公司基本信息 - 证券代码为 300470，证券简称为中密控股 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 4 月 25 日，地点在公司四楼会议室和线上会议，接待人员有董事会秘书沈小华和董事会办公室主任兼证券事务代表梁玉韬 [2][3] 2024 年经营业绩情况 总体情况 - 营业收入同比增加 14.40%，净利润同比增加 13.21%，完成年初经营目标，产品综合毛利率同比下降 1.30% [3] 各板块情况 机械密封板块 - 增量业务收入同比增长 17.68%，毛利率处于历年低位且与去年持平，存量业务收入保持稳态并实现一定增长 [3] - 国际业务年度收入达 2 亿，同比增长约 50%，直接出口收入同比增长较多，回款工作完成较好 [4] 橡塑密封板块 - 收入同比增长 8.18%，净利润同比增长 58.67% [4] - 在煤炭矿山领域订单及项目执行情况好，盾构方面开发橡胶主驱动密封并取得良好应用，全氟醚橡胶 O 形圈已量产，新的车削产线建成全面投产 [4] 特种阀门板块 - 收入同比增长 37.28%，净利润同比增长 108.3% [5] - 子公司新地佩尔市场拓展成果好，与公司协同效应提升，新园区研发试验中心投用使试验水平质的飞跃 [5] 2025 年业务预期 国际业务 - 仍会保持高速增长，但增速相较前几年可能放缓 [5] 煤化工板块 - 国家推进速度快、项目体量大，公司在该领域市场占有率高，有望为增量业务增长助力，机械密封需求量占整个煤化工项目体量约千分之一 [6] 业绩增长空间 - 国际业务增长是未来业务增长最重要部分，子公司新地佩尔阀门板块收入值得期待，优泰科经营业绩预计有不错增长 [6] 资本开支规划 - 聚焦基础设施建设（总部办公大楼建设及眉山天府新区厂区进一步建设工程）和并购，并购根据市场环境动态优化调整，目前难以给出确切开支情况 [6] 2025 年一季度机械密封板块情况 - 增存量业务占比基本维持在 1:1，增量业务占比相较去年同期有所增加 [6][7]

证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-024 第六届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 中密控股股份有限公司 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第六次会议通知 及相关资料已于 2025 年 4 月 14 日以电话、电子邮件或专人送达等方式通知全体 监事，并于 2025 年 4 月 23 日以通讯会议的方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议由监事会主席霍浩廷先生召集并主持，董事会 秘书沈小华先生列席参加。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》等 有关法律法规的规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，本次会议以书面记名投票的方式表决通过并形成了以 下决议： 1、审议通过《关于〈2025 年第一季度报告〉全文的议案》 特此公告。 中密控股股份有限公司监事会 二〇二五年四月二十四日 与会监事认为，董事会编制和审核公司《2025 年第一季度报告》全文的程 序 ...

证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-023 中密控股股份有限公司 第六届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第六次会议通知 及相关资料已于2025年4月14日以电话、电子邮件或专人送达等方式通知全体董 事，并于2025年4月23日以通讯会议的方式召开。本次会议应出席董事9人（其中 独立董事3人），实际出席董事9人。本次会议由董事长彭玮先生召集并主持，全 体监事列席会议。会议的召集、召开符合《公司法》等有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和《中密控股股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的相关规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，本次会议以书面记名投票的表决方式通过并形成以下 决议： 1、审议通过《关于<2025 年第一季度报告>全文的议案》 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 与会董事认为，公司《2025年第一季度报告》全文能够真实、准确地反映公 司2025年第一季 ...

中密控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-021 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 中密控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 410,489,226.79 | 336,484,525.26 | 21.99% | | 归属于上市公司股东的净利 | 94,354,626.21 | 82,885,498.36 | 13.84% ...

中密控股股份有限公司 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中密控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日召开第六 届董事会第六次会议，审议通过了《关于<2025 年第一季度报告>全文的议案》。 为使投资者全面了解公司的经营成果、财务状况等相关情况，公司《2025 年第一季度报告》于 2025 年 4 月 25 日在中国证监会指定创业板信息披露媒体巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露，请投资者注意查阅。 特此公告。 中密控股股份有限公司董事会 证券代码：300470 证券简称：中密控股 公告编号：2025-022 二〇二五年四月二十四日 ...

