培训信息 - 中信证券2024年11月19日对聚灿光电进行持续督导培训[1] - 地点在苏州工业园区聚灿光电会议室及视频会议系统[1] - 培训人员为林琳、陈文，对象含控股股东等相关人员[1] 培训效果 - 加深相关人员对法规和业务规则了解[4] - 提高公司及人员规范运作意识和资本市场理解[4] - 有助于提高公司规范运作和信息披露水平[4]

报告公司投资评级 - 公司是国内领先的 LED 芯片企业,随着未来 Mini LED 产能不断扩大,公司业绩有望持续增长 [3] - 预计 2024-2026 年公司 EPS 分别为 0.29 元，0.33 元和 0.41 元,维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司 2024 年前三季度营收同比增长 10.61%,毛利率为 13.14%,同比增加 3.46pct,整体经营向好 [2] - 公司三季度毛利率为 13.14%,同比增加 3.46pct,主要是公司高端产品性能提升、结构优化,规模经济效应凸显,生产效率提升,支出管控得力 [2] - 公司加大扩产力度,工程设备购置较多,在建工程 3.78 亿元,较年初增长 2,258.03% [2] - Mini/Micro LED 应用多元,产品迈入加速渗透阶段,市场有望迎来放量,据 TrendForce 预计,到 2028 年,Micro LED 芯片的产值将达到 5.8 亿美元,2023 年至 2028 年的复合年增长率（CAGR）为 84% [2] 募投项目进展 - 截至第三季度,年产 240 万片红黄光外延片、芯片项目已投入募集资金 2.76 亿元 [2] - "Mini/Micro LED 芯片研发及制造扩建项目"的推进,Mini LED、植物照明、背光、显示等高端高价产品陆续推出,公司产品类别将进一步丰富 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [3] 报告的核心观点 下游需求恢复，公司业绩大幅增长 - 2024年前三季度公司营业收入20.22亿元，同比增长10.61%，实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长107.02% [4] - 收入增长受益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复，市场终端需求持续回暖 [4] 精细化管理成效显著，盈利能力大幅提升 - 受益于成本端改善及精细化管理，公司2024年前三季度毛利率14.1%，净利润率7.89%，相比较去年同期、以及2023年均有提升 [4] - 公司加强了技术自主创新、成本费用管控，2024年前三季度管理费用同比下降17.37%，财务费用同比下降48.69% [4] 持续分红回购，资本运作积极 - 公司自2017年上市以来已连续7年每年分红，2023年向全体股东每10股派1.60元人民币现金 [4] - 公司于2024年4月回购股份的方案已实施完毕，累计回购股份32,831,660股，成交总金额3.00亿元 [4] 募投项目加快推进，布局全色系产品 - 公司新增"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"，适时调整"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目"的实施进度 [4] - 截至2024三季度末，上述项目已累计投入募集资金2.76亿元 [4] 财务数据总结 营收和利润持续增长 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为28.1/32.8/38.1亿元，同比增长13.1%/16.8%/16.3% [5] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2.0/2.5/3.1亿元，同比增长67.4%/22.9%/23.1% [5] 盈利能力不断提升 - 预计公司2024/2025/2026年毛利率分别为14.3%/14.6%/14.8%，净利率分别为7.2%/7.6%/8.1% [6] - 预计公司2024/2025/2026年ROE分别为6.8%/7.8%/8.9%，ROIC分别为14.5%/16.1%/21.0% [6] 财务状况良好 - 预计公司2024/2025/2026年资产负债率分别为48.6%/46.8%/53.6%，净负债比率分别为-53.6%/-50.0%/-55.1% [6] - 预计公司2024/2025/2026年流动比率分别为1.5/1.5/1.4，速动比率分别为1.4/1.4/1.3 [6]

