报告评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 核心观点 - 24H1公司收入同比大幅增长,利润显著改善 [4][5] - 24Q2公司预计实现营业收入11.88亿元,同增18.21%,归母净利润0.30~0.40亿元,中值同增33.33% [5] - 24H1毛利率提升,盈利能力增强 [5] - 手机业务受部分项目延缓影响,但已逐步恢复交付,有望稳步迈进 [5] - 考虑消费电子需求逐步复苏,公司盈利预测调整为2024/2025/2026年实现营业收入54.32/62.47/71.84亿元,归母净利润276/375/465百万元 [5] 财务数据 - 2024年预计实现营业收入54.32亿元,同比增长25.0%;归母净利润276百万元,同比增长167.0% [7] - 2025年预计实现营业收入62.47亿元,同比增长15.0%;归母净利润375百万元,同比增长36.1% [7] - 2026年预计实现营业收入71.84亿元,同比增长15.0%;归母净利润465百万元,同比增长24.0% [7] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为22.0%、23.0%、24.0% [7] - 2024-2026年公司预计归母净利润率分别为5.1%、6.0%、6.5% [7]

营业收入和净利润 - 公司2024年上半年度实现营业收入约21.70亿元，较上年同期增长约22.05%[10] - 归属于母公司所有者的净利润为5,400万元至6,400万元，较上年同期增长约1243.65%至1492.48%[10] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为4,700万元至5,700万元，较上年同期增长约540.78%至634.56%[10] 业务表现 - 消费类电子业务营业收入同比有较大增长，毛利率提升，盈利能力增强[10] - 新能源汽车业务订单量持续增长，但毛利率有所下降[11] - 通信领域市场份额增加，毛利率有较大提升，盈利能力同比上涨[12] - 光伏逆变器和储能业务受市场环境影响订单量下滑，营收情况未达预期[11] 非经常性损益和投资 - 公司预计2024年半年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为700万元左右，主要为公司收到的政府补助[14] - 公司按照权益法预计对参股公司广东博纬通信科技有限公司确认投资亏损约1,700万元[12] 税务和费用 - 所得税费用较上年同期增加约1,800万元[13]