环境、社会及公司治理报告 2024 Environmental, Social and Governance Report 匠心铸品质 创新造非凡 目录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 前言 | 02 | | 管理层致辞 | 02 | | 关于中密控股 | 03 | | ESG管理 | 09 | | 附录 | 48 | | ESG绩效表 | 48 | | 指标索引表 | 53 | | 读者意见反馈 | 54 | 01 构建稳健经营根基 | 公司治理 | 12 | 环境管理体系 | 18 | | --- | --- | --- | --- | | 商业道德 | 13 | 能源与碳管理 | 20 | | 合规与风险管理 | 14 | 资源利用 | 24 | | 知识产权保护 | 15 | 排放与废弃物管理 | 25 | | 网络信息安全 | 16 | 生态保护 | 27 | 02 践行绿色低碳行动 | 环境管理体系 | 18 | | --- | --- | | 能源与碳管理 | 20 | | 资源利用 | 24 | | 排放与废弃物管理 | 25 | 03 保障员工权益发展 | 基本 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 中密控股2024年业绩稳健增长，费用管控与分红彰显经营韧性，收并购整合与国际化提速构筑第二增长曲线，技术突围与产能释放共振锚定国产替代主线加速成长，未来业绩有望持续增长 [4][5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入15.67亿元，同比增加14.40%，归母净利润3.92亿元，同比增加13.21%，扣非归母净利润3.66亿元，同比增加16.45% [3][4] - 各业务板块收入与净利润均实现增长，24年Q4归母净利润同比增速达23.42% [4] - 全年毛利率同比下滑1.31pct至48.34%，期间费用率同比下降1.49pct至20.24% [4] - 经营活动现金流净额同比增长3.03%至3.22亿元，2024年拟每10股派5元（含税），上市以来累计分红率超30% [4] 收并购与国际化 - 完成对优泰科、华阳密封和新地佩尔的深度整合，优泰科和新地佩尔净利润分别同比增长58.67%和108.3%，2025年2月底完成对KS GmbH100%股权收购 [5] - 海外收入同比大增50%至2亿元，成功切入高端项目并斩获首单，搭建海外本土团队及服务体系，国际业务闭环管理初成 [5] 技术与产能 - 2024年研发投入7577万元，实现钻石涂层密封小批量生产，攻克国家级课题，全年斩获19项专利 [8] - 日机密封厂区扩产计划推进，FMS于2025年Q1试生产，橡塑密封车削产线投产，PLM/WMS系统赋能提升效率 [8] - 通过股权激励绑定227名核心骨干，授予460.3万股 [8] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为17.61、20.15、22.39亿元，EPS分别为2.16、2.50、2.74元，当前股价对应PE分别为16.2、14.0、12.8倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,567|1,761|2,015|2,239| |增长率（%）|14.4%|12.4%|14.4%|11.1%| |归母净利润（百万元）|392|450|519|569| |增长率（%）|13.2%|14.6%|15.5%|9.5%| |摊薄每股收益（元）|1.89|2.16|2.50|2.74| |ROE（%）|14.6%|14.3%|14.2%|13.5%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及其他主要财务指标也有相应预测 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][9] 报告的核心观点 - 中密控股2024年业绩稳健增长，费用管控与分红彰显经营韧性，收并购整合与国际化提速构筑第二增长曲线，技术突围与产能释放共振锚定国产替代主线加速成长，未来业绩有望持续增长 [4][5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入15.67亿元，同比增长14.40%；归母净利润3.92亿元，同比增长13.21%；扣非归母净利润3.66亿元，同比增长16.45% [3][4] - 24年Q4归母净利润同比增速达23.42% [4] - 全年毛利率同比下滑1.31pct至48.34%，期间费用率同比下降1.49pct至20.24% [4] - 经营活动现金流净额同比增长3.03%至3.22亿元 [4] - 2024年拟每10股派5元（含税），2023年与2024年H1现金分红总额达2.03亿元，上市以来累计分红率超30% [4] 收并购与国际化 - 完成对优泰科、华阳密封和新地佩尔的深度整合，优泰科和新地佩尔分别实现净利润2990万元（同比+58.67%）和2817.6万元（同比+108.3%） [5] - 2025年2月底通过德国子公司ZM GmbH完成对KS GmbH100%股权收购 [5] - 海外收入同比大增50%至2亿元，成功切入高端项目并斩获首单，搭建海外本土团队及服务体系，国际业务闭环管理初成 [5] 技术与产能 - 2024年研发投入7577万元，实现钻石涂层密封小批量生产，攻克国家级课题，全年斩获19项专利（含7项发明专利） [8] - 日机密封厂区三年扩产计划稳步推进，FMS于2025年Q1通过验收并开始试生产，橡塑密封车削产线全面投产叠加PLM/WMS系统赋能提升效率 [8] - 通过股权激励绑定227名核心骨干，授予460.3万股 [8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为17.61、20.15、22.39亿元，EPS分别为2.16、2.50、2.74元，当前股价对应PE分别为16.2、14.0、12.8倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,567|1,761|2,015|2,239| |增长率（%）|14.4%|12.4%|14.4%|11.1%| |归母净利润（百万元）|392|450|519|569| |增长率（%）|13.2%|14.6%|15.5%|9.5%| |摊薄每股收益（元）|1.89|2.16|2.50|2.74| |ROE（%）|14.6%|14.3%|14.2%|13.5%|[11]

