公司员工持股计划 - 广和通公布2026年员工持股计划 资金来源包括员工合法薪酬 自筹资金及法律法规允许的其他方式 [1] - 该员工持股计划拟筹集资金总额上限为3,968.22万元 以"份"为认购单位 每份份额为1.00元 [1] - 员工持股计划的股票来源为公司回购专用证券账户回购的公司普通股（A股）股票 [1] - 该计划将在股东会审议通过后6个月内 通过非交易过户方式受让公司回购的股票 [1]

公司治理动态 - 公司于2026年2月9日召开了第四届第二十一次董事会会议，会议采用现场结合通讯的方式举行 [1] - 董事会会议审议了《关于提请股东会授权董事会办理2026年员工持股计划相关事宜的议案》等文件 [1] 行业观察 - A股市场出现多位“00后”执掌公司董事长和总经理等要职的现象 [1] - 一位26岁、美国名校毕业的年轻人在回国后，空降成为公司的董事长和总经理，其父母则从公司隐退 [1] - 年轻一代掌舵人如何“不负投资者”成为行业面临的重大考验 [1]

员工持股计划人员与资金 - 初始设立时人数不超过269人[7][23] - 拟筹集资金总额上限为3968.22万元，份数上限为3968.22万份[7][24][30] - 董事、高管4人认购不超710.00万份，占比17.89%；中层及骨干不超265人，认购不超3258.22万份，占比82.11%[25] 股票交易价格与数量 - 购买回购股票价格为15.10元/股[8][32][34] - 草案公布前1个交易日均价50%为14.74元/股[8][32] - 草案公布前60个交易日均价50%为15.09元/股[8][33][34] - 受让股票不超过2627960股，占公司总股本0.29%[8][35] 公司股票回购情况 - 2023年8月24日同意用5000 - 10000万元回购A股，回购价不超31.89元/股[31] - 截至2023年11月30日，实际回购股份2627960股，占总股本0.34%，成交金额50992711.6元[31] 员工持股计划期限与归属 - 存续期为60个月，可延长[37] - 锁定期为12个月[9][39] - 锁定期满后按30%、30%、40%分三期归属[9][41] 业绩考核目标 - 2026 - 2028年营业收入增长率目标值分别不低于20%、40%、60%，触发值分别不低于16%、32%、48%[42] 持有人权益与管理 - 全部有效持股计划所持股票累计不超股本总额10%，单个员工不超1%[8][26][35] - 持有人会议表决需超50%份额同意[50] - 30%以上份额持有人可提议召开会议[51] - 会议需1/2以上份额持有人出席[51] - 管理委员会由3名委员组成，任期为存续期[52] 其他规定 - 公司可取消严重损害利益或声誉持有人资格[57] - 员工持股计划变更需经出席持有人会议50%以上份额同意并报董事会审议[70] - 提前终止需经出席持有人会议50%以上份额同意，董事会提交股东会审议[71] - 预计2026 - 2029年员工持股计划费用摊销分别为1872.79万元、1284.20万元、609.99万元、85.61万元[74]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于3月5日14:30现场召开[2] - 股权登记日为2026年3月2日[4] - 现场会议地点为深圳国际创新谷6栋A座10楼公司会议室[4] 投票信息 - 网络投票时间为3月5日，代码“350638”，简称“广和投票”[13] - 深交所交易系统投票时间为3月5日9:15 - 15:00[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为3月5日9:15 - 15:00[15] 股东登记信息 - A股股东登记时间为3月4日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[7] - A股股东登记地点为深圳国际创新谷6栋A座11楼公司证券部[8] - 已填妥及签署的参会股东登记表应于3月4日17:00前送达或传真到公司[19] 审议事项 - 审议2026年员工持股计划相关议案等[4]

