国际业务战略与展望 - 国际业务是公司的重要战略支柱，被视为开拓新市场和实现可持续增长的关键路径 [2] - 公司对国际市场的长期发展前景充满信心，将继续秉持稳健积极的态度推进全球布局 [2] - 公司将持续加大对国际业务的全方位支持，包括强化团队建设和优化资源配置 [2] 业务结构分析 - 近两年，公司机械密封板块的增量业务与存量业务占比大致维持在 **1:1** 的水平 [3] - 与国际成熟同行（如约翰克兰）相比，公司增量业务占比更高；同行增量业务占比通常在 **30% 至 35%** 之间 [3] - 目前国际业务订单以增量业务为主，占比约 **75%~80%**；存量业务占比约为 **20%~25%** [3] 市场规模与机会 - 广义的机械密封国际市场存量业务容量约在 **400亿元人民币** 左右 [3] - “一带一路”沿线国家的市场空间约占整个国际市场存量业务的 **1/3** [3] - 公司在“一带一路”沿线主要开展增量业务，其规模与相关国家的固定资产投资节奏直接相关 [3]

国际业务战略与挑战 - 国际业务是公司的核心战略支柱，公司坚定支持其全面发展并持续加大资源投入 [2] - 当前国际形势复杂带来挑战，但公司对国际市场长期前景保持信心，将以积极审慎态度稳步推进海外布局 [2] - 国际业务面临的核心挑战在于全球化人才体系的构建与储备不足，对具备全球视野与本地化运营能力的复合型人才需求迫切 [2][3] - 公司正系统性加大投入，聚焦国际化团队的能力建设、组织机制优化及资源协同配置，以夯实人才基础 [3] 国际业务经营状况 - 国际业务单个项目规模相对较大，综合毛利率随当期确认收入项目的具体合同条件变化 [3] - 国际业务中增量业务占比高，不同项目间毛利率区别较明显 [3] - 公司正在积极拓展国际市场存量业务，存量业务毛利率相对较高且较稳定 [3] - 公司坚持“通过增量占领存量”的竞争策略，将进入战略性市场与构建长期客户关系置于短期毛利率波动之上 [3] 公司整体运营情况 - 目前公司在手订单保持在相对高位 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 大族激光 (及其子公司大族数控) - PCB设备、3D打印、激光设备行业[1][2] * 中密控股 - 机械密封行业，特别是石化领域应用[4] * 南矿集团 - 矿山机械与矿山运营服务行业，特别是金属矿山领域[8] 核心观点与论据 大族激光 * **港股上市有助于把握PCB行业黄金发展机遇**：AI算力数据中心服务器、交换机、高速光模块等终端需求强劲，PCB产业迎来全新机遇[2]；港股上市有利于公司拓展全球市场、链接国际客户[2]；成功引入GIC、胜宏科技旗下宏兴国际、Schroders、高瓴、MSIP等基石投资者，合计认购金额约3.10亿美元[2] * **3D打印业务将成为新增长点**：业务聚焦消费电子钛合金结构件，为3C消费电子制造开辟更高效、可控、成本优势的新路径[1]；技术成熟度持续提升[1] * **积极扩大海外市场人员规模**：制造业供应链产地呈现多元化趋势，东南亚地区设备需求明显上升[3]；公司正大力扩充海外研发生产销售团队人员，以抓住供应链多元化带来的市场机会[3] 中密控股 * **国内石化领域市占率非常领先**：国内中高端机械密封存量市场规模约为60亿~70亿元人民币，其中石化相关领域存量业务占比约25%[4]；公司在国内石化领域存量市场的市占率约为20%出头[4]；在近几年国内石化领域增量市场大项目中，公司市占率可达60%~70%[4]；随着增量业务转化为存量，未来在石化领域存量市场份额仍有提升潜力[4] * **产品客户粘性很高**：机械密封产品价值量在项目总投资额中占比较低，但对装置安全运行作用大，客户粘性高[5]；只要产品运行稳定，客户通常不会更换供应商[5]；客户多为效益较好的企业，因客户倒闭或关停装置导致的存量业务流失较少[5]；历史上小客户破产重组导致的坏账损失金额较小[6] * **海外业务聚焦于“一带一路”沿线国家**：全球广义机械密封存量市场规模约达400亿元人民币[7]；“一带一路”沿线国家市场容量约占全球存量市场的三分之一[7]；公司正大力拓展国际市场存量业务，且已有成功案例[7] 南矿集团 * **金属矿山业务中铜矿贡献较大**：金属矿山领域订单以黑色金属（铁矿）为核心支柱，在手订单占比最高[8]；有色金属业务已覆盖金、铜、锂等高价值矿种[8]；铜矿在有色金属板块中订单规模与产量贡献较多[8] * **已在海外矿山运营服务领域形成系统性能力储备**：核心技术人员团队兼具实操经验与国际化视野[9]；通过长期服务与参股项目，已形成与设备销售高效协同的运营管理能力[9]；破碎筛分设备型号齐全、性能可靠，属国内领先，智能运维系统智能化水平在行业前列[9] * **海外业务毛利率显著更高**：得益于差异化的定价逻辑，海外市场坚持价值竞争导向，重视品牌与品质，规避低价策略[9]；依托高性价比产品与敏捷响应的服务能力，在维护合理利润空间的同时获取并维持海外客户订单[9] 其他重要内容 * **纪要来源**：内容基于三家公司于2026年2月发布的投资者关系活动记录表[11] * **风险提示**：内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险[10]