文章核心观点 - 中密控股2024年营收和净利润显著提升，尽管下游石化行业需求放缓，但国内外布局深入有望使其2025年保持稳健增长态势，维持“买入”评级 [1] 业绩表现 - 2024年实现营收15.67亿元（yoy+14.40%），归母净利3.92亿元（yoy+13.21%），扣非净利3.66亿元（yoy+16.45%） [1] - Q4实现营收4.24亿元（yoy+11.39%，qoq+1.13%），归母净利1.22亿元（yoy+23.42%，qoq+24.64%） [1] 毛利率与费用率 - 2024年综合毛利率48.34%，同比-1.30pct，24Q4单季度毛利率50.33%，同比+2.17pct [2] - 2024年销售费率9.06%，同比-0.76pct；管理费用率6.54%，同比-0.13pct；财务费用率-0.19%，同比+0.03pct；研发费用率4.84%，同比-0.62pct，合计期间费用率达20.24%，同比-1.49pct [2] 公司举措 - 2025年2月完成对德国KSGmbH公司的全资收购，提升上游核心原材料自主可控能力 [2] - 2024年4月发布激励草案，以21 - 23年净利润均值为基数，要求24 - 26年净利润增长率不低于25%/35%/45%，对应目标值3.93/4.25/4.57亿元，2024年完成首期目标 [2] 业务布局 - 立足石化领域，深入布局深海、新能源等新兴领域 [3] - 是拥有核主泵机械密封业绩的国内机械密封企业，多项发明专利已用于部分核电站 [3] - 2024年配套华能陇东能源基地百万吨级二氧化碳捕集利用与封存研究及示范项目等大型项目 [3] 盈利预测与估值 - 调整公司25 - 26年归母净利润(-4%, -8%)至4.38、5.10亿元，预计2027年归母净利润为5.86亿元（三年预测期CAGR为15.7%），对应EPS为2.11、2.45、2.82元 [4] - 给予公司2025年22倍PE，调整目标价为46.42元（前值48.18元，25年22倍PE） [4]

文章核心观点 公司2024年经营业绩稳健增长，各业务板块表现良好，同时推进公司治理、股东回报、对外投资等工作，并制定了2025年经营计划 [13][19] 公司基本情况 经营模式 - 销售模式为直销，机械密封分增量与存量市场业务，增量参与招投标，存量直接与终端签合同；子公司优泰科橡塑密封进入新机市场，新地佩尔特种阀门为新建项目配套 [2][3] - 生产模式以订单生产为主、计划生产为辅，特点是单件、小批量、多品种 [5] - 采购模式是按单采购与预测采购结合，定制化零部件按单采购，标准化零部件与基础原材料预测采购，子公司采购由公司统一管理 [6] - 研发模式围绕市场需求进行现有产品升级和新产品研发，各板块侧重不同 [7] 市场地位与竞争优势、劣势 - 是国内机械密封行业龙头，在多领域领先，国内服务能力和价格有优势，但全球布点、品牌知名度和极端工况应用经验与国际品牌有差距 [9] - 与国内同行比，产品线全、技术研发水平高、国际化程度高、人才梯队完善、产品应用领域广、市场规模大，综合服务能力和品牌效应明显 [9] 重要事项 经营业绩 - 报告期内实现营业收入15.67亿元，同比增14.40%，净利润3.92亿元，同比增13.21%，经营活动现金流量净额3.22亿元，同比增3.03%，产品综合毛利率48.34%，同比降1.30% [13] - 机械密封板块增量市场收入略高于存量市场，国际业务收入2亿元，同比增约50%；橡塑密封板块高附加值产品占比提升，净利润增长明显；特种阀门板块取得多个大项目订单，收入与净利润同比增幅突出 [13] 公司治理 - 完成新一届董事会、监事会换届，第六届董事会9名董事含3名独立董事，第六届监事会3名监事含1名职工代表监事，第六届高管7名 [14] - 实施2024年限制性股票激励计划，227名激励对象，授予价格15.65元/股，授予460.3万股，2025年1月10日完成授予登记 [14] 股东回报 - 实施2023年度和2024年半年度权益分派，两次现金分红共2.03亿元 [16] 对外投资 - 振兴中密基金收购四川鸿创电子科技有限公司52%股权，交易总金额1.23亿元，公司支付投资款1771.2万元 [17] - 完成“Krüger ＆ Sohn GmbH 100%股权及Alfred Krüger e.K.的部分资产”项目，Krüger ＆ Sohn GmbH成全资二级子公司 [18] 下一年度经营计划 - 预计2025年营业收入17.44亿元，同比增11.32%；营业成本8.74亿元，同比增7.98%；四项期间费用3.84亿元，同比增20.97%；净利润4.12亿元，同比增5.05%，剔除激励计划影响后净利润4.42亿元，同比增12.70% [19]