产品情况 - AMOLED显示驱动芯片手机屏需求成长趋势明确，国内市场规模扩大，产品用于手机屏、手表、自拍杆等，主要与台系厂商竞争，计划年底前推出前装品牌市场规格要求的手机屏显示驱动芯片 [2] - 锂电池管理芯片在手机及TWS耳机、笔记本电脑应用获品牌大厂认可，从后装市场进入前装市场，动力锂电池管理芯用于电动自行车等，整体市场蓬勃发展 [2][4] - 工控产品线中锂电池管理芯片已在多家品牌大厂量产，注重安全性和抗杂讯能力，多在8吋做晶圆代工，成白色家电生产厂家国产MCU主要选择 [2][3] - 变频冰箱、洗衣机应用已量产，变频空调小量生产，未来白色家电MCU市占率可望持续提高 [3] - MCU + 蓝牙方案用于医疗应用领域，现开发技术以低工耗等为主，用于变频空调及物联网应用，希望提供无线传输整合方案 [3] - AMOLED显示驱动芯片采用电流驱动，TFT显示驱动芯片采用电压驱动，公司有研发TFT显示驱动芯片经验积累 [4] - 汽车电子主要研发车身控制MCU部分，现有相关技术积累，各产品线可往汽车电子领域延伸 [4] 库存情况 - 家电芯片销售增速受产能限制，库存成品少，主要是半成品，公司和经销商库存少，终端客户成品库存难掌握 [3] 产能、价格和毛利率情况 - 落实长期产能保障策略，能保障上游代工产能逐步增长，今年产能逐季略有增加，一两年内产能持续增长 [3] - 上游供应商多次涨价，公司适当向下游传导成本上升，大部分产品年初迄今提价1 - 2次，保持合理毛利率水平 [3] 海运影响情况 - 海运涨价对公司无影响，对下游客户影响明显 [3] 研发人员情况 - 公司员工近8成为研发人员，薪资属行业中等偏上，人才竞争激烈有人员流动，计划在西安、合肥扩大研发人员，未来研发人员将逐步增长 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300327，证券简称中颖电子 [2] - 2021 年 9 月 16 日信达证券、招商基金人员来访，公司接待人员为潘一德、徐洁敏 [2] 股份转让 - 控股股东因自身资金需求实施股份协议转让，引入具有产业资本背景的策略投资方，利于公司经营发展 [2] 产品情况 AMOLED 产品 - AMOLED 显示驱动芯片手机屏需求成长趋势明确，国内市场规模扩大，有销售增长机会 [2] - 主要市场由韩系及台系厂商主导，产品量大、毛利率偏低，公司掌握自有核心技术，与台系厂商竞争，年底前有望开发新产品 [2] MCU 产品 - 主要为工控级微控制单芯片，用于家电主控、锂电池管理等领域，产品型号逾百种，每年现有 MCU 个位数增加 [3] - 秉承本土化、差异化经营理念，专注细分市场，开发订制 ASSP 产品，降低 BOM 成本，与新兴竞争者相比有优势 [3] - 家电产品线毛利率接近公司平均，传统 MCU 产品应用扩展、渗透率提升，是白色家电生产厂家国产 MCU 主要选择，市占率有望提高 [3] IOT 研发 - 已有 MCU + 蓝牙方案用于医疗应用领域，现开发的 WiFi 技术以低功耗等为主 [4] - 32 位 MCU 用于变频空调及物联网应用，为智能家居预留端口，希望提供 MCU 加无线传输整合方案 [4] 汽车电子研发 - 长期准备相关技术，目前主要研发车身控制 MCU 部分，加紧研发产品 [4] - 现有芯片技术积累，各产品线可往汽车电子领域延伸 [4] 锂电池管理芯片 - 涉及产品安全性，技术壁垒高，应用增长来自品牌手机及 TWS 耳机，营收占比提高 [4] - 动力锂电池管理芯用于电动自行车等，笔电锂电池管理芯片在大品牌客户小量生产并推广 [4] - 产品从后装市场进入前装市场，储能领域主要应用于基站储能 [4] 产能、价格和毛利率 - 落实长期产能保障策略，与上游代工伙伴紧密合作，预期今年产能逐季略有增加，一两年内产能持续增长 [3] - 产业产能供应不足，上游多次涨价，公司适当向下游传导成本，大部分产品年初迄今提价 1 - 2 次，基本能维持合理毛利率 [3] 研发人员 - 公司员工近 8 成是研发人员，薪资属行业中等偏上 [3] - 人才竞争激烈，人员有流动，有扩大研发人员计划，未来研发人员将逐步增长 [3] - 采用复合式激励留才措施和利润中心考核方式，针对研发人员有多项奖金及限制性股票激励 [3] 管理团队 - 管理层全心投入经营，完善内部控制及管理制度，实施专业经理人制度，有良好梯队传承，以建设制度助力企业长期可持续发展为目标 [4] 晶圆代工 - 与境内外多家晶圆厂有长期合作关系 [4] - 主要产品为工业控制级别微控制器芯片，多在成熟制程的 8 吋做晶圆代工 [4]

产能与价格 - 公司落实长期产能保障策略，与上游代工伙伴紧密合作，预期今年产能逐季增长，未来一两年能保障一定持续增长 [1] - 产业产能供应不足，上游供应商多次涨价，公司适当向下游传导成本，大部分产品从年初迄今提价1 - 2次，有能力维持合理毛利率 [1] 库存情况 - 家电芯片销售增速受产能限制，库存成品少，主要是半成品，公司和经销商基本没库存，终端客户成品库存难以完全掌握 [2] 研发人员 - 公司员工近8成为研发人员，薪资中等偏上，人才竞争激烈有人员流动，计划在西安、合肥扩充研发人员，未来研发人员将逐步增长 [2] 锂电池管理芯片 - 中美贸易摩擦加速客户进口替代意愿，产品已从后装市场进入前装市场，在手机、TWS耳机、笔记本电脑应用获认可，处于国产替代市占扩充初期 [2] - 动力锂电池管理芯用于电动自行车等，快充应用增多，新国标电力自行车及储能市场快速成长 [2] 汽车电子研发 - 公司长期准备相关技术，主要研发车身控制部分，加紧研发产品，现有芯片技术积累可向汽车电子领域延伸 [2] MCU产品 - 家电芯片销售受产能限制，变频冰箱、洗衣机应用已量产，变频空调小批量生产，传统MCU渗透率提升 [2] - 公司秉承本土化、差异化理念，专注细分市场，开发订制ASSP产品，降低BOM成本，产品在可靠性等方面有优势，为客户提供开发工具，产品生命周期长，白色家电MCU市占率有望提高 [2][3] IOT研发 - 已有MCU + 蓝牙方案用于医疗领域，开发的WiFi技术具低功耗等特点，32位MCU用于变频空调及物联网，为智能家居预留接口，希望提供MCU加无线传输整合方案 [3] AMOLED产品 - 手机屏需求增长，国内市场规模扩大，产品用于手机屏等，主要与台系厂商竞争，计划年底前推出前装品牌市场规格要求的手机屏显示驱动芯片 [3] 封装与销售 - 封装厂生产周期延长，公司自购测试机台，确保测试环节非产能瓶颈 [3] - 销售人员约占6%，公司属轻资产型，产品多通过经销商销售，少数显示驱动芯片直销，为大客户提供工程服务 [3] 风险应对 - 公司完善治理，培养专业经理人梯队，汇集优秀人才，以高性价比等为核心竞争力，重视产品线短、中、长期交替补充 [3]