公司业务进展 - 公司的高速机械密封产品已应用于商业航天领域，具体用于密封液体运载火箭发动机中的推进剂介质 [1] - 近期，公司已获得少量液体运载火箭领域的商业应用订单 [1] 市场与收入状况 - 商业航天领域的机械密封市场空间，与公司传统优势所在的石化机械密封市场相比存在显著差距 [1] - 液体运载火箭领域业务产生的营业收入在公司整体营收中占比较低 [1]

公司接受调研情况 - 公司于2026年2月13日接受了包括招商证券在内的投资者调研 [1] - 公司董事会办公室主任兼证券事务代表梁玉韬参与了接待并回答了投资者提问 [1]

公司业务与客户关系 - 机械密封产品价值量占项目总投资额比例较低，但对装置安全运行至关重要 [1] - 客户粘性高，只要产品运行稳定、无重大问题，客户通常不更换供应商 [1] - 存量业务流失主要源于客户倒闭或关停装置 [1] 客户质量与财务表现 - 公司客户多为效益较好企业，因客户倒闭或关停装置导致的存量业务流失情况较少 [1] - 公司历史坏账损失金额较小 [1]

公司市场地位 - 在国内石化领域的存量市场中，公司市占率约为20%出头 [1] - 在近几年国内石化领域增量市场的大项目中，公司市占率达到60%至70% [1] 未来发展潜力 - 随着增量业务逐步转化为存量业务，公司在石化领域存量市场的份额仍有提升潜力 [1]

市场空间与竞争格局 - 国内中高端机械密封存量市场规模约为60亿至70亿元人民币，其中石化相关领域存量业务占比约25% [2] - 公司在国内石化领域存量市场的市占率约为20%出头，在近几年国内石化领域增量市场大项目中，市占率可达60%至70% [2] - 全球广义机械密封存量市场规模约400亿元人民币，“一带一路”沿线国家市场容量约占全球存量市场的三分之一 [2] 业务策略与市场动态 - 公司当前业务以石化领域为主要应用方向 [2] - 公司在“一带一路”沿线国家以增量业务为主，同时大力拓展国际市场存量业务并已有成功案例 [2][3] - 公司现阶段国际市场策略是密切关注动态，确保已知项目稳步推进，并积极跟踪潜在新建项目 [3] 客户关系与订单情况 - 由于机械密封产品价值量在项目总投资中占比低且对安全运行作用大，客户粘性很高，存量业务流失情况较少 [3] - 存量业务退出的主要形式之一是客户倒闭或关停装置，但因公司客户多为效益较好企业，此类流失较少 [3] - 当前公司在手订单中，增量业务与存量业务占比约为1:1 [3] 公司治理与投资者回报 - 公司注重回报投资者，分红政策会综合考虑行业特点、发展阶段、盈利情况及投资支出安排 [3] - 只要公司经营稳健、现金流充足，会尽量保持分红政策的连续和稳定以回馈投资者 [3]

公司业务结构 - 公司的机械密封板块业务主要分为增量业务和存量业务两部分 [2] - 在石化领域，增量业务与石化行业的新增投资建设紧密相关 [2] - 在石化领域，存量业务则侧重于现有项目中产品的维修与更换，受新增投资建设情况影响较小 [2] 行业信息参考 - 关于2026年石化行业的整体走势，可以参考行研报告等内容以获取更全面的信息 [2]

公司业务澄清 - 公司目前暂未参与固态电池项目 [1] - 公司曾向多晶硅、环氧树脂装置项目供货机械密封产品 [1] - 该部分业务产生的营业收入在公司整体营收中占比较低 [1]