会议相关 - 2025年4月28日公司召开第四届董事会第十四次会议[1] - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[1] 报告披露 - 公司2025年第一季度报告全文于2025年4月30日在巨潮资讯网披露[1]

会议信息 - 公司第四届监事会第十四次会议于2025年4月24日发通知，4月28日现场召开[2] - 应参与监事3名，实际参与3名[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》，表决3票同意、0票反对、0票弃权[2] - 2025年第一季度报告内容真实准确完整反映经营实际情况[2] - 报告具体内容详见巨潮资讯网相关公告[2]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市广和通无线股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十四次 会议，于 2025 年 4 月 24 日发出会议通知，2025 年 4 月 28 日以现场会议与通讯 表决方式召开。本次会议应参与董事 5 名，实际参与董事 5 名。董事长张天瑜先 生主持本次会议，董事会会议的举行和召开符合国家有关法律、法规及《公司章 程》的规定。经充分讨论和审议，会议形成决议如下： 一、审议通过了《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 公司 2025 年第一季度报告内容真实、准确、完整地反映了公司 2025 年第一 季度经营的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 详见同日刊登于中国证监会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 证券代码：300638 证券简称：广和通 公告编号：2025-038 深圳市广和通无线股份有限公司 第四届董事会第十四次会议决议公告 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过本项议案。 二、备查文件 1、深 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入18.56亿元，较上年同期减少12.59%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，较上年同期减少37.30%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，较上年同期减少236.25%[5] - 本期营业总收入18.556184866亿元，上期为21.2295163625亿元，有所减少[21] - 本期营业利润为124,145,335.06元，上期为190,147,236.02元[22] - 本期净利润为120,559,717.92元，上期为190,251,218.95元[22] - 本期基本每股收益为0.1549元，上期为0.2467元；稀释每股收益本期为0.1543元，上期为0.2464元[22] - 本期经营活动产生的现金流量净额为 - 148,593,671.30元，上期为109,060,643.97元[24] 成本和费用（同比环比） - 销售费用本期发生额3511.47万元，较上期减少34.65%，主要系出售锐凌车载前装业务导致销售费用减少[10] - 财务费用本期发生额67.77万元，较上期减少93.57%，主要系本期汇兑损失减少所致[10] - 本期营业总成本17.4775343804亿元，上期为19.6173833441亿元，有所降低[21] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产75.26亿元，较上年度末减少0.31%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益37.28亿元，较上年度末增加3.44%[5] - 其他应收款期末余额3.31亿元，较期初减少30.91%，主要系出售锐凌车载前装业务本期代收代付款项减少[9] - 筹资活动产生的现金流量净额本期发生额9307.23万元，较上期增加161.55%，主要系本期新增贷款导致筹资现金流入增加[10] - 期末流动资产合计62.5975886184亿元，期初为62.8275956973亿元，略有下降[18] - 期末非流动资产合计12.6603442962亿元，期初为12.6629573956亿元，基本持平[19] - 期末流动负债合计34.6363840555亿元，期初为36.4668120799亿元，有所降低[19] - 期末非流动负债合计3.2237482666亿元，期初为2.8941321038亿元，有所增加[19] - 期末负债合计37.8601323221亿元，期初为39.3609441837亿元，有所下降[19] - 归属于母公司所有者权益期末合计37.2838576492亿元，期初为36.0433517604亿元，有所增加[20] - 少数股东权益期末为1139.429433万元，期初为862.571488万元，有所上升[20] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 