投资评级 - 报告对胜宏科技（300476.SZ）维持“买入”评级 [2][3] 核心观点 - 报告认为胜宏科技作为全球AI PCB龙头厂商，深度拥抱AI发展机遇，看好其新建产能释放后带来的业绩高增长，以及新客户拓展带来的较大增量 [2] - 报告认为，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望获得强劲支撑 [2] 业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年实现归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，实现扣非净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.59%-298.64% [2] - 单季度看，2025年第四季度预计实现归母净利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1% [2] - 报告认为2025年第四季度归母净利润中值环比增长不明显，可能受新工厂正处爬坡期、多个新厂建设带来人工等费用增加，以及研发费用增长影响 [2] - 根据盈利预测，预计公司2026年营收达358.01亿元，归母净利润达105.05亿元；2027年营收达575.38亿元，归母净利润达180.42亿元 [2][7] 产品技术与产能 - **HDI技术**：公司是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及具备8阶28层HDI与16层任意互连HDI技术能力的企业，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发 [2] - **高多层PCB技术**：公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有100层以上高多层PCB的技术研发储备 [2] - **厚板技术**：公司的10.0mm厚板技术实现了40:1的高纵横比，能够有效适配超大尺寸芯片的封装，同时公司正在研发14.5mm的超厚板技术 [2] - **高精度线路技术**：公司的高精度线路技术在量产中已达到±2mil的精度，显著降低信号损耗 [2] - **产能扩张**：泰国、越南等地的扩产规划正按原计划顺利推进，国内产能方面，厂房建设已部分投产，公司正为更长期发展规划进行提前布局 [2] - 报告指出，在产能布局、新产能扩张、设备采购、技术储备、人才储备等多方面，公司均为行业内启动最早、进展最快的企业 [2] 客户与市场 - 公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案 [2] - 报告看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量 [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 报告认为胜宏科技作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，新建产能释放后将带来业绩高增长，新客户将贡献较大业绩增量 [3] - 报告认为，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望迎来强劲支撑 [1] 业绩与财务预测 - 公司预计2025年实现归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.35%-295.00%，实现扣非净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.59%-298.64% [1] - 2025年第四季度预计实现归母净利润中值为11.15亿元，同比增长186%，环比增加1% [1] - 预计公司2026年营收达358.01亿元，归母净利润达105.05亿元；2027年营收达575.38亿元，归母净利润达180.42亿元 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为86.2%、79.2%、60.7%，归母净利润增长率分别为278.2%、140.6%、71.8% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为34.8%、38.6%、39.8%，净利率分别为21.8%、29.3%、31.4% [9] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为28.0%、44.2%、47.8% [4][9] - 基于2026年1月16日收盘价281.19元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为56.1倍、23.3倍、13.6倍 [4] 技术与产品优势 - 