评价范围 - 纳入评价范围的主要单位包括聚灿光电及子公司、孙公司[1] - 纳入评价范围的主要业务和事项包括公司层面内控环境等业务流程[2] 风险关注 - 重点关注的高风险领域包括应收账款坏账损失等风险[2] 缺陷标准 - 财务报告内控重大、重要缺陷及非财务报告内控重大、重要缺陷有定量标准[5][6][11][12] 报告结果 - 报告期内公司不存在财务、非财务报告内部控制重大、重要缺陷[18][19] 保荐意见 - 保荐人认为公司2024年度在重大方面保持了有效的内部控制[23]

业绩数据 - 2024年营业收入27.60亿元，较2023年增长11.23%[2] - 2024年营业利润2.14亿元，较2023年增长170.80%[2] - 2024年净利润1.96亿元，较2023年增长61.44%[2] - 2024年经营活动现金流量净额5.24亿元，较2023年增长160.59%[2] 资产数据 - 2024年末货币资金15.53亿元，较2023年末下降33.52%[5] - 2024年末交易性金融资产1.40亿元，较2023年末增长237995.24%[5] - 2024年末在建工程1.57亿元，较2023年末增长875.84%[5] 负债数据 - 2024年末短期借款5.25亿元，较2023年末下降40.01%[11] - 2024年末应付票据9.04亿元，较2023年末增长51.25%[11] - 2024年末合同负债760.73万元，较2023年末增长110.71%[11] 其他数据 - 库存股较去年末增长100%，因本期回购公司股票[21] - 专项储备较去年末增长224.66%，因本期安全生产费用计提增加[22] - 销售费用较去年增长40.74%，因销售人员职工薪酬增加[23] - 投资收益较去年减少150.44%，因本期票据贴现费用增加[24] - 公允价值变动收益较去年下降200.00%，因远期结售汇业务本期购汇完成[25] - 营业外收入较去年增长784.69%，因本期其他利得增加[28] - 投资活动现金流入较去年增加4239.27%，因本期赎回理财产品增加[33] - 投资活动现金流出较去年下降42.41%，因本期投资支付的现金减少[33] - 筹资活动现金流出较去年增加170.26%，因本期偿还债务支付的现金增加[33] - 汇率变动对现金及等价物影响较去年下降129.25%，因本期汇率波动影响[33]

会议情况 - 2024年召开董事会会议9次，独立董事全出席[3] - 2024年召开股东大会3次，独立董事均列席[4] - 2024年各专业委员会会议独立董事按时出席率100%[5][7][9] 工作时间与意见 - 2024年独立董事累计现场工作15个工作日[12] - 第三届董事会第一次独董会对3项议案表同意[10] 未发生事项 - 报告期内独立董事无提议召开董事会等情况[16]

资金使用计划 - 公司拟用不超8亿元闲置自有资金现金管理，额度内可滚动使用[2][10][11] 投资相关 - 投资品种为保本型理财产品，不投股票及其衍生品[3] 审议与监督 - 事项需股东大会审议，期限十二个月[4] - 多部门及独立董事、监事会监督资金使用[7] 影响 - 现金管理不影响主业，利于提高资金效率和收益[8]

公司投资评级 - 报告对聚灿光电的投资评级为"推荐"，预计2024-2026年公司EPS分别为0.32元、0.40元和0.52元 [4][12] 核心观点 - 公司2024年归母净利润预计同比增长60.95%-77.46%，扣非净利润同比增长52.18%-68.63%，整体经营向好 [1][2] - 业绩增长主要得益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复，市场终端需求持续回暖 [2] - 公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握，高端产品产销两旺，产能利用率和产销率保持高位 [2] 行业前景 - Mini LED市场未来几年有望迎来放量，2023年至2028年的复合年增长率（CAGR）为84% [3] - Mini LED在新能源汽车市场和新型VR头显等市场中受到青睐，已实现车载市场落地 [3] - 据TrendForce预计，到2028年Micro LED芯片的产值将达到5.8亿美元 [3] 公司发展 - "年产240万片红黄光外延片、芯片项目"即将投产，标志着公司正式转型为全色系LED芯片供应商 [4] - 项目全面达产后，预计年均营业收入增加超6亿元，年均利润总额增加超1亿元 [4] - 全色系产品对于公司提升市占率、巩固市场地位、拓展利润增长点具有积极推动作用 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为29.09亿元、33.67亿元和39.54亿元，同比增长17.24%、15.76%和17.44% [12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.14亿元、2.70亿元和3.53亿元，同比增长76.47%、26.30%和30.68% [12] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为6.90%、8.02%和9.49% [12] 公司概况 - 聚灿光电是国内领先的LED芯片头部企业，主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售 [6] - 主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，应用于显示背光、通用照明、植物照明、医疗美容等中高端应用领域 [6]

