业绩表现 - 2024年公司营收暴跌39.78%，净利润亏损2659万元，经营活动现金流持续为负 [1] - 公司计划通过加大市场拓展力度、增加产品研发投入、控制产品成本、加强应收款催收等措施提高主营业务收入 [1] 资金配置与使用效率 - 2024年金融资产规模达7014.58万元，但金融投资收益对净利润贡献仅55.95万元，投资者质疑资金配置效率 [2] - 公司未直接回应战略决策失误问题，但表示会优化资金使用 [2] 存货与应收账款 - 2024年存货账面价值3.39亿元，跌价准备346.35万元，投资者担忧存货减值风险 [2] - 应收账款周转率从0.71降至0.31，平均回款周期延长至1161天，公司称受最终用户拨款进度和配套关系影响 [2] 研发投入与产出 - 2024年研发投入占营收比例达22.03%，但核心产品收入暴跌43.8%，投资者质疑研发管理体系 [2] - 公司强调技术型行业发展迭代周期长，坚持自主技术创新为长期战略 [2] 其他投资者关注点 - 投资者还就军工投入、信用减值损失、产品毛利率变化、费用率、订单状况、技术储备、市场占有率、市值管理等提问 [2] - 公司表示部分问题将严格按照监管要求履行信息披露义务 [2]

