% 上海证券交易所占比47 45% [1] - 行业分布显示工业占比99 33% 能源占比0 67% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购/合并/分拆等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 公募基金包括：易方达中证装备产业联接A/C 华夏中证装备产业联接A/C 华夏中证装备产业ETF 易方达中证装备产业ETF [2]