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司前三季度营业收入和归母净利润均实现同比大幅增长,分别增长10.61%和107.02% [1] 2) 公司盈利能力同比提升,毛利率和净利率均有明显改善,主要得益于规模经济效应和成本费用管控 [1] 3) 公司加快募投项目建设投入,经营性现金流大幅增加,为未来业绩增长奠定基础 [1] 公司投资亮点 1) 市场终端需求持续回暖,公司高端产品产销两旺,收入维持稳定增长 [1] 2) 公司坚持精细化管理,技术创新和成本控制成效显著,盈利能力大幅提升 [1] 3) 募投项目建设加快,为公司未来发展注入新动能 [1] 公司财务数据和估值 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.37/2.93/4.30亿元,同比增长95.5%/23.8%/46.8% [1] 2) 对应EPS为0.35/0.43/0.64元,PE为31.4/25.4/17.3倍 [1] 3) 公司2024年前三季度毛利率为14.10%,同比增长4.26个百分点 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期,整体经营向好 - 2024年前三季度公司实现营收20.22亿元,同比增长10.61%;归母净利润1.59亿元,同比增长107.02%;扣非后归母净利润1.5亿元,同比增长2408.97% [1] - 2024年第三季度公司实现单季度营收6.88亿元,同比增长9.4%,环比-6.11%;归母净利润0.46亿元,同比-10.62%,环比-28%;扣非归母净利润0.45亿元,同比+89.22% [1] - 前三季度公司毛利率为14.1%,同比提升4.26个百分点;净利率为7.89%,同比提升3.67个百分点 [1] - 单三季度毛利率13.14%,环比下滑2.33个百分点,同比提升3.45个百分点;单三季度净利率6.75%,环比下滑2.11个百分点,同比下滑1.51个百分点 [1] 下游需求回暖,公司产销两旺 - 得益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复,市场终端需求持续回暖,公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握,以高光效照明、车用照明、背光等为代表的高端产品产销两旺,公司产能利用率、产销率保持一贯高位,销售规模维持稳定 [1] - LED下游库存加快出清,照明回暖显著,背光和显示也在逐步回暖 [1] 继续保持精细化管理,提升盈利能力 - 公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式,特别是加强了技术自主创新、成本费用管控 [1] - 研发投入稳定,高端产品性能提升,结构逐步优化;规模经济效应凸显,部分原材料降价,制造成本持续下降;生产效率不断提升,支出管控得力、降本增效,财务费用同比大幅下降,显著提升了盈利水平 [1] 回购方案实施完成,新产能持续推进 - 公司回购股份方案已实施完毕,累计回购股份32,831,660股,成交总金额3.00亿元 [1] - 公司新增了"年产240万片红黄光外延片、芯片项目",适时调整了"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目"的实施进度 [1] - 随着新建项目的推进,Mini LED、植物照明、背光、显示等高端高价产品陆续推出,公司产品类别将进一步丰富;随着研发投入加大,结构再突破、性能再提升、产品再升级,公司长期成长动力十足 [1] 财务预测 - 预计公司2024至2026年实现营收分别为27.12/31.61/36.15亿元,同比增长9.32%/16.55%/14.37% [1] - 预计公司2024至2026年实现归母净利润分别为2.01/2.21/2.48亿元,同比增长66%/10%/12% [1] - 预计公司2024至2026年EPS分别为0.30/0.33/0.37元,对应当前股价PE为36/33/29倍 [1] 风险提示 - LED行业的竞争格局恶化 - 产能释放不及预期 - 产品结构优化不及预期 - 下游需求不及预期 [1]

会议安排 - 公司第四届监事会第四次会议通知于2024年9月30日送达全体监事[2] - 会议于2024年10月10日上午10:00以现场结合通讯方式召开[2] 会议情况 - 应出席监事3名，实际出席3名[2] - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[3] - 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[4]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 聚灿光电科技股份有限公司(以下简称"公司")第四届董事会第四次会议（以 下简称"会议"）通知于 2024 年 9 月 30 日送达全体董事，于 2024 年 10 月 10 日 上午 9:00 以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议应参加表决董事 6 名，实 际参加表决董事 6 名。本次会议由潘华荣先生召集并主持，相关程序符合《中华 人民共和国公司法》等有关法律、法规及《聚灿光电科技股份有限公司章程》的 有关规定，会议合法有效。 二、会议审议情况 1、审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》 董事会审议通过了《关于2024年第三季度报告的议案》，董事会认为公司 《2024年第三季度报告》内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 证券代码：300708 证券简称：聚灿光电 公告编号：2024-083 聚灿光电科技股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 表决结果：同意: 6 票；反对: 0 票；弃权: 0 票。 本事项已经公司审计委员会审议并取得了明确同意 ...

