股价表现 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报收于49.53元，上涨1.81% [1] - 换手率4.45%，成交量15.97万手，成交金额7.97亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入4519.45万元，占比成交额5.67% [1] - 超大单净流入438.01万元、占成交额0.55% [1] - 大单净流入4081.43万元、占成交额5.12% [1] - 中单净流出1281.62万元、占成交额1.61% [1] - 小单净流出5801.07万元、占成交额7.28% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入11.96亿元，同比增长15.02% [1] - 归属净利润1.23亿元，同比减少23.80% [1] - 扣非净利润1.19亿元，同比减少20.74% [1] - 流动比率2.276，速动比率1.850，资产负债率28.09% [1] 公司基本信息 - 成立于2006年，位于深圳市 [1] - 从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本42378.47万人民币，实缴资本42378.47万人民币 [1] - 法定代表人为陈育宣 [1] 公司业务拓展 - 共对外投资了20家企业 [2] - 参与招投标项目39次 [2] - 拥有商标信息4条，专利信息553条 [2] - 拥有行政许可124个 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 人形机器人线束承担着电力传输、信号控制和数据通信的重要功能，行业资金、技术和客户壁垒较高，未来将朝着智能化、高性能化、轻量集成化和仿生化方向发展 [4] - 中国人形机器人线束行业受全球机器人产业政策、中国技术突破等因素推动，随着应用场景拓展、技术发展、行业政策驱动、产业生态扩张和市场需求提升，将迎来更多发展机遇 [4] - 中国国产人形机器人线束产品虽性能与进口产品有差距，但具有性价比优势，国产化率有望逐年提升 [53] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 人形机器人线束是连接机器人各部件的电线和电缆集合，由导线、绝缘材料、保护层和连接器组成，承担电力传输、信号控制和数据通信功能 [5] 行业分类 - 从产品类型分为柔性线缆和刚性线缆，柔性线缆用于频繁运动关节部位，刚性线缆用于固定连接部分 [7][8] - 从产品功能分为动力线束和信号线束，动力线束为关键部件提供电能，信号线束传递控制信号和反馈信息 [9][10] - 特殊专用线束包括液冷线束、特殊信号线束和结构型线束，满足特殊散热、通信和轻量化集成需求 [12][13][14] 行业特征 - 行业具有资金壁垒高、技术壁垒高、客户壁垒高的特点，且朝着智能化、高性能化、轻量集成化和仿生化方向发展 [15] 发展历程 - 经历初期发展、集成化与柔性化发展、智能化与高度集成、智能可重构与仿生发展四个阶段，目前处于智能可重构与仿生发展阶段 [21][22][24] 产业链分析 - 上游为原材料，成本占比约70%，连接器是重要原材且国产化率低，未来连接器数量预计下降 [30][31][33] - 中游为线束制造商，进口线束在多项性能上优于国产线束，人形机器人线束性能要求高于工业机器人线束，略低于车规级线束 [35][36][37] - 下游为人形机器人应用环节，线束应用占比不足1%，中国企业有望在部分领域率先实现国产化替代 [40] 行业规模 - 预计2025 - 2029年市场规模由3.4亿人民币增长至81.6亿人民币，年复合增长率121.34% [42] - 历史增长得益于各国政策支持和中国技术突破，未来增长受应用场景拓展、技术发展、政策驱动、产业生态扩张和市场需求提升等因素推动 [43][44][45] 竞争格局 - 第一梯队为国际巨头企业，第二梯队为中国领先企业，第三梯队包括部分企业 [50] - 历史上欧美日韩企业进入早、产品性能优，已进入主流供应链，中国企业进入晚且未稳定进入 [51][52] - 未来中国产品具性价比优势，国产化率有望逐年提升 [53] 上市公司速览 - 报告列出立讯精密、万马股份等多家上市公司的总市值、营收规模、同比增长和毛利率等信息 [55][56][57] 企业分析 - 立讯精密为消费电子、汽车等领域提供智能制造解决方案，2024年汽车互联业务激增，追加机器人赛道投资 [70] - 万马股份业务涵盖三大事业，工业线缆产品丰富，2024年电力产品同比增长，垂直化生产能力提升 [74] - 鑫宏业是国家级高新技术企业，2024年新能源汽车和工业线缆营收增长，设立子公司研发人形机器人线束 [80]

