行业动态 - DeepSeek席卷车圈，吉利、岚图等车企完成与DeepSeek模型深度融合，有望催化智能座舱发展[2] - 《哪吒之魔童闹海》票房破78亿成全球影史单一市场票房最高电影，相关衍生品销售火爆，国产IP消费潮持续可期[3][4] 公司表现 - 晶晨股份智能座舱芯片商用于宝马、林肯等多个车型，丰立智能座舱智能驱动产品已投入运营[2] - 中信出版《哪吒之三界往事》绘本预售居第一梯队，与光线传媒共建国漫IP生态；奥飞娱乐围绕IP全产业开发[4] 市场数据 - 市场较上个交易日放量4249亿元，两市成交10亿以上个股增105家至401家，华为、AI、机器人概念个股分别增加43、33、23只[8] - 创一年新高个股较上个交易日增17家至134家，汽车、机器人、华为概念分别有63、63、52家个股创一年新高，封板率65% [13] 公司要闻 - 值得买接入DeepSeek模型产品，东方通大模型中间件适配DeepSeek R1，紫光股份纳管和上架DeepSeek V3/R1模型[14] - 烽火通信旗下服务器实现DeepSeek系列模型推理适配和优化[14] 主力动向 - 南威软件接入DeepSeek相关版本并部署，提升政务热线大模型一体机性能，周五获多机构买入[16]

报告投资评级 - 公司维持"增持"评级,目标价33.19元,相对2024年40.4xPE [4] 报告核心观点 - 2024年三季度,公司营收4.01亿元,同比下滑2.91%;归母净利润0.37亿元,同比增长5.71%,扣非归母净利润4.36亿元,同比增长48.98% [3][4] - 毛利率提升带动盈利情况改善,2024Q3公司毛利1.61亿元,同比增长7.68%,毛利率同比增加3.97个pct,达到40.26% [4] - 公司持续推进动漫IP布局,成立动漫事业部加速推进动漫文创战略,并在上海开出首家线下动漫主题店 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入12.06亿元,同比下滑6.20%;归母/扣非归母净利润分别为1.3/1.35亿元,同比+3.05%/+13.42% [4] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.82/0.97/1.06元,较上次预测略有下调 [4] - 公司资产负债率较低,2024年三季度为35.2% [7] 行业及可比公司分析 - 中信出版2024年PE为37.61倍,低于同行业平均水平41.40倍 [12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 2024Q1~Q3公司实现营收12.06亿元（yoy-6.20%），归母净利润1.30亿元（yoy+3.05%），扣非归母净利润1.35亿元（yoy+13.42%）[1] - 2024Q3实现营收4.01亿元（yoy-2.93%），环比降幅收窄，归母净利润3725万元（yoy+5.11%），扣非归母净利润4362万元（yoy+48.98%）[1] - 公司入选中国知网"最具学术影响力出版社（2014-2023）"榜单，在经济学位列第一，历史学位列第五，政治学位第十三[2] - 公司合作爆款游戏"黑神话：悟空"开展"《黑神话：悟空》游戏摄影展"活动并参与发行设定集、合作追光动画推出《白蛇：浮生设定集》《白蛇：浮生艺术画集》[2] 公司业务转型与创新 - 公司合作AIGC模型技术公司构建数字智能体系，借助"夸父AIGC数智出版平台"实现选题、策划、营销一体化推进，提升插画生产效率7-8倍、视频制作效率2-3倍[3] - 公司采取拓宽细分渠道、延展垂类渠道的策略，持续抓住城市文化生态和垂类用户消费需求，定位城市文化空间运营，2024H2将发布抖音旗舰店、动漫主题店[3] - 公司在应用场景层打造以中信书院为端口的数字阅读场景、以知新学习平台为核心的企业学习培训场景、包含多模态知识IP矩阵的虚实互动场景[4] 财务表现 - 2024Q1~Q3毛利率/净利率同比提升3.53/0.97PCTs至39.19%/10.79%[3] - 预计2024-2026年实现归母净利润1.59、1.88、2.14亿元，同比增长36.8%、18.4%、13.5%[5] 风险提示 本报告未提及风险提示。

