股份质押情况 - 2024年11月5日解除300万股质押，剩余1408万股质押至2025年11月6日[1] - 2024年11月5日解除80万股质押，剩余386万股质押至2025年11月6日[2][3] - 继续质押股份合计1794万股，占黄伟汕持股7.75%，占总股本2.52%[4] - 新增质押980万股，占黄伟汕持股4.23%，占总股本1.38%[7] 股东持股情况 - 截至披露日，黄伟汕持股23143.9万股，持股比例32.541%[8] - 黄坤煜持股19500股，持股比例0.003%，无质押股份[8] 质押变动情况 - 变动前质押股份7831万股，变动后质押股份8811万股[8]

公司股东结构 - 截至2023年11月28日，美联新材股东总户数为23,798户 [2]

公司公告核心事件 - 美联新材于12月5日晚间发布公告 [2] - 公司第五届董事会第九次会议审议通过了相关议案 [2] - 审议通过的议案为《关于公司为其控股子公司向金融机构申请授信额度提供担保的议案》 [2]

文章核心观点 - 锂电隔膜行业供需格局已彻底逆转，行业拐点正式到来，头部企业星源材质宣布湿法隔膜产品售价上调30%，具有示范效应，预计其余厂商将同步跟进[5][7][8] - 此轮价格触底反弹是供需反转、成本压力及政策引导共同作用的结果，行业正从“价格战”转向“产品力竞争”[9][10] - 高端湿法隔膜（尤其是5μm产品）因技术壁垒高、扩产周期长，预计在2026年将持续短缺，成为头部企业的利润核心，隔膜将成为锂电材料中涨价逻辑最扎实的环节之一[16][19] 行业供需与价格动态 - **价格反转启动**：隔膜行业于2025年8月开启反转行情，10月底湿法隔膜价格涨幅已达10%，此次星源材质大幅提价30%具有示范效应，预计其余湿法隔膜厂商将同步跟进[5][7] - **历史背景**：过去两年行业深陷“价格战泥潭”，部分干法隔膜型号在2024年底甚至跌破成本线，企业普遍亏损，现金流承压[8] - **需求结构变化**：储能市场对电池性能要求的提升，显著拉动了对高端湿法隔膜的需求，改变了原先以干法为主的格局[12] - **具体数据**：2025年上半年中国锂电池隔膜出货量约133亿平方米，同比增长47.6%，其中湿法隔膜出货109.5亿平方米，占比82.3%，湿法隔膜出货占比同比去年提升11.1个百分点[12] - **高端产品需求激增**：车端超快充渗透率提升，推动湿法隔膜向7μm等更薄规格迭代，为提升能量密度，宁德时代加速推进5μm隔膜应用，其在体系中的占比从2024年15%飙升至2025年30%，预计2026年将突破50%[12] - **供给受限**：隔膜是重资产、长周期行业，单条产线从决策到落地需18个月甚至更久，且核心生产设备高度依赖进口，海外设备商扩产意愿低，形成关键产能瓶颈[13] - **产能利用率高企**：需求高景气带动头部隔膜企业产能利用率普遍攀升至90%以上，例如恩捷股份2024年产能利用率为92.6%，2025年湿法隔膜接近满产；星源材质2024年产能利用率为90%，2025年湿法隔膜满产[13] 驱动因素分析 - **政策与行业自律**：工信部组织召开“反内卷”会议，推动行业价格自律，打破恶性竞争格局，为“价格修复”提供了政策环境，打破了“谁涨价谁丢单”的囚徒困境[10][11] - **具体会议**：2025年11月28日工信部组织动力和储能电池行业制造业企业座谈会，近一年锂电产业链企业已召开多次“反内卷”相关闭门会议[11] - **成本压力与盈利修复**：上游原材料成本上涨，叠加前期价格战导致企业利润微薄甚至亏损，涨价成为修复盈利的必然选择[15] - **企业业绩压力**：星源材质2025年上半年净利润同比下降58.53%，毛利率降至24.84%；美联新材2024年隔膜业务毛利率为-105.6%，2025年前三季度净利润亏损扩大至3700万元[15] 行业影响与未来展望 - **定价模式转变**：若涨价成功落地，将有助于打破“成本挂钩”定价模式，转向市场化定价，增强行业提价信心，并为后续持续涨价打开空间[17] - **供应链关系变化**：涨价可能引发电池厂商对供应的担忧，促使企业加强与隔膜厂商的战略合作或寻求多元化供应商，预计年底商议2026年供应时，电池厂的大额保供订单将出现[17] - **行业集中度提升**：头部隔膜厂商凭借技术、产能和客户优势，更易推动涨价落地并收获长协订单；中小厂商若无法有效传递成本，可能面临市场份额被挤压的风险[17] - **企业战略应对**：头部企业加速产业链协同以控制成本（如恩捷股份拟并购设备企业中科华联），并通过技术创新与工艺升级（如涂覆隔膜、超薄化产品）提升附加值[17] - **技术前瞻布局**：不少企业前瞻布局固态电池相关隔膜技术，以应对未来技术路线切换，例如恩捷股份与卫蓝新能源就全固态电池电解质达成供货协议，星源材质的固态电解质膜已具备量产条件并向客户小批量供货[18] - **2026年展望**：预计2026年高端隔膜将呈紧缺格局，尤其是5μm隔膜因良率比传统7微米产品低20-30%，对设备和原材料要求极高，国内能稳定量产的企业较少，这种结构性短缺将使5μm产品溢价持续，成为头部企业的利润核心[19]

