报告评级和目标价格 - 维持"增持"评级 [4][5] - 目标价格为42.56元,较当前价格上涨17% [4][5] 业绩表现 - 2024年前三季度实现营收11.43亿元,同比增长15.56%;归母净利2.71亿元,同比增长9.15% [4] - 2024年第三季度单季实现营收4.19亿元,同比增长11.45%;归母净利0.97亿元,同比增长11.94% [4] - 毛利率为47.61%,同比下降2.61个百分点,主要是低毛利业务占比提升所致 [4] - 截至2024年9月底,合同负债1.01亿元,环比增长48.53% [4] 主营业务发展 - 机械密封业务:石化新项目节奏放缓,竞争加剧,但公司增量业务仍实现明显增长,存量业务受用户开工率下降影响略有下滑 [4] - 橡塑密封业务:子公司优泰科降本增效初见成效,积极开拓煤炭矿山、盾构等市场 [4] - 特种泵阀业务:子公司新地佩尔市场拓展成果较好,与公司协同效应进一步提升,在水工、石化领域等签订多个大项目订单 [4] 研发及并购 - 2024年前三季度研发投入5354.4万元,占营收比重4.68% [4] - 收购KS GmbH获得政府备案批文并取得ODI登记,整合计划稳步推进中,可实现对上游层压材料及导向环的整合,增强供应链稳定性 [4]

