文章核心观点 机器人行业发展带动PCB需求增长，胜宏科技业绩表现优异且有望持续增长 [1][2] 行业情况 - 随着机器人行业发展，机器人对PCB需求增长，包括主控、执行器、驱动器、关键模组等方面有望带动PCB增量需求 [1] - 光大证券看好机器人行业产业趋势，认为其发展有望带动PCB发展，相关PCB产业有望迎来较大增量需求 [1] 公司情况 股价表现 - 11日盘中PCB概念发力走高，逸豪新材20%涨停，则成电子涨超15%，胜宏科技涨近9%续创历史新高，本川智能涨约8% [1] 2024年度业绩快报 - 胜宏科技报告期内实现营业收入107.31亿元，较上年同期增长35.31%；实现归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元，较上年同期增长72.94% [1] 业绩增长原因 - 公司坚定“拥抱AI，奔向未来”，把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮机遇，凭借研发、制造、品质技术优势深耕国际头部大客户，参与新产品预研，突破新技术，实现新材料应用，快速落地AI算力、数据中心等领域产品布局并大规模量产 [2] - 公司全方位赋能MFS集团发展，整合资源，协同效应显著 [2] 2025年第一季度业绩预告 - 胜宏科技预计归属于上市公司股东的净利润为7.8亿元 - 9.8亿元，同比增长272.12% - 367.54%，经营业绩突破历史新高，净利润同比成倍增长 [2]

文章核心观点 - 胜宏科技股价异动，业绩预告显示首季净利润大幅增长，资金面主力资金净流入，融资余额增加 [1] 股价表现 - 截至今日9时33分，股价大涨7.04%，成交2478.83万股，成交金额17.02亿元，换手率为2.90% [1] 业绩预告 - 公司预计首季实现净利润7.80亿元—9.80亿元，净利润同比增长272.12%—367.54% [1] 资金流向 - 近5日主力资金总体呈净流入状态，累计净流入11.34亿元，上一交易日主力资金全天净流入4.19亿元 [1] 融资融券 - 3月10日两融余额34.53亿元，融资余额为34.43亿元，近5日融资余额合计增加7.15亿元，增幅为26.23% [1]

报告行业投资评级 - 买入 [5] 报告的核心观点 - 胜利巨技术（VGT）2025年第一季度业绩远超预期，预计在人工智能时代实现强劲增长，是A股人工智能产业链的首选买入标的 [2] - 考虑到2024年第四季度初步业绩和2025年第一季度指引，上调2024/2025/2026年净利润预测，目标价从49元上调至90元 [8] 各部分总结 业绩表现 - 2025年第一季度净利润指引为7.8 - 9.8亿元，同比增长272% - 368%，中值8.8亿元，同比增长320%，较买方预期高出47%，达到卖方全年盈利预测的38% [3] - 2024年第四季度净利润为3.96亿元，符合3.55 - 4.75亿元的指引 [3] 业务合作与产能规划 - 与关键人工智能客户合作HDI、HLC和PTFE产品，PTFE产品去年通过初步验证，处于样品阶段，测试结果良好 [4] - 目前产能紧张，将在2025年上半年末将惠州工厂的HDI产能扩大50%，HLC产能扩大30%；泰国工厂将释放电池和汽车新产能，随后释放HLC产能；越南工厂将专注于HDI技术 [4] 盈利预测调整 - 上调2024/2025/2026年净利润预测4%/135%/166%，2025/2026年预测较彭博共识高出155%/196% [8][11] 目标价调整 - 基于18倍2025年预期市盈率（此前为23倍），将目标价从49元上调至90元 [8][11] 公司概况 - 胜利巨是中国领先的PCB制造商之一，2015年上市，主要产品包括多层板（MLB）和高密度互连板（HDI），广泛应用于汽车、PC/笔记本、通信、服务器、显示器和工业领域 [26] 投资策略 - 胜利巨的HDI产能及其与英伟达从游戏显卡开始的深厚关系，将从2024年下半年起在未来几年结出硕果 [27] 估值依据 - 应用18倍2025年预期市盈率（5年平均）得出目标价90元，预计2024 - 2026年盈利复合年增长率为128%，驱动因素包括人工智能相关PCB的强劲增长、产品组合改善带来的ASP/GM提升以及数据中心交换的潜在业务机会 [28]