经营业绩相关 - 2024 年营收暴跌 39.78%，净利润亏损 2659 万元，经营活动现金流持续为负，公司拟加大市场拓展、研发投入、控制成本和催收应收款来提高主营业务收入 [3] - 2025 年第一季度营收同比增长 149.25%但净利润亏损扩大，公司收入金额低，正加大市场拓展促进营收增长 [11] - 2024 年销售合同骤减 9282 万元，核心产品挠性捷联导航系统收入暴跌 100.43%，销售涨跌与行业特点密切相关，公司技术仍为国内先列 [6] - 2024 年航空发动机电子产品毛利率同比大幅下降 43.15%，主要是飞控计算机毛利下滑，与市场竞争无关 [5] - 2024 年销售费用、管理费用及财务费用占营收比例高达 172.46%，销售和管理费用与上年基本持平，研发费用增幅较大 [5] - 2024 年研发投入占营收比例达 22.03%，核心产品收入暴跌 43.8%，技术型行业应着眼长期迭代发展 [3] - 2024 年研发费用同比增长 38.85%但营收下降 39.78%，技术型行业发展迭代周期长，公司坚持自主技术创新 [6] - 2024 年经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于 1，公司市场部门加大催收应收账款回款力度 [10] - 晨曦航空 2024 年营收同比下降 39.78%，但毛利率同比基本持平，产品配套型号和内部结构有变化，公司有效控制成本 [10] - 2024 年应收账款周转率从 0.71 降至 0.31，平均回款周期延长至 1161 天，客户回款受最终用户拨款进度和配套关系影响 [3] - 2024 年信用减值损失 2368.36 万元中应收账款坏账占比 100%，三年以上应收账款占比升至 12.22%，公司会按要求披露信息 [4] - 2024 年应收账款占总资产 36.53%，前五大客户占比 77.22%，行业特殊性导致客户集中，公司加大市场拓展和研发 [10][11] 资产相关 - 2024 年金融投资收益对净利润贡献仅 55.95 万元，但金融资产规模达 7014.58 万元，公司用闲置募集资金买理财产品，直升机研发中心项目按进度投入 [2] - 2024 年存货账面价值 3.39 亿元中跌价准备仅 346.35 万元，跌价准备计提充分，符合会计准则 [3] - 存货周转率连续五年下降至 0.43，存货余额占总资产 28.10%，跌价准备计提比例仅 1.01%，跌价准备计提充分 [3] 业务相关 - 公司主要产品为军民两用，现阶段以军品销售为主，最终用户为国内军方 [4] - 公司无人机业务除靶机外，直升机项目在研发中，未形成产品销售 [9] - 公司拥有较大技术规模和竞争力，在部分细分领域市场占有率领先 [6] 项目相关 - 直升机研发中心项目未停滞，仍在全力研制，已进行初步样机试验 [8] - 2025 年临时股东大会未通过成立军民融合创新中心议案 [10] 其他 - 公司管理层重视资本市场表现，通过业绩说明会等形式与投资者交流 [11] - 近期军工行业订单需求波动未影响公司业务，营业收入情况关注后续定期报告 [11]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元，市盈率达96.48倍，日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] 各目录总结 本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数涨9.8%，相对涨幅7.92%，日均成交额311.52亿元（近一年122.15%分位），市盈率达96.48倍（近一年99.58%分位），日均主力净流入额2.54亿元，较上周成交额大幅提升，估值冲高，主力资金转净流入，因印巴战场中国军事武器设备表现优异，引发市场对军工行业价值重估，聚焦航空航天板块[3][13] - 本周涨幅前五个股为晨曦航空、航天南湖、爱乐达、四创电子、安达维尔；跌幅前五个股为卧龙电驱、英搏尔、博众精工、小鹏汽车 - W、*ST声迅[4][18] 行业动态 地方发展 - 《2024年县（区）低空经济产业发展指数报告》发布，以2024年GDP全国前70强县域及全国一线/新一线城市辖区为样本，县域中江苏常熟、昆山、东台引领榜单，区域中南京浦口、深圳龙岗、南山等引领榜单[22] - 青岛低空监管服务平台签约落地，基于中国通号低空空域智能管控系统ID - Space定制化开发，集成多种核心功能模块[22] - 上海青浦区四大低空经济项目签约，包括一电航空生产制造基地、海锋水陆两栖飞机生产制造基地、虹桥国际低空经济产业园、天巡者空天飞艇研发生产项目[23] - 保定市低空经济招商推介会召开，10个重点项目集中签约，总投资55.56亿元，涵盖智能机器人研发等前沿领域[23] - 湖南株洲成立湖南高创低空产业发展基金，总规模10亿元，以低空经济产业链为主要投资方向[23][24] 行业活动 - 全球首款浮筒式双座水上电动飞机RX1E - S完成北京首飞，将在官厅水库开展渔政执法测试试验合作[24] - 天目山实验室公布5款科技成果，包括2款氢能源无人机、1款反无人机系统、2款载人飞行器[24] - 香港数码港举办“低空经济创新科技展览”，本地初创企业AeroX展出双座eVTOL原型机，顺丰香港展示无人机配送系统[24][25] 适航审定 - 小鹏汇天“陆地航母”飞行体（X3 - F）生产许可证申请获受理，TC审查进入符合性确认阶段[26] 基建项目与项目招标 - 扬州（中捷）低空高端装备产业园项目EPC总承包招标，建筑面积约3.5万㎡，合同金额9334万元[28] - 黄果树旅游区低空经济发展建设规划编制，预算金额160万元[28] - 桐乡市开展低空基础设施布局和空域航路航线规划编制工作，预算金额80万元[28] - 山东省科学院海洋仪器仪表研究所采购海上超低空大气剖面观测部件耗材，预算金额395万元[29] - 海南航天城开展低空经济示范区产业发展规划服务项目，控制价64.5万元[29] 下游应用场景开拓 - 歌手华晨宇演唱会用2000架无人机复刻日出，造价达800万元[30] - 五一期间福建龙岩长汀古城上演千台无人机表演[30][31] 政策动态 - 四川发布《支持低空经济发展的若干政策措施》，包括支持通用机场建设、完善垂直起降基础设施布局、提升低空飞行服务管理能力等多项内容[31] 重点公司动态 - 沃飞长空与建行四川省分行、建信金租签署战略协议，获60亿元全方位金融租赁和各类金融服务，三方将构建全周期金融解决方案[32][33] - 零重力携ZG - ONE“鹊飞”缩比机参加2025年日本大阪世界博览会中国馆“深圳周”[35] - 纵横股份子公司纵横大鹏中标“智慧巴中”两个低空项目，中标金额分别为1.06亿元和1360万元[35]

