员工持股计划会议 - 2025年11月10日召开第一次持有人会议，12人出席，代表份额9350270份占100%[1] - 审议通过设立管理委员会，由3名委员组成，设主任1人[1][2] - 选举余惠、刘珊珊、许丹虎为委员，余惠为主任[3][4] - 审议通过授权管理委员会办理持股计划事宜，有效期至计划终止[5][6] - 备查文件为第一次持有人会议决议[8]

公司财务业绩 - 公司2025年前三季度实现营收23.62亿元，同比增长18.49%，归母净利润1.88亿元，同比增长40.99%，扣非归母净利润1.86亿元，同比增长49.29%，毛利率24.57%，同比提升1.70个百分点 [4] - 公司2025年第三季度实现营业收入9.46亿元，同比增长27.06%，环比增长18.22%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%，环比增长36.96%，毛利率为24.37% [4] - 2025年第三季度公司整体费用率为14.10%，同比下降2.69个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.52%、5.36%、5.66%、1.56%，同比分别下降0.16、0.85、0.49、1.19个百分点 [5] 业务增长驱动因素 - 公司业绩增长主要得益于以运动相机、全景相机为代表的新消费业务以及车载镜头业务的放量 [5] - 公司车载光学业务于2021年开始战略布局，产品涵盖车载镜头、HUD光学部件、激光雷达光学部件等，2025年上半年该业务营收达1.64亿元，同比增长37.78% [7] 核心产品与产能布局 - 玻璃非球面镜片下游应用于车载、运动相机、全景相机、无人机、AI眼镜等领域，下游行业呈现高景气度 [6] - 公司为国内少数具备玻璃非球面镜片规模化量产能力的企业之一，拟投资3.37亿元扩充产能，项目建成后预计新增年产能2840万片 [6]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.11%，报30.62元/股，总市值114.56亿元 [1] - 当日成交金额2877.72万元，换手率0.29% [1] - 今年以来股价累计上涨61.23%，但近5个交易日和近20日分别下跌0.81%和1.92%，近60日则上涨27.64% [1] - 当日主力资金净流出435.74万元，其中大单买入253.18万元（占比8.80%），卖出688.92万元（占比23.94%） [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为2月10日，龙虎榜净买入-1.51亿元，买入总计2.97亿元（占总成交额8.46%），卖出总计4.48亿元（占总成交额12.75%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入23.62亿元，同比增长18.49% [2] - 2025年1-9月归母净利润为1.88亿元，同比增长40.99% [2] - 安防类产品是公司主要收入来源，占主营业务收入的55.21% [1] - 其他主要收入构成包括：车载类11.55%，智能家居10.03%，汽车部品6.97%，新消费市场5.84% [1] - A股上市后累计派现2.40亿元，近三年累计派现8892.85万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为3.07万，较上期减少40.84% [2] - 人均流通股为10579股，较上期增加69.03% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1353.62万股，较上期增加923.62万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2011年9月6日，于2019年9月20日上市，主营业务为光学镜头等相关产品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-安防设备 [2] - 所属概念板块包括职业教育、虚拟现实、光学、全息概念、增强现实等 [2]

核心分红方案 - 2025年半年度权益分派以股权登记日总股本374,118,981股剔除已回购股份2,429,000股后的371,689,981股为基数 [2] - 向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发现金红利18,584,499.05元 [2] - 本次权益分派不进行资本公积金转增股本，不送红股 [2] 股权登记与除权除息安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年11月6日，除权除息日为2025年11月7日 [7] - 除权除息参考价计算公式为：股权登记日收盘价减去每股现金分红0.0496753元 [2][10] - 按公司总股本折算后，每10股现金分红金额为0.496753元 [2][10] 分红实施对象与方法 - 权益分派对象为截至2025年11月6日深圳证券交易所收市后登记在册的公司全体股东 [8] - A股股东现金红利将于2025年11月7日通过其托管证券公司直接划入资金账户 [9] 方案审议与实施情况 - 2025年半年度权益分派方案已于2025年9月15日召开的2025年第二次临时股东大会审议通过 [2] - 本次实施的权益分派方案与股东大会审议通过的方案一致 [4] - 方案实施时间距离股东大会审议通过的时间未超过两个月 [5]