179,448,631.64元，上期为 - 171,556,292.90元[24] - 本期汇率变动对现金及现金等价物的影响为415,142.56元，上期为1,415,263.47元[25] - 本期现金及现金等价物净增加额为 - 234,554,904.12元，上期为 - 25,495,763.43元[25] - 本期期初现金及现金等价物余额为709,835,674.68元，上期为978,262,425.94元[25] - 本期期末现金及现金等价物余额为475,280,770.56元，上期为952,766,662.51元[25] 股东持股情况 - 张天瑜持股比例36.78%，持股数量281,512,495股，其中限售股211,134,371股，质押93,700,330股[13] - 应凌鹏持股比例3.33%，持股数量25,526,106股，其中限售股19,144,579股[13] - 新余市广和创虹创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例2.52%，持股数量19,281,816股[13] - 香港中央结算有限公司持股比例1.78%，持股数量13,603,136股[13] - 张天瑜无限售条件股份数量70,378,124股[13] 限售股解除情况 - 许宁期初限售股154,086股，本期解除限售15,157股，期末限售股138,929股[15] - 王红艳期初限售股244,635股，本期解除限售20,931股，期末限售股223,704股[15] - 陈仕江期初限售股252,335股，本期解除限售16,206股，期末限售股236,129股[15] - 其他股权激励限售股期初2,189,570股，本期解除限售540,290股，期末1,649,280股[15] 公司重大事项 - 2025年3月21日公司召开会议审议通过发行H股并在香港联交所上市议案，4月25日递交申请并刊登资料[16] 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计270.99万元[6]

行业整体发展 - 2024年电信业务收入达1.74万亿元，同比增长3.2%，新兴业务（云计算、大数据、物联网、数据中心）收入占比升至25%，同比增长10.6% [2] - 通信行业在5G标准必要专利、空芯光纤、高速光电模块、万兆光网、低空智联网、星间及星地通信等领域取得技术突破 [1] - 深市通信企业聚焦"连接+算力+AI"，助力全球构建万物互联的智能世界 [1] 中兴通讯 - 5G基站、核心网、固网产品发货量连续五年全球第二 [1][2] - 推出分布式智算资源池、自研"定海"芯片、AI Booster训推平台，实现国产智算服务器规模化商用 [2] - 自研星云大模型在研发效率、通信能效、行业生产效率等场景表现卓越 [2] - 全球专利覆盖55个国家和地区，累计申请专利9.3万件，授权4.8万件，发明专利占比超90%，芯片专利授权超2000件，AI专利超5000件 [5] - 2020年非公开发行A股募资115.1亿元用于5G研发，2021年以26.1亿元收购中兴微电子剩余18.82%股权 [4][5] 太辰光 - 2024年研发投入7064.28万元，同比增长27.75%，在多芯低损插芯、密集连接产品、光柔性板布纤方案、高速光模块等领域实现技术突破 [3] - 光柔性板、超小型连接器及多芯保偏产品在CPO解决方案中应用前景良好 [3] - 2024年营收13.78亿元（+55.73%），净利润2.61亿元（+68.46%） [3] - IPO募资6.58亿元建成江西九江光器件生产基地，产能提升200%，CPO关键器件市占率升至全球前三 [5] 广和通 - 自主研发Fibocom AI Stack技术平台，实现机器视觉、语音交互等能力在模组级产品中"轻量化落地" [1][3] - 割草机器人解决方案实现厘米级定位和无埋线作业 [3] - 上市后实施3期股权激励计划，覆盖70%研发骨干，研发团队扩大至1249人（占员工总数66.61%） [6] 资本市场支持 - 深交所通过多元化工具助力通信企业，如中兴通讯募资投入5G研发、太辰光IPO扩产、广和通股权激励等 [4][5][6] - 股权激励政策帮助高科技企业吸引人才，如广和通研发团队规模显著扩大 [6] - 上市提升公司知名度，促进技术合作与成果转化 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 广和通24年年报基本符合预期，剔除锐凌无线影响后营收增长主要来自国内车载及5G FWA业务 [6] - 端侧AI驱动，算力模组在AI玩具/机器人等应用预计爆发，公司推出相关AI模组及方案，智能模组广泛应用多领域，预计受益AIoT拓展 [6] - 机器人方面具身智能和割草机有布局，具身智能已交付样机有望批量发货，割草机解决方案预计25年批量出货 [6] - AI Stack平台推进端侧AI规模化商用落地，预计受益端侧高算力硬件等AI需求释放 [6] - 车载/FWA等主体业务有望持续高增支撑业绩，模组关税影响可控 [6] - 维持公司25 - 26年盈利预测，增加27年盈利预测，25 - 