公司基本信息 - 公司于2017年12月25日获批发行2172万股普通股，27日在深交所上市[7] - 公司注册资本为29950.9223万元人民币[7] - 公司股份总数为299509223股，每股1元[14] 股权结构 - 设立时吴晓宁和叶露持股均为2216.3916万股，比例均为36.94%[13] - 设立时吴憾持股528万股，比例8.80%[13] - 设立时深圳市创新投资集团有限公司持股480.0008万股，比例8.00%[13] 股份交易与管理 - 董监高任职期间每年转让股份不超所持总数25%[22] - 董监高及5%以上股东6个月内反向交易收益归公司[22] - 公司收购本公司股份特定情形下有不同注销或转让期限[20] 股东大会 - 审议超3000万元且占净资产绝对值5%以上关联交易[33] - 审议一年内购买、出售重大资产超总资产30%事项[33] - 单独或合计持有10%以上股份股东可请求召开临时股东大会[36][39][40] 董事会 - 由9名董事组成，其中独立董事3名[90] - 每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[95] - 代表1/10以上表决权股东等可提议召开临时会议[97] 管理层 - 设总经理1名，副总经理若干名，均由董事会聘任或解聘[109] - 总经理每届任期三年，可连聘连任[110] - 总经理可审批一定金额关联交易[110] 监事会 - 由3名监事组成，其中职工监事1名[118] - 监事任期每届3年，可连选连任[116] 财务与利润分配 - 会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[123] - 分配税后利润时提取10%列入法定公积金[123] - 不同发展阶段现金分红有最低比例要求[127] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[136] - 公司合并、分立、减资需通知债权人并公告[143][144] - 持有10%以上表决权股东可请求法院解散公司[146]

会议情况 - 第四届监事会第十八次会议于2024年12月26日召开，3位监事全到[1] 议案审议 - 审议通过部分募集资金投资项目延期议案[2][3] 人员提名 - 提名李素卿、马闯为第五届监事会非职工代表监事候选人[4] 任期薪酬 - 第五届监事会监事任期三年，薪酬方案待股东大会审议[4][6] 后续安排 - 换届选举等议案需提交股东大会审议[5][6]

股东大会召开规则 - 年度股东大会每年召开一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[3] - 临时股东大会不定期召开，特定情形下应在2个月内召开[3] 需召开临时股东大会情形 - 董事人数不足《公司法》规定人数或《公司章程》所定人数的2/3[3] - 公司未弥补的亏损达实收股本总额的1/3[3] - 单独或者合计持有公司10%以上股份的股东请求[3][7] 提议与反馈时间 - 董事会收到独立董事、监事会、股东召开临时股东大会提议或请求后，应在10日内书面反馈[6][7] 临时提案规则 - 单独或者合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案，召集人收到后2日内发出补充通知[10] 通知时间 - 年度股东大会召集人应于会议召开20日前通知股东，临时股东大会应于15日前通知[10] 股权登记日与会议日 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且一旦确认不得变更[12] 延期或取消通知 - 股东大会延期或取消，应在原定召开日前至少2个交易日发布通知说明原因[12] 独立董事候选人 - 董事会、监事会、单独或者合计持有公司已发行股份1%以上的股东可提出独立董事候选人[12] 会计师事务所解聘 - 公司解聘或不再续聘会计师事务所需提前20日通知[13] 投票时间 - 股东大会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东大会召开前一日下午3：00，不得迟于现场当日上午9：30，结束时间不得早于现场结束当日下午3：00[16] 表决权限制 - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超过部分在买入后三十六个月内不得行使表决权[23] 投票权征集 - 公司董事会、独立董事、持有百分之一以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[23] 选举制度 - 股东大会选举董事、监事实行累积投票制，选举董事时独立董事和非独立董事表决分别进行[23][24] 会计师事务所聘用 - 公司聘用会计师事务所由股东大会决定，董事会不得在股东大会决定前委任[13] 临时提案披露 - 股东大会召开前股东提临时提案，符合规定公司应发补充通知披露相关内容[14] 会议地点与形式 - 股东大会应在公司住所地或章程规定地点召开，以现场会议形式，提供网络等参会方式[16] 报告要求 - 年度股东大会上董事会、监事会应报告过去一年工作，独立董事应作履职述职报告[21] 质询与回答 - 董事、监事、高级管理人员在股东大会上应回答股东质询，特定情形可拒绝并说明理由[21] 会议记录保存 - 会议记录保存期限为10年[29] 方案实施 - 股东大会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司应在2个月内实施具体方案[30] 决议撤销 - 股东可自决议作出之日起60日内，请求人民法院撤销违规决议[31]

董事会提名 - 公司董事会提名张文丽为第五届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 被提名人及其直系亲属持股、任职等符合要求[8][9] - 被提名人近十二个月及三十六个月内无违规情形[10][12] - 被提名人担任独立董事的境内上市公司数量不超三家[12] - 被提名人在公司连续担任独立董事未超六年[13] 提名人责任 - 提名人保证声明真实准确完整，否则担责[14] - 若被提名人任职不符要求，提名人将督促其辞职[14]