公司经营业绩 - 第三季度营业收入同比增长11.45%，归母净利润同比增长11.94% [1] - 前三季度营业收入同比增长15.56%，归母净利润同比增长9.15% [1] - 机械密封板块第三季度增量与存量业务收入同比增长，收入占比各约50%，前三季度增量业务占比约55% [2] - 橡塑密封板块第三季度收入同比增幅明显，因并表KS GmbH，其第三季度并表收入约2000多万元，前三季度橡塑和特种阀门板块收入同比增长 [2] 国内增量业务情况 - 增量业务受宏观经济影响竞争激烈，新上项目减少、节奏放缓加剧竞争，但公司凭借优势在新上重要项目保持高市场占有率，第四季度增量业务收入同比有望保持一定增长 [2] 并购德国公司情况 - 并购的KS GmbH主要生产树脂类层压材料及导向环等产品，性能全球领先，品牌知名度高，是子公司优泰科的供应商，销售规模和利润长期稳定 [2] - 公司已收购其70%股权，另外30%股权明年交割，拓展了上游产业链，丰富国际业务布局 [2] 第四季度展望 - 公司干部团队和员工全力以赴冲刺第四季度业绩，虽有压力但未调整年初预算目标，有信心完成 [2] 并购理念 - 并购是长期战略和高风险投资，持续开展但不设短期目标 [3] - 选择标的考虑业务与战略契合度、协同效应、团队契合度以及企业文化和发展理念 [3] - 完成对标的团队、管理、业务等多方面整合，融入公司整体发展以最大化发挥收购作用 [3]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 中密控股业绩稳健增长，2024年前三季度营收11.4亿元同比增长15.6%，归母净利润2.7亿元同比增长9.2%单三季度营收4.2亿元同比增长11.5%环比增长8.1%，归母净利润1.0亿元同比增长11.9%环比增长7.7% [1] - 毛利率降幅收窄，前三季度综合毛利率47.6%同比下降2.6个百分点，单三季度毛利率48.4%同比下降0.2个百分点环比增加2.0个百分点，净利率也有相应变化，盈利能力重回正轨 [2] - 期间费用率大幅降低，前三季度期间费用率为20.1%同比降低2.5个百分点，单三季度期间费用率20.7%，费用管控良好 [2] - 在存量市场萎缩环境下积极开拓增量客户，采用“以增拓存”模式，虽短期利润率下滑但业绩仍稳健增长，未来石化行业景气度恢复时增量客户转化为存量客户有望迎来业绩释放 [3] - 石化设备更新改造加速，国务院和工信部等部门出台相关方案，中密控股作为行业龙头将凭借综合优势在配套市场保持强劲势头 [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.05亿元、4.81亿元、5.55亿元，对应EPS分别为1.94、2.31、2.66元，未来三年归母净利润将保持17%的复合增长率 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营收11.4亿元同比增长15.6%，归母净利润2.7亿元同比增长9.2%，单三季度营收4.2亿元同比增长11.5%环比增长8.1%，归母净利润1.0亿元同比增长11.9%环比增长7.7% [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.05亿元、4.81亿元、5.55亿元，对应EPS分别为1.94、2.31、2.66元，未来三年归母净利润将保持17%的复合增长率，营收也有相应增长预测 [3][5] - 毛利率、净利率在前三季度和单三季度有不同程度的同比、环比变化，期间费用率在前三季度和单三季度也有相应变化 [2] 业务发展方面 - 在存量市场萎缩时开拓增量客户，短期利润率下滑但业绩稳健增长，未来增量转存量有望释放业绩 [3] - 石化设备更新改造加速，公司作为龙头将受益 [3] 市场表现方面 - 相对指数表现未给出具体结论，但给出了研究的相关时间区间等基础数据 [6]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入4.19亿元，同比增长11.45%；年初至报告期末为11.43亿元，同比增长15.56%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9749.65万元，同比增长11.94%；年初至报告期末为2.71亿元，同比增长9.15%[2] - 本报告期基本每股收益0.4795元/股，同比增长13.04%；年初至报告期末为1.3246元/股，同比增长9.31%[2] - 报告期末总资产32.03亿元，较上年度末增长5.72%；归属于上市公司股东的所有者权益25.50亿元，较上年度末下降0.07%[2] - 营业总收入本期为11.4287388805亿元，上期为9.8901372946亿元[27] - 营业总成本本期为8.4016525423亿元，上期为7.2644401942亿元[27] - 净利润本期为2.7172059447亿元，上期为2.4849265967亿元[28] - 归属于母公司股东的净利润本期为2.7093095608亿元，上期为2.4821482905亿元[29] - 少数股东损益本期为78.963839万元，上期为27.783062万元[29] - 综合收益总额本期为2.7231607441亿元，上期为2.4849592104亿元[29] - 基本每股收益本期为1.3246元，上期为1.2118元[29] - 稀释每股收益本期为1.3246元，上期为1.2118元[29] - 负债合计本期为6.3813623605亿元，上期为4.7370574228亿元[27] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计459.44万元，年初至报告期期末为1806.70万元[4] 资产项目变化 - 交易性金融资产较年初减少39.62%，因理财产品到期后未再购买[6] - 应收款项融资较年初减少42.18%，因报告期末银行承兑汇票减少[6] - 其他流动资产较年初增长4267.21%，因报告期末存入的定期存款暂未到期[6] - 2024年9月30日货币资金期末余额275,002,683.23元，期初余额223,347,391.87元[25] - 