公司财务事件 - 公司发布2025年半年度权益分派方案，向全体股东每10股派发现金红利0.5元人民币（含税）[1] - 本次权益分派的股权登记日确定为2025年11月6日 [1] - 本次权益分派的除权除息日确定为2025年11月7日 [1]

公司基本情况 - 公司是全球最大的安防镜头生产商，市占率连续十年排名第一，具备光学镜头规模化量产能力 [1] - 公司主要从事光学镜头等相关产品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司于2019年9月20日在深圳证券交易所上市 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为23.62亿元，在行业26家公司中排名第4，行业平均数为40.35亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.88亿元，行业排名第6，行业平均数为5.82亿元 [2] - 公司2025年前三季度营收和净利润实现双增，单季度收入创历史新高 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为55.99%，高于行业平均的31.60% [3] - 2025年三季度公司毛利率为24.57%，低于行业平均的38.30% [3] - 盈利能力有所提升，毛利率从去年同期的22.87%增长至24.57% [3] 业务发展亮点 - 大力推进车载光学产品，与多家车企合作，车载镜头业务增速快，激光雷达和HUD业务也有进展 [5] - 发力新消费市场业务，模造玻璃业务因产品优势和下游应用拓展，有望成为新增长点 [5] - 无人机等新消费市场模造玻璃需求旺盛，公司布局早且能规模化量产 [6] - 安防主业稳固，智能家居海外客户进展良好 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.07万，较上期减少40.84% [5] - 户均持有流通A股数量为1.06万，较上期增加69.03% [5] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1353.62万股，相比上期增加923.62万股 [5] 管理层薪酬 - 董事长张品光2024年薪酬为94.32万元，较2023年的70.01万元增加24.31万元 [4] - 总经理金永红2024年薪酬为100.83万元，较2023年的75.05万元增加25.78万元 [4] 机构预测与评级 - 华创证券预计公司2025-2027年归母净利润为2.98/4.98/6.13亿元，给予2026年33倍市盈率，目标价43.89元，评级为“强推” [5] - 国盛证券预计公司2025-2027年营业收入为33.5/44.1/57.0亿元，归母净利为3.0/5.0/7.0亿元，维持“买入”评级 [6]

权益分派方案 - 2025年半年度权益分派方案9月15日股东大会通过[3] - 以371,689,981股为基数，每10股派现金红利0.5元（含税）[2] 时间安排 - 股权登记日为2025年11月6日，除权除息日为2025年11月7日[6] 股份情况 - 截至公告披露日，回购专用证券账户持股2,429,000股[4]

投资评级 - 报告对宇瞳光学的投资评级为“强推”，且为上调评级 [1] - 目标价为43.89元，当前价为32.87元，存在约33.5%的上涨空间 [3] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年第三季度单季度收入创历史新高，达9.46亿元，同比增长27.06%，环比增长18.22% [1] - 2025年前三季度实现营业收入23.62亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长40.99% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%，环比增长36.96% [1] - 报告核心观点认为，公司在传统安防镜头领域基本盘稳固，汽车光学和模造玻璃业务打开了长期成长空间，各业务线稳步推进 [7] 业务成长驱动力 - 车载光学业务涵盖车载镜头、HUD和车载激光雷达等，通过合作伙伴为比亚迪、丰田、大众、广汽、吉利等终端车企提供产品 [7] - 用于生产ADAS镜头的模造玻璃已通过下游客户间接供应于T客户；激光雷达业务与国内头部厂商合作，HUD已获多个项目定点 [7] - 新消费市场业务主要销售玻璃非球面镜片，应用于运动相机、全景相机、AI眼镜、无人机、手机外置微单镜头等，下游覆盖细分行业头部客户 [7] - 公司为少数具备玻璃非球面镜片规模化量产能力的企业，伴随扩产推进，该业务有望成为新增长点 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为2.98亿元、4.98亿元、6.13亿元 [3][7] - 净利润同比增速预测分别为62.1%、67.3%、23.2% [3] - 营业收入预测分别为33.89亿元、46.55亿元、56.02亿元，同比增速预测分别为23.5%、37.4%、20.4% [3] - 基于2026年预测业绩，给予公司33倍市盈率，得出目标价43.89元 [7] - 预测每股收益2025年至2027年分别为0.80元、1.33元、1.64元 [3]