消费电子板块市场表现 - 消费电子板块整体上涨1.69% 领涨个股为电连技术(300679)涨幅7.04% [1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点 深证成指下跌0.77%至11203.03点 [1] - 板块内涨幅居前个股包括工业富联(601138)涨6.70% 奕东电子(301123)涨4.21% 新亚电子(605277)涨3.88% [1] 个股交易数据 - 电连技术成交23.98万手 成交额11.91亿元 工业富联成交206.84万手 成交额66.70亿元 [1] - 跌幅最大个股为福立旺(688678)下跌7.72% 鸿日达(301285)下跌5.42% 统联精密(688210)下跌5.08% [2] - 福日电子(600203)成交171.34万手 成交额7.72亿元 协创数据(300857)成交9.20万手 成交额7.30亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出12.68亿元 游资资金净流入1.54亿元 散户资金净流入11.13亿元 [2] - 电连技术获主力净流入1.27亿元(占比10.64%) 光弘科技获主力净流入1.00亿元(占比10.39%) [3] - 鸿日达获主力净流入5168.80万元(占比6.91%) 奕东电子获主力净流入3186.62万元(占比7.71%) [3]

市场表现 - 7月30日A股三大指数集体回调 创业板指领跌 创业板ETF华夏（159957）跌幅达1.72% [1] - 创业板指数成分股中电连技术、英科医疗、光线传媒、神州泰岳、迈瑞医疗涨幅靠前 宁德时代、锐捷网络、菲利华、亿纬锂能等股领跌 [1] 指数特征 - 创业板指数聚焦高端制造、光伏、新能源汽车等战略性新兴产业 [1] - 指数涨跌幅限制为20% 具备高弹性优势 在历轮A股反弹行情中领涨宽基指数 [1] - 创业板ETF华夏（159957）紧密跟踪创业板指 汇聚新质生产力资产 高成长高弹性特征显著 [1] 产品优势 - 创业板ETF华夏（159957）管理费率0.15% 托管费率0.05% 为同类产品场内最低水平 [1] - 该产品助力投资者低费率布局创业板 [1]

市场表现 - 上证综指收于3628.53点，涨幅0.52%，A股总成交额达11022.39亿元 [1] - 36只A股价格突破年线，其中电连技术、普冉股份、华力创通乖离率较高，分别为5.33%、5.19%、2.97% [1] 个股数据 高乖离率个股 - 电连技术最新价50.02元，年线47.49元，乖离率5.33% [1] - 普冉股份最新价67.95元，年线64.59元，乖离率5.19% [1] - 华力创通最新价20.84元，年线20.24元，乖离率2.97% [1] 中等乖离率个股 - *ST椰岛最新价7.23元，年线7.03元，乖离率2.85% [1] - 东航物流最新价14.86元，年线14.51元，乖离率2.42% [1] - 飞科电器最新价38.08元，年线37.22元，乖离率2.30% [1] 低乖离率个股 - 泸州老窖最新价127.39元，年线124.69元，乖离率2.16% [1] - 立华股份最新价19.74元，年线19.35元，乖离率2.04% [1] - 上海医药最新价19.56元，年线19.18元，乖离率1.97% [1] 其他个股 - 恒逸石化最新价6.21元，年线6.09元，乖离率1.93% [1] - 国电电力最新价4.71元，年线4.63元，乖离率1.83% [1] - 正丹股份最新价24.22元，年线23.89元，乖离率1.39% [1] 补充数据 - 新乡化纤最新价4.01元，年线3.97元，乖离率0.89% [2] - 开滦股份最新价6.27元，年线6.22元，乖离率0.74% [2] - ST尔雅最新价4.38元，年线4.35元，乖离率0.70% [2]