营业收入与成本 - 公司第三季度营业收入为400,902,934.17元，同比下降2.93%[2] - 年初至报告期末营业收入为1,205,939,812.62元，同比下降6.20%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为12.06亿元，同比下降6.2%[10] - 营业总成本为10.34亿元，同比下降9.7%[10] 净利润与收益 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为37,246,952.14元，同比增长5.11%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为130,133,251.31元，同比增长3.05%[2] - 归属于母公司股东的净利润为1.30亿元，同比增长3.1%[11] - 综合收益总额为129,160,360.55元，同比增长0.84%[12] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为130,133,251.31元，同比增长3.14%[12] 现金流量 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为22,618,052.09元，同比下降71.02%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为22,618,052.09元，同比下降71.02%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为22,618,052.09元，同比下降71.02%[13] - 投资活动产生的现金流量净额为5,839,928.20元，同比改善102.35%[14] - 筹资活动产生的现金流量净额为-104,757,035.11元，同比减少7.02%[14] - 期末现金及现金等价物余额为276,826,031.17元，同比下降32.15%[14] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,220,192,336.45元，同比下降8.05%[13] - 购买商品、接受劳务支付的现金为807,704,241.19元，同比下降5.96%[13] - 支付给职工及为职工支付的现金为269,196,528.35元，同比增长0.65%[13] - 支付的各项税费为61,166,566.58元，同比增长32.78%[13] 资产与负债 - 公司总资产为3,267,184,123.34元，同比下降2.11%[2] - 公司货币资金期末余额为1,586,867,870.16元，较期初减少4.61%[7] - 公司交易性金融资产期末余额为30,000,000.00元，较期初减少37.56%[7] - 公司应收账款期末余额为88,187,065.12元，较期初增长51.63%[7] - 公司预付款项期末余额为440,395,689.48元，较期初增长6.36%[7] - 公司存货期末余额为483,190,599.41元，较期初增长1.85%[7] - 公司流动资产合计期末余额为2,658,552,310.64元，较期初减少1.38%[7] - 公司应收股利期末余额为1,566,905.43元，期初无此项数据[7] - 公司其他应收款期末余额为27,606,772.04元，较期初减少0.83%[7] - 公司其他流动资产期末余额为2,304,314.43元，较期初减少3.42%[7] - 归属于母公司所有者权益合计为21.77亿元，同比增长3.4%[9] - 流动负债合计为9.41亿元，同比下降12.5%[8] - 非流动资产合计为6.09亿元，同比下降5.2%[8] 费用与支出 - 研发费用为783.87万元，同比下降2.7%[10] - 销售费用为2.15亿元，同比下降4.3%[10] - 管理费用为8700.14万元，同比下降3.7%[10] - 资产减值损失为2800.15万元，同比下降28.2%[11] - 所得税费用为34,602,484.03元，同比增长38447.11%[5] 股东与持股 - 公司普通股股东总数为18,337人，前10名股东持股比例最高为中国中信有限公司，持股62.70%，持股数量为119,225,000股[6] 开发支出与投资收益 - 公司开发支出为17,071,282.37元，同比增长75.10%[5] - 投资收益为-6,879,029.08元，同比下降517.43%[5]

报告公司投资评级 中信出版维持"买入"投资评级。[8] 报告的核心观点 主业具有韧性 1) 2024年上半年公司营收8.05亿元(yoy-7.75%)，与行业下滑6.2%的趋势基本一致。公司图书出版发行、数智服务、城市空间运营三大收入分别为6.24、1、1.47亿元(yoy-9.3%、+12.66%、-12.24%)。数智业务收入取得增长。[2] 2) 2024Q2公司归母及扣非利润同环比双增,得益于公司降本增效措施,通过数智赋能、出品优化、销售控价等举措,使出版业务毛利率同比提升3.68pct。[2] 动漫文创战略加速推进 1) 2024上半年公司动漫图书出版收入同比增长30%,动漫品类图书市场占有率位居第二。[3] 2) 公司围绕IP逻辑,在周边衍生品领域加大布局,已与环球影城达成小黄人、功夫熊猫衍生品合作,并获"葬送的芙莉莲"等IP的衍生品运营授权。