27年对应PE分别30、25、20倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年04月25日收盘价24.88元，一年内最高/最低44.44/10.03元，市净率5.3，股息率1.53%，流通A股市值132.59亿元，上证指数3295.06，深证成指9917.06 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产4.71元，资产负债率52.14%，总股本7.65亿股，流通A股5.33亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|7716|36.7|564|54.5|0.74|23.1|18.0|34| |2024|8189|6.1|668|18.5|0.88|19.3|18.5|29| |2025E|8605|5.1|626|-6.2|0.82|19.7|15.1|30| |2026E|10530|22.4|752|20.1|0.98|19.9|15.5|25| |2027E|13105|24.4|966|28.4|1.26|20.2|17.1|20| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|7716|8189|8605|10530|13105| |其中：营业收入|7716|8189|8605|10530|13105| |减：营业成本|5972|6606|6911|8429|10457| |减：税金及附加|18|20|21|26|32| |主营业务利润|1726|1563|1673|2075|2616| |减：销售费用|229|193|209|243|295| |减：管理费用|172|178|193|229|276| |减：研发费用|708|687|726|888|1100| |减：财务费用|30|28|21|19|18| |经营性利润|587|477|524|696|927| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|8|-13|5|0|-2| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-38|-46|9|-7|1| |加：投资收益及其他|67|250|102|93|60| |营业利润|624|670|640|782|986| |加：营业外净收入|-1|0|-1|-1|0| |利润总额|623|670|640|782|986| |减：所得税|58|-6|10|25|12| |净利润|565|677|630|757|974| |少数股东损益|1|9|3|5|8| |归属于母公司所有者的净利润|564|668|626|752|966| [8]

智通财经4月27日电，广和通(300638.SZ)公告称，公司已于2025年4月25日向香港联交所递交了发行H股 股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。 广和通：公司已向香港联交所递交H股发行与上市申请并刊发申请资料 ...

上市进展 - 2025年4月25日向香港联交所递交H股上市申请并刊登申请资料[1] - 申请资料为草拟版，所载资料可能更新变动[1] 发行相关 - 发行认购对象为符合条件境外及境内合格投资者[1] - 发行需取得多部门批准、核准或备案，存在不确定性[2] 信息披露 - 不在境内交易所网站和规定媒体刊登申请资料及提供查询链接[1] - 公告及申请资料不构成要约或要约邀请[1] - 将根据进展及时履行信息披露义务[2]

公司业务概况 - 公司是全球领先的无线通信模组提供商，产品包括数传模组、智能模组及AI模组 [4] - 公司提供定制化解决方案，包括端侧AI解决方案、机器人解决方案及其他解决方案 [4] - 业务覆盖汽车电子、智慧家庭、消费电子及智慧零售等应用场景 [4] - 公司是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额为15.4%（2024年持续经营收入） [4] 市场份额表现 - 汽车电子领域市场份额全球第一，占比24.6%（2024年持续经营及终止经营收入） [4] - 智慧家庭领域市场份额全球第一，占比36.6%（2024年持续经营收入） [4] - 消费电子领域市场份额全球第一，占比75.9%（2024年持续经营收入） [5] 发展战略规划 - 继续深耕无线通信模组领域，强化领先地位 [5] - 加大端侧AI解决方案和机器人解决方案投入 [5] - 持续深化全链条全球化布局 [5] - 加强组织能力以提高管理及经营效率 [5] - 通过投资和收购扩展业务布局 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元人民币 [5] - 2022-2024年年内利润分别为3.65亿元、5.65亿元、6.77亿元人民币 [5] - 2024年毛利率为18.2%，较2023年的21.0%有所下降 [7] - 2024年研发费用占比8.4%，较2023年的9.6%有所下降 [7] - 2024年营业利润率为5.6%，较2023年的7.1%有所下降 [7] 财务明细 - 2024年持续经营业务收入69.71亿元，同比增长23.3% [7] - 2024年持续经营业务年度利润4.23亿元，同比增长12.3% [8] - 