IPO进程与客户集中度 - 公司IPO申请已递交近两年，近期更新第六版招股书并披露审核中心意见落实函，上会进程或临近[1] - 公司业绩高度依赖国家电网，报告期内对国家电网下属企业销售收入占比分别为88 92%、91 99%、77 38%，客户集中度远超IPO审核50%的风险阈值[2] - 因产品质量问题被国网北京市电力公司和国网浙江省电力有限公司暂停部分产品中标资格6个月，涉及收入金额分别为229 74万元、0 41%、182 34万元、0 27%和520 09万元、0 60%[3] 研发实力与创新定位 - 公司研发投入率不足4%，2022-2024年研发投入分别为1730 3万元、3 09%、2336 20万元、3 47%和3232 70万元、3 73%，显著低于同行业平均5 53%-5 71%的水平[6] - 专利数量仅119项（14项发明+61项实用新型+44项外观），远低于同行东方电子（1367项）和双杰电气（474项），且14项发明专利中11项为2020年后突击申请[7] - 研发人员43人占比11 35%，远低于许继电气（2723人、46 86%）和东方电子（1972人、24 19%）[8] 盈利能力与费用控制 - 报告期内销售净利率达12 28%-13%，毛利率25 67%-27 60%，均超行业均值（净利率5 75%-6 90%、毛利率22 26%-24 13%）[9] - 核心产品智能环网柜、智能柱上开关毛利率分别达23 09%-29 91%和33 22%-36 12%，但智能环网柜和箱式变电站毛利率波动较大[10] - 费用控制极佳，2024年整体费用率9 82%（销售4 06%+管理4 24%+财务0 44%），低于行业均值近5个百分点[11] 财务状况与募资争议 - 2024年末货币资金2 8亿元，短期借款仅1950万元，资产负债率低于40%，2023-2024年经营活动现金流净额累计1 98亿元[11] - 募资4 77亿元中1亿元拟用于补充流动资金，合理性受质疑[1][11]

充电桩概念股表现 - A股充电桩概念股集体大涨，苏文电能、欣灵电气、奥特迅、长城电工涨停，九州集团、双杰电气、永贵电器等涨超5% [1] 政策推动大功率充电设施建设 - 国家发展改革委等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出九项举措优化充电设施网络布局 [1] - 目标到2027年底，全国大功率充电设施超过10万台，率先对重大节假日利用率超40%的充电设施实施大功率改造 [3] - 推动大功率充电国家标准纳入车、桩市场准入条件，坚持尊重市场、着眼长远的原则 [3] 充电基础设施现状 - 截至2025年3月底，我国充电基础设施数量达1374.9万台，同比增长47.6%，其中公共充电设施390万台，私人充电设施984.9万台 [2] - 全国县域充电设施覆盖率达97.31%，13个省份实现充电桩"乡乡全覆盖"，乡镇覆盖率达76.91% [2] - 2025年5月全国公共充电桩数量同比增长33.9%，达408.3万台，直流充电桩占比超55% [3] 行业痛点与政策支持 - 充电行业面临场站稳定性差、电力扩容难、成本高、投资回收期长等痛点 [4] - 政策鼓励给予充电场站10年以上租赁期限、降低电力引入成本、研究补贴激励机制、地方政府专项债券支持 [4] - 充电运营企业需提升设备可用率至不低于98%，加快智能运维平台建设 [4] 大功率充电技术挑战 - 乘用车兆瓦闪充技术规模效益和经济性存疑，适配车型有限导致利用率不高 [6] - 超充站面临设备成本高、利用率低（单日使用时长不足2小时）等挑战 [6] - 城区电网改造难度大，10kV供电线路扩容成本高昂，光储充技术安全性和商业模式未成熟 [6] 电网融合发展 - 政策要求促进大功率充电设施与电网融合发展，分层分级评估电网接入能力 [7] - 鼓励打造智能有序充电场站，建立与配电网高效互动机制，因地制宜配建光伏和储能设施 [7] - 支持充电运营企业参与电力市场交易和需求响应，通过价格信号促进清洁能源消纳 [7]

证券代码：300444 证券简称：双杰电气 公告编号：2025-041 北京双杰电气股份有限公司 关于公司股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京双杰电气股份有限公司（以下简称"公司"或"双杰电气"）近日接到 控股股东、实际控制人赵志宏先生的通知，获悉其持有的本公司部分股份与北京 中关村科技融资担保有限公司（以下简称"中关村担保"）办理了股票质押及解 除质押业务，具体事项如下： 一、股东股份本次质押及解除质押的基本情况 （一） 本次股份质押基本情况 单位：万股 | | 是否为控股 股东或第一 | 本次质押 | 占其 所持 | 占公司 总股本 | 是否为 | 是否 为补 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | | | 股份 | | | | 质押起始 | 质押到期 | 质权人 | 质押 | | 名称 | 大股东及其 | 数量 | 比例 | 比例 | 限售股 | 充质 | 日 | 日 | | ...