[3] AIGC赋能主业 1) 公司加快智能数字体系建设,发布数智化发展战略,在基础设施层开放与模型技术公司合作。[7] 2) 研发的夸父AI数智出版平台覆盖选题评估、内容策划等多个应用场景,在出版全流程通过数据分析与AI技术应用持续提质增效。[7] 3) 知识服务全面升级为数智服务,积极构建融合出版新生态。[7] 财务数据总结 1) 预测公司2024-2026年营收分别为17.99、19.32、20.90亿元,归母利润分别为1.58、2.00、2.56亿元,EPS分别为0.83、1.05、1.35元。[8] 2) 公司2024-2026年ROE分别为7.3%、8.9%、10.9%,保持良好的盈利能力。[10]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为8.05亿元，同比下降7.75%[12] - 公司2024年上半年利润总额为1.19亿元，同比增长25.80%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为9288.63万元，同比增长2.25%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为-1688.27万元，同比下降136.02%[12] - 基本每股收益为0.49元，同比增长2.08%[12] - 加权平均净资产收益率为4.32%，同比下降0.01%[12] - 公司总资产为33.11亿元，同比下降0.78%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为21.40亿元，同比增长1.61%[12] - 公司2024年上半年公司实现营业收入80,503.69万元，同比下滑7.75%，归属于上市公司股东的净利润9,288.63万元，同比增长2.25%[19] - 公司第二季度实现营业收入40,298.19万元，环比上升0.23%，归属于上市公司股东的净利润5,501.09万元，环比上升45.24%[19] - 公司出版业务毛利率同比提升3.68个百分点，税前利润同比增长25.80%[19] - 公司营业收入同比下降7.75%，从872,652,541.15元降至805,036,878.45元[31] - 营业成本同比下降12.47%，从564,092,450.57元降至493,764,927.36元[31] - 图书出版与发行业务营业收入同比下降9.32%，从624,005,449.24元降至624,005,449.24元[32] - 数智服务业务营业收入同比增长12.66%，从99,996,412.28元增至99,996,412.28元[32] - 城市文化空间运营业务营业收入同比下降12.24%，从147,135,604.28元降至147,135,604.28元[32] - 公司货币资金占总资产比例下降0.76%，从49.85%降至49.09%[34] - 应收账款占总资产比例上升0.92%，从1.74%增至2.66%[34] - 公司报告期投资额同比下降67.06%，从351,338,425.48元降至115,744,823.01元[37] - 公司委托理财发生额为8200万元，未到期余额为3100万元[39] - 公司上半年税前利润总额同比增长25.80%[45] - 公司2024年上半年营业收入为6.28亿元，同比下降9.8%[93] - 归属于母公司股东的净利润为9288.63万元，同比增长2.2%[91] - 经营活动产生的现金流量净额为-1688.27万元，同比下降136%[95] - 基本每股收益为0.49元，同比增长2.1%[91] - 销售费用为9331.48万元，同比增长3.9%[93] - 投资收益为97.80万元，同比增长86.8%[93] - 资产减值损失为-1969.35万元，同比减少34.1%[93] - 销售商品、提供劳务收到的现金为7.95亿元，同比下降7.5%[95] - 支付给职工以及为职工支付的现金为1.93亿元，同比增长1.8%[95] - 收到的税费返还为2072.21万元，同比增长3.3%[95] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为11,633,481.06元，相比2023年同期的-118,852,937.73元有显著改善[96] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为10,250,059.73元，较2023年同期的25,429,993.45元有所下降[97] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-35,148,593.46元，相比2023年同期的-77,292,511.98元有所改善[96] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为319,737,842.33元，较2023年同期的402,238,182.58元有所减少[96] - 