2024年终止经营业务年度利润2.54亿元，同比增长34.8% [8] - 2024年全面收益总额75.04亿元，同比增长19.2% [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 广和通2024年财报显示总营业收入82亿元同比增长6%，归母净利润6.7亿元同比增长18.5%，扣非归母净利润5亿元同比下滑5.8%，业绩增长主要来自国内汽车电子及5G FWA业务 [1] - 公司模组业务布局完整，5G FWA业务有望保持较高增速为传统业务增量奠基 [1] - 公司持续坚持自主研发，2024年研发投入7.2亿元占比9%，较早布局机器人赛道，未来有望凭借先发优势在AI和机器人行业机遇中受益 [2] - 预计公司2025 - 2027年收入为85/100/112亿元，归母净利润为6.3/7.7/8.6亿元，对应PE分别为30/25/22倍，维持“增持”评级 [3] 财务指标总结 主要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,716|8,189|8,493|10,035|11,236| |增长率yoy（%）|36.7|6.1|3.7|18.2|12.0| |归母净利润（百万元）|564|668|629|767|863| |增长率yoy（%）|54.5|18.5|-5.9|22.1|12.5| |EPS最新摊薄（元/股）|0.74|0.87|0.82|1.00|1.13| |净资产收益率（%）|18.0|18.5|15.7|17.2|17.4| |P/E（倍）|33.8|28.5|30.3|24.8|22.1| |P/B（倍）|6.1|5.3|4.8|4.3|3.8| [4] 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产从6283百万增长到9453百万，非流动资产从1266百万降至1206百万，资产总计从7549百万增长到10659百万 [9] - 流动负债从3647百万增长到4684百万，非流动负债从289百万增长到977百万，负债合计从3936百万增长到5661百万 [9] 利润表 - 营业收入从2023年7716百万增长到2027E的11236百万，营业成本从5972百万增长到9068百万 [9] - 营业利润从624百万增长到887百万，净利润从565百万增长到871百万，归属母公司净利润从564百万增长到863百万 [9] 现金流量表 - 经营活动现金流2023 - 2027E分别为654、440、580、521、567百万 [9] - 投资活动现金流2023 - 2027E分别为 - 283、 - 479、24、52、77百万 [9] - 筹资活动现金流2023 - 2027E分别为 - 209、 - 244、 - 107、 - 116、 - 133百万 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入增长率2023 - 2027E分别为36.7%、6.1%、3.7%、18.2%、12.0%，归属母公司净利润增长率分别为54.5%、18.5%、 - 5.9%、22.1%、12.5% [9] - 获利能力方面，毛利率2023 - 2027E分别为22.6%、19.3%、19.1%、19.2%、19.3%，净利率分别为7.3%、8.2%、7.4%、7.6%、7.7% [9] - 偿债能力方面，资产负债率2023 - 2027E分别为55.9%、52.1%、52.6%、53.1%、53.1%，流动比率分别为1.7、1.7、1.8、1.9、2.0 [9] - 营运能力方面，总资产周转率2023 - 2027E均为1.1，应收账款周转率分别为3.7、4.2、4.0、4.2、4.1 [9] 每股指标 - 每股收益（最新摊薄）2023 - 2027E分别为0.74、0.87、0.82、1.00、1.13元/股 [4][9] - 每股经营现金流（最新摊薄）分别为0.85、0.57、0.76、0.68、0.74元/股 [9] - 每股净资产（最新摊薄）分别为4.09、4.71、5.21、5.82、6.49元/股 [9] 估值比率 - P/E（倍）2023 - 2027E分别为33.8、28.5、30.3、24.8、22.1 [4][9] - P/B（倍）分别为6.1、5.3、4.8、4.3、3.8 [4][9] - EV/EBITDA分别为17.6、22.4、25.3、20.9、19.0 [9] 行业相关情况 - 根据GSMA报告，5G FWA已成为消费者和企业领域重要使用案例，截至2024年底，美国5G FWA连接量达1160万（渗透率9%）为全球最大市场，印度连接量230万（渗透率4%） [1] 公司业务进展 传统业务 - 传统业务稳步发展，5G FWA和国内汽车电子业务贡献主要增量 [1] 机器人业务 - 2023年成立机器人产品线，以智能割草机细分行业为突破点，提供相关模组 [2] - 2024年6月推出全自动割草机器人解决方案，12月交付首批订单 [2] - 2024年3月推出具身智能机器人解决方案并交付样机，RTK视觉融合定位方案获多足机器人领域头部厂商认可并达成初步合作意向 [2] - 发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot [2]