文章核心观点 宇瞳光学非球面玻璃镜片在AI眼镜应用方面目前规模小且业务拓展有不确定性 [1] 公司情况 - 非球面玻璃镜片少量应用于AI眼镜，收入占比小 [1] - 产品大多处于送样评价优化阶段，个别产品量产交付 [1] - 未来相关业务拓展存在不确定性 [1]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、路演活动、现场参观 [1] - 参与单位众多，涵盖东吴证券、甬兴证券、中信建投等多家证券机构，以及东吴基金、民生加银等多家基金公司和各类投资机构 [1][2][3] - 活动时间为 2025 年 2 月 28 日 - 3 月 14 日，地点为线上、现场、路演 [3][4] - 上市公司接待人员有董事总经理金永红、董事古文斌、副总经理兼董事会秘书陈天富 [4] 安防业务情况 - 安防行业呈稳健上升状态，2024 年营收较上年增长约 10%（含智能家居产品），2023 年下半年开始恢复性增长，2024 年小幅增长，预计 2025 年趋势不变但增幅不大 [4] - 2025 年安防业务预计增长的理由：行业集中度高，公司取得头部公司部分定制化项目；海外客户拓展有进展，获较多项目定点，未来海外营收预计较快增长 [4] 车载产品情况 车载镜头 - 包括环视、舱内、侧视、前视、电子后视镜等，当前以环视和舱内为主，向侧视、前视 ADAS 镜头、智能车灯拓展 [4] - 主要客户有海康威视、锐明技术等，通过合作伙伴为比亚迪、丰田等终端车企提供产品 [4] 车载 HUD、激光雷达光学件 - HUD 曲面镜已批量交付，产能处于爬坡阶段，主要客户为水晶光电、合肥江城等 [4] - 激光雷达光学件有转镜、振镜等产品，与国内主流激光雷达模组厂商有项目合作，但交付进展不及预期 [4] 非球面玻璃镜片（模造玻璃） - 用于生产 ADAS 镜头，通过下游客户间接供应于 T 客户 [4] - 为 AI 眼镜镜头核心零部件，量产交付点数处于爬坡阶段，与客户合作持续深化 [4] 产能规划情况 - 未来在车载镜头、HUD 光学件、激光雷达光学件、多元化应用光学、玻璃非球面镜片等车载光学和消费电子方向加大产能 [4] - 玻璃非球面镜片产能随产品应用领域拓宽和客户需求增长逐年增加，后续会加快扩产步伐 [5] 其他业务情况 - 未与手机厂商或其供应商形成产品层面合作，海外产业链公司有接洽，国内 OV 公司有对接方案评估、研发 [4][5] - 产品主要应用于工业机器人、服务机器人，暂无人形机器人专项产品和客户 [5] - 有能力根据客户需求开发人形机器人镜头，正在积极寻求产业链合作机会 [5]

增持计划 - 董事古文斌及其配偶聂星星计划增持3000 - 6000万元[2][5] - 实施期限自2024年12月13日起3个月内[2] - 期限届满二人未增持[2][7] 股份情况 - 增持前古文斌持股1067500股，占比0.29%[2] - 增持前聂星星未持股[2] 其他信息 - 拟增持方式为集中竞价或大宗交易[5] - 资金来源为自有或自筹[5] - 增持不影响公司多项情况[8]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：消费电子、安防、汽车、智能眼镜 - 公司：宇瞳光学、中信电子、海康威视、大华股份、宇视科技、萤石、乐橙、瑞声科技、舜宇光学、联合光电、福光股份、比亚迪、吉利、丰田、大众、特斯拉、亚洲光学、天童光学、Rokid、小米、字节跳动、三星、Meta 纪要提到的核心观点和论据 - **中信电子 2025 年消费电子板块关注方向**：一是 AI 落地，涵盖端侧部署模型的手机和 PC 以及云端 AI 连接的耳机、眼镜和玩具；二是内需复苏，由国内智能手机出货量增长带动；三是汽车智能化，比亚迪等车企推进技术智能化，其他厂商跟进车载摄像头和激光雷达技术[3] - **宇瞳光学业务发展情况** - **内需复苏受益**：受益于安防业务 B 端和 G 端客户采购需求增长，模造玻璃产能国内领先，有望向上拓展[4][5] - **车载业务布局**：2021 年布局，目前占营收 15%-21%，绑定比亚迪等大客户，为特斯拉提供模造玻璃镜片，预计 2024 年底车载业务营收超 6 亿元，占比提升[4][5][7] - **安防领域地位**：连续九年在全球安防镜头领域领先，占 30%-40%市场份额，主要客户有海康威视等，拓展消费类安防产品[4][6] - **车载镜头优势**：既生产车载镜头又生产模造玻璃，不涉足模组业务，与其他模组厂商合作有吸引力，预计 2025 年 ADAS 镜头放量，毛利率 35%-40%[4][16] - **特斯拉业务**：2024 年特斯拉相关配套营收约 2 亿元，预计 2025 年增长 20%[4][17] - **营收利润预期**：预计 2024、2025、2026 年总收入分别为 27 亿、33 亿和 39 亿元，汽车业务收入分别为 6 - 6.5 亿、10 - 11 亿和 14 - 15 亿元，安防业务平稳增长；利润分别为 1.8 亿、3 亿和超过 4 亿元，对应 2025 年估值约 33 倍[4][18] - **行业发展情况** - **车载和手机镜头毛利率**：2023 年以来恢复至 20%左右，2025 年手机镜头公司毛利率稳定在 25%左右，安防镜头受去库存影响，2023 年三四季度跌至 19%，2024 年回升，未来因车载镜头高毛利率和产品结构改善将继续上升[11] - **安防业务现状及预期**：行业增速自 2021 年放缓，宇瞳光学占传统安防领域 33%市场份额，预计 2025 年传统安防业务营收中高个位数增长，正拓展新型安防业务[12] - **汽车智能化影响**：加速汽车摄像头需求增加，宇瞳光学因生产车载摄像头、模压玻璃镜片和激光雷达组件受益[13] - **汽车摄像头市场前景**：汽车智能化提高，单车摄像头像素数目有翻倍空间，全球最大供应商舜宇占 30%市场份额，宇瞳光学有竞争力[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **宇瞳光学股权结构及管理层背景**：股权结构分散，无实际控制人，董事长张平光持股 11%，总经理金永红持股 3%，管理层有丰富行业经验[8] - **宇瞳光学财务表现及行业景气度变化**：2018 - 2021 年安防业务增长，2021 年起增速趋缓，2021 年布局汽车行业，2023 年底整体收入约 21.5 亿元，2024 年底预计车载业务收入六亿多元，占比 15%-21%[9] - **宇瞳光学其他汽车相关业务布局**：涉及车载 HUD 和激光雷达光学件，2021 年 8 月布局，目前营收贡献仅几千万元[17] - **宇瞳光学生产能力及未来预期**：预计 2025 年底车载镜头产能翻倍至月产千万颗，2025 年安防业务增速 7%-8%，2026 年维持中高个位数增长[18] - **影响宇瞳光学生意表现因素**：下游客户需求变化、宏观经济复苏情况、下游客户订单拉货节奏，不涉足模组业务利于合作[19] - **智能眼镜领域发展机会**：Rokid、小米新品发布及字节跳动等公司加入，将成下半年 AIoT 领域催化剂，带来投资机会[20]

