报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 Q3 业绩超预期,主要源自 AI 相关产品放量,进入业绩兑现期,叠加 MFS 软板业务并表,增厚公司收入利润 [2] - 公司持续布局高阶高速产品,高端 AI 数据中心算力产品 5 阶、6 阶 HDI 以及 28 层加速卡产品顺利进入量产,1.6T 光模块进入小量产 [2] - 公司针对 AI 服务器、AI 算力、光传输交换机等产品的技术能力改造,完成对高多层精密 HDI 5.0mm 和高多层 PCB 8.0mm 厚板的设备优化与改造,大孔径盲孔填孔能力与超薄芯板能力建制 [2] - 公司下游深度绑定行业头部算力客户、新能源车企及 Tier1 厂商,有望持续受益下游需求增长 [2] - 公司布局 AI 算力、AI 服务器产品下一代传输 PCIe 6.0 协议与芯片 Oak stream 平台技术;800G/1.6T 光传输在光模块与交换机上单通道 112G&224G 的传输技术;下一代 6G 通讯技术;L3/L4 等级自动驾驶技术等多个高端领域所需技术进行研发与攻关,并顺利落地到产品应用 [2] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年营业总收入分别为 118.29、155.91、174.80 亿元,同比增速分别为 49.15%、31.80%、12.12% [3] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 12.08、17.25、19.69 亿元,同比增速分别为 79.97%、42.81%、14.10% [3] - 2024-2026 年 PE 分别为 32X、23X、20X [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司 2024 年前三季度实现营收 76.98 亿元（同比增长 34.02%）,归母净利润 7.65 亿元（同比增长 30.54%） [1] - 2024 年第三季度公司营收 28.42 亿元（同比增长 37.07%,环比增长 15.36%）,归母净利润 3.06 亿元（同比增长 26.70%,环比增长 22.52%） [1] - 公司 AI 业务逐步放量,有望推动业绩加速上行。高端 AI 数据中心算力产品已顺利进入量产,1.6T 光模块也进入小量产阶段 [1] - 公司深度布局 AI、通讯等高端领域,持续加大研发投入,为下一代产品研发打下坚实基础 [1] - 汽车电动化智能化快速渗透,公司作为全球最大电动汽车客户的 TOP2 PCB 供应商,汽车业务稳步增长 [1] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入预计分别为 115.84 亿元、148.51 亿元和 186.21 亿元,同比增速分别为 46.1%、28.2%和 25.4% [3] - 2024-2026 年归母净利润预计分别为 12.54 亿元、20.09 亿元和 27.02 亿元,同比增速分别为 86.7%、60.3%和 34.5% [3] - 2024-2026 年 EPS 预计分别为 1.45 元、2.33 元和 3.13 元 [3] - 2024-2026 年 ROE 预计分别为 14.4%、19.3%和 21.4% [3] - 2024-2026 年 ROIC 预计分别为 12.2%、17.1%和 20.4% [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024Q3营收同环比双增,业绩表现亮眼 [4] - 公司加速布局AI相关产品,有望充分受益于AI终端应用需求 [4] - 公司计划回购股份用于员工持股或股权激励,彰显公司发展信心 [5] - 公司加快推进海外战略布局,拟新建越南生产基地并完成境外公司收购 [6] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入76.98亿元,同比+34.02%;归母净利润7.65亿元,同比+30.54% [4] - 2024Q3营收实现28.42亿元,同比+37.07%,环比+15.36%;归母净利润3.06亿元,同比+26.70%,环比+22.52% [4] - 预计2024-2026年归母净利润为11.75/14.92/19.32亿元,对应EPS为1.36/1.73/2.24元 [7] - 毛利率2024-2026年预计为22.9%/23.5%/23.7%,净利率预计为10.0%/10.2%/11.1% [7] - ROE预计2024-2026年为13.6%/15.0%/16.5% [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 经营业绩实现高速增长，季度净利润创历史新高 - 2024年前三季度公司实现营业收入77亿元，同比+34.02%，实现归母净利润7.6亿元，同比+30.54%[4] - 单季度来看，24Q3公司实现营业收入28.4亿元，同比+37.07%，环比+15.36%，实现归母净利润3.1亿元，同比+26.7%，环比+22.52%[5] AI HDI实现持续放量，打开长期增长空间 - 公司已开展针对AI算力、AI服务器产品下一代传输PCIe6.0协议与芯片Oak stream平台技术的研发工作[5] - 在高速网络方面，对800G/1.6T光传输在光模块与交换机上单通道112G&224G的传输技术进行了提前储备[5] - 公司已实现高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品（阶梯金手指）的规模量产，1.6T光模块相关产品进入小批量生产阶段[5] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入77亿元，同比+34.02%[4] - 2024年前三季度公司实现归母净利润7.6亿元，同比+30.54%[4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.32元、2.26元、2.54元[6] 盈利能力 - 2024年前三季度公司毛利率和净利率分别达21.55%和9.93%[5] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为20.3%、23.0%、23.3%[6] - 预计公司2024-2026年净利率分别为9.6%、12.8%、13.4%[6] 偿债能力 - 2024年公司资产负债率为60.2%[13] - 2024年公司流动比率为1.1[13] - 2024年公司速动比率为0.9[13] 估值水平 - 预计公司2024-2026年PE分别为34.7倍、20.3倍、18.1倍[5][6] - 预计公司2024-2026年PB分别为4.7倍、4.0倍、3.4倍[6][13]