产能与价格 - 公司落实长期产能保障策略，与上游代工伙伴紧密合作，预期今年产能逐季增长，一两年内产能可保障一定持续性 [2] - 产业产能供应不足，上游供应商多次涨价，公司适当向下游传导成本上升，大部分产品年初迄今提价1 - 2次 [2] - 公司家电芯片销售增速受产能限制，库存成品少，主要是半成品，经销商基本无库存，终端客户成品库存难以掌握 [2] - 公司短期新增产能无法消化客户订单需求，但预期逐季改善 [3] - 晶圆厂交货周期略有延长，封装厂生产周期延长明显，公司自购测试机台保证测试环节非产能瓶颈 [3] 产品情况 锂电池管理芯片 - 技术壁垒高，中美贸易摩擦加速进口替代意愿，在手机、TWS耳机、笔记本电脑应用获品牌大厂认可，从后装市场进入前装市场 [3] - 动力锂电池管理芯应用于电动自行车等，随着快充应用增多、新国标电力自行车及储能市场成长，产品应用扩展、渗透率提升 [3] MCU产品 - 家电产品线毛利率接近公司平均，产品在可靠性等方面有优势，是白色家电生产厂家国产MCU主要选择，未来市占率有望持续提高 [3] AMOLED产品 - 显示驱动芯片手机屏需求增长，国内市场规模扩大，有销售增长机会，主要用于手机屏等 [3] - 主要市场由韩系及台系厂商主导，公司掌握自有核心技术，与台系厂商竞争，计划年底前推出前装品牌市场规格要求的手机屏产品 [3] 合作与研发 晶圆代工 - 与境内外多家晶圆厂有长期合作关系，主要产品在成熟制程的8吋做晶圆代工 [4] 研发投入 - 研发投入增加比例与营收增长接近，主要投向智能家居、AMOLED、锂电及汽车电子等领域 [4] 新产品布局 - 已有MCU + 蓝牙方案用于医疗领域，开发的WiFi技术具低功耗等特点 [4] - 32位MCU用于变频空调及物联网应用，智能家居MCU芯片预留端口，提供MCU加无线传输整合方案 [4] - 长期准备汽车电子技术，研发车身控制MCU部分，各产品线可往汽车电子领域延伸 [4]

公司接待与活动信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位众多，包括中信自营、东方自营等多家机构 [1] - 活动时间为10月22日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为潘一德、徐洁敏 [1] 公司业务与市场情况 产能与营收 - 预期今年产能逐季略有增加，一两年内上游产能可保障持续增长，营收逐步增长 [1] 汽车电子 - 主要从事工控级芯片研发，注重安全性和抗杂讯能力，可从现有技术积累往汽车电子领域延伸 [2] WiFi技术 - 开发低功耗、高兼容、高可靠、传输距离长的WiFi技术，计划明年推产品给现有家电客户验证，提供MCU加无线传输整合方案 [2] 锂电池芯片 - 在手机及耳机锂电池管理应用已在国内多家品牌大厂量产，处于成长期；笔记本电脑应用获品牌大厂认可采用，处于国产替代市占扩充初期；产品从后装市场进入前装市场 [2] 封测情况 - 封装、测试几乎全在国内，产能吃紧 [2] AMOLED产品 - 显示驱动芯片手机屏需求成长，国内市场规模扩大；主要与台系厂商竞争，计划年底前推出前装品牌市场规格要求的手机屏产品 [2] 工控产品线 - 产品生命周期长，有抗风险能力，是白色家电厂家国产MCU主要选择；家电芯片销售增速受产能限制，库存成品少，多为半成品 [2][3] 产品价格 - 产业产能供应不足，上游多次涨价，公司适当向下游传导成本，大部分产品年初迄今提价1 - 2次 [3] 公司人员情况 - 员工近8成为研发人员，薪资属行业中等偏上；将在合肥、西安扩大研发人员规模，预期未来研发人员逐步增长 [3] 公司芯片类型情况 - 专注细分市场，开发行业定制的ASSP产品，集成外围分立元器件，降低BOM成本，一般适用4 - 5个应用；相比通用型芯片，在可靠性、品牌认可、供货能力等方面有优势 [3]