二、进展情况 一、基本情况 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"或"飞荣达"）于 2022 年 12 月 12 日、2022 年 12 月 28 日分别召开第五届董事会第十二次（临时）会 议、2022 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于出售控股子公司广东博纬通 信科技有限公司部分股权的议案》，同意公司以 2,888.20 万元交易价格出售广东 博纬通信科技有限公司 28.8820%股权（以下简称"出售广东博纬 28.8820%股权 事宜"）。前述股权转让事项完成后，飞荣达持有广东博纬通信科技有限公司（以 下简称"广东博纬"）45%股权，广东博纬不再纳入飞荣达合并报表范围。 公司与吴壁群先生（以下简称"交易对方"）、广东博纬相应签署了《深圳 市飞荣达科技股份有限公司与吴壁群关于广东博纬通信科技有限公司之股权转 让协议》（以下简称"《股权转让协议》"）对上述出售广东博纬 28.8820%股权事 宜作出安排并约定，在交易对方未违反协议约定的情况下，广东博纬将以 2023 年 10 月 31 日为基准日委托经飞荣达、交易对方共同认可的评估机构对广东博纬 进行评估，交易对方于 2024 年 6 月 30 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司成立于1993年,主要从事变质品质材料、导热散热材料和基站天线等相关产品的研发生产和销售,已成为电磁屏蔽导热应用等解决方案领域的国内领先企业 [1][2] - 公司业务可分为三大部分:消费电子(PC、手机、MR)、通讯(基站、交换机、服务器)、新能源(新能源汽车、光伏、储能) [2][3] 公司业务成长逻辑 - 消费电子方面,AI手机和PC对散热和电池需求增加,公司有望受益 [3][4][5] - 服务器方面,AI服务器对散热和电池需求大幅增加,液冷渗透率快速提升,公司有望获得订单增长 [6][7][8] - 公司在服务器散热和电磁屏蔽领域具有领先优势,有望获得国产替代机会 [8][9] - 公司毛利率和净利率长期有修复逻辑,但短期可能受原材料价格和客户需求波动影响 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司成立于1993年,主要从事变质品质材料、导热散热材料和基站天线等相关产品的研发生产和销售,已成为电磁屏蔽导热应用等解决方案领域的国内领先企业 [1][2] - 公司业务可分为三大部分:消费电子(PC、手机、MR)、通讯(基站、交换机、服务器)、新能源(新能源汽车、光伏、储能) [2][3] 公司业务成长逻辑 - 消费电子方面,AI手机和PC对散热和电池需求增加,公司有望受益 [3][4][5] - 服务器方面,AI服务器对散热和电池需求倍数增长,液冷渗透率未来3年有望超50% [6][7] - 公司在服务器散热和电磁屏蔽领域具有领先优势,未来有望获得国产替代空间 [8][9] - 公司毛利率和净利率长期有修复逻辑,但短期可能受原材料价格和下游需求波动影响 [9][10] 公司财务预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为57亿、75亿和90亿元,净利润分别为3.7亿、4.5亿和5.2亿元 [10] - 相对乐观预测,如悲观情况下也将保持3亿元以上净利润 [10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司投资评级 报告未提供公司的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件等产品的研发、设计、生产与销售[2] 2) 公司产品应用广泛,包括网络通信、数据中心、消费电子、新能源汽车、人工智能等领域[2][3] 3) 公司客户涵盖华为、微软、联想、三星、小米等知名企业[3] 4) 公司2023年营业收入43.46亿元,同比增长5.37%;归母净利润1.03亿元,同比增长7.31%;扣非净利润0.82亿元,同比大增985.24%[5][6] 5) 2024年一季度公司业绩实现高增长,营业收入9.82亿元,同比增长27.05%;归母净利润0.24亿元,同比大增194.07%;扣非净利润0.20亿元,同比大增159.03%[6] 6) 公司涉及AI PC、新能源汽车、虚拟现实、无人机、储能、光伏等多个概念[8][9][10][11][12] 7) 近期AI PC概念活跃,多家手机厂商计划在6月份发布AI技术[13][14][15] 8) 根据Canalys报告,2028年全球AI手机出货占比将达54%[16] 9) 近期43家机构参与了公司的调研,调研信息显示公司毛利率正在修复,AI PC将带来更高的产品需求[17][18] 10) 公司在华为、荣耀等手机厂商中属于重要供应商,三星也成为新的客户[19]

公司投资评级和核心观点 - 报告给予公司"优于大市"评级,预计2024-2026年公司收入和净利润将保持较快增长 [4] - 公司是国内领先的电磁屏蔽及导热解决方案服务商,主要产品包括电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件等 [8][9] - 公司注重研发与创新,掌握了多项核心工艺技术,产品广泛应用于通讯设备、计算机、手机等领域 [9] 业务表现分析 - 2023年公司消费电子、通信、新能源等领域收入占比较高,其中消费电子业务受益于主要客户市场份额回归和国产化替代 [13] - 公司热管理材料及器件、防护功能器件等业务增速较快,毛利率保持较高水平 [13] - 公司毛利率和三费率的剪刀差持续扩大,盈利能力不断提升 [14] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入将分别达到50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元,归母净利润将分别达到2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元 [15] - 参考公司历史估值及可比公司平均估值,给予公司2024年40倍PE,对应目标价19.48元 [15] 风险提示 - 市场竞争加剧、产能扩张不及预期、液冷行业渗透率不及预期等 [16]