员工持股计划基本信息 - 初始持有人总人数不超269人[5] - 资金总额上限为3968.22万元，份数上限为3968.22万份[6] - 董事、高管4人认购不超710.00万份，占比17.89%[6] - 中层及骨干不超265人，认购不超3258.22万份，占比82.11%[6] - 全部有效计划所持股票不超股本总额10%，单人不超1%[7] 回购情况 - 2023年8月同意用5000 - 10000万元回购A股[10] - 截至2023年11月30日，实际回购2627960股，占总股本0.34%[10] - 回购最高成交价20.84元/股，最低成交价18.51元/股[10] 资金来源与价格 - 资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等[9] - 资金总额上限为50,992,711.6元（不含交易费用）[11] - 购买回购股票价格为15.10元/股，是均价50%[11][12] 持股规模与期限 - 持股规模不超2,627,960股，占比0.29%[13] - 存续期为60个月，可延长[13] - 锁定期为12个月[14] 归属安排 - 锁定期满后按30%、30%、40%分三期归属[15] 考核目标 - 2026 - 2028年营业收入增长率有目标要求[17] - 公司层面与个人层面有归属比例计算方式[17][19] 管理决策 - 股东会审核批准，董事会及委员会拟定修改草案[21] - 变更、终止需持有人会议表决后报董事会审议[21] - 持有人会议、管理委员会有相关表决和召开规则[25][28] 持有人权益与处理 - 资产构成包括股票权益、现金等[32] - 存续期内份额未经同意不得转让等[32] - 持有人不同情况有对应份额处理方式[34][36][37] 信息披露与生效 - 董事会审议通过后2个交易日公告文件[41] - 经股东会批准实施并生效[42][44] 未来规划 - 若持续实施，各期独立管理核算[45]

员工持股计划基本信息 - 初始设立时人数不超过269人[8][24] - 拟筹集资金总额上限为3968.22万元，每份份额为1元[8][25][31] - 购买公司回购股票价格为15.10元/股[9][33][35] - 受让公司股票合计不超过2627960股，占公司目前总股本的0.29%[9][36] - 全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额的10%，单个员工对应股票总数累计不得超1%[9][27] - 存续期为60个月，锁定期为12个月[10][38][40] - 锁定期满后标的股票权益按30%、30%、40%分三期归属[10][42] 人员构成 - 董事、高级管理人员共4人，认购总份额不超710.00万份，占比17.89%[26] - 中层及骨干员工不超265人，认购总份额不超3258.22万份，占比82.11%[26] 回购股份情况 - 2023年8 - 11月公司回购股份2627960股，占总股本0.34%，成交总金额50992711.6元[32] - 回购股份资金不低于5000万元且不超过10000万元，回购价格不超31.89元/股[32] 业绩考核目标 - 2026年营业收入增长率目标值不低于20%，触发值不低于16%[43] - 2027年营业收入增长率目标值不低于40%，触发值不低于32%[43] - 2028年营业收入增长率目标值不低于60%，触发值不低于48%[43] 持有人会议相关 - 表决事项需出席持有人所持超50%（不含）份额同意视为通过[51] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提议召开持有人会议[52] - 会议应有合计持有1/2以上份额持有人出席方可举行[52] 管理委员会相关 - 由3名委员组成，设主任1人[53] - 成员变动选举需出席会议持有人（或代理人）所持有效表决权1/2以上通过[53] - 会议召开需提前3日通知委员，紧急情况除外[56] - 委员提议临时会议，主任应5日内召集主持[56] - 会议应有过半数委员出席，决议需全体委员过半数通过[56] 其他 - 公司可取消因严重损害公司利益或声誉持有人的资格[58] - 需履行员工持股计划信息披露义务[58] - 假设2026年3月股东会通过计划，公司应确认总费用预计为3852.59万元[75] - 预计2026 - 2029年员工持股计划费用摊销分别为1872.79万元、1284.20万元、609.99万元、85.61万元[75]