股东减持 - 林炎明减持1851166股，占总股本0.50%，均价20.23元/股[1] - 管秋生减持162387股，占总股本0.04%，均价21.40元/股[1] - 郭彦池减持8438股，占总股本0.002%，均价27.17元/股[1] 持股变化 - 林炎明减持后持股6515000股，占总股本1.76%[3] - 管秋生减持后持股487159股，占总股本0.13%[3] - 郭彦池减持后持股25312股，占总股本0.01%[3] 其他说明 - 计算总股本比例剔除回购专用账户3113500股[2] - 减持计划已完成，符合规定，不影响控制权和经营[4]

股价情况 - 公司股票2025年2月6 - 7日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充，未发现影响股价未公开重大信息[3] - 不存在应披露未披露重大事项及筹划阶段重大事项[3] - 指定信息披露媒体为《证券时报》等及巨潮资讯网站[6] 股份变动 - 2024年12月12日，董事古文斌及其配偶计划3个月内增持股份[6] - 2024年12月26日，董事兼副总经理林炎明等计划减持股份[6] 业绩预告 - 2025年1月15日披露的2024年度业绩预告无需修正[6]

股东股份情况 - 张品章解除质押155万股，占所持30.03%，占总股本0.41%[2] - 张品章质押155万股，占所持30.03%，占总股本0.41%[3] - 张品光持股42674341股，占总股本11.41%，质押25000000股[5] - 张品章持股5162222股，占总股本1.38%，质押3610000股[5] - 二人合计持股47836563股，占总股本12.79%，质押28610000股[5] 其他情况 - 股东质押股份半年和一年内无到期[7] - 股份质押融资不用于公司生产经营[7] - 质押不影响公司经营等[7] - 股东无侵害公司利益情况[7] - 质押未出现平仓风险[7]

增持计划 - 董事古文斌及其配偶拟增持3000 - 6000万元[2] - 增持期限自2024年12月12日起3个月内[1][2] 进展情况 - 截至2025年1月27日时间过半未增持[4][9] - 受市场、业绩、资金影响未增持[4] 后续安排 - 二人将在期限内择机增持[4] 风险提示 - 增持计划可能因市场变化无法达预期[5] 影响说明 - 本次增持不影响股权分布和控制权[6]

会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年1月20日召开[2] - 会议通知于2025年1月14日送达全体董事[2] - 应参加董事9名，实际参加9名[2] 议案表决 - 《关于"质量回报双提升"行动方案的议案》全票赞成通过[3] - 《关于制定<舆情管理制度>的议案》全票赞成通过[4]

舆情制度范围 - 制度适用于公司及合并报表范围内各子公司[5] 舆情工作组织 - 董事长任舆情工作组组长，总经理和董事会秘书任副组长[6] - 董事会办公室负责舆情信息采集、管理及上报[8] 舆情处理流程 - 相关人员知悉舆情后按层级报告[11] - 一般舆情由组长灵活处置，重大舆情组长召集决策[12] 重大舆情措施 - 包括调查、沟通、澄清等[12][13] 保密责任 - 违反保密义务造成损失依法处理[15]