2024年9月30日交易性金融资产期末余额471,916,926.03元，期初余额781,594,026.00元[25] - 2024年9月30日应收账款期末余额745,466,278.49元，期初余额600,577,036.90元[25] - 2024年9月30日资产总计期末余额3,203,401,813.43元，期初余额3,029,973,183.20元[26] 现金流量变化 - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长115.83%，因投资收到的现金多于投资支付的现金[7] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降113.73%，因报告期内回购公司股票支付现金[7] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.3893435631亿元，上期为6.7650771292亿元[30] - 经营活动现金流入小计2024年为751,888,667.19元，2023年为687,988,930.00元[31] - 经营活动现金流出小计2024年为594,103,189.42元，2023年为525,443,901.80元[31] - 经营活动产生的现金流量净额2024年为157,785,477.77元，2023年为162,545,028.20元[31] - 投资活动现金流入小计2024年为1,571,494,391.62元，2023年为1,821,395,466.52元[31] - 投资活动现金流出小计2024年为1,552,872,492.38元，2023年为1,939,050,632.54元[31] - 投资活动产生的现金流量净额2024年为18,621,899.24元，2023年为 - 117,655,166.02元[31] - 筹资活动现金流入小计2024年为0.00元，2023年为15,365,683.32元[31] - 筹资活动现金流出小计2024年为189,216,717.78元，2023年为103,896,623.25元[32] - 筹资活动产生的现金流量净额2024年为 - 189,216,717.78元，2023年为 - 88,530,939.93元[32] - 现金及现金等价物净增加额2024年为 - 12,992,865.78元，2023年为 - 43,457,515.73元[32] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9,273名，表决权恢复的优先股股东总数为0名[10] - 四川川机投资有限责任公司持股比例22.08%，持股数量45,970,265股[10] - 香港中央结算有限公司持股比例10.36%，持股数量21,572,997股[10] - 中国工商银行股份有限公司 - 富国天惠精选成长混合型证券投资基金（LOF）持股比例4.80%，持股数量10,000,000股[10] - 全国社保基金一一三组合持股比例4.75%，持股数量9,891,233股[10] - 限售股份期初总数9,866,700股，本期增加2,435,152股，期末总数12,301,852股[12] - 2024年9月30日，公司回购专用证券账户持股4,812,540股，排名第6名[11] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用[12] 闲置资金现金管理 - 2024年4月23日和5月17日，公司通过使用不超90,000万元闲置自有资金进行现金管理的议案，有效期不超12个月[14] - 截至报告期末，公司使用闲置自有资金现金管理金额87,300万元，未到期金额52,500万元[15] 理财产品及收益情况 - 公司多款产品金额在200万 - 1亿万元不等，预期年化收益率多在1.54% - 5.05%之间，如四川银行定开系列6个月18号净值型理财产品金额2000万元，预期年化收益率3.9% - 4.1%[16][17] - 成都银行武侯新城支行“芙蓉锦程”单位结构性存款部分产品金额为8000万 - 1亿万元，预期年化收益率1.54% - 3.00%[16] - 华泰证券多款集合资产管理计划金额在2000万 - 5000万元，预期年化收益率3.4% - 5.05%[17] - 联储证券储瑞1号多期收益凭证金额在1000万 - 3000万元，预期年化收益率3.15% - 3.45%[17] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款01455期金额5000万元，预期年化收益率1.05%/2.15%/2.65%[17] - 民生银行和工商银行大额存单金额3000万元，利率分别为3.0%和3.35%[17] - 工商银行卡自贡南湖支行工银理财产品金额300万元，预期年化收益率2.0% - 3.0%[17] - 苏州银行高新区支行金石榴惠盈公司天天赚1号金额200万元，预期年化收益率2.15% - 2.22%[17] - 华夏银行相城支行人民币结构性存款金额1000万元，预期年化收益率1.4%/2.62%/2.82%[18] 境外投资与工商变更 - 2024年7月公司完成境外投资第一步交割，以935万欧元收购Krüger ＆ Sohn GmbH100%股权及Alfred Krüger e.K.部分资产[18] - 公司于2024年7月完成工商变更登记并换发营业执照[19] 股份回购情况 - 2024年7月31日完成股份回购，回购1,993,840股，成交总金额71,433,281.44元[20] 股份划转情况 - 川机投资拟将45,970,265股股份（占总股本22.08%、有表决权股份总数22.61%）无偿划转至省机械院[21] 权益分派情况 - 2024年半年度权益分派，每10股派发现金红利5元，股权登记日为10月17日[22] 基金投资情况 - 公司出资2亿元参与设立振兴中密基金，出资比例39.99%[23] - 2024年振兴中密基金12,320万元投资鸿创电子，完成后将持有其52%股权[24]

