4、问：扣非净利润只有 24 年的一半，这样好的出口环境，为何？ 答：您好！2025 年扣非净利润下滑受多因素影响：一是公司为长期发展实施 股权激励，计提相关费用；二是新疆、内蒙古、湖北三大生产基地新增产能投产 带来折旧和运营成本上升；三是铜等大宗原材料价格上涨，挤压产品盈利空间。 面对外部环境变化，公司已主动采取多项措施积极应对，但受市场整体行情影响， 相关成本压力仍难以完全抵消。2025 年公司加速推广海外业务，报告期内公司实 现海外收入约 1.4 亿元，同比增长 29.83%。感谢您的关注！ 股票代码：300444 股票简称：双杰电气 北京双杰电气股份有限公司投资者关系活动记录表 编号： | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 业绩说明会 ☑ | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 线上参与双杰电气 2025 年度网上业绩说明会的投资者 | | 人员名称 | | | 时间 | 2026 年 4 月 20 日（星期一）15:00—16:30 | | 地点 | 全景网 ...

证券代码：300444 证券简称：双杰电气 公告编号：2026-029 北京双杰电气股份有限公司 关于公司股东质押股份延期购回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京双杰电气股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到股东赵志浩先生、 赵志兴先生的通知，获悉其与中国中金财富证券有限公司（以下简称"中金财富"） 办理了质押股份延期购回业务，具体事项如下： 一、股东质押股份本次延期购回的基本情况 | 单位：万股 | | --- | | | 是否为 控股股 | | | | 是 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本次延 | 占其所 | 占公司 | 否 | 是否 | | | | | | | | 东或第 | | | | | | | | | | | | 股东 | 一大股 | 期购回 | 持股份 | 总股本 | 为 | 为补 | 质押起始 | 质押到期 | 延期后到 | 质权 | 质押 | | 名称 | 东及 ...

公司概况与财务表现 - 公司成立于2002年，2015年在深交所创业板上市，深耕电力行业二十余载，拥有超过两千名员工和六大生产基地 [2] - 公司业务涵盖智能电气与新能源两大板块，产品矩阵覆盖输配电和新能源智能装备，形成源、网、荷、储全环节的产业协同布局 [2] - 2025年度，公司实现营业收入48.35亿元，同比增长39.23%；归属于上市公司股东的净利润达1.85亿元，同比增长129.41% [2] 业务发展与产能布局 - 变压器业务现有产能已趋近满产，公司在无锡进行改扩建并在内蒙古新建产能，形成南北两大生产基地协同的格局 [2][3] - 2025年海外业务收入达1.41亿元，主要出口产品为低碳环保型固体绝缘环网柜、环保气体环网柜、固体绝缘柱上重合器等配电设备 [9] - 2026年，公司将变压器及其他智能电气设备出海作为重大发展战略，同步拓展欧洲与北美市场 [9] - 部分拟出口变压器产品已取得UL、CE等相关认证，并已与多家欧美地区代理商达成合作协议 [3] 市场机遇与竞争优势 - 欧洲自2026年1月起禁止在24kV以下中低压配电设备中使用六氟化硫，公司以固体绝缘环网柜与环保气体开关柜等环保类产品为主，与该政策高度契合 [4] - 受益于欧洲政策，公司在瑞典、葡萄牙等欧洲市场的新增合同额有明显增长，且出口产品突出定制化特点 [4] - 智能电气业务作为基石业务，在手订单储备充足，预期未来收入保持稳健增长 [5] - 新能源业务收入预计增速可观 [5] 项目投资与战略布局 - 2026年，公司在内蒙古赤峰投资翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目，通过风电、储能与冶金负荷协同运行，提升绿电占比 [7] - 源网荷储一体化项目的核心优势在于利用绿电直连降低生产成本、形成规模效应，并能生产契合下游钢厂出口碳排放追溯需求的低碳产品 [8] - 公司积极推动零碳园区方案的产品化，构建以绿色能源为核心、以负荷侧需求为牵引、以源网荷储协同为支撑的新型业务体系 [7] 风险管理与应对措施 - 针对铜等大宗原材料的价格波动风险，公司采取以实物锁价为主、套期保值为辅的管控措施 [6] - 在主要原材料价格维持相对稳定的情况下，预计智能电气业务毛利将有所改善 [5] - 公司最近十二个月已审议的累计对外担保额度约40亿元，已实际发生的担保金额为1.34亿元，占比较小，风险敞口有限 [9] - 担保对象以子公司为主，旨在为业务拓展预留信用空间，公司将持续监测风险，确保整体风险可控 [9]

