上半年工作成果 - 加大新品开发投入，高端敷料、手术感控和防护产品、伤口护理和日用防护产品研发取得重大突破，全棉时代在多领域研发有突破 [2] - 基础管理方面，研究学习华为、IBM等战略并注重与实际结合落地 [3] - 数字化建设方面，6家世界500强公司为其做咨询服务，高管参与项目管理和蓝图设计，在多数字化项目上取得领先优势 [3] - 引进高端人才，研发引进几个有美国留学经历的博士 [3] 下半年规划 - 克服海运困难，抓住国际市场机遇，利用自身优势在线上线下发力国内市场 [3] - 总结30年经验教训，坚持大健康领域发展，为下一个30年成长奠定基础 [3] 公司原则与理念 - 坚持“质量优先于利润，品牌优先于速度，社会价值优先于企业价值”原则 [3][4] 问答环节要点 产品与业务 - 医用防护口罩符合国标GB19083标准，PFE大于99%，高于国标95%，是政府防控指挥部定点储备单位和多地疫情主要物资供应厂家，东京奥运会运动员佩戴其防护产品 [4][5] - 医疗和消费板块同步发展，围绕主业进行外延式发展 [5] - 研发费每年按不低于营业收入的3%投入，大部分投入在全棉水刺无纺布面料、高端敷料、医用防护等领域 [7] - 有部分医美产品销售，如痘痘贴、疤痕贴等，天然健康美丽是发展方向 [6][8] - 健康生活消费品营业利润2.27亿，线下店有品牌建设、体验、销售和咨询服务作用，布点多可带动线上线下会员和销售增长 [8] - 国内医用耗材板块品牌力和渠道力提升，防护产品和一次性医疗耗材销售大幅提升，N95口罩产销两旺，医疗C端占比达27%，电子商务有大幅增长，国际业务同比下降，部分订单因物流延迟交付 [8][9] - 2021年二季度国内疫情控制，经销商和客户库存充足，防护产品单价回归疫情前水平，境内外医疗耗材销售均下降，境内下滑更严重，境外因国际物流紧张部分订单交付延迟 [9] 公司发展与规划 - 聚焦主业，加大产品研发和市场营销，围绕医疗+消费的大健康领域发展 [6] - 9月17日解禁股股东主要是红杉资本、深创投、员工持股平台，股东对公司长期发展有信心，减持会公告 [6] - 线下门店建设稳步推进，制定统一定价政策应对电商直播促销 [7] 品牌相关 - 津梁生活处于起步阶段，已开门店9家，还在投入期，商品结构持续优化，通过运营和新品开发逐步提升销售额 [10][11] 其他建议与回应 - 对投资者关于生产N98、N99，分拆全棉生活上市，收购母婴领域公司，拓展医美、化妆品、食品饮料等行业，研发专利排汗衫等建议表示会重视并围绕主业外延式发展 [4][5][6][7][9][10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 参与单位来自广发基金、交银施罗德等，共 81 名投资者 [1] - 活动时间为 2021 年 8 月 24 日、25 日，地点在公司总部会议室 [1] - 上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书陈惠选等 [1] 公司业绩情况 - 2021 年上半年公司营业收入 40.60 亿元，归属于上市公司股东的净利润 7.61 亿元 [1] - 健康生活消费品和医用敷料板块收入分别为 17.90 亿元和 21.27 亿元 [1] - 受去年同期高基数影响，上半年业绩增速回落，但营收、净利较 2019 年同期分别增长 92.87%、231% [1] 公司核心原则 - 质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值 [1] 问答环节要点 医院渠道 - 公司产品覆盖率不高，通过拓展销售渠道和参与学术活动增强专业影响力 [3] 全棉时代产品定价 - 棉柔巾因使用 100% 棉、精选优质棉花成本高，价格相对合理，对比同类 100% 纯棉产品有优势；服装类定价不高 [3] - 长期价格策略是维护价格形象，通过渠道协同提升毛利，做好消费者价值传递 [3] 全棉时代场景布局 - 以购物中心为主，一二线城市自营加密，三四线城市加盟拓展 [4] - 加速拓展 KA 渠道，如大润发、沃尔玛等，该渠道对卫生巾等品类有增长空间 [4] 线下门店提升 - 提升客户体验和返店率，提升销售员能力和连带交易额，与购物中心合作增加品牌露出 [4] - 货品匹配消费人群，提升核心单品销售占比 [4] 棉柔巾市场 - 市场规模小，增长潜力大，生产和使用端比纸巾有环保、安全、舒适优势 [4][5] - 不通过低价竞争，策略在于产品宣传 [5] 下半年市场展望 - 推广产品品质和医疗背景，借助成立 30 周年提升品牌知名度和美誉度 [5] - 人才引进提升团队专业度和运营能力，产品和渠道升级拓展 [5] 兴趣电商 - 抖音小店品牌自播提升明显，处于细分行业第一，有信心优化新渠道打法 [5] 销售费用率 - 去年受疫情影响，口罩引流无需广告投入，线下不便带来电商红利，今年营销费用提升，销售费用率上升 [5] 细分业务品牌力构建 - 坚持全棉全品类发展，一站式满足需求 [6] - 减少长尾无效商品，管控产品宽度，提升精细化运营和单款贡献率 [6] - 增加产品组合深度和关联性，提升市场占有率和客单价 [6] 人员引进规划 - 4 月引进原宝洁 OLAY 中国区总经理，7 月引进两个原 OLAY 人才，其他领域引进多公司优秀人才，内部人才结构调整 [6] - 伴随国潮和上市知名度提升，未来吸引更多优秀人才 [6]

2021年8月24日调研情况 中金公司 - 樊俊豪 [1] - 吕沛航 [1] - 林千叶 [1] - 郑慧琳 [2] - 卢璐 [2] 富达利泰投资 - 朱佳铭 [1] 粤鹏资本 - 罗俊 [1] 富国基金 - 伍阳雪 [1] - 王莞宜 [2] - 杨勇胜 [2] - 李淼 [2] 永业资本 - 王丽 [1] 和明基金 - 刘鹏 [1] 沙南资本 - 唐旭 [1] 千禧年资本 - Henry Wang [1] 高盛资产 - 温舒涵 [1] 施罗德基金 - 李阳 [1] 彩虹投资 - 陈冰 [1] Point72 - Claire [1] 观复资产 - 田甜 [1] 泽园资本 - 杜艺 [1] 奥陆资本 - 霍然 [1] BIL Manage Invest - 李大林 [1] 三星资产 - 徐平 [1] 青骊投资 - 匡人雷 [1] 凯杰资产 - 李泽群 [1] 赛博纳资本 - 江雨晴 [1] 兴业银行股份 - 于利强 [1] 福建豪山资产 - 张晨曦 [1] 上海雷根资产 - 李欣怡 [1] 兴全投资 - 李君 [1] 天弘基金 - 林瑶 [1] 六禾资本 - 石嘉婧 [1] 北京鼎蕯投资 - 张王品 [1] 唐融投资 - 饶去非 [1] 淡水泉 - 林盛蓝盛蓝 [1] Green Court Capital - Ying Gan [1] 华创证券 - 刘佳昆 [1] - 田晨曦 [2] MOUNT EVEREST FUND - TangEllie [1] 高远大家资产 - 高远 [1] 平石资产 - 许德祥 [1] Schroder Investment - 李文杰 Jack Lee [1] 浦来德 - 刘广奇 [1] 澳银资本 - 王方园 [1] 绿地金融 - 张菁 [1] 农业银行 - 李克 [1] 深创投红土创新 - 郭漪漪 [1] 长盛基金 - 蓝仝 [2] 交银施罗德基金 - 芮晨 [2] - 张雪蓉 [2] - 王少成 [2] YULAN CAPITAL - 陈作佳 [2] 深圳前海承势 - 魏梅娟 [2] 浦银安盛 - 陈晨 [2] 广东金泰 - 黄安平 [2] 恒大人寿 - 林嘉雯 [2] 陕西文悦投资 - 陈茜 [2] 大成基金 - 付欣宇 [2] 中信建投证券资管 - 易杰锋 [2] HAITONG INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED - XuShengdong [2] 兴业银行 - 吴正明 [2] 上海久期投资 - 魏企彬 [2] 鸿道投资 - 韩逸非 [2] 中国通用技术 - 朱玉 [2] 易方达基金 - 周光远 [2] 中寰资本 - 戚琼 [2] 胜帮投资 - 张哲 [2] 星石投资 - 蒋京杰 [2] 富舜投资 - 李银林 [2] 汉和资本 - 刘含 [2] 兴全基金 - 谢治宇 [2] 观富（北京）资产 - 唐天 [2] 广发基金 - 张溢 [2] 2021年8月25日调研情况 华夏基金 - 林瑶 [2] - 罗皓亮 [2] - 孙轶佳 [2] 银华基金 - 韩天鸿 [2] - 张萍 [2] China Alpha - Yan wu [2]