在HDI方面，公司是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及具备8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术能力的企业，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发认证 [2] - 在高多层PCB方面，公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有100层以上高多层PCB的技术研发储备 [2] - 公司的10.0mm厚板技术实现了40：1的高纵横比，能够有效适配超大尺寸芯片的封装，同时正在研发14.5mm的超厚板技术 [2] - 公司的高精度背钻技术在量产中已达到4±2mil的精度，显著降低信号损耗 [2] 产能与扩张计划 - 泰国、越南基地的扩产规划正按原计划顺利推进 [2] - 国内产能方面，厂房四目前已部分投产 [2] - 公司的技术研发与产能扩张均基于与客户的深度沟通，围绕客户未来3年甚至更长期发展规划进行提前布局 [2] - 在产能布局、新产能扩张、设备筹备、技术储备、人才储备等多方面，公司均为行业内启动最早、推进最快的企业之一 [2] 近期业绩表现与展望 - 2025年第四季度归母净利润中值环比增长不明显，可能受新工厂正处爬坡阶段、多个新厂建设带来人员等费用增加影响，同时公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案，研发费用预计相应增长 [1] - 展望未来，伴随公司产能释放及新方案落地放量，公司业绩增长有望迎来强劲支撑 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：胜利精密科技 (Victory Giant Tech, VGT, 300476.SZ) [1] * 行业：PCB (印刷电路板) 行业 [1] 核心观点与论据 * **4Q25业绩指引不及预期**：公司发布的4Q25净利润指引为人民币9.15亿至13.15亿元，中点为11.15亿元，环比仅增长1% [1][3] * 该指引大幅低于花旗预期36%和彭博一致预期30% [1] * 调整后净利润指引中点为11.02亿元，与3Q25的10.99亿元基本持平 [3] * **业绩疲软归因**：主要由于(1) 关键GPU产品面临降价压力；(2) 潜在的ASIC订单尚未开始大规模生产 [1] * **短期展望**：预计1Q26仍将是过渡季度，GB300仍是主要收入贡献者 [1] * **股价与板块预期**：预计胜利精密科技及PCB板块在1-2月将呈区间震荡，投资者情绪可能在3月因一系列催化剂而回升，包括GTC、OFC大会、Rubin平台CCL/PCB的初步订单指引、Rubin Ultra背板的最终测试结果等 [1] * **投资评级与目标价**：花旗给予“买入”评级，目标价407.0元人民币 [2][5][8] * 基于30倍2026年预期市盈率 [8] * 预计2025-2027年每股收益复合年增长率达96%，支撑因素包括：1) 2025-2027年GenAI相关PCB需求的强劲增长；2) 产品组合优化带来的潜在平均售价和毛利率提升；3) 数据中心交换机和ASIC领域的潜在业务机会 [8] * **预期回报**：基于当前股价281.190元，目标价隐含44.7%的股价上涨空间，加上0.4%的预期股息率，总回报率为45.2% [2] 其他重要内容 * **风险提示**：可能阻碍股价达到目标价的下行风险包括 [9] 1. 因良率问题导致在GenAI相关PCB中的份额分配不及预期 2. 汽车供应链中的定价与竞争压力 3. 云服务提供商资本支出削减及经济疲软导致需求下降 4. 原材料成本上升 5. 中美地缘政治风险 * **历史业绩对比**：4Q25净利润指引中点(11.15亿元)较4Q24实际净利润(3.90亿元)同比增长186% [3] * **公司市值**：截至2026年1月16日，公司市值约为2447.34亿元人民币（约351.31亿美元）[2] * **免责声明与关联关系**：花旗环球金融有限公司或其关联公司在过去12个月内曾向胜利精密科技提供非投行服务并收取报酬 [13][14]

投资评级 - 维持“增持”评级 [8] 核心观点 - 公司2025年第四季度业绩预告中值不及市场预期，归母净利润中值11.2亿元，环比仅增长1.2% [8] - 业绩不及预期的原因包括：1）新产能爬坡导致用工成本增加及良率影响毛利率；2）研发费用增加及Q4汇率波动产生汇兑损失；3）N客户AI PCB供应体系导入新供应商，导致公司在部分料号份额有所损失 [8] - 展望未来，在AI革命驱动下，公司卡位英伟达及CSP等核心北美大客户，技术领先且加速全球化产能扩张，AI业务有望迎来高速增长 [8] - 公司已突破100层以上高多层板制造技术，率先实现6阶24层HDI量产及8阶28层HDI、10阶30层HDI技术储备，全面支持AI服务器加速卡、光模块1.6T超高速传输板等前沿产品需求 [8] - 