固定收益：理财市场 - 2025年第三季度理财规模增加1.46万亿元，同比多增0.62万亿元，增量高于2024年下半年（1.43万亿元）和上半年（0.72万亿元），显示理财增量回暖 [5] - 同期存款增加4.76万亿元，同比少增0.4万亿元，金融机构存款增量放缓 [5] 家用电器行业 - 望圆科技作为泳池清洁机器人龙头，2024年全球市占率达9.2%，排名第三；全球市场规模预计从2024年25亿美元增至2029年42.1亿美元，CAGR为11.1% [6] - 比依股份2025年前三季度营收17.6亿元，同比增长18.7%，但归母净利润0.7亿元，同比下降29.0% [11] - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元，同比下降601.0% [47] - 火星人2025年三季度经营承压明显，预计2025年归母净利润亏损1.55亿元 [75] - 浙江美大收入持续承压，盈利能力下滑 [4] - 安孚科技业务结构调整下收入增速放缓，但盈利水平有所提升 [4] 汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车预计2025-2027年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885亿元；2026年主业收入预期1310亿元，大众合作业务利润约21亿元 [8] - 瑞鹄模具2025年前三季度营收26.0亿元，同比增长51%，归母净利润3.6亿元，同比增长41%；Q3营收9.4亿元，同比增长56% [63] - 银轮股份2025年前三季度营收110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%；Q3营收38.9亿元，同比增长27% [65] 建筑材料 - 东方雨虹渠道转型持续推进，拓展砂粉、海外等新增长曲线；预计2025-2027年归母净利润8.90/13.01/14.52亿元 [11] - 东鹏控股Q3业绩增长势能延续，大零售渠道亮眼；预计2025-2027年营收63.5/64.3/68.8亿元，归母净利润3.86/4.23/5.24亿元 [23] 传媒与游戏 - 神州泰岳新游《Stellar Sanctuary》美区上线，存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》高频迭代；2025Q3营收13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [12] - 吉比特2025Q3营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%；新游《杖剑传说》境内流水达11.66亿元，境外版流水4.78亿元 [30][33] - 巨人网络《超自在行动》同时在线人数破百万，Q3营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [40][42] - 三七互娱《罗大大：魂世界》等新品表现优异，2025Q3归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；自研AI大模型"小七"构建40余种AI能力 [68][71] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，收购《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP；2025Q3归母净利润3190万元，环比增长35.47% [26][28] 电子与半导体 - 奥比中光25Q3业绩超预期，韩国商用及工业移动机器人3D视觉市占率达72%；预计2025-2027年营收9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润1.48/3.26/4.67亿元 [17][18] - 宇瞳光学25Q3营收9.46亿元，同比增长27.06%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%；受益于无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场需求增长 [36][37] - 兆易创新25Q3营收26.8亿元，同比增长31.4%，归母净利润5.1亿元，同比增长61.1%；利基DRAM和NOR Flash产品全面涨价 [79][80] - 南芯科技25Q3营收9.10亿元，同比增长40.26%，归母净利润0.69亿元，同比增长2.82%；AI电源与车规级产品频发 [54] - 蓝思科技25Q3营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62%；机器人及服务器业务成长可期 [49] - 豪威集团25Q3营收及扣非归母均创新高 [4] 机械设备与智能制造 - 杭叉集团25Q3毛利环比提升，收购国自机器人切入具身智能领域；推出轮式物流人形机器人"X1"，预计2025-2027年归母净利润22.89/25.85/29.39亿元 [21][22] - 奥比中光Gemini系列相机兼容NVIDIA Jetson平台，加入Intel合作伙伴联盟，切入全球开发者生态 [17] 商贸零售与电商 - 若羽臣25Q3延续高增，自有品牌已成核心增长引擎；预计2025-2027年营收34.83/53.34/74.76亿元，归母净利润1.79/3.48/5.20亿元 [19] - 焦点科技剔除股权费用后表现稳健，买家侧AI顺利落地；2025Q1-3营收14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [35] 公用事业与能源 - 华能国际25Q3归母净利润55.79亿元，同比增长88.54%，主要因燃煤成本下降；预计2025-2027年归母净利润150.12/159.33/162.57亿元 [57] - 华光环能扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏；预计2025-2027年归母净利润7.19/8.03/9.07亿元 [58] - 通威股份三季度业绩大幅改善，亏损收窄超预期，盈利修复可期 [58] 环保与资源 - 惠城环保Q3营收3.1亿元，同比上升16.0%，归母净利润0.2亿元，同比上升167.2%；废塑料项目蓄势待发 [45] - 江钨装备Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点；25Q3营收7.3亿元，同比减少51.52%，净亏损1690.4万元 [53] 教育 - 新东方FY26Q1留学/大学生业务表现优于预期，Non-GAAP经营效率持续优化；FY26Q2 K12业务及利润率展望积极 [23][24] 纺织服饰 - 周大生2025Q3营收同比下降16.7%至21.8亿元，但归母净利润同比增长13.6%至2.9亿元，毛利率提升1pct至28.5% [75] - 伟星股份2025Q3营收12.9亿元，同比增长0.9%，归母净利润2.1亿元，同比增长3%，毛利率提升0.9pct至45.2% [76] 食品饮料 - 仙乐健康环比加速，业绩亮眼 [4] - 百润股份环比略改善，期待再发力 [4] - 甘源食品收入逐季改善，利润降幅收窄 [4]