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为6.89亿元，同比增长9.40%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为4,648.66万元，同比下降10.62%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.60亿元，同比增长107.02%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为5.03亿元，同比增长59.20%[3] - 前三季度公司实现营业收入20.22亿元，同比增长10.61%[12] - 前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长107.02%[12] - 公司2024年第三季度营业收入为20.22亿元，同比增长10.6%[16] - 公司2024年第三季度净利润为1.60亿元，同比增长106.8%[16] - 公司2024年前三季度营业总收入为20.22亿元，同比增长10.6%[16] - 公司2024年前三季度净利润为1.60亿元，同比增长106.8%[16] 资产负债情况 - 交易性金融资产较年初增加4.30亿元，增幅达731.19%[6] - 在建工程较年初增加3.62亿元，增幅达2,258.03%[6] - 应付票据较年初增加3.45亿元，增幅达57.72%[6] - 公司资产负债表显示流动资产3,096,505,688.70元，非流动资产1,712,606,234.52元，资产总计4,809,111,923.22元[14][15] 成本费用管控 - 财务费用同比下降48.69%，主要系利息收入增加所致[6] - 其他收益同比增长4,137.68%，主要系政府补贴增加所致[6] - 投资收益同比下降366.30%，主要系票据贴现费用增加所致[6] - 资产减值损失较上年同期减少10,321,563.82元，降幅59.19%，主要系本期存货跌价准备变动所致[6] - 公司2024年第三季度研发费用为9,377.96万元，占营业收入的4.6%[17] - 公司2024年前三季度研发费用为9,377.96万元，占营业收入的4.6%[17] - 公司2024年第三季度销售费用为1,294.99万元，同比增长22.6%[17] - 公司2024年前三季度销售费用为1,294.99万元，同比增长22.6%[17] - 公司2024年第三季度管理费用为2,771.04万元，同比下降17.4%[17] - 公司2024年前三季度管理费用为2,771.04万元，同比下降17.4%[17] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加187,079,685.99元，增幅59.20%，主要系本期销售回款增加所致[1] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加62,633,988.98元，增幅54.97%，主要系本期赎回部分大额存单及工程设备购置增加所致[2] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少1,638,515,672.88元，降幅143.04%，主要系上期收到向特定对象发行股票募集资金所致[3] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期减少1,394,216,190.12元，降幅103.26%，主要系上期收到向特定对象发行股票募集资金所致[4] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为23.88亿元，同比增长9.7%[19] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为5.03亿元，同比增长59.3%[19] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为8.4亿元[20] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为3.18亿元，同比增长157.6%[20] - 公司2024年第三季度吸收投资收到的现金为3.07亿元[20] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为12.59亿元，同比增长719.6%[20] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为13.38亿元，同比增长2126.6%[20] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.06亿元，同比增长221.6%[20] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.93亿元，同比下降143.1%[20] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-4.40亿元，同比下降103.3%[20] 其他 - 营业外收入较上年同期增加74,035.67元，增幅1,169.78%，主要系本期与日常经营活动无关的各项利得增加所致[7] - 所得税费用较上年同期增加60,715,212.08元，增幅134.20%，主要系本期利润总额增加所致[8] - 公司股东孙永杰系公司股东潘华荣之表弟，公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或一致行动关系[9] - 公司回购专用证券账户持有无限售条件的股份数量为32,831,660股，持股比例为4.86%[9] - 公司定向增发23名投资者的118,000,000股限售股将于2024年3月5日解除限售[10] - 公司产能利用率、产销率保持一贯高位，销售规模维持稳定[12] - 公司加强了技术自主创新、成本费用管控，研发投入稳定，高端产品性能提升，制造成本持续下降[12] - 公司适时推出回购股份方案，累计回购股份32,831,660股，成交总金额3.00亿元[13] - 公司2023年年度权益分派方案已实施完毕，向全体股东每10股派1.60元人民币现金[13] - 公司新增"年产240万片红黄

资金管理 - 公司及子公司可用不超8亿闲置募集资金现金管理，额度有效期一年可滚动使用[1] 投资收益 - 聚灿光电宿迁公司1亿浦发银行结构性存款到期赎回，年化收益率2.60%，收益20.2222万元[3] 近期投资 - 2024年8 - 11月，聚灿光电宿迁公司多次购买浦发、兴业银行结构性存款[4] - 2024年7 - 9月，聚灿光电宿迁公司购买浦发、交通银行大额存单[4] 过往投资 - 2023 - 2024年，聚灿光电宿迁公司购买浦发银行大额存单、交通银行定期存款[5]

资金使用 - 公司及子公司可用不超8亿元闲置募集资金现金管理，额度有效期一年可滚动使用[1] 投资情况 - 聚灿光电宿迁公司买浦发银行5000万结构性存款，年化收益率2.20%，收益9.1667万元[3] - 2024年多时段买浦发银行不同金额结构性存款，年化收益率1.10%-2.60%不等[4] - 2023 - 2024年买浦发银行多笔大额存单，年化收益率3.10%[4] - 2024年买交通银行1000万大额存单，年化收益率3.00%，可随时转让[5] - 2023 - 2024年买交通银行1亿定期存款，年化收益率2.10%[5]