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司深交所创业板IPO通过上市委会议，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等 [1] - 公司由段友涛和张伶俐夫妇出资设立于2007年，目前夫妇二人通过直接和间接方式控制公司75.03%的股份 [3] 财务表现 - 2022年—2024年，公司营业收入分别为5.60亿元、6.72亿元、8.67亿元，净利润分别为0.69亿元、0.87亿元、1.11亿元，扣非净利润分别为0.69亿元、0.88亿元、1.10亿元 [3] - 公司对国家电网下属企业高度依赖，报告期内来自国家电网的销售收入占比分别为88.92%、91.99%、77.38%，毛利依赖度分别为93.99%、93.98%、86.47% [3] 产品质量问题 - 2022年—2024年，公司因产品质量问题涉及收入金额分别为229.74万元、182.34万元及520.09万元，占同期营收的0.41%、0.27%和0.60% [4] - 质量问题导致国网北京市电力公司和国网浙江省电力有限公司对公司部分产品实施6个月的中标资格暂停，广东电网有限责任公司扣减其1.5分信用积分 [4] 研发与技术 - 2022年—2024年，公司研发费用分别为1730.30万元、2336.20万元和3232.70万元，占营收比例分别为3.09%、3.47%和3.73%，低于同行业可比公司均值5.54%、5.54%和5.58% [6] - 截至2024年末，公司专利和软件著作权共计148项，远低于同行业可比公司东方电子（1367项）和双杰电气（474项），研发人员占比仅11.35% [6] 募投项目与产能扩张 - 公司拟通过IPO募集4.77亿元资金用于智能环网柜、智能柱上开关生产建设、智能配电研发中心及补充流动资金 [6] - 募投项目未来5年将分别新增折旧、摊销费用0万元、287.70万元、2514.56万元、2514.56万元和2514.56万元，最高年份新增折旧占2024年净利润22.6% [7] - 智能环网柜和智能柱上开关的产能利用率报告期内波动较大，扩产后将分别新增产能7200面/年（现有产能72%）和7800台/年（现有产能89%） [7]

股权质押与解除质押 - 控股股东赵志宏本次质押4054.05万股，占其所持股份25.61%，占公司总股本5.08% [1] - 本次解除质押1869.16万股，占其所持股份11.81%，占公司总股本2.34% [1] - 截至公告日控股股东及一致行动人累计质押1.15亿股，占其所持股份52.99%，占公司总股本14.34% [1] 股东持股结构 - 质押业务涉及金融机构包括信达证券和华能信托 [1] - 公告披露控股股东股份变动情况，未涉及其他股东持股变化 [1]

股份质押 - 赵志宏本次质押4054.05万股，占其所持25.61%，占总股本5.08%[2] - 赵志宏本次解除质押1869.16万股和847.25万股[3] 股东持股与质押 - 截至披露日，赵志宏等三人合计持股21612.25万股，占比27.06%[5] - 三人累计质押11452.54万股，占其所持52.99%，占总股本14.34%[5] 到期质押 - 未来半年到期质押954万股，占控股股东等持有4.41%，总股本1.19%，融资3000万[6] - 未来一年到期质押3522.52万股，占16.30%，总股本4.41%，融资8195万[6] 影响说明 - 本次质押与公司生产经营需求无关[6] - 对公司生产经营等不产生实质性影响[7]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站 [1] - 公司拟在深交所创业板上市，保荐机构为长江证券，计划发行不超过2,790万股，募集资金47,653.64万元用于扩产及研发中心建设 [1][11] - 2020-2024年营业收入从2.75亿元增长至8.67亿元，归母净利润从0.34亿元增至1.11亿元，但毛利率波动下滑（28.63%→25.66%）[20][21] 股权结构 - 实控人段友涛、张伶俐夫妇合计持股75.03%（直接持股70.16%+通过鼎盛盈科持股4.87%），并分别担任董事长/总经理和董事/副总经理 [3][5] - 股东以公司职工为主，包括多名高管如董事王敬伟（持股12.79%）、销售经理王会和（持股2.92%）等，前十大股东合计持股94.28% [6][8] - 曾存在非专利技术出资瑕疵（2010年700万元、2011年1,400万元），后通过减资解决但未履行债权人通知程序 [9][10] 经营风险 - 客户集中度极高：前五大客户收入占比94.19%，其中国家电网占比77.38%，南方电网占比9.78% [21][22] - 曾因产品质量问题被国家电网部分子公司暂停中标资格6个月，涉及金额累计932.17万元（2022-2024年）[23] - 第一大供应商永兴源/兴德源（采购占比11.54%）与实控人存在关联交易疑点，段友涛曾将子公司纳众杰股权0元转让给供应商实控人配偶 [23][24] 募投项目争议 - 扩产合理性存疑：智能环网柜/柱上开关现有产能利用率已超100%，但扩产幅度达72%/89%，且产销率波动显著（76.82%-125.7%）[13] - 研发费用率（3.09%-3.73%）显著低于行业均值（5.54%-5.75%），且物料消耗占比异常高（2024年44.89% vs 行业15.52%）[13][15][17] - 补流必要性不足：期末货币资金2.8亿元远超短期借款0.195亿元，资产负债率已降至38.76% [19][20] 关联交易疑点 - 实控人段友涛2016年以200万元收购纳众杰，2018年以0元转让给朋友何青等人，标的公司累计亏损177.69万元（2017-2018年）[24][25] - 鼎盛盈科员工持股平台中段友涛持股29%并控制该平台，技术总工程师闫秀章持股20% [8]