员工持股计划 - 2023 - 2025年员工持股计划相关议案于5月18日股东大会审议通过[2] - 5月31日940,000股股票非交易过户至员工持股计划账户，占比0.3347%，过户价15.95元/股[3] - 首期员工持股计划存续期24个月，锁定期12个月，2024年6月1日届满[4] - 7月9日审议通过首期员工持股计划业绩考核指标未达成议案[5] - 截至公告披露日，940,000股股票全部出售，占比0.3138%，后续将清算终止[6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [1] 报告的核心观点 业绩表现亮眼，盈利能力提升显著 - 2024年第三季度公司实现营业收入4.52亿元，同比增长45.19%，环比增长31.12%；归母净利润0.69亿元，同比增长252.49%，环比增长112.20%；扣非归母净利润0.53亿元，同比增长399.14%，环比上升98.96% [4] - 2024年第三季度公司实现销售毛利率33.02%，环比上升4.96个百分点；实现销售净利率15.32%，环比上升5.91个百分点 [4] - 期间费用率有所下降，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.4%、7.08%、5.91%、0.01%，同比分别增加0.41、下降0.33、下降0.26、增加0.06个百分点 [4] 端侧AI带动散热需求提升，公司有望持续受益 - 随着AI技术的不断发展以及算力芯片的迭代升级，AI技术正在从云端走向终端，端侧AI主要指将计算和存储都在本地进行，能够避免数据传输到云端泄露信息 [4] - 高性能的算力芯片在运行过程中会产生大量的热量，散热问题不仅会制约AI算力，而且会影响设备的稳定运行，甚至缩短使用寿命 [4] - 中石科技能够提供高导热石墨、导热界面材料、粘胶剂、热管、均热板(VC)以及热模组产品等散热材料并实现消费电子3C行业头部全覆盖，显著受益于端侧AI带来的散热需求提升 [4] 财务数据分析 - 预测公司2024-2026年收入分别为15.62、20.11、24.92亿元，EPS分别为0.53、0.77、0.95元 [5] - 2024年公司实现销售毛利率25.9%，四项费用率13.9%，净利率10.2%，ROE8.2% [10] - 2024年公司营业收入增长率24.2%，归母净利润增长率116.6% [10]

报告评级与核心观点 投资评级 - 维持买入评级 [9] - 根据可比公司 25 年 34 倍 PE 估值水平,对应目标价为 28.22 元 [9] 核心观点 三季度业绩超预期 - 三季度业绩超预期,盈利能力显著提升 [7] - Q3 单季度实现营业收入 4.5 亿元,同比增长 45%;归母净利润 0.69 亿元,同比增长 252%,环比增长 112% [7] - Q3 毛利率同比大幅提升 5.3pct、环比提升 5.0pct 至 33.0%,创近年来单季度毛利率新高 [7] AI终端散热升级趋势 - AI终端功能日益复杂、性能和集成度不断提高,发热量也随之增加,带来散热材料和器件需求增加 [7] - 高端智能手机中,以石墨膜等散热材料和VC均热板为主的散热设计系统逐渐成为主流趋势 [7] - 公司定位为热管理综合解决方案商,产品矩阵和应用领域双维成长可期 [7] 盈利预测与估值 - 预测公司 24-26 年归母净利润分别为 1.80/2.49/3.24 亿元,较之前预测有所上调 [9] - 根据可比公司 25 年 34 倍 PE 估值水平,对应目标价为 28.22 元 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩增长超预期 - 2024年前三季度公司实现营收11.0亿元，同增14.8%；归母净利润1.3亿元，同增143%；销售净利率12.0%，同增6.4pct [2] - 2024年第三季度单季营收4.5亿元，同增45.2%；归母净利润0.7亿元，同比大增253%；销售净利率15.3%，同增9.2pct [2] - 盈利能力超预期增强主要系：1)三季度为大客户新机备货旺季，公司产品结构升级；2)公司加强落实精益化管理，进一步优化业务结构及资产 [2] 四大细分领域提供综合解决方案 - 公司在热管理、电磁屏蔽、粘接、密封等四大细分领域建立了独立的研发团队和实验平台，形成高技术壁垒 [2] - 公司坚持大客户市场战略，已基本实现3C行业头部客户全覆盖 [2] - 公司是北美大客户核心散热材料供应商，上半年高导热石墨组件产品应用于其新一代平板电脑 [3] - 公司均热板产品已获海外头部、国内某光通信企业的800G高速光模块产品认证并量产 [3] - 公司已通过全球Top3某德系零部件企业的供应商认证，预计下半年小批量量产 [3] 全球化布局和AI助力业绩增长 - 公司在无锡、宜兴、泰国等地建有产业基地，在美国、新加坡、韩国等海外地区设有销售或技术机构 [3] - 泰国工厂已顺利投入生产运营，韩国、北美、北欧等地的大客户订单项目持续推进 [3] - "AI+"的消费电子产品、AI手机、AI PC等渗透率逐步提升，为散热需求带来全新增量 [3] - AI终端的蓬勃发展有望带动消费电子行业进入新一轮成长周期，为公司带来新的发展机遇 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年归母净利润为1.8/2.8/3.5亿元，当前市值对应PE为34/22/17倍 [2] - 维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 未提及 [无]