公司2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为54,848,245.70元，相比2023年同期的-88,340,577.93元有显著改善[98] - 公司2024年上半年母公司现金及现金等价物净增加额为46,284,726.14元，相比2023年同期的-63,682,805.41元有显著改善[98] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益的综合收益总额为92,886,299.17元[100] - 公司2024年上半年利润分配为-58,946,969.65元，较2023年同期有所减少[100] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益为2,061,716,250.30元[102] - 公司2024年上半年综合收益总额为-60,386,970元，导致所有者权益减少[103] - 公司2024年上半年利润分配为-66,933,333.28元，主要由于对股东的分配[103] - 公司2024年上半年期末所有者权益合计为2,048,144,784.35元[102] - 公司2024年上半年母公司所有者权益合计为2,227,748,316.24元[105] - 公司2024年上半年母公司未分配利润增加18,847,452.58元[105] - 公司2024年上半年资本公积为751,222,270.35元[101] - 公司2024年上半年盈余公积为115,747,083.58元[101] - 公司2024年上半年专项储备为-6,627,168.15元[102] - 公司2024年上半年少数股东权益为-13,571,465.95元[102] - 公司2024年上半年综合收益总额为77,794,422元[106] - 公司2024年上半年利润分配为-58,946,969.65元[106] - 公司2024年上半年所有者权益期末余额为2,246,595,768.82元[107] - 公司2024年上半年未分配利润为1,176,062,316.06元[108] - 公司2024年上半年资本公积为752,206,231.67元[108] - 公司2024年上半年盈余公积为115,747,083.58元[108] - 公司2024年上半年总股本为190,151,515.00元[109] - 公司2024年上半年合并范围内子公司共7户[109] - 公司2024年上半年财务报表编制基础为企业会计准则[110] - 公司2024年上半年财务报表以持续经营为基础编制[111] - 公司2024年半年度营业总收入为805,036,878.45元，同比下降7.75%[89] - 公司2024年半年度营业总成本为689,651,883.21元，同比下降10.43%[90] - 公司2024年半年度营业利润为118,500,664.27元，同比增长25.43%[90] - 公司2024年半年度应收账款为198,098,088.05元，同比增长2.45%[87] - 公司2024年半年度预付款项为427,129,692.84元，同比增长6.37%[87] - 公司2024年半年度应付账款为506,253,638.13元，同比下降5.10%[88] - 公司2024年半年度研发费用为5,088,429.82元，同比增长0.95%[90] - 公司2024年半年度投资收益为1,211,862.40元，同比增长15.60%[90] - 公司2024年半年度资产减值损失为-20,074,258.16元，同比减少34.00%[90] 业务表现 - 公司2024年上半年图书实洋市占率为2.68%，在全国单体出版社中排名第一[21] - 公司动漫图书出版收入规模同比增长30%，动漫品类图书市场占有率位居第二，实洋品种效率高达31.47[21] - 公司累计对外输出版权144种，在国家社科基金中华学术外译项目和文学版权输出方面取得突破性进展[20] - 公司研发的夸父AI数智出版平台覆盖17个应用场景、122个AI应用，在出版全流程10大环节、101个流程节点上通过大数据分析和AI技术应用持续提质增效[22] - 中信书院app在架数字产品超10,000种，累计注册用户超1,300万，企业知识服务收入规模同比增长15%[24] - 中信书店门店坪效同比增长超37%，新媒体矩阵累计阅读/观看量过亿[25] - 公司向海外10余个国家和地区输出版权144项，国家社科基金中华学术外译项目中标7项[53] - 