会议信息 - 中密控股第六届监事会第三次会议通知2024年10月14日发出，10月25日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 报告审议 - 会议表决通过《关于<2024年第三季度报告>全文的议案》，3票同意、0票反对、0票弃权[2] - 与会监事认为报告编制程序合规，内容真实准确完整[2]

证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2024-061 中密控股股份有限公司 第六届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第三次会议通知 及相关资料已于2024年10月14日以电话、电子邮件或专人送达等方式通知全体董 事，并于2024年10月25日以通讯会议的方式召开。本次会议应出席董事9人（其 中独立董事3人），实际出席董事9人。本次会议由董事长彭玮先生召集并主持， 全体监事列席会议。会议的召集、召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《中密控股股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章 程》"）的相关规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 与会董事认为，公司《2024年第三季度报告》全文能够真实、准确地反映公 司2024年第三季度的经营管理情况，公司的董事、监事和高级管理人员对报告出 具了书面确认意见，公司监事会发表了同意的审核意见。 本议案中财务报告部分已经公司第六届董事会审计委员会第三次会议审议 通 ...

权益分派 - 2024年半年度每10股派现金红利5元（含税）[1][3][5] - 参与现金分红股本为203,358,737股[1][5] - 现金分红总额为101,679,368.5元[1] 日期信息 - 股权登记日为2024年10月17日[6] - 除权除息日为2024年10月18日[6] 特殊情况 - 深股通等每10股派4.5元[5] - 不同持股时间补缴税款不同[6] 红利派发 - 委托代派A股股东红利2024年10月18日划入账户[8] - 四川川机投资现金红利公司自行派发[9]

新产品和新技术研发 - 公司获《一种电动增压撬以及干气密封控制系统》实用新型专利[2] - 专利申请于2024年3月，9月24日授权，有效期15年[2] - 技术已应用于部分产品，利于巩固技术优势[2][3]

股权划转 - 川机投资拟无偿划转45,970,265股中密控股股份至省机械院，占总股本22.08%[2] - 划转前控股股东为川机投资，划转后均为省机械院[2] - 划转协议签署日为2024年9月27日，基准日为2023年12月31日[7][8] 相关情况 - 省机械院注册资本10,000万元，1994年成立[5] - 川机投资注册资本4,000万元，1993年成立，省机械院持股100%[6] 影响说明 - 划转不涉及债权债务、职工安置，不影响生产经营[7][9][10]

股权划转 - 川机投资将45,970,265股中密控股股份无偿划转至省机械院，占总股本22.08%、有表决权股份总数22.61%[6][28][33][35] - 本次权益变动前省机械院间接持有，变动后直接持有中密控股股份[33] - 本次权益变动方式为国有股份无偿划转，协议签署日为2024年9月27日，划转基准日为2023年12月31日[34][35] - 截至报告签署日，省机械院未来12个月暂无增持或减持中密控股股票计划[29] 公司注册资本 - 省机械院注册资本为10,000万元[7] - 产研院注册资本200,000万元[17] - 四川振兴集团开办资金701,824.7565万元[10] - 川机投资注册资本4,000万元[11] 省机械院财务数据 - 2024年6月30日总资产377788.81万元，总负债99769.24万元，净资产278019.57万元[21] - 2024年1 - 6月营业收入91909.41万元，净利润17462.35万元，资产负债率26.41%，净资产收益率6.30%[21] - 2024年6月货币资金400,718,12，占比1.64%[65] - 2024年6月交易性金融资产633,785,80，占比1.99%[65] 关联交易 - 2022年7月1日至2024年6月30日信息披露义务人与上市公司累计关联交易实际发生金额220.07万元[53] - 截至报告书签署日前24个月内，信息披露义务人及其相关人员与上市公司及其子公司未发生合计金额高于3,000万元或高于上市公司最近一年经审计合并财务报表净资产5%以上的交易[55] - 截至报告书签署日前24个月内，信息披露义务人及其相关人员与上市公司董事等未发生合计金额超过人民币5万元以上的交易[56] 审计情况 - 四川严诚会计师事务所对省机械院2021年度财务报告审计，出具川严诚审字[2022]第A0137号审计报告[63] - 立信会计师事务所四川分所对省机械院2022年度财务报告审计，出具信会师川报字[2023]第20092号审计报告[63] - 立信会计师事务所四川分所对省机械院2023年度财务报告审计，出具信会师报字[2024]第ZD20125号审计报告[63] - 省机械院2024年半年度财务报表未经审计[63]