报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 消费电子业务回暖，汽车电子收入高增长 - 2024H2 全球消费电子行业回暖，公司汽车高频高速连接器业务导入新客户景气度延续 [1] - 公司汽车高频高速连接器产品品类齐全，已具备丰富的量产经验，国内众多头部汽车客户导入顺利，市场份额稳步提升 [3] - 随着终端消费电子厂商需求逐步复苏，以及软板业务盈利能力持续提升，消费电子业务利润情况修复明显 [3] 精密制造工艺平台规模优势渐显 - 公司精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升 [4] - 公司稳固手机类消费电子市场地位，同时把握汽车连接器行业发展机遇，升级高频高速汽车连接器的研发及平台制造能力 [4] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年实现营收33.33亿元，同比增长51.16%；归母净利润4.44亿元，同比增长87.83% [1] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为6.2/8.2/10.5亿元 [5] 毛利率和净利率 - 2024年毛利率33.1%，净利率15.3% [5] - 2025年毛利率33.3%，净利率15.9% [5] - 2026年毛利率33.2%，净利率16.9% [5] 其他财务指标 - 2024年ROE 12.4%，2025年14.4%，2026年15.9% [5] - 2024年资产负债率32.1%，2025年37.1%，2026年34.5% [9] - 2024年流动比率1.9，速动比率1.6 [9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 3Q24 业绩符合预期，汽车持续放量 [1] - 单 Q3 公司实现营收 11.89 亿元，同比+41.50%；归母净利润 1.51 亿元，同比+23.53% [1] - 公司在整体生产成本控制较为有力 [1] 汽车业务发展 - 汽车高速连接器龙头，引领国产替代趋势 [1] - 公司在产品品类、技术壁垒和客户资源等多方面具有明显优势，未来公司有望抓住国产替代化趋势，持续提升产品份额 [1] 消费电子业务 - 公司消费电子业务围绕射频信号传输、检测领域广泛布局微型电连接器相关产品，不断拓展 BTB 连接器、软板、天线等产品 [1] - 公司为国内龙头，核心产品布局多年,打入全球头部主流安卓手机品牌供应链 [1] - 公司利用自身手机渠道资源优势，持续加大普通 BTB 在头部客户上的布局与导入 [1] 财务数据总结 - 公司 24-26 年归母净利润预计为 6.50/8.01/10.03 亿元，对应现价 PE 为 30/24/19 倍 [2][4] - 公司 24-26 年营业收入预计为 4,450/5,689/7,120 百万元，同比增长 42.2%/27.8%/25.2% [2][4] - 公司 24-26 年毛利率预计为 34.38%/34.26%/34.06% [4] - 公司 24-26 年 ROE 预计为 13.35%/14.84%/16.54% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 单季收入创新高，费用拖累利润表现 - 公司2024年前三季度实现营收33.3亿元，同比增长51%，归母净利润4.6亿元，同比增长85%，扣非归母净利润4.4亿元，同比增长88% [2] - 其中24Q3季营收11.9亿元，同比增长42%，环比增长8%，归母净利润1.5亿元，同比增长24%，环比增长4%，扣非归母净利润1.5亿元，同比增长25% [2] 高频高速连接器受益国内客户放量收入高增 - 公司是国内汽车高频高速连接器领先厂商，下游客户覆盖吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商 [2] - 国内智驾车型渗透提速，加速排产助力收入持续高增 [2] - 持续发力海外客户拓展蓄力长期成长 [2] 消费电子业务受益华为崛起及行业复苏 - 公司射频连接器等手机类产品进入HOVM、传音等安卓头部终端企业 [3] - BTB连接器产品受益核心客户导入，2024年有望在核心客户端进一步突破提升单机用量 [3] 盈利预测与投资评级 - 公司2024-2026年归母净利润预测为6.2/8.4/10.2亿元，对应2024-2026年PE分别为31/23/19倍 [3] - 维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 52.15 元，相当于 2024 年 35.00x 的动态市盈率 [4] 报告的核心观点 - 电连技术汽车业务强劲驱动，业绩持续增长，2024 年前三季度营收 33.33 亿元，同比增长 51.16%；归母净利润 4.59 亿元，同比增长 85.36% [1] - 智能网联汽车快速发展，公司汽车连接器业务深度受益，产品已导入多家国内主要汽车厂商供应链 [2] - 智能手机市场持续复苏，公司 BTB 产品加强市场渗透，射频 BTB 在折叠屏手机上已实现较多应用 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年前三季度公司实现营业收入 33.33 亿元，同比增长 51.16%；归母净利润 4.59 亿元，同比增长 85.36% [1] - 24Q3 单季度，公司实现营业收入 11.89 亿元，同比增长 41.50%，环比增长 7.66%；归母净利润 1.51 亿元，同比增长 23.53%，环比增长 3.60% [1] - 24Q3 单季度销售毛利率 33.60%，环比提升 1.12 个 pct，单季度利润增速低于营收增速，主要受 Q3 在建工程转固折旧及投资收益同比减少影响 [1] 行业趋势 - 智能网联汽车渗透率显著提升，今年 1 - 6 月中国乘用车 L2 级新车渗透率 55.7%，具备领航辅助驾驶功能的新车渗透率达 11.0%，L3 级及以上研发加速，带动汽车高速连接器等行业发展 [2] - 2024Q3 手机类消费电子行业需求端持续复苏，一季度至三季度全球智能手机市场出货量分别为 2.89 亿部、2.92 亿部、3.16 亿部，同比分别增长 7.8%、9.0%、4.0% [3] 业务情况 - 汽车电子连接器产品包括射频类 Fakra 板端&线端等，已成功导入吉利、长城等国内主要汽车厂商供应链 [2] - 消费电子领域产品包括微型电连接器及互连系统相关产品、射频 BTB 为主的 BTB 等，射频 BTB 是 Sub - 6G 频率以上智能设备关键电子元件 [3] 财务预测 - 预计公司 2024 年 - 2026 年的收入增速分别为 40.9%、23.5%、22.7%，净利润的增速分别为 77.3%、31.5%、28.2% [4] 交易数据 - 总市值 19,188.97 百万元，流通市值 16,199.06 百万元，总股本 423.78 百万股，流通股本 357.75 百万股，12 个月价格区间 27.92/48.99 元 [5] 股价表现 - 相对收益 1M 为 12.9，3M 为 20.2，12M 为 2.6；绝对收益 1M 为 29.2，3M 为 36.6，12M 为 15.5 [6]