公司荣获部委级奖项、入选国家重点资助及推荐项目16项[53] - 公司探索使用数码按需印刷，部分图书升级为数字印刷工艺[55] - 公司全资子公司云科技已认定为高新技术企业[45] - 公司持续提升知识产权保护专业能力，健全知识产权保护体系[46] - 公司通过AI技术应用、纸张工艺设计、印制招标、出版流程优化等方式有效降低成本费用[45] - 公司积极与模型技术公司、图书版权方和作者构建生态联盟[44] 股东与股权 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司法定代表人变更为陈炜[11] - 公司上半年投资者参与年度股东大会的比例为74.58%[49] - 报告期末普通股股东总数为16,924人[72] - 中国中信有限公司持有公司62.70%的股份，为最大股东[72] - 中信投资控股有限公司持有公司10.80%的股份，为中国中信有限公司的全资子公司[72][76] - 香港中央结算有限公司持有公司0.34%的股份，报告期内减持315,325股[72] - 兴业银行股份有限公司－南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金持有公司0.27%的股份[72] - 中国银行股份有限公司－招商体育文化休闲股票型证券投资基金持有公司0.23%的股份，报告期内减持453,900股[72] - 中国农业银行股份有限公司－交银施罗德启欣混合型证券投资基金持有公司0.21%的股份[72] - 上海泰唯信投资管理有限公司－泰唯信价值增长股票型证券投资基金持有公司0.20%的股份[74] - 股东王永涛通过普通证券账户和信用交易担保证券账户合计持有354,700股，占公司股份的0.19%[77] - 公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%[79] - 公司报告期控股股东和实际控制人未发生变更[80] 社会责任与公益活动 - 公司“梦想课堂”公益活动覆盖15所中小学校，惠及2,500名中小学生，并向韬奋基金会捐赠2,800册图书[56] 法律与诉讼 - 公司新增民事案件累计办结306个，配合执法机关办理刑事案件20起[46] - 报告期内公司涉及755起诉讼、仲裁案件，其中主诉746起，被诉9起，涉案金额7,078.2万元[58] 关联交易与财务安排 - 公司在中信银行和中信财务有限公司的关联存款余额分别为30,283.87万元和125,696.15万元，未超过审批额度[59][60] - 公司在中信财务有限公司的存款期末余额为125,696.15万元，存款利率范围为0.7%-2.75%[64] - 公司租赁北京恒世华荣控股有限公司的嘉铭中心A座和B座部分楼层，租赁资产涉及金额16,312.8万元，租赁收益为-1,087.87万元[68] 财务报告与审计 - 公司半年度财务报告未经审计[83] - 期末货币资金余额为1,625,669,164.25元，期初为1,663,576,927.67元[84] - 期末应收账款为88,174,107.94元，期初为58,141,944.37元[84] - 期末预付款项为442,023,157.57元，期初为414,070,942.30元[84] - 期末存货为477,622,878.72元，期初为474,415,985.64元[84] - 期末长期股权投资为136,459,389.04元，期初为135,973,613.79元[85] - 期末应付账款为560,272,542.76元，期初为601,993,597.14元[85] - 期末未分配利润为1,094,585,774.86元，期初为1,060,646,445.34元[86] - 公司2024年6月30日货币资金总额为1,625,669,164.25元，较期初减少2.28%[162] - 公司2024年6月30日交易性金融资产为31,000,000.00元，较期初减少35.45%[163] - 公司2024年6月30日应收票据为7,232,016.20元，全部为银行承兑票据[164] - 公司2024年6月30日应收账款为95,148,444.74元，较期初增长46.54%[165] - 公司2024年6月30日按组合计提坏账准备的应收账款为91,503,726.07元，坏账准备计提比例为3.64%[167] - 公司2024年6月30日单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收账款为3,644,718.67元，全部计提坏账准备[166] - 应收账款期末余额为91,503,726.07元，坏账准备为3,329,618.13元，计提比例分别为1.00%至100.00%不等[169] - 应收账款坏账准备期末余额为6,974,336.80元，较期初增加199,950.93元[169] - 