报告公司投资评级 飞荣达维持"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司实现营收43.46亿元(同比+5.37%)，归母净利润1.03亿元(同比+7.31%)，扣非归母净利润8172万元(同比+985.24%)，毛利率19.47%(同比+2.15pct)，净利率2.37%(同比+0.04pct)，经营净现金流为5.91亿元(同比+4952.46%)[1] 2) 2024Q1公司实现营收9.82亿元(同比+27.05%)，归母净利润2364万元(23Q1为-2512万元)，扣非归母净利润2038万元(23Q1为-3452万元)，毛利率16.93%(同比+1.07pct)，净利率2.41%(同比+5.66pct)[1] 3) 消费电子、通信领域、新能源(新能源汽车、光伏及储能等)收入占比分别为38%、27%、35%，其中消费电子业务受主要客户业务市场份额回归以及国产化替代加快影响，该领域的订单量持续增加[2] 4) 公司电磁屏蔽材料及器件实现营收11.76亿元(同比+5.69%)，毛利率为23.06%(同比+3.32pct)；热管理材料及器件实现营收17.33亿元(同比+23.28%)，毛利率为19.90%(同比+1.73pct)[2] 5) 公司23Q1-Q4毛利率分别为15.86%、19.64%、19.98%、20.89%，呈现逐季提升趋势；费用率方面，公司23Q1-Q4销管研三费率分别为19.45%、15.64%、13.62%、12.98%，毛利率与三费率的剪刀差随收入规模的环比增长愈发明显[3] 分产品盈利预测 1) 电磁屏蔽材料及器件:2024-2026年营收分别为13.52亿元、15.14亿元、16.66亿元，毛利率分别为23.20%、23.20%、23.40%[7] 2) 基站天线及相关器件:2024-2026年营收分别为3.38亿元、3.69亿元、3.98亿元，毛利率分别为3.00%、3.50%、4.00%[7] 3) 热管理材料及器件:2024-2026年营收分别为21.66亿元、25.99亿元、30.67亿元，毛利率分别为20.00%、20.25%、20.50%[7] 4) 防护功能器件:2024-2026年营收分别为4.88亿元、5.37亿元、5.91亿元，毛利率分别为30.50%、30.50%、30.50%[7] 5) 轻量化材料及器件:2024-2026年营收分别为5.46亿元、6.01亿元、6.61亿元，毛利率分别为13.50%、13.50%、13.50%[7] 盈利预测与估值 1) 预计公司2024-2026年收入分别为50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元，归母净利润分别为2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元，EPS为0.49元、0.64元、0.78元[4] 2) 参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间38-40X，对应合理价值区间18.51-19.48元[4]

证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-034 深圳市飞荣达科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"），2023 年 年度权益分派方案已获2024年5月20日召开的2023年年度股东大会审议通过， 现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2023 年年度股东大会审议通过的 2023 年年度权益分派方案为：公 司拟以现有总股本 578,049,831 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.33 元（含税）。剩余未分配利润结转以后年度。 分配方案公布后至实施前，公司总股本由于股份回购、股权激励行权、再融 资新增股份上市等原因而发生变化的，分配比例应当按照"分派总额不变"的原 则相应调整。 2、自利润分配方案披露至实施期间公司总股本变化情况。 公司于 2024 年 4 月 23 日召开第五届董事会第二十次会议、第五届监事会第 二十次会议，分别审议通过《关于 2021 年限制性股票 ...

广东信达律师事务所 股东大会法律意见书 深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 11、12 楼 邮政编码：518038 11/12/F, Tai Ping Finance Tower, Yitian Road 6001, Futian District, Shenzhen 电话(Tel)：(0755) 88265288 传真(Fax) ：(0755) 88265537 电子邮件（E-mail）：info@sundiallawfirm.com 网站（Website）：www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于深圳市飞荣达科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 信达会字(2024)第 164 号 致：深圳市飞荣达科技股份有限公司 广东信达律师事务所（以下简称"信达"）接受深圳市飞荣达科技股份有限 公司（下称"贵公司"）的委托，指派律师参加了贵公司 2023 年年度股东大会 （下称"本次股东大会"），并进行了必要的验证工作。现根据《中华人民共和 国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》（下称"《股 东大会规则》"）以及贵公司《公司章程》的规定，按 ...