业绩相关 - 北京德皓会计师事务所对公司出具标准无保留意见的《审计报告》[4] 会议情况 - 2024年度公司监事会共召开7次会议[2] 未来展望 - 2025年公司监事会将继续履行职责提升监督效能[7]

财报披露 - 公司于2025年4月21日披露《2024年年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年5月12日15:30 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会[1][2][3] - 召开地点为“价值在线”（www.ir - online.cn）[2] - 召开方式为网络互动方式[2] - 参会人员包括董事长、总经理倪铭等（特殊情况可能调整）[2] - 投资者可于指定时间通过指定网址或小程序码参与交流[3] - 投资者可在2025年5月12日前进行会前提问[3]

股东大会信息 - 公司决定于2025年5月12日14:30召开2024年年度股东大会[1] - 股权登记日为2025年5月6日[2] - 登记时间为2025年5月6日16:30前，方式有现场、信函、邮件[9] 投票信息 - 网络投票时间为2025年5月12日9:15 - 15:00[1][20] - 普通股投票代码为"350680"，投票简称为"隆盛投票"[18] 议案信息 - 本次会议共审议15项议案，审议第7项、第9项议案时关联股东应回避表决[4][8] - 涉及2024年度董事会、监事会工作报告等议案[22] - 包含2024年年度报告及其摘要等议案[22] - 有2024年度财务决算报告等议案[22] - 涉及2024年度利润分配预案等议案[22] - 包含2025年度董事、监事薪酬方案等议案[22] - 涉及确认2024年度及预计2025年度日常关联交易议案[22] - 有公司及控股子公司2025年度申请银行综合授信额度议案[22] - 包含2025年度对控股子公司提供担保额度预计议案[22]

会议审议 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》等多项议案，部分需提交2024年年度股东大会审议[3][4][6][8][11][14][17] 业绩数据 - 2024年营业收入239,732.71万元，同比增长31.21%；净利润22,436.28万元，同比增长52.81%[7] - 2024年总资产399,975.75万元，同比增长13.93%；净资产192,773.39万元，同比增长11.26%[7] 其他决策 - 同意续聘北京德皓国际会计师事务所为公司2025年度审计机构[17]

业绩数据 - 2024年营业收入239,732.71万元，同比增长31.21%[8] - 2024年净利润22,436.28万元，同比增长52.81%[8] - 2024年总资产399,975.75万元，同比增长13.93%[8] - 2024年净资产192,773.39万元，同比增长11.26%[8] 利润分配 - 2024年度预计派发现金股利45,392,455.60元，占净利润20.23%[10] 人员薪酬 - 2025年独立董事津贴每年8万元，按月发放[13] - 2025年非独立董事按标准领薪，无额外津贴[13] - 2025年度高管薪酬方案通过审议[14] 会议相关 - 2025年4月18日召开第五届董事会第六次会议[2] - 多数议案表决7票同意，0票反对，弃权0票[3][5][6][7][8][10][11][12] - 2025年5月12日14:30召开2024年年度股东大会[27] 资金安排 - 2025年拟申请不超28亿元综合敞口授信额度[17] - 2025年拟为子公司提供不超3.1亿元担保额度[18] - 拟用不超6亿元闲置资金委托理财，有效期12个月[22] 其他事项 - 续聘北京德皓国际会计师事务所为2025年度审计机构[23]

业绩数据 - 2024年度归属上市公司股东净利润224,362,778.99元[4] - 2024 - 2022年度营业收入分别为2,397,327,061.91元、1,827,024,616.21元、1,148,296,731.11元[7] 利润分配 - 2024年可供分配利润224,507,838.07元，股本231,024,278股[4] - 预计派发现金股利45,392,455.60元，占2024年净利润20.23%[4] 分红情况 - 最近三年累计现金分红114,147,539.61元，高于年均净利润30%[7] - 2024 - 2022年度现金分红分别为45,392,455.60元、45,652,755.60元、23,102,328.41元[7] 研发投入 - 2024 - 2022年度研发投入分别为92,858,477.00元、74,104,274.71元、51,952,115.68元[7] - 近三年累计研发投入占累计营收比例4.07%[7]