未来在大客户主板、中板、正交货板料号中均有望占据主力供应商角色，且CPO中板、正交货板的量产以及CoWoS技术的应用，均有望大幅提升公司在大客户单机柜的PCB价值量 [8] 财务数据与业绩预测 - **2025年业绩预告**：预计2025年归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.4%-295.0%；扣非归母净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.6%-298.6% [8] - **2025年第四季度业绩**：单季度归母净利润9.2-13.2亿元，中值11.2亿元，同比增长186.1%，环比增长1.2%；扣非归母净利润9.0-13.0亿元，中值11.0亿元，同比增长202.8%，环比增长0.3% [8] - **营收预测**：预测2025-2027年营业总收入分别为196.39亿元、320.11亿元、480.16亿元，同比增长率分别为83%、63%、50% [10] - **净利润预测**：预测2025-2027年归属于母公司净利润分别为43.57亿元、80.71亿元、135.04亿元，同比增长率分别为277%、85%、67% [10] - **每股收益预测**：预测2025-2027年EPS分别为5.01元、9.27元、15.52元 [10] - **估值水平**：对应2025-2027年预测PE分别为56.2倍、30.3倍、18.1倍；预测PB分别为16.5倍、11.2倍、7.3倍 [10] 盈利能力与财务比率 - **历史盈利能力**：2024年毛利率为22.7%，净利率为10.8%，ROE(TTM)为24.0% [3][8] - **预测盈利能力**：预测2025-2027年毛利率分别为36.0%、39.0%、42.0%；净利率分别为22.2%、25.2%、28.1%；ROE分别为36.6%、44.0%、48.9% [16] - **偿债能力**：截至最近报告期，资产负债率为50.4% [3]；预测2025-2027年资产负债率将下降至42.3%、40.8%、37.6% [16] 公司基本情况 - **股本与市值**：总股本8.70亿股，流通股本8.55亿股；总市值2447亿元，流通市值2405亿元 [3] - **每股净资产**：最近报告期每股净资产(MRQ)为17.4元 [3] - **主要股东**：深圳市胜华欣业投资有限公司为主要股东，持股比例为15.49% [3] 业务与技术优势 - **产品与客户**：公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级 [8] - **客户群体**：公司已成功进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世、亚马逊、谷歌、台达等国际知名企业的供应链 [8] - **产能布局**：公司加速国内惠州以及泰国、美国等地AI算力产能的投建和释放，以完善全球化供应体系响应海外及国内算力客户需求 [8]

核心观点 - 公司2025年经营业绩实现爆发式增长，归母净利润预计最高增长近3倍，主要得益于其精准把握AI机遇，高端产品实现大规模量产且占比显著提升 [1][5][6] - 公司作为全球PCB龙头企业，凭借领先的技术和全球化布局，已成为英伟达、特斯拉、AMD、谷歌等全球顶尖科技公司的核心供应商 [1][7][9] - 公司股价在2025年表现强劲，累计上涨近6倍，市值已长期稳定在2000亿元人民币以上 [1][10][11] 财务业绩表现 - 2025年度预计归母净利润为41.60亿元至45.60亿元，较上年同期的11.54亿元增长260.35%至295.00% [1][2] - 2025年度预计扣非净利润为41.50亿元至45.50亿元，较上年同期的11.41亿元增长263.59%至298.64% [2] - 2025年前三季度经营现金流净额为23.83亿元，同比增长94.28% [1] - 2025年第一季度至第三季度归母净利润分别为9.21亿元、12.22亿元、11.02亿元，同比增幅分别为339.22%、390.14%、260.52% [5] - 2024年业绩已重回高速增长，营业收入和归母净利润分别为107.31亿元和11.54亿元，同比增长35.31%和71.96% [5] 业绩增长驱动因素 - 公司坚定拥抱AI，在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产 [1][6] - 产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [1][6] - 公司核心客户为AI算力、新能源汽车等前沿科技领域的全球顶尖公司，包括英伟达、特斯拉、AMD、谷歌等 [1][9] 技术与业务布局 - 公司专业从事高密度印制线路板研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板和柔性电路板全系列 [7] - 公司推进“四个创新”，围绕GPU、CPU进行技术攻关，积极布局新兴产品领域以抢占AI发展先机 [7] - 公司率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的企业 [8] - 公司是同行业第一家建成新一代工业互联网智慧工厂的企业，产能和品质大幅提升 [8] - 公司通过海外收购（如MFS集团）和建立泰国制造基地，形成了“中国+N”的全球化布局 [8][9] 市场表现与市值 - 2025年公司股价从42.09元/股上涨至287.58元/股，累计上涨近6倍 [1][10] - 以发行价15.73元/股后复权计算，上市以来股价累计上涨约80倍 [10] - 公司当前市值为2447亿元，已有近五个月稳定超过2000亿元 [11]