投资评级 - 报告对宇瞳光学的投资评级为“买入”（维持）[6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩增长显著提速，营收与净利润同比、环比均实现高速增长，盈利能力提升[1] - 新消费市场（如无人机、运动相机、AI眼镜）需求旺盛，驱动模造玻璃非球面镜片业务增长，该领域技术壁垒高，公司为国内少数能量产的企业之一[2] - 公司在安防镜头领域保持全球领先地位，同时车载光学（环视、舱内镜头、HUD、激光雷达光学件）及智能家居海外客户拓展顺利，为未来增长提供动力[3] - 基于多领域协调发展的战略布局，报告预测公司2025至2027年营收和净利润将保持高速增长，估值具有吸引力[4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收23.62亿元，同比增长18.49%，归母净利润1.88亿元，同比增长40.99%[1] - 2025年第三季度单季营收9.46亿元，同比增长27.06%，环比增长18.22%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%，环比增长36.96%[1] - 盈利能力持续改善，25Q1-Q3毛利率为24.57%，同比增长1.7个百分点，净利率为7.96%，同比增长0.58个百分点[1] 业务板块分析 - **安防与智能家居**：公司是全球最大安防镜头生产商，市占率连续十年第一，与海康威视、大华股份等头部企业合作稳定；智能家居海外客户拓展取得进展，获得较多项目定点[3] - **车载光学**：产品以环视和舱内镜头为主，并向侧视、前视ADAS镜头、智能车灯拓展，通过客户供应多家主流车企；车载HUD曲面镜已批量交付，激光雷达光学件与国内主流模组厂商有项目合作[3] - **新消费电子**：玻璃非球面镜片应用于运动相机、无人机、AI眼镜等领域，受益于终端市场快速增长，例如全球运动相机市场规模2024年达367.7亿元（同比增长17.0%），大疆Osmo Pocket3销量突破一千万台，全球AI眼镜出货量2025年预计达1280万副（同比增长26%）[2] 盈利预测与估值 - 预计2025年营收33.47亿元（同比增长22.0%），归母净利润2.98亿元（同比增长62.6%）；2026年营收44.13亿元（同比增长31.9%），归母净利润4.97亿元（同比增长66.5%）；2027年营收56.97亿元（同比增长29.1%），归母净利润6.97亿元（同比增长40.3%）[4][10] - 基于2025年10月28日收盘价30.87元，对应2025/2026/2027年市盈率（PE）分别为38.7倍、23.3倍、16.6倍[4][10]