报告投资评级 - 报告维持电连技术(300679)的"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收33.3亿元,同比+51%,实现归母净利润4.6亿元,同比+85% [6] - 2024年Q3公司实现营收11.9亿元,同比+41%,环比+8%,创造单季度最高营收;实现归母净利润1.5亿元,同比+24%,环比+4% [2] - 汽车电子业务持续成长,Q3营收创单季度新高,主要客户鸿蒙智行/奇瑞/吉利/比亚迪Q3汽车销量分别同比增长655%/31%/16%/37% [6] - 消费电子方面,核心客户华为/小米Q3国内智能手机出货量同比分别增长24%/13% [6] - 公司Q3销售毛利率为33.6%,同比-1.5pct,环比+1.1pct,环比向上主要系规模效应及汽车业务占比进一步提升 [6] - 公司Q3存在约5.3亿在建工程转固,主要是5G产业园达到预定可使用状态,对业绩有一定影响 [6] - 高阶智驾渗透率加速,公司作为国内稀缺汽车高速/高频连接器供应商,有望充分受益 [6] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为43.3/55.5/67.9亿元,同比分别+38%/28%/22% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.4/8.6/11.0亿元,同比分别+80%/34%/28%,EPS分别为1.5/2.0/2.6元/股 [7] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为34.82%/35.85%/36.51% [9] - 公司2024-2026年预计净利率分别为15.35%/16.00%/16.77% [9] - 公司2024-2026年预计ROE分别为12.96%/15.35%/17.30% [9] - 公司2024-2026年预计ROIC分别为17.94%/23.18%/27.99% [9] - 公司2024-2026年预计市盈率分别为30.0/22.4/17.5倍 [7]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 舆情分重大和一般两类[4][5] - 董事长任舆情工作组组长[6] 处理机制 - 董事会办公室负责信息采集分析[7] - 一般舆情由组长等灵活处置[10] - 重大舆情工作组决策控范围[10] 措施与规定 - 重大舆情有调查沟通等处置措施[11][12][13] - 违规保密人员受处分并保留追责权[15] - 制度经董事会审议通过后实施并解释[18][19]

证券代码：300679 证券简称：电连技术 公告编号：2024-050 电连技术股份有限公司 第三届董事会第二十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 电连技术股份有限公司（以下简称 "公司"）第三届董事会第二十九次会议于 2024年10月25日上午10:30在公司会议室以现场加通讯表决的方式召开，会议通知已 于2024年10月21日以书面、电子邮件方式送达全体董事。本次董事会应参与表决董 事7人，实际参与表决董事7人。会议由公司董事长陈育宣先生主持，公司全体监事、 高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符合法律、行政法规、部门规章和《电 连技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》 公司董事会认为：公司编制《2024 年第三季度报告》的程序符合法律、法规和 中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成 果，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网（http ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为11.89亿元，同比增长41.50%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为33.33亿元，同比增长51.16%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长23.53%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.59亿元，同比增长85.36%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元，同比增长44.65%[1] - 公司2024年第三季度流动资产合计为38.57亿元，较上年同期增加9.5%[16] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为29.97亿元，较上年同期增加8.1%[16] - 公司2024年第三季度负债合计为18.27亿元，较上年同期增加13.1%[16,17] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为47.59亿元，较上年同期增加7.5%[16,17] - 公司2024年前三季度营业总收入为33.33亿元，较上年同期增加51.1%[18] - 公司2024年前三季度营业收入为33.33亿元，较上年同期增加51.1%[18] - 公司2024年第三季度应收账款为11.90亿元，较上年同期增加13.8%[16] - 公司2024年第三季度存货为6.76亿元，较上年同期增加18.5%[16] - 公司2024年第三季度应付账款为9.17亿元，较上年同期增加18.9%[16] - 公司2024年第三季度应付职工薪酬为1.11亿元，较上年同期减少12.3%[17] - 营业总成本为28.60亿元，其中营业成本为22.07亿元[19] - 