报告投资评级 - 维持“增持”评级[3][5] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收19.93亿元（同比+33.67%）归母净利润1.33亿元（同比+221.38%）扣非归母净利润1.24亿元（同比+291.59%）2024Q3营业收入7.45亿元（同比+33.11%环比+9.54%）归母净利润0.49亿元（同比+235.13%环比10.06%）扣非归母净利润0.49亿元（同比+308.94%环比+24.71%）毛利率为24.35%（同比+6.13pct环比+1.62pct）业绩增长主要因传统安防镜头车载镜头业务量增加以及毛利率回升[1] - 报告研究的具体公司积极布局车载光学战略收购玖洲光学布局车载镜头车载HUD激光雷达智能车灯等智能驾驶领域合作伙伴众多对外销售的玻璃非球面镜片已供应给下游客户用于生产车载ADAS镜头并间接供应至T客户镜头产品应用于大疆民用无人机与多家公司合作处于小批量样试阶段[2] - 报告研究的具体公司持续推进高端产品研发开展产学研合作在多个方面取得进展[3] - 考虑到报告研究的具体公司在安防车载等产品线业务的快速推进上调24 - 25年归母净利润预测为1.85/2.45亿元（上调比例为44.53%/40.00%）新增26年归母净利润预测为3.37亿元对应目前PE估值分别为30X/23X/16X看好报告研究的具体公司在安防市场的竞争力和车载领域布局[3] 相关目录总结 财务数据相关 - 报告研究的具体公司2022 - 2026年营业收入分别为18.46亿元、21.45亿元、2.672亿元、3.236亿元、3.795亿元营业收入增长率分别为-10.46%、16.19%、24.58%、21.11%、17.25%[4] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年归母净利润分别为1.44亿元、0.31亿元、1.85亿元、2.45亿元、3.37亿元归母净利润增长率分别为-40.59%、-78.60%、500.87%、32.18%、37.72%[4] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年EPS分别为0.43元、0.09元、0.57元、0.75元、1.04元ROE（归属母公司)（摊薄）分别为8.01%、1.64%、8.45%、10.64%、13.73%P/E分别为40、184、30、23、16P/B分别为3.2、3.0、2.5、2.4、2.2[4] - 报告研究的具体公司2024Q3单季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.68%/6.21%/6.15%/2.75%（同比+0.02/-0.46/+1.59/-0.21pct）[2] - 报告研究的具体公司2024年前三季度研发费用同比增长42.06%（主要系材料投入职工薪酬增长）整体费用率保持平稳[2] 业务布局相关 - 报告研究的具体公司在安防领域具有较高的市场地位不断完善产品布局开拓车载镜头领域新增长点[3] - 报告研究的具体公司镜头产品应用于大疆民用无人机与多家机器人科技公司合作处于小批量样试阶段[2] - 报告研究的具体公司战略收购玖洲光学布局车载镜头车载HUD激光雷达智能车灯等智能驾驶领域合作伙伴众多[2] 盈利预测相关 - 上调报告研究的具体公司24 - 25年归母净利润预测为1.85/2.45亿元（上调比例为44.53%/40.00%）新增26年归母净利润预测为3.37亿元对应目前PE估值分别为30X/23X/16X[3]

可转债发行 - 公司于2023年8月11日发行600.00万张可转债，募集资金总额60,000.00万元，净额58,875.03万元[4] - “宇瞳转债”于2023年8月29日起在深交所挂牌交易[5] 转股价格与赎回 - 调整后的“宇瞳转债”转股价格为12.45元/股，自2024年7月26日起生效[8] - “宇瞳转债”有条件赎回条款触发，2024年10月8日至11月6日有15个交易日收盘价不低于转股价格12.45元/股的130%[11] - “宇瞳转债”赎回价格为100.18元/张，扣税后以中国结算核准价格为准[2] 时间节点 - 赎回条件满足日为2024年11月6日，停止交易日为2024年12月16日，停止转股日为2024年12月19日[2] - 赎回登记日为2024年12月18日，赎回日为2024年12月19日[2] - 发行人资金到账日为2024年12月24日，投资者赎回款到账日为2024年12月26日[2] 人员减持 - 董事长张品光在赎回条件满足前6个月内减持“宇瞳转债”485,900张，期末持有0张[16] - 董事、总经理金永红减持“宇瞳转债”120,702张，期末持有0张[16] - 董事谷晶晶减持“宇瞳转债”69,169张，期末持有0张[16] - 董事、副总经理林炎明减持“宇瞳转债”30,980张，期末持有0张[16] - 董事会秘书、副总经理陈天富减持“宇瞳转债”5,937张，期末持有0张[16] - 财务负责人管秋生减持“宇瞳转债”1,365张，期末持有0张[16]

会议信息 - 公司第三届监事会第二十五次会议于2024年11月6日召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 监事会审议通过《关于提前赎回宇瞳转债的议案》[3] - 表决结果为赞成3票，反对0票，弃权0票[3]

会议情况 - 公司第三届董事会第二十七次会议于2024年11月6日召开，9名董事均参加[2] 股票与转债 - 2024年10月8日至11月6日，公司股票至少15个交易日收盘超16.185元/股[3] - 公司董事会决定行使“宇瞳转债”提前赎回权利，议案全票通过[3][4]