财务指标 - 营业收入同比增长34.02%，达到76.98亿元[3] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长30.54%，达到7.65亿元[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长72.66%，达到12.27亿元[3] - 基本每股收益同比增长30.88%，达到0.89元[3] - 公司2024年第三季度营业收入为76.98亿元，较上年同期增长33.98%[17] - 公司2024年第三季度净利润为7.65亿元，较上年同期增长30.53%[18] - 公司2024年第三季度研发费用为3.29亿元，较上年同期增长11.91%[18] - 公司2024年第三季度财务费用为7,031万元，较上年同期增长311.83%[18] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为764,612,164.03元，同比增长30.5%[19] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.89元，同比增长30.9%[19] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为7,654,097,629.47元，同比增长35.4%[20] 资产负债情况 - 应收款项融资同比下降56.62%，主要系收到客户的银行承兑汇票减少所致[5] - 其他应收款同比增加50.22%，主要系应收出口退税增加所致[5] - 短期借款同比下降39.43%，主要系偿还银行借款所致[5] - 应付票据同比增加31.11%，主要系开具给供应商的银行承兑汇票及信用证增加所致[5] - 公司2024年第三季度资产负债率为53.65%，较上年同期下降1.51个百分点[15,16] - 公司2024年第三季度应收账款为35.45亿元，较上年同期增长10.58%[15] - 公司2024年第三季度存货为16.66亿元，较上年同期增长21.01%[15] 现金流情况 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为12.27亿元，同比增长72.66%，主要系收到的销售回款增加所致[7] - 报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-9.93亿元，同比下降619.40%，主要系前期赎回银行理财产品所致[7] - 报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.98亿元，同比下降59.65%，主要系偿还借款增加所致[7] - 报告期内，公司现金及现金等价物净增加额为-4,695.24万元，同比下降122.73%，主要系前期赎回银行理财产品所致[7] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为4.81亿元，较上年同期增长26.32%[17,18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-993,403,738.94元，主要用于购建固定资产和取得子公司[21] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为2,609,834,467.50元，主要来自取得借款[21] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为280,640,954.70元，同比增长23.9%[21] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为1,187,231,170.92元，同比增长29.1%[21] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为172,708,746.77元，同比增长60.0%[21] 其他综合收益 - 其他综合收益同比增加30.57%，主要系其他权益工具投资的公允价值增加所致[5] - 公司2024年第三季度其他综合收益的税后净额为73,527,657.67元，主要来自其他权益工具投资公允价值变动[19] 股东情况 - 报告期末，公司普通股股东总数为51,391户，前10名股东中，深圳市胜华欣业投资有限公司持股比例为18.61%，胜宏科技集团（香港）有限公司持股比例为15.24%[8] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市胜华欣业投资有限公司持有16,056.65万股，胜宏科技集团（香港）有限公司持有13,143.20万股[10] - 公司前10名无限售条件股东中，深圳市胜华欣业投资有限公司和胜宏科技集团（香港）有限公司为一致行动人[10] 重大事项 - 公司于2024年9月30日完成收购APCB Electronics (Thailand) Co., Ltd.100%股份的交割程序，标的公司纳入公司合并报表范围[12] - 公司于2024年9月13日审议通过回购公司股份方案，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股票，回购金额不低于7,000万元且不超过14,000万元[13] - 截至2024年9月30日，公司尚未实施股份回购[13] 资本性支出 - 公司2024年第三季度资本性支出为1.05亿元，较上年同期下降50.83%[15]