公司担保情况 - 公司及其控股子公司对外担保额度总金额约为41.4亿元，实际对外担保余额约为4.71亿元，实际担保余额占公司2024年度经审计净资产的24.62% [1] - 本次担保批准后，对外担保额度总金额占公司2024年度经审计净资产的216.52%，占公司2024年度经审计总资产的113.89% [1] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额为3894.47万元，占公司2024年度经审计净资产的2.04% [1] 公司财务与业务构成 - 截至发稿，美联新材市值为72亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：精细化工行业占比54.69%，橡胶和塑料制品业占比38.78%，电池隔膜行业占比6.53% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月5日召开第五届第九次董事会会议，审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为72亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于精细化工行业，占比54.69% [1] - 橡胶和塑料制品业是公司第二大收入来源，占比38.78% [1] - 电池隔膜行业收入占比较小，为6.53% [1]

关联交易金额 - 2026年度公司及其子公司预计与关联方日常关联交易总金额不超1.62亿元[1] - 2025年1 - 11月公司及其子公司与关联方日常关联交易金额为3920.92万元[1] - 2026年向关联人采购预计金额1亿元，2025年1 - 11月发生1713.01万元[5] - 2026年向关联人销售预计金额6200万元，2025年1 - 11月发生2207.91万元[5] 采购销售差异 - 2025年1 - 11月向德瑞化工采购发生793.43万元，预计6000万元，差异 - 86.78%[6] - 2025年1 - 11月向营新科技采购发生206.33万元，预计5500万元，差异 - 96.25%[6] - 2025年1 - 11月向格纯电子采购发生713.25万元，预计1400万元，差异 - 49.05%[6] - 2025年1 - 11月向德瑞化工销售发生1148.81万元，预计2800万元，差异 - 58.97%[6] - 2025年1 - 11月向营新科技销售发生521.94万元，预计1600万元，差异 - 67.38%[6] 关联方财务数据 - 截至2025年9月30日，德瑞化工总资产11665.23万元、净资产9563.34万元等[12] - 截至2025年9月30日，营新化工科技总资产58434.81万元、净资产34679.11万元等[12] - 截至2025年9月30日，昌成新材料科技总资产79608.47万元、净资产44719.91万元等[12] - 截至2025年9月30日，格纯电子材料总资产797.24万元、净资产768.18万元等[12] 其他要点 - 公司与关联方日常关联交易以市场化原则或协商定价[13] - 关联交易协议将在预计金额内根据实际签署[14] - 2025年12月5日，独立董事通过2026年度日常关联交易预计议案[16] - 2025年度日常关联交易实际与预计差异具合理性[16]

担保信息 - 公司为安徽美芯不超8亿担保有效期拟延至2028年12月31日[3][4] - 本次担保获批后，对外担保额度占2024年经审计净资产216.52%[11] - 担保事项需提交公司股东会批准后实施[5] 安徽美芯情况 - 安徽美芯注册资本4亿，公司持股55%[6] - 2024年营收4186万元，净利润 -7124.2万元[8] - 2025年1 - 9月营收8104.65万元，净利润 -4198.87万元[8] 其他 - 公司及其控股子公司无对外担保逾期等情况[11] - 安徽美芯其他股东拟按股权比例反担保[5]

股东会时间 - 现场会议时间为2025年12月22日14:00[3] - 网络投票时间为2025年12月22日9:15 - 15:00[3][21] 股权登记 - 会议股权登记日为2025年12月15日[5] - 登记时间为2025年12月15 - 17日8:30 - 17:00[10] 投票规则 - 提案须2/3以上表决权通过[8] - 等额选举票数 = 股份总数×3[17] - 差额选举票数 = 股份总数×2[18] 其他 - 普通股投票代码为“350586”，简称为“美联投票”[17] - 授权委托书有效期至股东会结束[23]

会议安排 - 公司于2025年12月5日召开第五届董事会第九次会议[1] - 拟于2025年12月22日下午2:00召开2025年第五次临时股东会[5] 议案表决 - 《关于公司为控股子公司申请授信额度提供担保的议案》7票同意待股东会审议[2] - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》4票同意，关联董事回避表决[4] - 《关于召开2025年第五次临时股东会的议案》7票同意[5]