期末余额前五名的应收账款和合同资产合计为32,120,751.97元，占总余额的33.76%[170] - 其他应收款期末余额为25,954,715.46元，较期初减少1,883,350.40元[171] - 其他应收款中保证金及押金期末余额为24,586,986.37元，占总额的89.14%[172] - 其他应收款按账龄披露，1年以内（含1年）的期末余额为6,802,932.36元，占总额的24.12%[173] - 按单项计提坏账准备的其他应收款期末余额为1,845,151.63元，计提比例为100.00%[174] - 按组合计提坏账准备的其他应收款期末余额为26,365,159.94元，坏账准备为410,444.48元，计提比例为1.56%[174] - 应收其他款项期末余额为1,219,715.78元，坏账准备为410,444.48元，计提比例为33.65%[176] - 应收保证金及押金、备用金的账面余额为25,145,444.16元，计提比例为0.00%[177] - 其他应收款坏账准备的期末余额为2,255,596.11元，较期初增加16,117.20元[177] - 期末余额前五名的其他应收款中，单位1的保证金及押金占比最高，为27.93%，金额为7,878,163.82元[178] - 预付款项中，1年以内的金额为261,743,820.46元，占比59.22%[179] - 期末余额前五名的预付款项合计金额为191,532,799.30元，占预付账款年末余额的38.31%[180] - 存货中，库存商品的账面余额为326,236,629.39元，存货跌价准备为80,152,436.91元[181] - 存货跌价准备和合同履约成本减值准备的期末余额为94,549,773.82元，较期初增加15,036,896.38元[183] - 长期股权投资中，宁波信睿文化资本管理有限公司的期末余额为3,268,635.14元，较期初增加3,533.24元[185] - 固定资产的期末余额为10,960,517.93元，较期初增加689,887.50元[187] - 公司期末账面价值为10,960,517.93元，较期初的10,270,630.43元有所增长[189] - 公司使用权资产期末账面价值为180,255,151.95元，较期初的205,209,592.00元有所下降[190] - 公司无形资产期末余额为56,397,743.57元，其中通过内部研发形成的无形资产占比40.51%[192] - 公司长期待摊费用期末余额为11,220,166.61元，较期初的11,617,653.45元有所减少[193] - 公司递延所得税资产期末余额为93,346,794.66元，与期初的93,393,144.52元基本持平[194] - 公司递延所得税负债期末余额为51,302,398.00元，与期初保持一致[195] - 公司未确认递延所得税资产的可抵扣亏损期末余额为179,484,805.68元，较期初的188,714,248.80元有所减少[197] - 公司所有权或使用权受到限制的资产期末账面价值为31,231,239.16元，较期初的37,373,305.60元有所下降[199] - 公司应付票据期末余额为86,691,910.75元，较期初的90,026,999.57元有所减少[200] 会计政策与财务处理 - 公司合并对价及取得的净资产按账面价值计量，差额调整资本公积或留存收益[118] - 非同一控制下企业合并中，合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额

报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"买入"评级 [14] 报告的核心观点 数智化战略彰显发展潜力 - 公司数智化战略框架分为三层:基础设施层、平台层和场景层,全面赋能出版全流程 [3][4][5][6] - 书讯出版平台助力版权管理、出版流程数字化、构建数据资产 [4] - 夸父 AI 平台贯穿出版工作流程,提升员工效率 [5] - 与小冰科技合作,创造作者数字分身实现个性化知识分享 [6] 多领域图书销量表现亮眼 - 经管类图书在中图网经济管理图书畅销榜中占据多个席位 [7][8] - 传记类图书《埃隆·马斯克传》在 2024 年上半年非虚构类各渠道新书销量中排名第 22 [9] - 少儿类图书《小狗钱钱》在 6 月少儿类货架销售榜中位居第 8 [10] 行业整体承压,教辅板块显著增长 - 2024 年上半年整体图书零售市场呈现负增长,码洋同比下降 6.20% [11] - 分类别来看,教辅类码洋比重为 21.74%,码洋同比增幅最大为 8.99% [12] - 分渠道来看,短视频电商比例依然呈现正向增长态势,码洋同比增长 18.34% [13] 盈利预测和投资评级 - 预计 2024~2026 