营业相关财务指标变化 - 2024年营业总收入107.31亿元，较上年同期增长35.31%[5][7] - 2024年营业利润12.91亿元，较上年同期增长70.11%[5][7] - 2024年利润总额13.14亿元，较上年同期增长75.45%[5][7] 净利润相关财务指标变化 - 2024年归属于上市公司股东的净利润11.61亿元，较上年同期增长72.94%[5][7] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润11.35亿元，较上年同期增长71.50%[5][7] 每股相关财务指标变化 - 2024年基本每股收益1.35元，较上年同期增长73.08%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产10.41元，较期初增长17.36%[5][8] 收益率相关财务指标变化 - 2024年加权平均净资产收益率14.02%，较上年增加4.67个百分点[5] 资产及权益相关财务指标变化 - 报告期末总资产191.83亿元，较期初增长10.35%[5][8] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益89.35亿元，较期初增长17.16%[5][8]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] - 业绩预告相关数据未经会计师事务所审计[3] - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，具体财务数据将在2025年第一季度报告中详细披露[5] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利78,000万元–98,000万元，比上年同期增长272.12% - 367.54%，上年同期盈利20,960.78万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利77,000万元–97,000万元，比上年同期增长272.68% - 369.48%，上年同期盈利20,660.94万元[3] - 报告期内公司经营业绩突破历史新高，净利润同比成倍增长[4] 业绩增长原因 - 公司把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮机遇，高价值量产品订单规模上升，盈利能力增强[4]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会现场会议时间为3月17日14:30[3] - 网络投票时间为3月17日9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年3月11日[4] - 会议登记时间为2025年3月13日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[9] - 登记地点为惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园胜宏科技董事会办公室[9] - 网络投票代码为350476，简称胜宏投票[17] - 交易系统投票时间为2025年3月17日9:15—9:25、9:30—11:30和13:00—15:00[21] - 互联网投票系统投票时间为2025年3月17日9:15—15:00[23] 审议事项 - 会议审议董事会换届选举，应选非独立董事4人，独立董事3人[6] - 《关于修订公司部分治理制度的议案》有2个子议案[27] 授信额度 - 公司向工行惠州惠阳支行申请15亿元授信额度[6][27] - 公司向浦发银行惠州分行申请10亿元授信额度[6][27] - 公司向渤海银行深圳分行申请5亿元授信额度[6][27] - 公司向中国进出口银行广东省分行申请20亿元授信额度[6][27] - 公司向兴业银行惠州分行申请10亿元授信额度[6][27] 投票规则 - 提案4、5为特殊决议事项，需经出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过[7] - 选举非独立董事时股东拥有选举票数=有表决权股份总数×4，选举独立董事时股东拥有选举票数=有表决权股份总数×3[18][19] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权[20]

证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2025-029 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等 规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □否 如否，请详细说明：______________________________ 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和 深圳证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格和条件。 ☑ 是 □否 如否，请详细说明：______________________________ 提名人胜宏科技（惠州）股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 现就提名谢兰军为公司第五届董事会独立董事候选人发表公开声明。被提 名人已书面同意作为公司第五届董事会独立董事候选人(参见该独立董事候 选人声明)。本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的 工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提 名人认为被提名人符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深 圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体 声明并承诺如下事项： 一 ...

人员任期与审计 - 经理层人员每届任期三年，连聘可连任[8] - 总裁离任需进行离职审计[10] 交易审批 - 交易涉及资产等多项指标不超公司对应指标10%，总裁审批后报董事长批准[14] - 总裁审批关联自然人交易金额不超30万元，关联法人交易不超公司净资产0.5%[15] 代职与兼职 - 代职超三十个工作日，董事会决定代理总裁人选[16] - 未经董事会批准，总裁兼职收入归公司[21] 责任与决策 - 总裁违规给公司造成损害需赔偿[24] - 总裁书面提交董事会讨论公司年度计划等[25] 会议相关 - 总裁办公会议每月至少召开1次，处理日常事务[25] - 会议决定需提请董事会审议的由总裁提交[25] - 会议有重大分歧总裁报告董事长[26] - 会议决议经总裁签署实施，文件保存不少于10年[26] 绩效评价 - 总裁及高管绩效由董事会考核[28]

审计委员会构成 - 由三名董事组成，独立董事应占多数，至少一名是会计专业人士[5] - 从独立董事中选一名会计专业人士担任召集人[7] 审计委员会职责 - 监督评估内外部审计、审阅财务报告、评估内部控制有效性等[11] - 监督外部审计机构工作，每年至少开一次无管理层参加的单独沟通会议[13] 审计报告流程 - 内部审计部门向审计委员会报告工作，相关审计报告等同时报送[14] - 聘用或解聘会计师事务所等事项经审计委员会同意后提交董事会审议[17] - 聘请或更换外部审计机构，需审计委员会提建议，董事会方可审议[18] 会议相关规定 - 主席负责召集主持会议、确定议程等[19] - 每季度至少召开一次会议，可召开临时会议[21] - 定期和临时会议提前三日通知，紧急情况可口头通知[22] - 现场会议需三分之二以上委员出席，决议须全体委员过半数通过[28][29] 信息披露要求 - 披露审计委员会人员构成、专业背景、5年内从业经历及人员变动情况[32] - 履职重大问题触及深交所标准，及时披露事项及整改情况[32] - 提审议意见未被采纳，披露事项并说明理由[32] 规则生效与解释 - 规则经董事会审议通过后生效，由董事会负责解释[34][35] - 规则制定时间为2025年2月28日[36]

如否，请详细说明：______________________________ 二 、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等规 定不得担任公司董事的情形。 ☑是 否 如否，请详细说明：______________________________ 三 、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳 证券交易所业务规则规定的独立董事任职资格和条件。 ☑是 □否 证券代码：300476 证券简称：胜宏科技 公告编号：2025-026 声明人 谢玲敏 作为胜宏科技（惠州）股份有限公司第五届董事会 独立董事候选人，已充分了解并同意由提名人胜宏科技（惠州）股份有限公司董 事会提名为胜宏科技（惠州）股份有限公司股份有限公司(以下简称"该公司") 第五届董事会独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间 不存在任何影响本人独立性的关系，且符合相关法律、行政 法规、部 门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任 职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过胜宏科技（惠州）股份有限公司第四届董事会 提名 委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与本 人不存在利害关 ...