研发费用为3.19亿元，较上年同期增加35.3%[19] - 归属于母公司股东的净利润为4.59亿元，同比增长85.3%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为30.20亿元，同比增长39.4%[21] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元[22] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.32亿元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.44亿元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为11.12亿元[23] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为3,438.45万元[22] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为6,113.51万元[22] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为8.33亿元[22] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为1.63亿元[22] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为6.02亿元[22] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.85亿元[22] 资产负债变动 - 公司交易性金融资产期末余额为3.06亿元，较年初增长67.88%[5] - 公司应收票据期末余额为4.51亿元，较年初增长78.45%[5] - 公司固定资产期末余额为15.55亿元，较年初增长91.09%[5] - 公司应付票据期末余额为5.29亿元，较年初增长150.17%[6] - 公司应交税费期末余额为3999.43万元，较年初增长70.39%[6] 现金流变动 - 本期收到的往来款减少，导致收到其他与经营活动有关的现金减少72.07%[8] - 本期采购增长，导致购买商品、接受劳务支付的现金增加35.31%[8] - 本期营业收入增长，人员薪资支付增加，导致支付给职工以及为职工支付的现金增加44.06%[8] - 本期理财收益减少，导致取得投资收益收到的现金减少39.01%[8] - 本期固定资产处置收款增加，导致处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加202.24%[8] - 本期无吸收投资收到的现金业务，而上期有3,750,000.00元[8] - 上期收到银行短期借款101,330,000.00元，而本期无此类业务[8] - 本期收到员工持股计划、股权激励款项以及承兑汇票贴现，导致收到其他与筹资活动有关的现金增加2639.31%[8] - 本期现金分红增长，导致分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加88.42%[8] - 本期员工持股计划权益、股权激励分配款项增长以及支付银行承兑汇票保证金，导致支付其他与筹资活动有关的现金增加848.44%[8] 股权激励 - 公司2022年限制性股票激励计划第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期及预留授予第一个解除限售期解除限售条件成就，可解除限售的第一类限制性股票共计64.03万股[14] - 公司2022年限制性股票激励计划第二类限制性股票首次授予部分第二个归属期符合归属条件的激励对象共计207人，限制性股票拟归属数量为134.28万股，预留授予部分第一个归属期符合归属条件的激励对象共计2人，限制性股票归属数量为5.7万股[14] - 公司调整2022年限制性股票激励计划授予价格[14] - 公司作废部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票[14] - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予第一类限制性股票的其他7名激励对象持有限售股77,100股[12] - 公司2022年限制性股票激励计划预留授予第一类限制性股票的其他5名激励对象持有限售股165,000股[12] - 公司高管持有的限售股包括高管锁定股和股权激励限售股[12][13] - 公司离任高管陈葆青持有限售股1,500股[13] - 公司合计持有限售股66,031,582股[13] - 公司监事会、律师事务所、独立财务顾问对上述事项进行了核查并发表意见[14] 其他 - 公司其他权益工具投资公允价值变动收益为800万元[20] - 公司外币财务报表折算差额为452.05万元[20] - 公司基本每股收益为1.08元，较上年同期增长83.1%[20] - 公司归属于少数股东的净利润为1.60亿元，同比增长48.6%[20] - 公司营业外支出为5,533.11万元，同比增加19.4%[19] - 公司信用减值损失为6,816.49万元，同比增加330.1%[19]

会议信息 - 电连技术第三届监事会第二十六次会议于2024年10月25日11:30召开[2] - 会议通知于2024年10月21日送达全体监事[2] - 应参与表决监事3人，实际参与表决监事3人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[3] - 《2024年第三季度报告》披露于巨潮资讯网，公告编号2024 - 052[3] - 《关于2024年第三季度报告的议案》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[4]

股份回购 - 拟回购资金5000 - 10000万元[2] - 实际回购时间2023.11.20 - 2024.9.2[4] - 截至2024.10.8回购2786600股，占比0.6576%[4] - 成交最低31.068元/股，最高39.99元/股[4] - 支付总金额100282291.82元[4] 股份结构 - 回购前限售股66031582股，占比15.58%[9] - 回购前无限售股357753118股，占比84.42%[9] - 回购后限售股68818182股，占比16.24%[9] - 回购后无限售股354966518股，占比83.76%[9] 激励计划 - 控股股东等获授11.40万股第二类限制性股票[8]