证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2024-054 胜宏科技（惠州）股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司将严格按照相关规定及公司回购股份方案，在回购期限内根据市场情况 择机做出回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披 露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 胜宏科技（惠州）股份有限公司 董事会 2024 年 10 月 10 日 胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 13 日召 开了第四届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通 股（A 股）股票（以下简称"本次回购"），用于实施员工持股计划或股权激励。 本次回购的资金总额不低于人民币7,000万元且不超过14,000万元（均含本数）， 回购价格不超过 47.59 元/股。本次回购的实施期限为自董事会审议通过回购股份 方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司于 2024 年 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加议案、否决、修改提案的情况； 2、本次股东大会不存在变更前次股东大会决议的情况； 3、本次股东大会采取现场投票与网络投票的方式进行。 证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2024-051 胜宏科技（惠州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议时间：2024年9月30日（星期一）14:30 （2）网络投票时间：2024年9月30日至2024年9月30日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2024年9月 30日9:15—9:25,9:30—11:30 和13:00—15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为2024年9月30日9:15 至15:00期间的任意时间。 2、召开地点：广东省惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园胜宏科技研一 六楼会议室； 3、召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结合的方式召开； 4、召集人：公司董事会； ...

公司已完成越南孙公司的设立登记，并于 2024 年 7 月 12 日在中国证监会指 定创业板上市公司信息披露网站巨潮资讯网上披露了《关于越南孙公司完成设立 登记的公告》（公告编号：2024-027）。 二、对外投资进展 证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2024-053 胜宏科技（惠州）股份有限公司 关于在越南投资新建生产基地的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、对外投资概述 为满足海外客户多方面需求，顺应国际化发展趋势，加快推进海外制造基地 战略布局，胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 24 日召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于在越南投资新建生 产基地的议案》。同意公司通过全资子公司 VICTORY GIANT TECHNOLOGY (SINGAPORE) PTE. LTD.在越南投资建设高精密度印制线路板项目，生产高多层 印制线路板和 HDI，计划投资金额不超过 2.6 亿美元，包括但不限于新设公司、 购买土地、新厂房及工程建设、购买生产设备及配套等相关事项。具体 ...

中国上海石门一路 288 号兴业太古汇香港兴业中心一座 26 层 邮编：200041 电话：（86-21）5298 5488 传真：（86-21）5298 5492 junhesh@junhe.com 君合律师事务所上海分所 关于胜宏科技（惠州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之法律意见书 为出具本法律意见书之目的，本所律师对公司提供的与本次股东大会有关的 文件和事实进行了核查和验证。在本所律师对公司提供的有关文件进行核查和验 证的过程中，本所假设： 1. 提供予本所之文件中的所有签署、盖章及印章都是真实的，所有作为正 本提交给本所的文件都是真实、准确、完整的； 2. 提供予本所之文件中所述的全部事实都是真实、准确、完整的； 3. 提供予本所之文件的签署人均具有完全的民事行为能力，并且其签署行 为已获得恰当、有效的授权； 4. 所有提交给本所的复印件是同原件一致的，并且这些文件的原件均是真 实、完整、准确的。 在出具本法律意见书之前，本所律师声明如下： | 北京总部 | 电话: (86-10) 8519-1300 | 上海分所 | 电话: (86-21) 5298-5488 | 广州分所 | 电话 ...

证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2024-052 1、收购整合风险 本次交易完成后，公司将面临国际化经营，公司与标的公司需要在企业文化、 组织结构、财务管理、团队建设、业务合作等方面进行进一步整合，能否与公司 现有业务和资源实现优势互补和有效协同、能否达到并购预期效果存在一定不确 定性，客观上存在收购整合风险。本次交易完成后，公司将在经营管理体系和财 务体系等方面统筹规划，加强管理，最大程度的降低收购整合风险。 胜宏科技（惠州）股份有限公司 关于全资子公司收购境外公司进展暨收购完成的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、交易概述 胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称"公司"或"胜宏科技"）于 2024 年 8 月 9 日召开第四届董事会第二十五次会议和第四届监事会第十九次会议，审 议通过了《关于全资子公司收购 APCB Electronics (Thailand) Co., Ltd.100%股份 并增资的议案》，同意公司拟通过全资子公司 VICTORY GIANT TECHNOLOGY (SINGAPORE) PTE. ...