投资评级 - 维持“增持”投资评级 [5] 核心观点 - 公司2025年第四季度（Q4）业绩预告中值不及市场预期，单季度归母净利润中值为11.2亿元，环比仅增长1.2% [1][5] - 业绩短期承压主要源于新产能爬坡导致成本增加、研发费用上升及汇率逆风等因素 [5] - 中长期看好公司在AI算力领域的核心卡位、技术领先优势及全球化产能布局，预计将驱动业绩持续高增长 [5] 业绩与财务预测 - **2025年业绩预告**：预计全年归母净利润41.6-45.6亿元，同比增长260.4%-295.0%；扣非归母净利润41.5-45.5亿元，同比增长263.6%-298.6% [1] - **2025年第四季度业绩**：归母净利润区间为9.2-13.2亿元，中值11.2亿元，同比增长186.1%，环比增长1.2%；扣非归母净利润区间为9.0-13.0亿元，中值11.0亿元，同比增长202.8%，环比增长0.3% [5] - **营收与利润预测**：预测公司2025-2027年营收分别为196.4亿元、320.1亿元、480.2亿元；归母净利润分别为43.6亿元、80.7亿元、135.0亿元 [5] - **每股收益预测**：预测2025-2027年EPS分别为5.01元、9.27元、15.52元 [5] - **盈利能力提升**：预测毛利率将从2024年的22.7%提升至2027年的42.0%；净利率将从2024年的10.8%提升至2027年的28.1% [13] - **股东回报提升**：预测净资产收益率（ROE）将从2024年的13.9%大幅提升至2027年的48.9% [13] 业务与技术分析 - **增长驱动**：业绩高速增长源于在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的高端产品实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级 [1] - **技术领先**：公司已突破100层以上高多层板制造技术，率先实现6阶24层HDI量产，并储备8阶28层HDI、10阶30层HDI技术，全面支持AI服务器加速卡、光模块1.6T超高速传输板等前沿产品需求 [5] - **客户与订单**：已成功进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世、亚马逊、谷歌、台达等国际知名企业供应链，未来在核心客户各主板料号中均有望占据主力供应商角色 [5] - **未来增长点**：今明两年，核心客户CPX中板、正交背板的量产以及CoWoP技术的应用，均有望大幅提升公司在单机柜的PCB价值量 [5] 产能与扩张计划 - **产能爬坡影响**：惠州厂房四和泰国工厂的算力PCB产线于2025年第三季度陆续投产爬坡，新增员工导致用工成本显著增加，且折旧摊销及海外产能良率爬坡对整体毛利率有所拖累 [5] - **全球化布局**：为响应下游旺盛需求，公司正加速国内惠州以及越南、泰国等地AI算力产能的投建和释放，完善全球化供应链体系 [5] 估值与市场表现 - **当前估值**：以当前股价281.19元计算，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为56.2倍、30.3倍、18.1倍；对应市净率（PB）分别为16.5倍、11.2倍、7.3倍 [5][13] - **股价表现**：过去12个月绝对涨幅达485%，显著跑赢沪深300指数 [4] - **基础数据**：公司总股本8.70亿股，总市值244.7亿元，每股净资产（MRQ）17.4元，资产负债率50.4% [2]

A股2025年业绩预告整体情况 - 截至1月17日，已有365家A股上市公司发布2025年全年业绩预告，其中138家业绩预喜 [2] - 1月16日晚，多家公司发布业绩预增公告，其中长芯博创、胜宏科技、海泰科、海能技术、宏源药业、北方稀土等公司业绩预计实现翻倍式增长 [2] 胜宏科技业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润区间为41.6亿元至45.6亿元，比上年同期增长260.35%至295.00% [9] - 扣除非经常性损益后的净利润区间为41.5亿元至45.5亿元，比上年同期增长263.59%至298.64% [9] - 业绩增长源于持续巩固在全球PCB制造领域的技术领先地位，在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [5] 