会议召开 - 公司第四届董事会第二十一次会议于2026年2月9日召开，7名董事全部参与[1] - 董事会同意于2026年3月5日召开2026年第一次临时股东会[10][11] 员工持股计划 - 《2026年员工持股计划（草案）》及摘要议案经审议通过，尚需股东会审议[1][3][4] - 《2026年员工持股计划管理办法》议案经审议通过，尚需股东会审议[5][6][7] - 提请股东会授权董事会办理2026年员工持股计划相关事宜议案通过，尚需股东会审议[7][8][9]

员工持股计划 - 公司制定2026年员工持股计划草案[1] - 计划内容合规，程序合法有效[1] - 推出前征询员工意见并获职代会通过[2] - 有利于完善利益共享与公司治理[2] - 能调动员工积极性，提升竞争力[3]

员工持股计划 - 公司制定2026年员工持股计划草案[1] - 计划内容符合规定、程序合法，实施主体资格具备[1] - 推出前征询员工意见并获职代会通过[2] - 审议程序合法，无损害公司及股东利益情形[2] - 计划利于完善利益共享等机制，提升竞争力[2][3]

核心观点 - 报告对2026年通信行业的投资策略聚焦于两大主线：AI主线多维强化与网络国产化纵深推进 [4] - 对于2025年第四季度，报告认为AI主线将持续刷新，多个细分板块景气度优化 [4] 2026年行业主线分析 - **AI主线**：预计将围绕海外映射、光通信景气度以及光电技术变化三个维度演绎 [4] - 海外映射方面，趋势从Scale out向Scale up倾斜，以太网化、开放化的生态是重要增量 [4] - 景气度方面，预计硅光爆发、CPO导入起步，光通信景气度从光模块扩散至芯片、线缆、OCS、CPO等上游环节 [4] - 光电技术方面，光电混合的趋势确定性高 [4] - **网络国产化主线**：芯、云、网、端四大环节国产化趋势提速 [4] - 芯片环节：在全球供应链和景气度背景下，国产替代空间巨大 [4] - 云与基建环节：本土AIDC供需格局边际改善显著，液冷、电源等细分领域景气度迅速提升 [4] - 网络环节：国产Scale up与超节点方案下，设备环节将迎来爆发；同时卫星产业链进入规模发射和商业化的重要节点 [4] - 端侧环节：随着国产大模型及端侧硬件成本端优化，预计迎来应用爆发元年 [4] 2025年第四季度行业前瞻 - **运营商**：算力建设积极，预计增速稳健，同时延续高股息、高分红配置价值 [4][5] - **网络设备**：受益于AI需求，基于运营商、云服务提供商资本开支倾斜实现结构性提振 [4][5] - **光器件与光芯片**：业绩持续释放，国内外需求共振，硅光、1.6T等未来空间广阔 [4][5] - **卫星互联网**：行业催化密集，多环节有望延续高价值及高壁垒属性，关注常态化发射进度和商业化落地 [4][5] - **高精度定位**：政策持续引领，整体需求平稳，出海加速 [4][5] - **连接器**：需求整体恢复，部分下游如工业修复显著，机器人等新方向衍生可期，业绩边际转好 [4][5] - **控制器**：下游需求修复，新领域持续拓展，业绩有望稳健增长 [4][5] - **物联网**：显著受益于端侧AI与机器人等浪潮驱动，预计下游全面复苏 [4][5] - **光纤光缆**：景气周期持续复苏，AI基建需求拉动量价上行通道 [4][5] - **IDC**：结构性供需反转，核心需求仍供不应求，预计在推理需求放量下持续演绎高景气行情 [4][5] 重点公司2025年第四季度业绩预测 - **归母净利润预测中枢同比增速50%以上**：和而泰（+798%）、光库科技（+439%）、灿勤科技（+290%）、新易盛（+179%）、中际旭创（+159%）、奥飞数据（+65%）、润泽科技（+61%） [4] - **归母净利润预测中枢同比增速20%-50%**：天孚通信（+50%）、乐鑫科技（+47%） [4] - **归母净利润预测中枢同比增速0%-20%**：亿联网络（+9%）、中国电信（+8%）、锐捷网络（+2%）、瑞可达（+1%） [4] 重点公司业务分析与展望 - **中国移动**：AI算力网络是2025年及未来的重要增量，资本开支结构向算网投资倾斜，预计ROE有望持续改善 [6] - **中际旭创**：作为数通光模块全球核心供应商，800G产品全球率先放量，1.6T产品迭代加速；硅光芯片自研，技术与市场领先，预计硅光份额在2025年有望进一步提升 [6] - **新易盛**：海外大厂预期突破，客户开拓进展较快，预计充分受益于AI算力网络需求提振 [6] - **天孚通信**：深度绑定海内外重要AI客户，预计高速光引擎需求将持续释放，带动有源器件收入高速增长 [6] - **源杰科技**：随着数据中心大功率CW光源/EML等高附加值产品出货，产品结构优化，利润与毛利率迎来拐点 [7] - **中兴通讯**：成长驱动力演进至产业数字化，内生利润率改善是重要看点，其芯片子公司中兴微电子是国产化重要力量 [7] - **紫光股份**：作为本土稀缺的ICT核心资产，显著受益于AI、高速网络、运营商云网投资及全行业数字化转型需求 [7] - **华测导航**：战略主线清晰，业务多点开花，关注农机自动驾驶、测量测绘、位移监测、乘用车自动驾驶业务进展及出海机会 [7] - **电连技术**：汽车高频高速连接器需求旺盛，智驾下沉带来新机遇，公司凭借先发优势和规模优势持续获得份额提升 [9] - **震有科技**：有望深度参与天通一号、低轨卫星互联网等卫星通信核心网建设 [9] - **乐鑫科技**：作为AIoT SoC核心厂商，其开发者生态持续繁荣，预计将充分受益于爆款AI应用落地 [9] - **广和通**：受益于端侧AI、具身智能、车载等趋势，已发布从1T到50T的全矩阵AI模组及方案 [10] - **美格智能**：受益于DeepSeek、人形机器人、智驾等多趋势，为全端侧AI人形机器人提供单颗算力48T的主控AI模组 [10] - **亿联网络**：作为通信出海核心厂商，其第二曲线会议产品及云办公终端潜在空间巨大 [10] - **润泽科技**：作为AIDC核心标的，与字节跳动长期合作代建大规模智算中心，伴随字节AI全线发力，未来增量市场份额获取有望超预期 [11] - **奥飞数据**：截至2025年上半年，已投入自建自运营的数据中心总机柜数超5.7万个，在建工程19.78亿元，上半年新拓展60MW资源用于后续需求扩张 [11] - **科华数据**：其UPS、HVDC、算力Pod液冷微模块等数据中心产品连续中标互联网大客户、运营商、银行等算力项目，预计2025年起IDC产品业务收入将实现高增速 [12] - **中天科技**：海洋板块业务有望复苏，海缆板块在手订单充盈，截至2025年7月31日约133亿元 [13] 相关投资标的梳理 - **AI算力网络**：光通信（中际旭创、新易盛、华工科技等）、算力设备（紫光股份、锐捷网络、中兴通讯等）、光器件与网络芯片（盛科通信、源杰科技、仕佳光子等）、液冷（英维克等）、AIDC（润泽科技、奥飞数据等） [4] - **运营商**：中国移动、中国电信等 [4] - **统一通信**：亿联网络等 [4] - **卫星互联网**：震有科技、信科移动、上海瀚讯、盛路通信等 [4] - **智联汽车**：连接器（电连技术等）、高精度定位（华测导航） [4] - **工业自动化**：宝信软件等 [4] - **AIoT**：物联网模组（广和通、美格智能等）、AIoT芯片（乐鑫科技、翱捷科技等） [4] - **海缆**：中天科技等 [4]