公司基本信息 - 公司股票简称隆盛科技，代码300680[15] - 公司法定代表人是倪铭[15] - 公司注册地址为无锡城南路231 - 3号（经营场所：无锡市新吴区珠江路99号），邮编214028[15] - 公司办公地址在无锡市新吴区珠江路99号，邮编214028[15] - 公司网址为http://www.china - lsh.com/，电子信箱为zqb@china - lsh.com[15] - 公司在2020年11月16日变更公司住所[15] 报告期信息 - 报告期为2024年1 - 12月[11] 公司治理相关 - 公司董事会、监事会及相关人员保证年度报告内容真实、准确、完整[4] - 所有董事均出席了审议本报告的董事会会议[4] - 公司董事会由7名董事组成，依法选聘3名独立董事，其中1名为会计专业人士，1名为法律专业人士[142] - 公司监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名[142] - 公司严格按相关法律法规要求优化法人治理结构，强化内部管理和控制体系[141] - 公司股东大会由董事会召集召开，聘请律师见证，确保决策合法合规[141] - 公司控股股东未干预公司决策和经营，公司在各方面独立于控股股东[141] - 2024年5月13日通过价值在线网络互动平台与参加2023年度网上业绩说明会的投资者交流[138] - 2024年6月18日在隆盛新能源会议室接待现场调研的机构投资者[138] - 2023年年度股东大会投资者参与比例为31.24%，召开日期为2024年05月13日[147] - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为33.11%，召开日期为2024年09月05日[147] - 2024年第二次临时股东大会投资者参与比例为35.96%，召开日期为2024年12月16日[147] - 2024年9月5日公司第五届董事会、监事会完成选举，王劲舒不再担任董事仍任副总经理，郑兆星不再担任监事会主席仍任其他职务[154] - 彭俊、沈家湖、陈丹丹、郭显于2024年9月5日因换届被选举担任董事、监事会主席、监事、职工代表监事[154] - 2024年公司董事会共召开7次会议，分别为第四届董事会2次、第五届董事会5次[166] - 董事倪铭、倪茂生、魏迎春本报告期应参加董事会次数均为7次，且均现场或通讯出席[169] - 董事王劲舒本报告期应参加董事会次数为2次，均现场或通讯出席[169] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议，且董事建议被采纳[170][171] - 提名委员会成员为贾和坤、倪铭、殷爱荪，报告期内召开会议2次[172] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入23.97亿元，较2023年增长31.21%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，较2023年增长52.81%[19] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3.88亿元，较2023年增长936.43%[19] - 2024年末资产总额39.99亿元，较2023年末增长13.93%[19] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产19.27亿元，较2023年末增长11.26%[19] - 2024年第四季度营业收入7.54亿元，为四个季度中最高[21] - 2024年非经常性损益合计4181.36万元，较2023年的3214.42万元有所增加[26] - 2024年度公司实现营业总收入239,732.71万元，较上一年度同比增长31.21%[74] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润达到22,436.28万元，同比增幅高达52.81%[74] - 2024年公司营业收入合计23.97亿元，同比增长31.21%；汽车零部件行业收入23.74亿元，占比99.03%，同比增长31.26%；精密机加工行业收入2317.65万元，占比0.97%，同比增长26.28%[88] - 2024年EGR产品及喷射系统收入7.29亿元，占比30.43%，同比增长29.88%；新能源产品收入10.34亿元，占比43.15%，同比增长29.21%；冲压件产品收入4.21亿元，占比17.56%，同比增长43.20%[88] - 2024年境内收入23.64亿元，占比98.61%，同比增长33.82%；境外收入3339.60万元，占比1.39%，同比下降44.79%[88] - 新能源产品2024年销售额为103447209元，同比增长13.05%[91] - 冲压件产品2024年销售额为420876618元，同比增长18.56%[91] - 2024年汽车零部件销售量为89910.47万件，同比增长14.28%；生产量为90812.74万件，同比增长21.42%；库存量为9112.01万件，同比增长10.99%[92] - 2024年汽车零部件原材料成本为1613142528.61元，占营业成本比重86.48%，同比增长5.01%[93] - 前五名客户合计销售金额为1466170980元，占年度销售总额比例61.16%[95] - 前五名供应商合计采购金额为1084368645.71元，占年度采购总额比例53.43%[95] - 2024年销售费用为14546503.92元，同比增长17.05%；管理费用为82340171.47元，同比增长28.43%；财务费用为32106093.43元，同比增长47.66%；研发费用为92858477元，同比增长25.31%[97] - 