关键要点总结 一、 公司概况 * 公司为**双杰电气**[1] * 2025年整体收入达到**48.35亿元**，同比增长**39%**；归母净利润为**1.85亿元**，同比增长**129%**[3] * 业务结构：智能电气与新能源业务收入占比基本达到**一比一**[3] 二、 智能电气业务 * 2025年收入**24.08亿元**，同比增长**26%**[3] * 2025年国网/南网中标额创历史新高，较2024年增长**55%**[2][3] * 2025年智能电气装备业务收入增长**41%**，但毛利率下降**3.81个百分点**，主要受2024年国网联合采购订单的低价影响[21] * 公司在手未执行订单超过**15亿元**[2][22] * 2026年国网第一批招采政策出现调整，有**反内卷和抑制低价竞争的导向**，预期招标价格将提升，毛利率有望从低谷回升[2][22] 三、 新能源业务 * 2025年收入**24.04亿元**，同比增长**56%**，主要得益于**15亿元**的“蒙电入疆”光伏总承包项目[3] * 业务涵盖风、光、储、充、换等方向，提供一站式服务[3] * 2025年完成**300兆瓦**风电电站全容量并网[3] 四、 海外业务 * 2025年海外业务收入**1.41亿元**，同比增长**30%**；出口设备毛利率增长至近**40%**（不含退税）[4] * **欧洲市场**是主要收入来源，2025年占比约**70%**[4] * 2026年第一季度新增合同额同比大幅增长**130%**[2][4] * 增长驱动：欧洲自**2026年1月起**禁止在**24千伏以下**的一二次融合配电设备中使用六氟化硫（SF6），导致需求放量[5] * 市场表现：瑞典市场新增合同额增长约**200%**；葡萄牙、西班牙等市场固体绝缘环网柜等新产品成功入围[5] * 2026年展望：保守预计原有输配电设备出口收入（欧洲为主要构成）相比2025年可能实现**一到两倍**增长[5] 五、 北美市场开拓 * 2026年起，**变压器**将作为拓展欧美市场的核心产品[4] * 变压器已获**UL认证**（美式箱变和干式变压器）及主变的**CE认证**[2][4][6] * 已与数家北美代理商签署协议，包括与**数据中心投资方**签订的**排他性战略合作协议**，明确了2026年销售台数预期[2][4] * 已直接接洽一家北美配电设备公司，对方将前来验厂[4] * 终端客户领域包括**数据中心、新能源及电网**等[5] 六、 产能规划 变压器产能 * 2025年底，无锡工厂年产能上限约**10亿元**，已饱和[7] * 2026年初，通过内蒙古产线，总产能提升至约**15亿元**[7] * 扩产计划： * 无锡工厂扩建，预计2026年底完工，产能从10亿元提升至**20亿元**[7] * 内蒙古新建变压器生产基地，主要生产**500千伏及以下**的高压、超高压变压器和GIS，建成后产能达**30亿元**[7] * 2026年底至2027年初全部建成后，公司变压器业务总年产能将达到**50亿元以上**[2][7] * 内蒙古新基地一期规划：**110千伏和220千伏**高压变压器年产能**420台**；GIS产线年产能**400个间隔**[8] 海外产能 * 布局考量：订单需求、地方资源禀赋、地缘政治等[6] * 初步选址：南美洲、东南亚和非洲的一些国家，处于调研洽谈阶段[4][6] * 规划产品：固体绝缘环网柜、重合器、变压器及新能源配套产品[6] * 若南美产能落地，将对开拓北美市场形成有力支持[4] 七、 源网荷储一体化项目 * 项目位于**内蒙古翁牛特旗（赤峰）**，已全面开工，预计2026年底或2027年初完工[2][3] * 项目整合：**400兆瓦**风电、智能电网、年产**55万吨**的高载能铬铁合金绿色工厂、充换电和储能设施[3] * 预计满产后年收入**40-50亿元**，年利润**4-5亿元**[2][3] * 商业模式： * 模式一：同时持有绿电侧和负荷侧，收益包括负荷侧收益和绿电发电收益[9] * 模式二：将绿电侧或高载能产业侧中的一侧置于表外，由基金持有，公司表内体现部分发电/负荷收入及EPC收入[9] * 赤峰项目具体模式尚未完全敲定[9] * 公司核心竞争力：**全产业链覆盖能力**（源、网、荷、储各环节）及**双侧优势结合**（绿电侧与高载能产业侧）[9] 八、 新材料业务（玄武岩纤维） * 战略定位：作为未来可以**独立上市的产业**进行培育[2][15] * 市场前景：可全面替代玻璃纤维[2][15] * 应用场景：涵盖风机叶片、电力绝缘（高压绝缘子、开关设备电弧板，可将击穿能力提高**2-3倍**）、输氢管道防腐层、航天航空、新能源、军工、市政交通等[15][16] * 计划**2026年**实现产能落地[2][16] 九、 其他财务与运营信息 * **铜价影响**：2025年影响已基本释放完毕；2026年通过实物锁价和少量套期保值，影响相对较小[19] * **重卡充换电业务**：侧重点为重卡充电站；2026年计划扩建**30个站**，主要与地方国央企合作，合作方自带数千辆重卡资源，应用场景围绕矿山；优质电站投资回收期约**一年多**[19] * **出口退税率**：整机产品（包括输配电开关类）退税率均为**13%**，一直未变[20] * **大型项目策略**：对超大型项目持更谨慎态度，将财务收益放在更重要的位置考量[21] * **限制性股票激励**：2025年和2026年对利润的影响均为**两千多万元**，2027年降至几百万元，未来三年内摊销完毕[17] * **子公司北捷新能源利润**：主要来源于持有**金力股份**换股为**和素科技**股票后，股价变动带来的公允价值变动损益[18] * **生产交付周期**：从下单到生产完成通常需要**两到四周**；交付风险由客户承担[13] * **2026年Q1海外订单**：订单获取同比基本实现**翻倍**，但收入确认数据待一季报披露[11][12]