财务业绩 - 报告期内营业收入为10.96亿元，同比增长14.80%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，同比增长143.03%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.98亿元，同比增长140.11%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为6,239.14万元，同比下降60.30%[1] 资产负债情况 - 应收账款余额为5.15亿元，较期初增长59.36%[5] - 短期借款新增1,293.13万元，主要用于提高资金使用效率[5] - 应交税费余额为2,171.39万元，较期初增长92.35%[5] - 公司流动资产合计为17.59亿元，较期初增加13.33%[15] - 公司非流动资产合计为7.04亿元，较期初下降0.89%[15] - 公司负债合计为5.20亿元，较期初增加41.41%[16] - 公司归属于母公司所有者权益合计为19.46亿元，较期初增加2.64%[16] 其他收益和投资收益 - 其他收益为453.63万元，同比增长203.20%[6] - 投资收益为949.92万元，同比增长207.43%[6] - 公允价值变动收益同比增加234.37%，主要系报告期内未到期的理财产品公允价值变动收益同比增加所致[7] 资产减值和资产处置 - 信用减值损失同比增加859.66%，主要系本报告期内公司营收同比增长较高，对未到期的应收账款计提坏账准备同比增加所致[7] - 资产减值损失同比增加2082.88%，主要系本年计提的存货跌价准备同比增加所致[7] - 资产处置收益同比增加391.93%，主要系本年处置固定资产收益同比增加所致[7] 所得税费用 - 所得税费用同比增加84.20%，主要系本年利润总额同比增长较高所致[7] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降60.30%，主要系因销售节奏波动，本年收回上年销售到期货款同比减少较多所致[8] - 投资活动产生的现金流量净额同比增加49.64%，主要系本报告期内理财产品净购买金额同比下降且收到子公司股权出让款所致[8] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降891.01%，主要系上年同期收到向特定对象发行股票募集资金、偿还到期信用借款，以及本报告期分配股利金额同比减少所致[8] 股东情况 - 公司前十大股东中，吴晓宁和叶露夫妇合计持股37.05%，为公司控股股东[9][10] - 公司董监高持有的限售股份期末余额为98,838,293股，占总股本的32.87%[11][12] 资产处置和股权转让 - 公司于本报告期内处置了X京房权证朝字第1279920号房产，成交价格1,030万元（含税）[13] - 公司将持有的控股子公司北京中石正旗技术有限公司95%的股权以人民币2,375万元的价格转让给袁靖和朱光福[13] 营业收入和成本 - 公司营业总收入为10.96亿元，同比增长14.83%[17] - 公司营业总成本为9.64亿元，同比增长7.04%[17] - 公司销售费用为4,818.38万元，同比增长26.57%[17] - 公司管理费用为7,764.43万元，同比增长9.62%[17] - 研发费用为64,755,634.95元，较上年同期增加10.0%[18] - 财务费用为131,799.72元，较上年同期减少127.9%[18] - 利息费用为326,897.65元，较上年同期减少71.1%[18] - 利息收入为2,776,430.21元，较上年同期减少5.9%[18] 其他指标 - 其他收益为4,536,343.79元，较上年同期增加203.1%[18] - 投资收益为9,499,163.19元，较上年同期增加207.5%[18] - 公允价值变动收益为13,897,800.33元，较上年同期增加234.1%[18] - 营业利润为152,588,755.73元，较上年同期增加139.4%[18] - 净利润为131,254,405.43元，较上年同期增加147.0%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为948,716,971.77元，较上年同期减少13.1%[20] 现金流量情况 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为6,239.14万元[21] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-6,284.43万元[21] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-9,104.60万元[21] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为19,107.15万元[21] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为84,188.13万元[21] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为5,569.46万元[21] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为88,779.07万元[21] - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金为0万元[21] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为0万元[21] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为7,155.90万元[21]

业绩总结 - 2024年前三季度公司计提资产减值损失2,421,034.62元，信用减值损失6,146,638.61元，合计8,567,673.23元[2] - 本次计提减值减少2024年1 - 9月合并报表净利润7,052,445.39元[9] - 本次计提减值减少合并报表所有者权益7,052,445.39元[9] 其他 - 单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款指单笔100万元以上应收账款[6] - 不同逾期阶段应收账款预期信用损失计提减值比例不同[6] - 本次计提体现会计谨慎性原则，能反映截至2024年9月30日财务状况[9]