2024年研发人员数量220人，较2023年的212人增长3.77%，占比20.95%，较2023年的24.51%下降3.56%[100] - 2024年研发投入金额92,858,477元，占营业收入比例3.87%，2023年分别为74,104,274.71元、4.06%，2022年分别为51,952,115.68元、4.52%[100] - 2024年经营活动现金流入小计2,011,964,591.84元，较2023年的1,691,599,507.35元增长18.94%，经营活动产生的现金流量净额387,756,049.59元，较2023年的37,412,499.98元增长936.43%[101] - 2024年投资活动现金流入小计554,031,818.42元，较2023年的383,969,579.27元增长44.29%，现金流出小计1,002,142,464.04元，较2023年的505,343,135.37元增长98.31%[101] - 2024年筹资活动现金流入小计1,167,117,876.00元，较2023年的973,526,437.50元增长19.89%，现金流出小计1,162,265,687.64元，较2023年的764,175,433.84元增长52.09%[101] - 2024年末货币资金342,142,582.75元，占总资产比例8.55%，较年初的380,672,311.02元、10.84%下降2.29%；固定资产1,059,272,485.29元，占比26.48%，较年初的775,165,097.65元、22.08%增长4.40%[103] - 2024年交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数332,155,703.87元，其他权益工具投资期末数1,877,038.18元，其他非流动金融资产期末数181,336,689.19元[107] - 截至报告期末，货币资金68,197,510.84元、应收票据2,640,000.00元、应收款项融资11,238,604.09元质押，无形资产8,150,830.19元抵押，合计受限账面余额90,226,945.12元[108] - 2024年报告期投资额125,300,000.00元，较上年同期的20,000,000.00元增长526.50%[109] - 2022年向特定对象发行29172890股A股，募集资金总额7.156109917亿元，扣除费用后净额7.0673504405亿元[118] - 截止2024年12月31日，公司对募集资金投资项目累计投入7.0673504405亿元，结余0元[119] - 公司在募集资金到位前，利用自有资金对“新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件研发及制造项目（一期）”先期投入2.5481294397亿元[119] - 2022年10月19日至2023年12月31日使用募集资金6.764521735亿元，2024年使用3218.860701万元[119] - “新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件研发及制造项目（一期）”承诺投资53811.6万元，截止2024年12月31日累计投入53621.1万元，进度100.36%[121] - “补充流动资金”承诺投资17052.4万元，截止2024年12月31日累计投入17052.4万元，进度100%[121] - 2022年向特定对象发行股票募集资金使用比例为100.27%，变更用途的募集资金总额为0，比例为0%[122] - 2024年度，两个募投项目实现效益6740.70万元，未达预计效益，因下游市场竞争加剧且产能处于爬坡阶段[124] - 2022年11月，公司以25481.29万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[124] - 2024年4月17日，募集资金专户注销，永久性补充流动资金3.12万元[124] 行业市场数据 - 2024年我国汽车产销量分别为3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%[31] - 2024年商用车生产380.5万辆，销售387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%[32] - 2024年新能源商用车累计销量57.89万辆，同比大幅增长88.72%[32] - 2024年乘用车产销分别为2747.7万辆和2756.3万辆，同比增长5.2%和5.8%[34] - 2024年中国品牌乘用车销售1797万辆，同比增长23.1%，占比65.2%，占有率提升9.2个百分点[35] - 2024年新能源汽车产销达1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，渗透率约40.9%，提高9.3个百分点[36] - 2024年纯电动汽车销量771.9万辆，同比增速15.5%，占比60%，下降10.4个百分点；插混汽车销量514.1万辆，同比增速83.3%，占比40%，提高10.4个百分点[36] - 