可转债发行 - 2023年8月11日发行600.00万张可转换公司债券，总额60,000.00万元[6] - 2023年8月29日起在深交所挂牌交易[6] 可转债期限 - 存续期为2023年8月11日至2029年8月10日[7] - 转股期为2024年2月19日至2029年8月10日[7] 赎回情况 - 2024年10 - 11月触发有条件赎回条款[12] - 赎回价格100.18元/张，票面利率0.50%，计息130天[13] - 2024年12月16日停交易，19日停转股并赎回[15] 股东减持 - 张品光、金永红、谷晶晶累计减持后均持有0张[17] 转股规则 - 转股最小申报1张，不足1股现金兑付[19][20] - 当日买可当日转股，新增股份次交易日流通[20]

债券发行 - 公司于2023年8月11日发行600.00万张可转换公司债券，募集资金总额60,000.00万元，净额58,875.03万元[4] 转股信息 - “宇瞳转债”转股期为2024年2月19日至2029年8月10日[5] - 调整后的“宇瞳转债”转股价格为12.45元/股，自2024年7月26日起生效[8] 赎回情况 - “宇瞳转债”有条件赎回条款触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股票面总金额不足3,000万元[10] - 2024年10月8日至11月6日触发有条件赎回条款[11] - “宇瞳转债”赎回价格为100.18元/张（含当期应计利息，当期年利率0.50%）[2] - 赎回条件满足日为2024年11月6日，停止交易日为2024年12月16日，停止转股日为2024年12月19日[2] - 赎回登记日为2024年12月18日，赎回日为2024年12月19日[2] - 发行人资金到账日为2024年12月24日，投资者赎回款到账日为2024年12月26日[2] - 本次为全部赎回，赎回完成后“宇瞳转债”将在深交所摘牌[2] - 赎回对象为截至2024年12月18日收市后在册的全体“宇瞳转债”持有人[14] 人员减持 - 董事长张品光在赎回条件满足前6个月内减持“宇瞳转债”485,900张，期末持有0张[16] - 董事、总经理金永红减持“宇瞳转债”120,702张，期末持有0张[16] - 董事谷晶晶减持“宇瞳转债”69,169张，期末持有0张[16] - 董事、副总经理林炎明减持“宇瞳转债”30,980张，期末持有0张[16] - 董事会秘书、副总经理陈天富减持“宇瞳转债”5,937张，期末持有0张[16] - 财务负责人管秋生减持“宇瞳转债”1,365张，期末持有0张[16]

债券发行 - 2023年8月17日公司按面值发行60000万元“宇瞳转债”，共600万张[8][9] - 2023年8月29日“宇瞳转债”在深交所挂牌交易，存续期至2029年8月10日[9] 转股价格 - “宇瞳转债”初始转股价格为15.29元/股[11] - 2024年7月26日起转股价格由12.40元/股调整为12.45元/股[11] 赎回条款 - 满足特定股价条件或未转股票面总金额不足3000万元时公司有权赎回[10] - 2024年10月8 - 11月6日触发有条件赎回条款[12] - 2024年11月6日公司决定提前赎回“宇瞳转债”[15]

可转债发行与交易 - 2023年8月11日发行600.00万张可转债，募集资金总额60,000.00万元，净额58,875.03万元[2] - 2023年8月29日60,000.00万元可转债在深交所挂牌交易[4] 转股相关 - 转股期为2024年2月19日至2029年8月10日[6] - 2023 - 2024年多次调整转股价格，最低至12.40元/股[7][8][10] 赎回情况 - 有条件赎回条款触发，2024年11月6日审议通过提前赎回议案[11][13][14][15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 安防业务持续回暖，车载光学发展迅速 [1] - 2024Q3 收入增长主要系安防类、车载类和汽车部品类应用领域销售订单增长及客户群体增加所致 [1] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为1.8/2.5/3.4亿元，当前股价对应PE为31.3/22.3/16.1倍 [1] 安防业务 - 公司已与海康威视、大华股份等头部安防企业建立了长期稳定的合作关系，产品结构持续升级优化 [3] - 公司已经建立了较为坚实的安防镜头市场领先地位，形成了众多系列产品 [4] 车载光学 - 随着车载镜头产品持续导入下游客户，以及新能源汽车自动驾驶水平逐步提升，车载业务有望持续放量 [3] - 公司积极布局车载镜头、HUD、激光雷达，收入增长迅速 [4] 其他光学领域 - 公司也加大在工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、AR/VR镜头等方面的投入 [4] - 公司在光学领域不断创新，多点开花，以谋求高质量发展 [4]

报告评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 核心观点 - 安防主业筑底回升,收入连续6个季度同比增长 [1] - 大力发展车载光学业务,成为公司新的增长曲线 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.82/2.65/3.3亿元 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收19.93亿元,同比增长33.67%;归母净利润1.33亿元,同比增长221.38% [1] - 2024年第三季度公司实现营收7.45亿元,同比增长33.11%;归母净利润0.49亿元,同比增长235.13% [1] - 2024年前三季度公司扣非净利润1.24亿元,同比增长291.59% [1] - 2024年上半年公司安防镜头业务实现营收7.78亿元,同比增长23.81%;车载类和汽车部品业务分别实现营收1.19亿元/0.99亿元,同比增长34.09%/163.95% [1]