海泰科业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润区间为5150万元至6680万元，比上年同期增长226.86%至323.97% [14] - 扣除非经常性损益后的净利润区间为3700万元至4800万元，比上年同期增长353.30%至488.06% [14] 宏源药业业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润区间为1.13亿元至1.37亿元，比上年同期增长119.57%至166.20% [19] - 扣除非经常性损益后的净利润区间为8200万元至1.06亿元，比上年同期增长782.01%至1040.17% [19] - 业绩增长源于加大市场开拓，近年来首次实现铜柿产品年度销大于产，阑镐产品库存消化成效显著，同时冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [19] 北方稀土业绩预告 - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润区间为21.76亿元至23.56亿元，与上年同期相比将增加11.72亿元至13.52亿元，同比增加116.67%至134.60% [21] - 业绩增长部分原因是通过战略性调整，部分亏损子公司不再纳入公司合并财务报表范围，有效减少了亏损业务对业绩的拖累，同时上年度因融资租赁合同终止形成的债务重组损失，对本期经营业绩不再构成影响 [21] 丽尚国潮业绩预告 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润区间为1.40亿元至1.70亿元，与上年同期相比将增加6744.75万元至9744.75万元，同比增加92.96%至134.31% [23] - 业绩增长源于公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求，以及公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产的持续性产能布局，订单规模与发货数量同比均大幅增长 [24] 行业增长驱动因素 - 云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场的快速发展，带动相关公司数据通信产品收入稳步增长，进而带动净利润增长 [2] - AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的需求，带动了高端PCB等产品的大规模量产和业绩高速增长 [5] - 人工智能和全球数据中心建设提速，为高速光模块等业务带来了旺盛的市场需求 [24]

业绩预告整体披露情况 - 截至1月17日，已有365家A股上市公司发布2025年全年业绩预告，其中138家业绩预喜 [2] - 1月16日晚，多家公司发布业绩预增公告，其中长芯博创、胜宏科技、海泰科、海能技术、宏源药业、北方稀土等公司业绩预计实现翻倍式增长 [2] 长芯博创 (300548) - 预计2025年归母净利润3.2亿至3.7亿元，同比增长344.01%至413.39% [2][4] - 预计扣非净利润3.05亿至3.55亿元，同比增长429.50%至516.30% [4] - 业绩增长主因是云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场快速发展，带动公司相关产品收入稳步增长 [2] 胜宏科技 (300476) - 预计2025年归母净利润41.6亿至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [5][8] - 预计扣非净利润41.5亿至45.5亿元，同比增长263.59%至298.64% [8] - 公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域的高端产品已实现大规模量产，产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [5] 海泰科 (301022) - 预计2025年归母净利润5150万至6680万元，同比增长226.86%至323.97% [8][12] - 预计扣非净利润3700万至4800万元，同比增长353.30%至488.06% [12] - 业绩增长受益于行业较高景气度及公司首发募投项目产能逐渐释放，订单持续增加，驱动营业收入稳健增长 [8] 海能技术 (920476) - 预计2025年归母净利润4100万至4400万元，同比增长213.65%至236.61% [12][13] - 预计2025年营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77%，各系列产品收入均实现增长 [12] - 