市场整体表现 - 上证综指报3625.08点，涨幅0.43%，成交额8203.58亿元，指数位于年线上方 [1] 突破年线个股统计 - 当日共31只A股价格突破年线，其中乖离率最高个股为普冉股份（6.72%）、电连技术（6.34%）和华力创通（4.99%） [1] - 乖离率较低个股包括华熙生物（0.23%）、西安饮食（0.15%）等 [2] 个股突破年线详情 - 普冉股份（688766）最新价68.94元，较年线64.60元上涨6.72%，当日涨幅7.79% [1] - 电连技术（300679）最新价50.50元，较年线47.49元上涨6.34%，当日涨幅8.00% [1] - 华力创通（300045）最新价21.25元，较年线20.24元上涨4.99%，当日涨幅6.25% [1] - 泸州老窖（000568）最新价126.99元，较年线124.69元上涨1.84%，当日涨幅2.16% [1] - 陕西煤业（601225）最新价20.89元，较年线20.78元上涨0.52%，当日涨幅1.21% [2] - 青岛啤酒（600600）最新价69.20元，较年线68.75元上涨0.65%，当日涨幅0.76% [1]

公司股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，公司股价报收于46.76元，上涨0.97% [1] - 换手率3.02%，成交量10.86万手，成交金额5.00亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入3866.03万元，占比成交额7.73% [1] - 超大单净流入676.76万元、占成交额1.35%，大单净流入3189.27万元、占成交额6.37% [1] - 中单净流出1517.62万元、占成交额3.03%，小单净流出2348.41万元、占成交额4.69% [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业总收入11.96亿元，同比增长15.02% [1] - 归属净利润1.23亿元，同比减少23.80%，扣非净利润1.19亿元，同比减少20.74% [1] - 流动比率2.276，速动比率1.850，资产负债率28.09% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2006年，位于深圳市，主要从事软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本42378.47万人民币，实缴资本42378.47万人民币 [1] - 法定代表人陈育宣 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资20家企业，参与招投标项目39次 [2] - 拥有商标信息4条，专利信息552条，行政许可124个 [2]

主力资金净流入天数排名 - 福能股份连续8日主力资金净流入 排名第一[1] - 中国石化连续8日主力资金净流入[1] - 招商银行连续7日主力资金净流入 位列第二[1] - 西藏旅游连续7日主力资金净流入[1] 主力资金净流入总规模排名 - 中国平安连续5日累计净流入15.64亿元 规模最大[1] - 恒生电子连续5日累计净流入12.60亿元 规模第二[1] - 招商银行连续7日累计净流入10.65亿元[1] - 中国石化连续8日累计净流入9.83亿元[1] - 华泰证券连续5日累计净流入8.48亿元[1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 西藏旅游主力资金净流入占比13.49% 排名居首[1] - 中国石化主力资金净流入占比11.51%[1] - 福能股份主力资金净流入占比11.73%[1] - 恒生电子主力资金净流入占比8.53%[1] - 紫光国微主力资金净流入占比8.75%[1] 累计涨幅表现 - 西藏旅游近7日上涨95.06% 涨幅最高[1] - 大族数控连续5日上涨45.86%[1] - 凯莱英连续6日上涨27.22%[1] - 九洲药业连续5日上涨19.78%[1] - 司南导航连续5日上涨17.74%[2] - 中国高科连续5日上涨16.52%[2] - 恒生电子连续5日上涨15.87%[1]