A股军工板块市场表现 - 军工板块呈现震荡拉升态势 [1] - 成飞集成连续7个交易日涨停 [1] - 安达维尔实现20CM涨停 [1] - 神剑股份和通达股份盘中触及涨停 [1] - 利君股份和晨曦航空股价出现拉升 [1] 个股表现 - 成飞集成成为板块领涨标的之一 [1] - 安达维尔涨幅显著达到20CM涨停 [1] - 神剑股份和通达股份盘中表现强势 [1] - 利君股份和晨曦航空跟涨 [1]

军工板块震荡拉升，成飞集成（002190）7连板，安达维尔（300719）20cm涨停，神剑股份 （002361）、通达股份（002560）触及涨停，利君股份（002651）、晨曦航空（300581）拉升。 暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>> ...

市场表现 - 沪指收盘上涨0.82%，创业板指涨2.63%，A股全天成交额1.34万亿元，较上一交易日放量1185亿元 [1] - 收盘上涨个股超4100只，其中收盘股价涨停的有90只 [1] - 国防军工领涨，收盘上涨4.8%，中航成飞、晨曦航空、航天南湖等"20cm"涨停 [1] - 电力设备、机械设备、非银金融板块均涨超2% [1] 行业及概念板块 - 中船系概念大涨6.55%，昆船智能"20cm"涨停，中国船舶、中国重工双双大涨 [1] - 成飞概念继续强势，收盘上涨5.77%，七丰精工、中航成飞、华如科技等多股涨停 [1] - 军工电子、军工信息化、军工装备等概念集体大涨 [1] - 同花顺果指数涨超4% [1] 个股表现 - 24股收盘价创历史新高，机械设备、汽车、国防军工行业创新高的个股较为集中，分别有6股、5股、3股 [2] - 收盘价创历史新高的个股今日股价平均上涨8.88%，涨停的有七丰精工、中航成飞、航天南湖等 [2] - 七丰精工日涨幅29.97%，乐创技术日涨幅22.28%，中航成飞日涨幅20.01% [3] 机构及北向资金动向 - 7股获机构净买入超千万元，中坚科技、襄阳轴承获机构净买入均超1亿元 [4] - 南方精工遭机构净卖出1.13亿元，新大陆、信立泰分别遭净卖出5641.1万元、2848.66万元 [4] - 晨曦航空、信立泰、万向钱潮均获北向资金净买入超2000万元 [5] - 北向资金净卖出居首的是航天南湖，净卖出2992.18万元 [5]

市场表现 - 沪指5月14日上涨0 86% 申万所属行业中24个行业上涨 非银金融和交通运输涨幅居前 分别为3 99%和1 79% [1] - 国防军工和美容护理跌幅居前 分别下跌0 74%和0 39% 国防军工行业位居跌幅榜首位 [1] - 两市主力资金全天净流入45 92亿元 13个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入规模最大 达87 55亿元 交通运输行业净流入25 32亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出 电力设备行业净流出28 94亿元 电子行业净流出20 89亿元 国防军工、机械设备、汽车等行业净流出较多 [1] 国防军工行业资金流向 - 国防军工行业今日下跌0 74% 主力资金净流出20 51亿元 行业139只个股中26只上涨 112只下跌 [2] - 29只个股资金净流入 6只净流入超3000万元 合众思壮净流入3 01亿元居首 甘化科工和利君股份分别净流入1 85亿元和1 37亿元 [2] - 15只个股资金净流出超5000万元 航天电子净流出2 67亿元 光启技术和晨曦航空分别净流出1 44亿元和1 26亿元 [3] 个股表现 - 合众思壮今日涨停 涨幅10 06% 换手率9 45% 主力资金净流入3 01亿元 [2] - 甘化科工涨停 涨幅10 05% 换手率6 36% 主力资金净流入1 85亿元 [2] - 利君股份涨停 涨幅9 99% 换手率13 76% 主力资金净流入1 37亿元 [2] - 航天电子下跌4 34% 换手率5 94% 主力资金净流出2 67亿元 [3] - 晨曦航空下跌4 07% 换手率21 43% 主力资金净流出1 26亿元 [3]