行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势显著、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域增长较快 [12] - 公司完善数字化管理系统，推进精益管理，运营效率提升，在毛利率稳定的情况下整体盈利能力显著提高 [12] 宏源药业 (301246) - 预计2025年归母净利润1.13亿至1.37亿元，同比增长119.57%至166.20% [14][16] - 预计扣非净利润8200万至1.06亿元，同比增长782.01%至1,040.17% [16] - 业绩增长主因是新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，公司六氟磷酸锂业务盈利能力显著改善 [14] 北方稀土 (600111) - 预计2025年归母净利润21.76亿至23.56亿元，同比增长116.67%至134.60% [16] - 公司加大市场开拓，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著 [16] - 公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [16] 丽尚国潮 (600738) - 预计2025年归母净利润1.4亿至1.7亿元，同比增长92.96%至134.31% [18] - 业绩增长主因是公司通过战略性调整，部分亏损子公司不再纳入合并报表范围，有效减少了亏损业务对业绩的拖累 [18] - 上年度因融资租赁合同终止形成的债务重组损失，对本期经营业绩不再构成影响 [18] 剑桥科技 (603083) - 预计2025年归母净利润2.52亿至2.78亿元，同比增长51.19%至66.79% [21] - 公司高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [21] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产，订单规模与发货数量同比均大幅增长 [21]

热点公告澄清 - 佰维存储的晶圆级先进封装制造项目尚处于打样验证阶段 [1] - 航天动力澄清其主营业务不涉及商业航天，也无相关资产对外投资 [1] 项目投资与扩产 - 广汇能源拟投资25.11亿元建设新疆广汇煤炭清洁炼化富油煤高值化利用升级改造项目 [1] - 万润新能子公司宏迈高科拟投资10.79亿元建设7万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目 [1] - 华绿生物拟新建年产5万吨鹿茸菇工厂化生产项目 [1] - 北化股份拟投资建设硝化棉生产线项目 [1] 合同与项目中标 - *ST交投作为联合体中标巧家县全民健身中心建设项目工程总承包 [1] - 大禹节水作为联合体中标1.33亿元项目 [1] 业绩预告 - 胜宏科技预计2025年净利润同比增长260.35%至295% [1] - 剑桥科技预计2025年度净利润同比增加51.19%至66.79% [1] - 海泰科预计2025年净利润同比增长226.86%至323.97% [1] 股权交易与收购 - 上海沪工拟以2890.34万元向舒宏瑞出售南昌沪航工业有限公司40%的股权 [1] - 新瀚新材拟收购海瑞特51%的股权 [1] 股份回购与增减持 - 步长制药拟斥资0.60至1.20亿元回购股份 [1] - 有研硅股东RS Technologies和仓元投资拟合计减持不超过3%股份 [1] - 兄弟科技控股股东拟减持不超过2%股份 [1] - 联创光电控股股东电子集团拟减持不超过2%股份 [2] 融资与业务进展 - 澄天伟业拟定增募资不超过8亿元用于液冷散热系统产业化等项目 [1][2] - 极米科技全资子公司收到客户的开发定点通知 [1][2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润区间为41.6亿元至45.6亿元，较上年同期的11.54亿元增长260.35%至295% [3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润区间为41.5亿元至45.5亿元，较上年同期的11.41亿元增长263.59%至298.64%，业绩实现大幅同向上升 [3] 业绩增长驱动因素 - 公司2025年度坚定践行“拥抱AI，奔向未来”的发展战略，精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史机遇 [3] - 随着全球AI基础设施与算力需求的持续扩张，公司凭借行业领先的技术、品质、交付和全球化服务能力，成功成为国内外众多头部科技企业的核心合作伙伴 [3] - 在关键业务领域，多款面向AI算力、数据中心、高性能计算等场景的高端PCB产品已实现大规模量产 [4] - 产品结构向高价值量、高技术复杂度方向持续升级，高端产品占比显著提升，直接驱动公司业绩高速增长 [4] 公司行业地位与战略 - 公司持续巩固全球PCB（印制电路板）制造领域的技术领先地位 [3]