限制性股票情况 - 2022、2023年分别16、17名激励对象离职，对应54,096、98,630股不可解限[1] - 两激励计划部分解除限售期因业绩未达标，1,115,172股不可解限[1] 回购注销相关 - 董事会同意回购注销236名激励对象1,267,898股限制性股票[1] - 回购后总股本由765,453,542股变为764,185,644股[2] - 回购后注册资本由765,453,542元变为764,185,644元[2] - 债权人45日内有权要求公司清偿债务或提供担保[2]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会于8月29日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 519名股东及授权代表参会，持股333,166,523股，占比43.6753%[4] 议案表决情况 - 《关于变更经营范围等议案》同意占比99.9189％[6] - 《关于回购注销部分限制性股票议案》同意占比99.9069％[8] - 《关于注销部分股票期权议案》同意占比99.9095％[11] - 《关于购买董监高责任险议案》同意占比88.6622％[13] 其他 - 律师认为股东大会程序合法有效[16] - 备查文件为决议和法律意见书[17] - 公告日期为2025年8月29日[18]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年8月13日公告本次股东大会召开通知[3] - 本次股东大会于2025年8月29日下午14:30召开[4] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人9名，代表股份327,138,707股，占比42.8851%[6] - 网络投票股东511名，代表股份25,309,632股，占比3.3179%[6] 议案表决情况 - 变更经营范围等议案同意332,896,414股，占比99.9189%[9] - 回购注销部分限制性股票议案同意331,648,784股，占比99.9069%[10] - 注销部分股票期权议案同意332,864,891股，占比99.9095%[11] - 购买董监高责任险议案同意5,346,616股，占比88.6622%[11] - 变更经营范围等议案反对178,560股，占比0.0536%[9] - 回购注销部分限制性股票议案反对240,860股，占比0.0726%[10]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE为47.8/33.5/30.3倍 [1][4] 核心观点 - 公司加速发展"通信+计算"综合解决方案及端侧AI业务 收入结构持续优化 [4] - 剔除锐凌无线车载业务影响后 2025H1营收同比增长23.49% 归母净利润同比增长6.54% [4] - 作为全球领先无线通信模组和AI解决方案提供商 将受益于机器人商用落地及AI智能算力模组需求增长 [4] 财务表现 - 2025H1实现营收37.07亿元（同比减少9.02%） 归母净利润2.18亿元（同比减少34.66%） [4] - 2025Q2实现营收18.51亿元（同比减少5.14%） 归母净利润1.00亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.45/7.78/8.62亿元 对应增长率-18.4%/42.7%/10.8% [7] 产品与技术进展 - 发布多款新品：基于MediaTek T930平台的5G模组FG390系列 [5] - 推出覆盖1T~50T算力的全矩阵AI模组及解决方案"星云"系列 [5] - 发布Fibocom AI Stack端侧AI解决方案及AI玩具大模型解决方案 [5] - 推出QuickTaste AI智能解决方案和AI语音智能体FiboVista [5] 战略布局 - 加强生态合作 推动"IP+AI应用"深度融合 加速AI玩具产业发展 [5] - 将AI大模型应用引入5G和智能座舱SIP 推动智能汽车数字化 [5] - 2018年起布局智能模组 已推出SC151-GL等多款量产产品 [6] - 2023年成立AIC产品线 聚焦机器人行业AI算法+硬件解决方案 [6] - 2025年割草机器人解决方案导入国内外头部客户 RV-Bot算力盒子送样国内知名具身智能公司 [6] 市场数据 - 当前股价34.07元 总市值260.79亿元 流通市值181.57亿元 [1] - 总股本7.65亿股 流通股本5.33亿股 近3个月换手率409.61% [1] - 近一年股价波动区间44.44-10.03元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 主业增长稳健，剔除已出售的锐凌无线业务影响后，2025年上半年营收同比增长23.5%，归母净利润同比增长6.5% [2][5] - 端侧AI与机器人业务加速落地，成为第二增长引擎 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.12亿元、6.91亿元、8.98亿元，对应PE分别为50.9倍、37.8倍、29.0倍 [3][4][9] 财务表现 - 2025年上半年营收37.1亿元，同比下降9%（剔除锐凌无线影响后同比+23.5%），归母净利润2.2亿元，同比下降34.7%（剔除影响后同比+6.5%） [2][5] - 2025年上半年毛利率16.4%，同比下降5.2个百分点，净利率5.9%，同比下降2.3个百分点 [2] - 2025年上半年四项费用率10.5%，同比下降3.6个百分点，主要因研发投入下降2.5个百分点 [2] - 预计2025年营收82.18亿元（+0.4%），2026年97.39亿元（+18.5%），2027年114.73亿元（+17.8%） [4][9] 业务发展 - 端侧AI业务：2024年成立AI研究院，自研发布Fibocom AI Stack技术平台及"星云"系列模组解决方案（1T~50T算力），已在AI玩具、AI智能终端等领域实现量产出货 [3] - 机器人业务：2013年成立AIC产品线，智能割草机器人及解决方案2024年批量发货，2025年多传感器融合定位+算力盒子RV-Bot已送样国内知名具身智能公司 [3] 盈利能力预测 - 预计2025-2027年销售净利率分别为6.2%、7.1%、7.8% [9] - 预计2025-2027年ROE分别为13.6%、16.8%、19.3% [9] - 预计2025-2027年毛利率分别为16.6%、17.2%、17.8% [9] 估值指标 - 当前市盈率50.9倍（2025E），预计2026年降至37.8倍，2027年降至29.0倍 [4][9] - 当前市净率6.7倍（2025E），预计2026年降至6.0倍，2027年降至5.3倍 [4][9] - 每股收益预计2025年0.67元，2026年0.90元，2027年1.17元 [4][9]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [4][8][17] 核心观点 - 端侧AI领域技术布局行业领先 自主研发Fibocom AI Stack技术平台 深度整合机器视觉、语音识别、生成式AI等多种AI模型 创新开发高性能端侧AI推理引擎 实现跨芯片平台兼容运行 显著提升AI模组产品市场竞争力 [2] - 积极把握机器人行业机遇 2023年成立AIC产品线 聚焦机器人行业AI算法+硬件解决方案 2024年实现智能割草机器人解决方案批量发货 2025年实现国内外多家头部客户导入 [2] - 智能割草机器人解决方案高度集成AI算法、机器视觉、自动驾驶、高精度差分定位（RTK）等技术 为行业客户提供全栈式解决方案 基于技术延伸推出多传感器融合定位+算力盒子RV-Bot 成功送样国内知名具身智能公司 [2] - 持续加强行业生态合作伙伴关系 推动优质大模型在AI模组及解决方案部署 赋能物联网设备AI化 携手合作伙伴推动"IP+AI应用"深度融合 为AI玩具产业高质量发展注入新动能 [3] - 广通远驰基于高通平台与生态合作伙伴聚焦芯片技术平台创新和快速落地 在5G使用场景、平台性能挖掘、软件平台化、软件功能创新等方面紧密合作 共同打造智能网联SIP应用新高度 [3] - AI大模型方面联合产业合作伙伴 结合AIOT积累 将AI大模型应用引到5G和智能座舱SIP 在5G信号优化、AI多模态应用场景等解决方案初见成效 加速智能汽车数字化发展 推动汽车产业降本增效 [3][8] - 随着公司坚持研发投入创新 产品矩阵不断丰富 同时积极布局端侧AI及机器人等前沿领域 未来业绩有望持续增长 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入37.07亿元 同比减少9.02% 剔除锐凌无线影响后同比增长23.49% 归母净利润2.18亿元 同比减少34.66% 剔除锐凌无线影响后同比增长6.54% [1][2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.58亿元、7.09亿元、8.71亿元 同比增长率分别为-16.5%、27.1%、22.7% [1][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.73元、0.93元、1.14元 当前股价对应PE分别为46倍、36倍、29倍 [1][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为84.57亿元、98.46亿元、113.06亿元 同比增长率分别为3.3%、16.4%、14.8% [1] - 2023-2024年ROE分别为18.1%、18.7% 预计2025-2027年ROE分别为14.3%、16.1%、17.2% [1] - 当前总市值254.21亿元 流通市值176.98亿元 总股本7.65亿股 流通股本5.33亿股 [4] 业务进展 - AI研究院聚焦模型轻量化与异构计算核心技术 [2] - 智能割草机器人解决方案将AI算法、机器视觉、自动驾驶、高精度差分定位（RTK）等技术高度集成 [2] - 多传感器融合定位+算力盒子RV-Bot已成功送样国内知名具身智能公司 [2] - 积极推动众多优质大模型在AI模组及解决方案部署 [3] - 在5G信号优化、AI多模态应用场景等解决方案方面初见成效 [3][8]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心观点 - 主业经营向好，端侧AI及机器人业务持续突破，公司从通信模组供应商向"通信+计算"综合解决方案提供商转型 [1][4][9] - 剔除锐凌无线影响后，2025H1营业收入同比增长23.49%，归母净利润同比增长6.54% [9] - 智能模组业务量价齐升，成为新的增长方向，价值量较传统数通模组明显提升 [2][9] - 端侧AI及机器人业务实现突破：2024年实现智能割草机器人解决方案批量发货，2025年导入国内外头部客户；推出多传感器融合定位算力盒子RV-Bot并送样知名具身智能公司 [9] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为5.1亿元、6.7亿元、8.4亿元，同比增长-24%、31%、27%（剔除锐凌无线影响后实际为正增长） [9] 