财务业绩 - 2025年公司实现营业收入48.35亿元，同比增长39.23% [2] - 2025年归属上市公司股东的净利润达1.85亿元，同比增长129.41% [2] - 剔除非经常性损益后，公司净利润同比下降，原因包括战略投入增加、新产能折旧运营成本上升及原材料涨价 [3] 业务运营与订单 - 公司目前在手订单储备充足，规模已超过去年全年营业收入 [4] - 生产周期较短，产能能有效匹配订单需求，国际局势目前未影响生产周期 [6] - 子公司北杰新能2025年净利润7190万元，主要来源于所持河北金力股份的公允价值变动收益，而非实质性经营业务 [3] 市场与海外业务 - 2025年海外业务收入达1.41亿元，同比增长29.83%，其中欧洲市场占比较高 [4] - 2026年计划以变压器产品为主要切入点，同步拓展欧洲与北美市场，并已与部分欧美代理商达成合作 [4] - 欧盟禁止在24kV以下设备使用六氟化硫的政策自2026年初显现影响，在瑞典、葡萄牙等市场的新增合同额有明显增长 [4] 战略布局与项目 - 公司在内蒙古赤峰投资翁牛特旗40万千瓦（400MW）源网荷储一体化项目，旨在提升绿电占比并为项目复制积累经验 [5][6] - 公司整体资金状况良好，融资手段丰富，将根据项目进度合理匹配资金以保持资本结构合理 [6] - 公司与国内顶尖技术团队合作，研发生产玄武岩纤维，其新能源业务可为该生产提供绿色电力，降低碳排放与用电成本 [6] 公司概况 - 公司成立于2002年，2015年在深交所创业板上市，拥有超过两千名员工及六大生产基地 [2] - 业务涵盖智能电气与新能源两大板块，产品矩阵覆盖输配电及新能源智能装备，形成源、网、荷、储全环节产业协同 [2]