证券代码：300581 证券简称：晨曦航空 公告编号：2025-035 西安晨曦航空科技股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 西安晨曦航空科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月27日召开第 五届董事会第四次会议、第五届监事会第四次会议审议通过了《关于使用部分闲 置募集资金进行现金管理的议案》，为提高资金使用效率，合理利用闲置募集资 金，增加公司收益，同意公司继续使用不超过人民币5,000万元的闲置募集资金进 行现金管理，购买安全性高、流动性好、单项产品投资期限不超过12个月的理财 产品，包括人民币结构性存款、保本保收益型现金管理计划、资产管理计划、保 本浮动型现金管理计划等，同时董事会授权公司财务负责人组织实施。在上述额度 范围内，资金可以滚动使用，使用期限为原到期之日起延长12个月。 公司独立董事、保荐人对上述事项均发表了同意的意见。具体内容详见公司在 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《西安晨曦航空科技股份有限公 司关于使用部分闲置募集 ...

资本市场表现 - 近一周Wind低空经济指数上涨8.3%[1][6] - 约98%产业链公司股价上涨，晨曦航空、航天南湖、奥普光电周涨幅分别为48%、34%、24%[1][6] - 涵盖102家上市公司，市值中位数约120亿[6] 行业会议预告 - 2025年5 - 10月多地将举办低空领域行业会议，如北京、深圳、武汉等地[14] 风险提示 - 技术研发和量产进度、政策出台、行业融资可能不及预期[1][15]

军工板块近期表现 - 军工板块在5个交易日内累计涨幅超11%，登顶申万一级行业涨幅榜，五一假期后迎来爆发式行情 [1] - 板块成交额超过900亿元，达到年内第二高，5月日均成交额达798亿元，较4月激增1.2倍 [1][2] - 超过9成军工个股节后上涨，航天南湖、晨曦航空、利君股份、天箭科技等6个交易日内涨幅均超60% [1][2] 个股及资金动态 - 航天南湖月涨幅74.79%，年内上涨140%，换手率从3.81%增至51.48%，日成交额从0.73亿元暴增至18.03亿元 [2][3] - 晨曦航空节后6个交易日上涨74.29%，年内累计上涨47%，利君股份、天箭科技连续5个涨停板 [2] - 中航成飞月初累计涨幅51.05%，但波动剧烈，出现20CM涨停和单日下跌7.43%的情况 [2] - 国防军工主题ETF表现突出，富国中证军工龙头ETF、嘉实中证高端装备细分50ETF月涨幅均超11% [3] - 富国中证军工龙头ETF、国泰中证军工ETF二季度份额分别增长20.67亿份、11.85亿份 [3] 行业驱动因素 - 军费周期上行、订单放量及技术迭代是行业长期增长动能，地缘事件仅为短期催化剂 [4] - 2025年一季度军工行业盈利增速大幅回升，毛利率提升约5%，显示较强韧性和增长潜力 [5] - 行业迎来三重拐点：十四五订单加速回补、十五五规划定稿、发动机去库存周期接近尾声 [5] - 低空经济、军事智能化等新域新质方向受益于军费结构性倾斜和军贸出口成长空间 [6] 未来展望 - 中报高增长预期及新增订单或推动板块在三季度进入主升行情 [6] - 通用航空、卫星通信等方向可能成为军工领域重要增量，无人机和卫星互联网战略价值凸显 [6]