IPO进展 - 创业板IPO获受理近两年后，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司即将于2025年6月17日上会迎考 [1] - 此前公司共经历三轮问询，主要涉及经营合规性、与国家电网合作及供应商情况、期间费用率变动合理性等问题 [2] 业务与客户结构 - 公司主营智能配电设备研发、生产和销售，产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等，主要应用于配电网领域 [3] - 2022-2024年营业收入分别为5.60亿元、6.72亿元和8.67亿元，净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元 [4] - 报告期内对国家电网下属企业销售收入占比分别为88.92%、91.99%和77.38%，销售毛利占比分别为93.99%、93.98%和86.47% [4] 经营风险 - 因供应商零部件瑕疵、客户需求理解偏差等问题，2022-2024年涉及质量问题收入分别为229.74万元、182.34万元和520.09万元，占营收比例0.41%、0.27%和0.60% [5] - 曾三次被国网下属公司暂停中标资格6个月，并遭扣分处罚 [5] - 子公司河北上博2022年因非法占地被罚17.4万元并没收违建 [6] 费用与研发 - 2022-2024年期间费用总额分别为5817.95万元、7402.66万元和8513.46万元，占营收比例10.39%、11.01%和9.82%，复合增长率20.97% [7] - 研发费用率显著低于可比公司：2022-2024年为3.09%、3.47%和3.73%，较行业均值低2.45%、2.27%和1.86% [11][12] - 2024年末研发人员仅43人，远低于可比公司平均值1356人 [12] 存货与薪酬 - 2022-2024年末存货账面价值分别为1.46亿元、2.29亿元和1.67亿元，占资产总额31.61%、34.30%和23.47% [13] - 管理人员薪酬大幅低于行业均值，2022年15.87万元仅为可比公司均值36.59万元的43% [9][10]

产业转移发展对接活动 - 2025中国产业转移发展对接活动（内蒙古）6月10日启幕，20个重点项目集中签约，涵盖新能源装备、新材料、智能算力、低空经济等领域 [1] - 内蒙古承接产业转移具有资源优势、通道优势、市场优势，工业经济绿色发展、新质发展将迈上新台阶 [1] 新能源产业 - 内蒙古风能资源全国第一，太阳能资源全国第二，具备发展新能源产业得天独厚的条件 [2] - 内蒙古双杰塞都电气有限公司正式投运，年产值可达50亿元，正在上马产值达百亿元的高压、超高压、特高压变压器项目 [2] - 远景科技集团董事长认为内蒙古是创新发展的高地，未来产业的前沿之地 [6] 稀土产业 - 江苏嘉轩与北方稀土合作在包头市成立内蒙古北方嘉轩科技有限公司，共建稀土永磁电机生产基地 [3] - 北方嘉轩将启动二期建设，新增年产上千台智能永磁电机生产线，重点布局能源电力、风电储能装备等领域 [3] - 发起成立"内蒙古永磁产业联盟"，形成从稀土开采、磁材加工到装备制造的千亿级产业集群 [3] 新材料产业 - 内蒙古依托国家稀土先进制造业集群，带动新材料产业质变升级 [4] - 推进新型合金、新一代半导体等重点产业延链补链强链，高质量推进"两个稀土基地"建设 [4] - 打造全国领先的绿色合金材料、铝基新材料产业基地，力争产值突破5000亿元 [4] 区位优势 - 内蒙古内联东北、京津冀及渤海港口，外接俄蒙，20个口岸如珍珠散落边境线 [5] - 江苏嘉轩将内蒙古定义为拓展中蒙俄经济走廊市场的"战略支点"，产品已通过满洲里口岸进入俄罗斯矿山项目 [5] - 内蒙古是向北开放重要窗口、东北亚合作重要前沿、"一带一路""中蒙俄经济走廊"交汇枢纽 [5] 营商环境 - 内蒙古推出30个"高效办成一件事"、150项"全区通办"事项，推广"承诺制加全代办"服务模式 [7] - 设立百亿元重点产业引导基金，支持产业高质量发展 [7] - 实施助企行动，优先保障重点产业项目用地用能等要素资源，支持先进制造业项目利用绿电 [7]

公司信息 - 上市公司为北京双杰电气股份有限公司，代码300444[31] - 公司总股本798,625,090股[7] 减持情况 - 2025年6月5日浙江君弘减持68,800股，均价6.82元/股[7][15] - 持股比例由5.008608%降至4.999993%[7][14] - 计划减持不超7,986,250股，比例不超1%[12] 未来展望 - 未来12个月不排除增持或减持股份可能性[32]