限制性股票授予情况 - 2024年1月18日首次授予394名激励对象1384.7290万股第二类限制性股票[6] - 2024年12月11日预留授予20名激励对象180.5762万股第二类限制性股票[7] 限制性股票作废情况 - 2025年4月15日首次授予未归属的706.547万股限制性股票作废[8] - 2026年4月9日首次授予未归属678.1820万股及预留授予未归属91.0381万股作废[8] - 2025年度首次授予34名、预留授予2名激励对象离职，分别作废85.1110万股、1.50万股[9] - 2025年及2024 - 2025年累计净利润未达目标，拟作废首次授予593.0710万股、预留授予89.5381万股[9] - 本次合计作废已授予尚未归属的限制性股票769.2201万股[10] 其他 - 首次授予激励对象由355人变更为321人，预留授予由20人变更为18人[9] - 本次作废不会对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[11] - 董事会薪酬与考核委员会同意本次作废部分限制性股票[12]

股权激励计划进展 - 2024年1月18日完成对激励对象的首次授予[12] - 2024年11月6日第三次临时股东大会通过激励计划修订稿[14] - 2026年4月9日董事会同意作废769.2201万股限制性股票[15] 人员变动 - 2024年限制性股票激励计划36名激励对象离职[16] - 首次授予激励对象由355人变为321人，预留授予由20人变为18人[16] 业绩情况 - 2025年净利润及2024 - 2025年累计净利润未达考核目标[17] - 业绩考核目标为2025年净利润不低于3亿或24 - 25年累计不低于5亿[17] 作废情况 - 拟作废首次授予第二个归属期593.0710万股、预留授予第一个归属期89.5381万股[17] - 本次合计作废已授予未归属限制性股票769.2201万股[18]

内部控制 - 公司2025年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[6] 违规事件 - 子公司管理人员张涛涉嫌受贿已报案，案件未审结[8] - 公司开除张涛并组织子公司开展内控自查[8] 审计信息 - 审计报告日期为2026年4月9日[11]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入为483,476.73万元[9] - 2025年末资产总计78.18亿元，较年初68.13亿元增长14.74%[1] - 2025年营业利润1.79亿元，较上期1.01亿元增长77.53%[11] - 2025年净利润1.88亿元，较上期0.89亿元增长110.64%[11] - 2025年经营活动产生的现金流量净额本期为526.386895万元，上期为 - 64464.242768万元[30] 财务状况 - 2025年流动资产合计51.33亿元，较年初46.32亿元增长10.82%[1] - 2025年非流动资产合计26.85亿元，较年初21.80亿元增长23.16%[1] - 2025年负债合计59.48亿元，较年初51.17亿元增长16.24%[10] - 2025年股东权益合计18.70亿元，较年初16.96亿元增长10.26%[10] 未来展望 - 公司以智能电气设备业务为基础，推进“智能电气 + 新能源”双轮驱动发展战略[54] 其他新策略 - 公司根据业务模式和现金流量特征划分金融资产类别[82] - 公司对含重大融资成分的应收款项和合同资产，按存续期内预期信用损失计量损失准备[96] - 公司对不含重大融资成分的应收款项和合同资产，按整个存续期内预期信用损失计量损失准备[95]

会议情况 - 2025年度董事会召开8次，独立董事曾少军全出席[3] - 2025年度股东会召开5次[3] - 2025年召开1次董事会战略委员会会议[6] - 2025年独立董事召开4次专门会议，曾少军无缺席[7] 公司运营 - 2025年公司未发生应披露关联交易[12] - 按时编制并披露5份定期报告[13] 人事与审计 - 2025年4月15日续聘中兴华会计师事务所[14] - 2025年2 - 4月通过限制性股票激励计划议案[15] - 2025年度董高人员薪酬制定及发放合规[17]