年营业收入分别为 18.86/20.64/23.17 亿元,归母净利润分别为 1.22/1.38/1.57 亿元 [14] - 对应 PE 分别为 37/32/29 倍 [14]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司作为大众出版龙头,细分领域优势领先,积极拥抱人工智能新技术,布局动漫IP方向,助力业绩稳健增长 [10] - 公司在经管、心理自助、传记等领域市场排名第一,少儿、自然科学等领域位列第二 [5] - 公司积极深化动漫文创战略,成立相关事业部,并与优秀影视剧和动漫IP联动,获得了多个IP的衍生品运营权 [5] 公司经营情况总结 1) 二季度图书市场阻力有所缓解,但传统渠道仍面临较大压力 [4] 2) 公司在"小众"品类如影视图书、心理自助图书等实现快速增长 [5] 3) 公司积极布局数字化转型,发布了方象亿新智慧出版体系、教学阅读平台等数智化产品,并启动数智出版产业生态联盟 [2][3] 4) 公司利用自身内容优势,初步实现了自有文本内容的数字化,形成了智能书库系统 [3] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.37/19.36/20.21亿元,归母净利润分别为1.19/1.44/1.71亿元,EPS分别为0.63/0.76/0.90元 [10][11] 2) 公司2024-2026年PE分别为39/32/27倍 [10][11]

出版行业发展空间和中信出版应对策略 - 出版行业历史上一直保持稳定发展态势,近年来通过提高效率、加强内部管理和提高内容质量,仍能保持稳健发展[1] - 中信出版是全品类大众出版机构,通过调整版权结构、渠道升级和提质增效,持续寻求增长[1] - 中信出版的价值在于陪伴中国经济和商业社会的启蒙和成长,为改革发展提供思考动力和智慧源泉[1] 少儿图书市场现状和中信出版表现 - 中国少儿图书市场面临较大下行压力,但中信出版在该领域已做到行业第二,与第一差距非常小[2][3] - 中信出版发布少儿阅读体系,强调陪伴孩子成长,培养终身学习者和独立思考能力[3] 中信出版在AI领域的布局 - 公司数智化工程已深远影响运营流程,是提质增效的重要动因[4] - 未来重点布局数据治理体系建设、知识图谱构建和内容生产优化[4] - 今年下半年将启动知识图谱项目,并上线面向企业学习的平台[4] - 已签署多个智能体,支持作者运营和内容创作授权[4] 市值管理和股东回报 - 中信集团正在筹划2.0版市值管理改革方案,公司积极贯彻落实[5][6] - 2023年现金分红比例达51%,未来将结合盈利情况和发展需要保持合理分红[7] - 持续提高资金使用效率,加大版权壁垒、数字化研发和第二增长曲线投入[7] 应对税收政策变化 - 全资子公司认定为高新技术企业,同时采取降本增效措施抵消税收影响[8] - 通过提升社会效益贡献争取政策扶持,拓展新业务和产业并购应对外部变化[8] 动漫和IP业务发展 - 动漫业务已位居行业第二,成立独立事业部,布局日漫、国漫等细分领域[9] - 内部搭建原创IP研发团队,并获得多个IP的衍生品运营授权[9] - 将在上海打造动漫线下体验空间,构建动漫全产业链[9] AI技术在出版领域的应用 - AI技术在知识服务机构的数据资源和知识库商业化上有广阔应用前景[9][10][11] - 公司正积极学习借鉴海外出版商的先进经验,推动知识库、智慧出版体系和数字化应用场景建设[9] - 利用AI技术全面赋能和改造业务流程,推进整体效能提升[10][11]

业绩总结 - 公司2024Q1营收为4.02亿元，同比下降5.79%[2] - 公司市占率持续提升，在整体图书市场中的市场占有率为3.25%[2] - 中信出版2026年预计营业总收入为2,301百万元，较2022年增长27.8%[3] - 2026年预计净利润为211百万元，较2022年增长67.5%[3] - 中信出版2026年预计净资产收益率为8.4%，较2022年提高2.3个百分点[3] - 可比公司中，中信出版2025年预计PE为29.44，低于均值33.87[4] 新产品和新技术研发 - 公司积极借助AI改造生产与产品，已上线“AIGC数智出版平台”辅助图书出版[2] - 与百度联合发布“中信书院AI阅读助手”插件[2] 市场扩张和并购 - 公司市占率持续提升，在整体图书市场中的市场占有率为3.25%，龙头地位稳固[2] 其他新策略 - 报告中提到的投资及服务可能不适合个别客户，不构成投资建议[8] - 报告强调市场有风险，投资者需谨慎决策，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 本报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、发表或引用[10]