产能与营收 - 2022年行业整体产能供不应求，公司签署产能预付款协议，预期产能逐季略有增加，一两年内上游产能保障持续增长，营收逐步增长，成本增加，有能力维持合理毛利率水平 [1] 产能波动影响 - 近2年是半导体企业最热阶段，不排除从最高点回落，可能影响小家电MCU市场，对其他成长期产品线毛利率有轻微影响，对公司营收影响不大 [1] 锂电池芯片研发进展 - 手机及TWS耳机锂电池管理芯片在国内多家品牌大厂量产，主要产品线处于成长期 [1] - 笔记本电脑应用已获品牌大厂认可和采用，处于国产替代市占份额扩充成长初期 [2] - 产品从后装市场进入前装市场，动力锂电池管理芯片用于电动自行车等，整体市场蓬勃发展 [2] 工控产品线情况 - 家电产品营收增长源于产品涨价和组合调整，产品生命周期长，抗风险能力强，是白色家电国产MCU主要选择，新增海外家电芯片份额 [2] - 家电芯片销售增速受产能限制，库存成品少，主要是半成品，公司和经销商库存少，终端客户可能有成品库存，产品进口替代份额增加 [2] 专用型和通用型芯片区别 - 公司专注细分市场，开发行业订制ASSP产品，集成外围分立元器件，降低BOM成本，适用4 - 5个应用，性价比高 [2] - 通用型芯片客户广、适用产品多，但用量不一定多，并非所有功能都适配，公司产品在可靠性等方面有一定优势 [2] 产品尺寸转换情况 - 锂电池管理芯片部分产品从8吋转至12吋，变频空调主控芯片已量产但市场份额不多，新产品未来也会进入12吋，转换后需客户重新验证，今年有4 - 5颗产品推广 [2] 新产品研发情况 - 从事工控级芯片研发，注重安全性和抗杂讯能力，目前主要研发车身控制MCU部分，现有相关技术积累可往汽车电子领域延伸 [2] - 开发的WiFi技术以低功耗等为主，计划明年推出产品给现有家电客户验证，MCU芯片预留端口，希望提供MCU加无线传输整合方案 [3] AMOLED产品情况 - AMOLED显示驱动芯片手机屏需求成长趋势明确，国内市场规模扩大，有销售增长机会 [3] - 主要市场由韩系及台系厂商主导，公司掌握自有核心技术，与台系厂商竞争，计划年中推出前装品牌市场规格要求的手机屏芯片，视研发进度而定 [3] 研发人员情况 - 公司员工近8成为研发人员，薪资属行业中等偏上，人才竞争激烈有人员流动，通过社会招募人才，预期研发人员逐步增长 [3]

公司经营与市场环境 - 上游供应商多次涨价，公司为获取更多晶圆产能，向下游传导成本，提高售价1 - 2次，随着产品组合变化，销售增长良好，毛利率稍有提高，利润率维持稳定 [2] - 半导体产业链产能紧张，晶圆代工厂及封测厂产能供不应求，但公司已与部分晶圆厂以长期供货协议锁定产能，2022年产能可保障 [2] 产品情况 AMOLED显示驱动芯片 - 手机屏需求成长趋势明确，国内市场规模扩大，有望带来更多销售增长机会 [2] - 主要市场由韩系及台系厂商主导，有单一产品量大、毛利率偏低的特性，公司掌握自有核心技术，产品主要与台系厂商竞争，计划年中推出前装品牌市场规格要求的手机屏，实际视研发进度而定 [3] 锂电池芯片 - 自2007年起投入研发，产品在业界建立良好声誉，获诸多大型合作厂家认可 [3] - 在手机及TWS耳机锂电池管理应用上已在国内多家品牌大厂量产，主要产品线处于成长期；在笔记本电脑应用上，获品牌大厂认可和采用，处于国产替代市占份额扩充初期；产品已从后装市场进入前装市场 [3] - 动力锂电池管理芯用于电动自行车、扫地机器人、基站储能和电动工具等，随着相关市场快速成长，整体锂电池管理芯片市场蓬勃发展 [3] 汽车电子 - 注重产品安全性和抗杂讯能力，需长期技术积累和持续投入，正在加紧研发产品，现有相关技术积累，可往汽车电子领域延伸，目前主要研发车身控制MCU [3] 工控产品线 - 家电产品营收增长源于产品涨价和组合调整，产品生命周期长，有抗风险能力，成为白色家电生产厂家国产MCU主要选择，新增海外家电芯片份额 [3] - 销售增速受产能限制，库存成品不多，主要是半成品，公司和经销商库存不多，产品进口替代份额呈增长趋势 [3] 专用型和通用型芯片 - 公司专注细分市场，开发行业订制的ASSP产品，集成外围分立元器件，降低BOM成本，一般适用于4 - 5个应用，性价比高 [4] - 通用型芯片客户广、适用产品多，单一客户用量比专用型少，公司产品在可靠性、品牌认可、供货能力等方面有优势 [4] WiFi技术 - 开发的WiFi技术以低功耗、高兼容、高可靠、传输距离长为主，计划年底推出产品给现有家电客户验证 [4] - MCU芯片预留端口，让客户通过WiFi或蓝牙实现家电互联互通，希望提供MCU加无线传输整合方案 [4] 公司决策与发展规划 - 签署预付款协议时充分考虑风险，认为风险可控，为服务客户，预期今年产能逐季略有增加，一两年内取得的上游产能能保障持续增长，营收逐步增长，有能力保持产品合理毛利率 [4] - 长期希望子公司芯颖科技上市，但目前无明确时间安排 [3] 公司管理 - 实施专业经理人制度，有良好梯队传承，以建设制度助力企业长期可持续发展为目标，傅董退休对公司经营管理无影响 [4]

产能与毛利率 - 去年支付3.2亿元产能保证金及预付款，保障今年产能增长，对今年毛利率影响不大，主要受产品销售组合及售价变动影响 [1] - 明年约定价格的产能占比提高，不排除对毛利率有压力，但增长产能对毛利贡献增加 [1] 产品技术与制程 - AMOLED芯片技术模块自行设计，现有产品主要销售于手机屏维修市场，针对品牌前装规格设计的芯片下半年推广给品牌厂商验证 [1] - 工控MCU部分产品已用55nm制程量产，AMOLED显示驱动芯片主要采用55nm及40nm制程 [2] 产品价格与客户 - 部分工控MCU年初略有调涨，上半年AMOLED显示驱动芯片市场价格压力大，其他产品价格相对稳定 [2] - 物联网产品研发初期优先服务智能家居应用的大型品牌客户厂商 [2] - 车身控制MCU有意向客户洽谈，但未披露具体对象 [2] 产品应用与规划 - 锂电池管理芯片在智能手机端市占率提升快，笔记本电脑应用增长稳定，有计划朝新能源汽车领域开发管理芯片产品 [2] - 新开发的工控MCU产品以32位为主，用于变频、电机控制和高端智能家电 [2] - 中长期研发方向为IIOT工业物联网芯片、新能源汽车芯片应用、手机品牌客户需要的AMOLED显示驱动芯片 [2] 人员与子公司情况 - 公司员工近8成为研发人员，人员相对稳定，预期今年及未来研发人员仍会增长 [2] - 子公司合肥正在建设，计划2023年底完成土建，2024年中完成内部装修后启用，目前积极在当地招聘人才 [3]

市场与订单情况 - 下游去库存仍在进行中，订单能见度约1.5个月 [2][3] - 全球半导体现处低景气周期，下半年订单能见度明显下滑，终端消费市场库存仍在消化，具体结束时间难以判断 [12][15] - 半导体产业自2季度起进入库存调整周期，客户消化前期库存使公司订单量受影响 [10] 产品相关情况 产品推广与进展 - AMOLED前装芯片预计下个月推广给前装客户，子公司芯颖研发的AMOLED驱动芯片预计今年向手机品牌客户推广，针对品牌手机设计的AMOLED显示驱动芯片预计下半年给客户做验证 [2][3][6] - 车规级MCU今年主要处于验证推广期，4季度送样品给客户认证，首颗研发定位是较基础的控制芯片应用 [5][7][8] 产品市场地位与前景 - 大家电芯片基本是国内品牌厂商进口替代的优先选择，AMOLED芯片处于国产品牌领先群，预期市占率将进一步提升 [6] - Amoled芯片市场目前毛利率较低，与产品特性和竞争压力有关，市场规模预计扩大，销售量有较大增长空间 [6][11] 产品研发与应用 - 公司主要在研项目有车用电子、锂电池管理、AMOLED显示驱动、智能物联等多领域应用 [13] - 公司还未发展VR、AR相关产品应用，没有针对VR、AR应用的产品开发计划 [5][12] 公司经营与战略 经营目标与业绩 - 公司内部去年底制定的今年较高内部指标，因行业景气变化，达成会有落差 [8] - 下半年业绩好于上半年，变频控制芯片和锂电池管理芯片订单稳定成长 [4][5] 发展重点与战略 - 发展重点为智能家居、车用电子、锂电管理、AMOLED [3] - 未来战略包括把握国产替代良机扩大国内市场、拓展海外市场、专注服务领先客户、与供应链合作提升产能、加大研发投入、完善公司治理、进行半导体产业投资 [14] 应对措施与计划 - 积极逆势加大研发投入，把握国产替代窗口；加速推出新产品提升客户终端产品附加价值，巩固扩大市场份额 [9][14] - 考虑主动发掘更多销售机会，利用协议期内充足产能 [5] 投资与人才 - 投资或收购同行业公司、招募研发人员扩张规模都是选项，芯片人才市场紧缺 [7] - 暂无除芯片领域外的投资意愿，现金流充裕，暂无削减开支和进一步融资计划 [8] 其他情况 股价与市值 - 公司依规不评论股价，若有回购或增持计划将按规定披露信息 [3][4][6][10][11][14][15] - 重视市值管理工作，以信息披露、盈利分红及强化公司治理等为主 [14] 汇率与业务 - 公司约3成外销比例，一般受益于人民币贬值，但影响不大 [11] - 有拓展海外业务布局，预期未来产生效益 [9] 疫情与库存 - 前期疫情对生产及销售影响不大，部分封装测试厂受影响可能延迟出货，研发人员远程办公 [12] - 半年报披露库存金额约3亿元，处于合理水平，下半年将逐步增加库存 [13]

产品市场与销售情况 - 智能电表芯片主要经营外销市场且市场有增长 [2] - 手机应用端客户4月起库存调整，家电客户5、6月起调整，PC端和健康医疗客户三季度开始调整，给销售及盈利带来压力 [3] - 锂电池管理芯片在智能手机端市占率提升快，笔记本电脑应用增长稳定，有计划朝新能源汽车领域开发 [3] - AMOLED显示驱动芯片处于国产品牌领先群，上半年销售持平，下半年逆势增长，现有产品主要经营二级渠道市场，针对品牌前装规格设计的芯片四季度推广验证 [3] 库存与产能情况 - 一季度基本库存低，二、三季度追加投片，四季度放缓，预期下半年存货增加，投片主要在大陆和台湾8寸厂，制程以0.11微米为主，ANOLED和32位MCU主要采用大陆12寸厂产能 [2] - 目前无产能问题，长期有产能保障布局和规划，约定价格产能占比或对毛利率有压力，但增长产能对毛利贡献增加 [2] 产品价格情况 - 今年上游晶圆代工价格趋于稳定，部分工控MCU年初略有调涨，AMOLED年初普遍调低一次价格，多数产品销售价格目前稳定，三、四季度业绩主要是量的波动 [2][3] 特定产品进展 - 变频空调的变频电机控制芯片已在大品牌客户端量产 [3] - 车规芯片正在内部验证，计划四季度向客户推广，有加速推出车规级芯片计划，会将部分产品进行车规化升级 [3] 研发人员情况 - 公司员工近8成为研发人员，人员相对稳定，通过社会招募人才，预期今年及未来研发人员仍会增长 [3]