财务表现 - 2025H1营业收入37.07亿元，同比-9.02%；归母净利润2.18亿元，同比-34.66% [4] - 剔除锐凌无线影响后，2025H1营业收入同比+23.49%，归母净利润同比+6.54% [9] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润5.1/6.7/8.4亿元，对应PE 49x/37x/29x [9] - 2025H1毛利率约20%（同比提升），研发费用率11%（同比提升3个百分点） [13] 业务进展 - 智能模组业务：集成计算与通信功能，应用于车联网、消费电子等领域，价值量显著提升 [9] - 机器人业务：2023年成立AIC产品线，2024年实现智能割草机器人解决方案批量发货，2025年导入头部客户 [9] - 端侧AI布局：推出扫雪机器人、AI算力一体机，构建"机器人本体+AI一体机+行业云平台"生态 [9] - 技术突破：智能割草机器人解决方案集成AI算法、机器视觉、自动驾驶、RTK定位等技术 [9] 行业趋势 - DeepSeek-R1大幅降低算力训练成本，大模型价格下降推动AI产业链价值分配向下游应用转移 [2] - 模组行业受益于AI终端放量及4G→5G→智能模组升级趋势，价值量持续提升 [2][9] - 端侧AI与具身智能机器人成为重要应用方向，产业链价值量向解决方案提供商倾斜 [2][9]

机构持股情况 - 截至2025年8月26日 共有23个机构投资者持有广和通A股股份 合计持股量达4505.08万股 占总股本的5.89% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为5.60% 较上一季度上升0.24个百分点 [1] - 前十大机构包括新余市广和创虹创业投资合伙企业(有限合伙) 香港中央结算有限公司 招商银行-南方中证1000ETF等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上期持股增加的公募基金共2个 包括南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF 持股增加占比0.18% [2] - 本期新披露公募基金1个 为南华瑞泽债券A [2] - 本期未再披露的公募基金共18个 包括华泰柏瑞品质成长混合A 华泰柏瑞品质优选混合A等 [2] 外资机构持仓变动 - 本期外资基金持股减少1个 为香港中央结算有限公司 持股减少占比1.16% [2] - 本期新披露外资机构1家 为BARCLAYS BANK PLC [2]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][7] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入37.07亿元同比下降9.02%但可比口径同比增长23.49%归母净利润2.18亿元同比下降34.66%但可比口径同比增长6.54%显示剥离锐凌无线业务后表观业绩承压但核心业务保持稳健增长[1][7] - 公司大力发展通信+计算综合解决方案和端侧AI业务智能模组和解决方案收入占比持续提升并推出Fibocom AI Stack端侧AI解决方案AI红外相机解决方案AI玩具大模型解决方案QuickTaste AI智能解决方案低功耗Tracker解决方案5G AI MiFi解决方案等产品[7] - 公司在机器人领域实现突破2024年智能割草机器人解决方案批量发货2025年完成国内外头部客户导入并推出多传感器融合定位算力盒子RV-Bot技术延伸至动态环境定位领域[7] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为5.39亿元6.69亿元8.32亿元对应增速分别为-19%24%24%对应PE分别为45.9X37.0X29.7X[2][7] 财务数据与估值 - 2025E营业总收入83.04亿元同比增长1%2026E106.07亿元同比增长28%2027E135.47亿元同比增长28%[2][12] - 2025E归母净利润5.39亿元同比下降19%2026E6.69亿元同比增长24%2027E8.32亿元同比增长24%[2][12] - 2025E每股收益0.70元2026E0.87元2027E1.09元[2][12] - 当前总市值24.7十亿元每股净资产4.7元ROE（TTM）15.5%资产负债率53.1%[3] 股价表现 - 过去1个月绝对涨幅21%过去6个月绝对跌幅13%过去12个月绝对涨幅190%[5] - 过去1个月相对沪深300超额收益12%过去6个月相对超额收益-26%过去12个月相对超额收益156%[5] 业务进展 - 通信技术方面公司完善智能模组产品矩阵推出SC151-GLSC228等型号深度布局车联网领域推出满足智能座舱要求的AL656S等高性价比产品加速在智慧零售汽车电子等领域渗透[7] - 与全球具身智能机器人领军企业合作的Fibot项目及新一代AI语音智能体FiboVista分别在机器人和车联网领域实现应用突破[7]

公司财务与治理 - 公司第四届第十六次董事会会议于2025年8月25日以现场会议方式召开 [1] - 会议审议《公司2025年半年度报告》及摘要的议案 [1] - 2024年公司营业收入构成为IOT无线通信应用占比99.67% 其他业务占比0.33% [1] 行业发展动态 - 宠物智能手机产品市场关注度提升 具备主动联络功能 [1] - 宠物产业整体市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 市场表现积极 [1]