投资评级 - 报告对聚灿光电（300708.SZ）维持"买入-A"评级 [1][6] 核心观点 - 聚灿光电2024年全年业绩超预期，净利润预计为1.95-2.15亿元，同比增长60.95%-77.46% [3] - 公司募投项目"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"已于2025年1月11日正式投产，预计年均营收增超6亿元，年均利润总额增超1亿元 [3] - 公司高端产品产销两旺，受益于商演、文旅等需求恢复，产能利用率、产销率保持高位 [4] - 募投项目投产后，公司产品品类显著增加，应用范围从照明、背光扩增到直显市场，提升在Mini/MicroLED新型显示领域的竞争优势 [4] - 公司实现全色系LED芯片生产，覆盖照明、背光、显示三大应用领域，未来有望通过红黄光芯片技术带动整体销售价格提升，增厚业绩 [5] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.31、0.39、0.50元，对应2024-2026年PE分别为42.9、34.0、26.1倍 [6] - 2024年预计营业收入为28.21亿元，同比增长13.7%；净利润为2.07亿元，同比增长70.6% [9] - 2024年预计毛利率为14.1%，净利率为7.3%，ROE为6.8% [9] - 2024年预计经营活动现金流为4.88亿元，投资活动现金流为-1.96亿元，筹资活动现金流为-1.45亿元 [11] 市场表现 - 截至2025年1月16日，公司收盘价为13.91元，年内最高价为15.38元，最低价为7.50元 [3] - 公司流通A股为4.99亿股，总股本为6.76亿股，流通市值为69.35亿元，总市值为94.06亿元 [3]

业绩分配 - 2025年1月8日收到2024年年度利润分配预案提议[1] - 每十股派现1.6元，以676,211,846股剔除已回购股份为基数测算，共派发102,940,829.76元[2] 预案情况 - 预案符合规定，与经营业绩及未来发展匹配[3][5] - 相关股东提议函披露前后无持股变动、限售股限售期届满，暂无减持计划[6] - 预案需股东大会审议，半数以上董事及提议人承诺投赞成票[7][9]

投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [7][8] 核心观点 - 公司LED芯片及外延片实力强劲，核心产品红黄光LED有望在起量后保持高速增长 [8] - 公司产能利用率、产销率保持一贯高位，销售规模维持稳定 [7] - 公司拓展布局红黄光外延片/芯片，不断推进Mini/Micro LED项目，产品类别将进一步丰富 [20] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为28.8亿元、33.0亿元、38.9亿元，归母净利润分别为2.1亿元、2.4亿元、2.9亿元 [8] - 2024-2026年对应PE为40.57倍、35.79倍、29.13倍 [8] - 2024-2026年每股收益分别为0.31元、0.35元、0.43元 [2] 经营效率 - 公司2019-2023年营业收入年复合增长率达21.38% [3] - 2024年前三季度实现营业收入20.22亿元，同比增长10.61%，归母净利润1.60亿元，同比增长107.02% [3] - 2019-2023年公司产能利用率分别为97.02%、97.50%、98.72%、98.23%、98.45%，产销率分别为102.49%、102.36%、99.15%、96.75%、100.96% [7] 财务数据 - 2023年公司营业总收入24.81亿元，归母净利润1.21亿元 [2] - 2023年公司毛利率为10.44%，归母净利率为4.88% [23] - 2023年公司资产负债率为39.17%，2024E-2026E预计分别为44.97%、47.24%、48.95% [14][23] 股价与市值 - 公司当前收盘价为12.49元，一年最低/最高价为7.50元/13.75元 [10] - 公司流通A股市值为62.27亿元，总市值为84.46亿元 [10] 项目进展 - 公司新增"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"，调整"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目"实施进度 [20] - 截至2024年三季度末，上述项目已投入募集资金2.76亿元 [20]

人事变动 - 监事王军辉因个人原因申请辞去职务，原定任期至2027年5月8日止[2] - 公司2024年12月17日召开职工代表大会选举陈静为职工代表监事[2] 新监事情况 - 陈静尚有0.9万股第二类限制性股票未归属[2] - 陈静曾在宿迁力达置业、宿迁碧桂园任职，2022年3月至今任公司人事经理[6]

资金使用额度 - 公司及子公司可使用不超8.00亿元闲置募集资金现金管理，额度有效期一年可滚动使用[1] 子公司投资情况 - 聚灿光电宿迁公司在浦发银行认购10000.00万元结构性存款，年化2.20%，收益55.00万元[1] - 聚灿光电宿迁公司在兴业银行认购3000.00万元结构性存款，年化2.34%，收益18.08万元[1] - 聚灿光电宿迁公司在浦发银行认购15000.00万元结构性存款，年化2.40%，收益90.00万元[3] - 聚灿光电宿迁公司在兴业银行认购5000.00万元结构性存款，年化2.37%，收益29.54万元[3] - 聚灿光电宿迁公司在浦发银行认购2000.00万元结构性存款，年化1.10％或2.20％或2.40％[4] - 聚灿光电宿迁公司在兴业银行认购5000.00万元结构性存款，年化1.5%或2.43%[4] - 聚灿光电宿迁公司在浦发银行认购3000.00万元大额存单，年化2.40%[4] - 聚灿光电宿迁公司在浦发银行认购1000.00万元大额存单，年化2.85%[4] - 聚灿光电宿迁公司在交通银行认购10000.00万元大额存单，年化3.00%[4] 公司投资情况 - 公司2024年5月17日至8月16日买5000万元结构性存款，年化2.45%[5] - 公司2024年8月19日至9月19日买5000万元结构性存款，年化2.20%[5] - 公司2024年9月2日至9月30日买1亿元结构性存款，年化2.60%[5] - 公司2023年8月21日至2024年5月13日买1亿元大额存单，年化3.10%[5] - 公司2023年8月21日至2024年7月17日买1.1亿元大额存单，年化3.10%[5] - 公司2023年8月21日至2024年8月12日买3.2亿元大额存单，年化3.10%[5] - 公司2023年8月21日至2024年8月15日买3000万元大额存单，年化3.10%[5] - 公司2023年8月21日至2024年8月19日买5000万元大额存单，年化3.10%[5] - 公司2023年8月21日至2024年8月21日买1亿元定期存款，年化2.10%[5] 公告文件 - 公告备查文件为现金管理到期赎回相关凭证[6]