报告公司投资评级 - 买入(首次) [3] 报告的核心观点 - 汽车产业向电动化、智能化深度转型 汽车电子化水平提升 公司汽车连接器产品有望持续景气；消费电子复苏态势下 公司消费电子连接器产品业务或稳中向好；公司还积极开拓连接器产品在人工智能领域的应用 为持续性发展奠定良好基础 预计2025 - 2027年营业总收入分别为59.09亿元、73.98亿元、90.43亿元 同比增速分别为26.8%、25.2%、22.2%；对应归母净利润分别为7.98亿元、10.12亿元、12.70亿元 同比增速分别为28.2%、26.8%、25.5%；对应EPS分别为1.88元、2.38元、2.99元 首次覆盖 给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 电连技术 - 公司专业从事微型电连接器等产品的技术研究等服务 提供电子、电路连接产品及互连解决方案 产品广泛应用于智能移动终端、汽车等新兴产品中 在我国射频连接器行业处于领先地位 进入全球主流智能手机品牌和国内主要汽车厂商供应链 软板产品客户结构合理 行业地位稳步提升 [9] 基本财务状况 - 2022 - 2024年公司分别实现营业收入29.70亿元、31.29亿元、46.61亿元 YOY依次为 - 8.51%、5.37%、48.97%；实现归母净利润4.43亿元、3.56亿元、6.22亿元 YOY依次为19.27%、 - 19.64%、74.73% 2025Q1公司实现营收11.96亿元 同比增长15.02%；实现归母净利润1.23亿元 同比下滑23.80% [10] 投资亮点 - 汽车电动化、智能化发展加速 我国汽车连接器市场需求大 公司汽车电子连接器产品主要为射频和高速类 已导入国内头部整车厂并量产交付 未来将强化以太网产品布局 加强合作 提升产能和技术积累 扩大市场份额 [11][14] - 消费电子领域企稳复苏 公司消费电子连接器业务增长 手机端已进入主流品牌供应链 射频连接器市场份额稳定；非手机端电磁兼容件毛利稳定 拓展有进展 BTB业务收入扩大 预计2025年LCP连接线等产品营收增长 公司将扩大产能并成立BTB事业部 [2][15] - 公司积极拓展产品在人工智能领域的应用 高频、高速连接器在人形机器人领域应用前景好 公司计划与相关厂商合作；AI数据中心和服务器数量将增长 高速线束产品应用广 公司将加强研发协同 拓展数据中心连接领域应用 [16] 盈利预测核心假设 - 消费电子连接器业务2025 - 2027年预计收入分别为12.32亿元、14.32亿元、16.57亿元 同比增速分别为18.50%、16.20%、15.70%；毛利率分别为41.00%、40.70%、40.30% [17] - 汽车连接器业务2025 - 2027年预计收入分别为23.67亿元、35.03亿元、47.99亿元 同比增速分别为62.00%、48.00%、37.00%；毛利率分别为39.75%、39.90%、39.50% [18] - 电磁兼容件业务2025 - 2027年预计收入分别为9.86亿元、10.55亿元、10.97亿元 同比增速分别为8.00%、7.00%、4.00%；毛利率分别为28.00%、28.50%、27.00% [18] - 软板业务2025 - 2027年预计收入分别为5.86亿元、6.33亿元、6.84亿元 同比增速分别为9.00%、8.00%、8.00%；毛利率分别为16.00%、15.00%、15.00% [19] 可比公司估值 - 选取中航光电、徕木股份、维峰电子、华丰科技、鼎通科技为可比上市公司 与同行业可比公司均值相较 公司的估值暂时较低 [22][23]

公司概况 - 公司专注于电连接器及互连系统解决方案，产品涵盖射频信号传输与屏蔽产品，应用于智能手机、汽车智能化连接、车联网终端、物联网模组及智能家电等领域 [2] - 2024年营业收入46.61亿元（同比+48.97%），归母净利润6.22亿元（同比+74.73%）；2025Q1营收11.96亿元（同比+15.02%），归母净利润1.23亿元（同比-23.80%） [2] 汽车连接器业务 - 汽车电动化、智能化趋势推动射频、高速及高压连接器需求快速增长，公司产品包括Fakra板端＆线端、HDCamera连接器、以太网连接器等，已导入国内头部整车厂并实现批量交付 [3] - 未来将强化以太网产品布局，加强与智能驾驶方案商及激光雷达厂商合作，提升L3级智能驾驶场景技术积累，扩大产能规模 [3] 消费电子连接器业务 - 手机端射频连接器产品进入全球主流品牌供应链（小米、三星、华为等），2024年订单随行业复苏同比显著增长，市场份额及毛利水平稳定 [4] - 非手机端电磁兼容件实现大规模量产交付，BTB系列产品受益国产替代及渠道优势收入逐年扩大，计划2025年成立BTB事业部并扩产 [4] - 预计LCP连接线、射频BTB产品将因毫米波手机及AI手机需求在2025年贡献营收增长 [4] 人工智能领域布局 - 高频高速连接器在人形机器人、AI数据中心及算力服务器领域应用前景广阔，公司将协同上游芯片厂商拓展数据中心高速连接产品 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入59.09亿元（+26.8%）、73.98亿元（+25.2%）、90.43亿元（+22.2%），归母净利润7.98亿元（+28.2%）、10.12亿元（+26.8%）、12.70亿元（+25.5%） [6] - 多家机构给出2025年净利润预测中值约8.05亿元，目标价最高70.84元 [7]