2024年新能源汽车市场渗透率达44.6%[75] - 2024年新能源商用车累计销量达57.89万辆，同比增长88.72%；天然气车辆销量为26.38万辆，同比增长17.90%[81] 政策相关 - 《江苏省机器人产业创新发展行动方案》目标2025年产业链规模达2000亿元[44] - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》刺激商用车置换需求，取消新能源汽车购买限制[44] - 《2024 - 2025年节能降碳行动方案》推动公共领域车辆电动化等[44] - 《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》扩大可申请报废更新补贴旧车范围[44] 业务板块相关 - 公司构建起EGR系统、新能源、精密零部件三大核心业务板块[43] - 公司主要聚焦汽车发动机废气再循环（EGR）系统、新能源电驱动铁芯、精密零件三大板块业务，同时前瞻性布局航空航天及低空经济产业链、人形机器人等领域[46] - 2024年公司在乘用车混合动力EGR市场表现强劲，天然气重卡喷射气轨总成、天然气EGR阀等配套产品持续发力[48] - 2024年公司对新能源电驱动铁芯板块业务进行重大升级，在重庆设立控股孙公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司[50] - 精密零部件板块中新能源汽车零部件领域占公司销售额60%左右，燃油车领域占比40%左右[53] - 精密零部件板块的新能源电驱动/电控系统中，ECU控制器盖板市场份额占比较高，2025年依旧为公司重要业务增长点[53] - 精密零部件板块的新能源铜排系列产品在2024年已初步形成规模效应，未来2 - 3年内将成为公司业绩增长的爆发点[54] - 精密零部件板块的刹车系统和助力马达电机、新能源底盘领域，未来2 - 3年内将为公司带来主要业绩增长效益[54] - 公司控股子公司微研中佳负责航空航天及低空经济产业链业务，已通过国军标质量体系证书、二级保密资质[56] - 微研中佳在国家航天板块承接神舟天舟、载人登月、嫦娥登月等国家重点项目核心精密零件的研发、生产、加工[56] - 微研中佳在商业航天板块切入低轨卫星领域，围绕卫星

纪要涉及的公司 隆盛科技 纪要提到的核心观点和论据 - **公司基本情况**：成立于 2004 年，主要从事 EGR 系统生产，具备精密冲压和控制能力，实际控制人持股约 30%，旗下有威远精工、龙胜新能源及威远中佳等子公司负责不同业务板块，2023 年已实现股权激励目标，预计 2024 - 2025 年也能达成 [2][3] - **业绩表现**：2018 - 2023 年，收入从 2.3 亿元增至 18 亿元，复合增长率达 47%；归母净利润从 0.04 亿元增至 1.47 亿元，增长率高达 204%；2023 年前三季度，收入和利润增速维持在 40% - 60%区间 [2][4] - **产品线情况** - **EGR 系统**：是主业，应用于柴油车、汽油车及非道路设备，受益于国 VI 排放标准提升商用车需求，预计 2025 年市场规模达 50 亿元，乘用车混动市场上比亚迪、吉利等是重要客户 [2][7] - **新能源板块（马达铁芯业务）**：是新能源汽车驱动电机核心部件，自 2021 年快速发展，占比接近 44%，直接配套特斯拉、吉利等，通过联合电子间接供应蔚来、上汽等，预计 2025 年市场规模接近 90 亿元 [2][8] - **天然气喷射产品**：用于天然气商用车，受益于油气价差扩大趋势，通过博世间接配套潍柴和康明斯发动机，自 2019 年获项目定点 [2][9][10] - **未来发展方向**：深耕传统 EGR 系统，拓展新能源领域，布局天然气喷射产品，增加新客户如弗迪动力和华为数字能源，随着特斯拉国产化进程加快配套比例逐步提升 [11] - **主要客户优势**：主要客户包括比亚迪弗迪动力、华为、特斯拉等行业头部企业，合作关系表明市场占有率有望进一步提升 [12] - **新业务布局进展** - **低空业务**：2024 年开始布局，旗下子公司威孚中加科技负责相关产品研发制造，与西北工业大学合作开发低空商用固定翼飞机，客户包括北京新通浩宇等 [13][14] - **机器人业务**：与中科院团队合作开发协作机器人，规划生产 100 台用于工业生产，每台 20 万元，可替代 100 名工厂员工，两年回本，已有两代灵巧手产品，单个价值量超 10 万元 [15] - **市场发展情况** - **航空航天市场**：全球低轨卫星发射数量美国占 3/4，中国仅为美国 1/10 位居第三，2023 年美国持续建设，中国有较大市场空间待开发 [16] - **人形机器人市场**：预计到 2030 年销量可达 25 万台，市场规模可能达 350 亿元 [17] - **未来盈利预测**：预计 EGR 产品 2024 - 2026 年营收增速约 40%，马达铁芯业务绑定弗迪动力、特斯拉和吉利等客户，增速分别为 70%、30%和 20%，2025 - 2026 年营业收入增速预计分别为 30%和 24%，公募基金 2025 年预计达 3 亿元，2026 年预计达 4 亿元，采用相对估值法给予 30 倍 PE 并给予买入评级 [18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的公司 威寒智能公司、威福高科、秉治、龙胜科技、黑田金工、赛列斯达、塞里斯、新华光、万迪动力 纪要提到的核心观点和论据 - **威寒智能公司发展历程与技术实力**：2023年由万地动力控股成立，2014年开始涉及人形机器人关节部分验证工作；对标日本HD公司双曲线齿形，是国内领先齿形设计；与两家上市公司合作解决行业痛点，指标达世界级水平；在设备和工装稳定性、零件追溯、尺寸查证等方面做了大量工作 [1] - **龙胜科技业务布局与合作**：立志把威汉打造成中国的哈姆纳克，进行并购；与黑田金工合作，涉及模具业务、滚珠丝杠应用、斜坡减速器刚轮和柔轮加工工装等方面；旗下子公司在超精密加工、无框内置电机自制、电控等方面可对威汉赋能；销售能力强，市场作战和客户关系良好 [4][6][8] - **双曲线齿形产品优势**：与单圆弧齿形相比，齿高比高0.5左右，接触面从线性变为面性，承载力是渐开线齿形的0.5 - 1倍，极限扭矩超两倍；疲劳磨损达日本HD水准；普通标准版双曲线齿形测试超一万小时，改进款经2440小时测试磨损控制在十个角秒以内；一体化设计关节体积比标准款缩短 [14][15][17] - **一体化关节业务进展**：2020 - 2021年设计过一体化关节，2024年共发出两千四百多套，2025年初开始批厂生产，在手订单约一万六千多套，主要来自两个一体化关节企业；预计2026年较2025年有五十倍增长 [18][21][22] - **与塞里斯合作进展**：与塞里斯在马达铁心方面合作，重庆公司负责未来驱动电机半轴程项目，预计今年5月下旬小批量量产，8月大批量量产；龙胜涉足的产品未来会出现在塞里斯机器人产品上 [23][24] - **业务协同与发展逻辑**：龙盛约97%业务围绕汽车零部件开展，起家业务为一架业务，后切入乘用车市场；因自身规模和资金实力未选择大三电，调研后选择在大三电核心零件方向突破，并购威延金工转型成功；客户趋同，销售和技术团队熟悉汽车行业标准和客户要求，有一体化优势；认为未来中国汽车整车厂会往人形机器人方向转型，龙盛业务布局有意义和价值 [32][33][38] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **未进行业绩对赌原因**：人形机器人关节市场处于起步阶段，爆发周期约一年半到两年，设计股权对赌会让团队动作变形，希望团队专注产品研发 [25] - **资本开支计划**：通过现金方式支撑威汉收购，业务量扩大或产能提升时再增资，三方股东资金雄厚且未变现，全部做股权方面安排；龙盛与无锡市政府合资研发平台，每年注入不低于三千万资金 [27][28] - **工艺路线选择**：曾考虑曼陀斯设备，后因国内可生产小魔术矢形高距且达双A到三A级水平而放弃；国内斜膜减速器耐磨性差因硬度上不去，未来可能采用日本卡丁步车齿工艺 [29][30] - **成为特斯拉机器人供应商计划**：虽特斯拉上海工厂与北美在人形机器人布局信息切断，但龙盛会努力往特斯拉供应链渗透，计划与三花、托普等厂家接触对接 [39][40]

纪要涉及的公司 隆盛科技、豪能股份、禾望电气[1] 核心观点和论据 隆盛科技 - **核心业务增长潜力大**：电机马达铁芯业务增速快，产品向半总成延伸，价值量从 600 - 800 元提升至 2000 元，与川渝地区合作紧密有增长空间；EGR 业务受益于商用车景气度和与比亚迪混动系统合作，前景广阔[2][4] - **新业务前景好**：3 月收购微纳智能布局机器人谐波减速器和灵巧手，谐波减速器性能好，第二代灵巧手控制精度和载荷性能将提升[5] - **海外业务影响小**：2023 年海外收入 5000 多万，占比 3 - 4%，北美大客户营收占比约 10%且增速慢可能下降，关税摩擦下后续增长潜力好[3] - **盈利预测乐观**：之前预测盈利 3.1 - 3.2 亿元，实际可能达 3.3 甚至 3.51 亿元，当前估值二十多倍，调整后有投资机会[7] 禾望电气 - **海外市场影响小**：2024 年海外营收占比 7 - 8%，未涉足美国市场，关税摩擦对主营业务影响不大[6] - **主营业务增长**：风光储能业务触底反弹，单季度营收和利润创新高；工业大传动业务受益国产替代，营收从一两亿增长到 2024 年的 5.6 亿元[6] - **估值与潜力**：2025 年估值接近 20 倍，国内风光储和工业大传动业务上升，数据中心电源是强劲看涨期权，有上涨潜力[13] 豪能股份 - **工业大脑领域有优势**：在超大功率变频控制方面技术积累深厚，能提供五兆瓦至十兆瓦以上电控解决方案，应用于多个下游行业[8] - **数据中心电源业务有潜力**：该业务储备打磨已久，若产品或客户有进展，股价可能明显反应[9] - **海外营收稳定**：海外营收约 2.6 亿元，占总营收 10%左右，主要出口欧洲，无美国市场风险敞口[10] - **行星减速器业务前景好**：在新能源车和人形机器人领域潜力大，在重庆布局产能，2025 年增速良好，估值约 20 倍，性价比高[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 隆盛科技在关税摩擦下前期波动调整大，近期市场情绪基本企稳[3] - 禾望电气工业大传动领域 90%以上由外资企业主导[6]