分组1：证券公司相关人员 - 蚌埠昊琪富国资本：贝吉塔 [1] - 中信建投：秦臻、魏中泰、叶乐、周博文 [1][3] - 安信证券：雷慧华、吕科佳 [1] - 财通证券：毕晓静 [1] - 财信证券：蔡凌寒 [1] - 德邦证券：石林、项周瑜 [1] - 东北证券：唐凯 [1] - 东方证券：王树娟、赵越峰、施红梅 [1] - 东吴证券：杨默曦 [1] - 东兴证券：魏宇萌、王紫、高坤、刘雪晴 [1] - 东亚前海证券：郑倩怡 [1] - 方正证券：曹倩雯 [1] - 光大证券：朱洁宇、孙未未 [1] - 广发证券：赵中平、左琴琴 [1] - 国海证券：尹洵 [1] - 国金证券：尹新悦、王恩泽 [1] - 国盛证券：侯子夜、鞠兴海、杨莹 [1] - 国泰君安：张心怡 [1] - 国信证券：陈瑶蓉、丁诗洁 [1] - 国元证券：徐熠雯 [2] - 海通证券：高瑜 [2] - 红塔证券：毕先磊 [2] - 华安证券：虞晓文 [2] - 华创证券：顾袁超 [2] - 华金证券：孙萌、王冯 [2] - 华泰证券：刘思奇、周鑫 [2] - 华西证券：宋姝旺 [2] - 开源证券：杨宇东、吕明 [2] - 平安证券：付丹婷 [2] - 首创证券：郭琦、陈梦 [2] - 太平洋证券：郭彬 [2] - 天风证券：柴必成、董懿夫、蓝仝、孙海洋 [2][3] - 西部证券：吴岑、梁嘉硕 [3] - 西南证券：赵兰亭、张锴、蔡欣、刘胤 [3] - 信达证券：汲肖飞 [3] - 兴业证券：侯宜芳、赵树理 [3] - 长城证券：邹文婕、赵浩然 [3] - 长江证券：马榕、于旭辉、米雁翔 [3] - 招商证券：李宏鹏 [3] - 浙商证券：邹国强 [3] - 中国银河证券：李嘉豪、李昂、甄唯萱 [3] - 中泰证券：曾令仪、王雨丝 [3] - 中信证券：郑逸坤、李鑫、冯重光、郭韵 [3] - 中银国际证券：杨雨钦 [3] 分组2：投资公司相关人员 - 深圳市晟泰投资：黄安平 [1] - 北京芳晟投资：程宇星 [1] - 富利达资产管理 (珠海)：袁强 [1] - 高致 (上海) 投资：王雨晴 [1] - 歌斐资产：田依灵 [1] - 北京汉和汉华资本：刘含 [2] - 昊飞兄弟（香港）：文昊 [2] - 上海大麓资产：陆维皓 [1] - 上海理成资产：卢超 [2] - 上海茂典资产：董阳 [2] - 上海璞智投资：温灵军 [2] - 上海信璞：欧阳荣 [3] - 上海易正朗投资：黄朝豪 [3] - 宁波梅山保税港区圆合资本：路博麟 [2] - 宁波圆合金融：陈家华 [2] - 深圳前海承势：魏梅娟 [2] - 青骊投资：于利强、罗晓梅 [2] - 无锡高新创投：刘定军 [3] - 浙江御河：何建良 [3] 分组3：基金公司相关人员 - 合煦智远基金：程卉超 [2] - 泓德基金：王远鸿 [2] - 嘉实基金：吴悠 [2] - 景顺长城基金：孙雪琬 [2] - 诺安基金：王月 [2] - 浦银安盛基金：夏振宇 [2] - 中海基金：谢华 [3] - 中国国际金融：王杰睿、吕沛航、樊俊豪、林千叶、张雪蓉 [3] 分组4：其他公司相关人员 - 大家保险集团：胡筱 [1] - 北京华联：甄荣军 [2] - 通用技术：朱玉 [3] - 上海山楂树甄琢：岳路路 [2] - 上海申银万国：王晓璇 [2] - 深圳联泰：李思洁 [2] - 天虫资本：陈泉 [2]

投资者关系活动概况 - 活动类别为业绩说明会，于2021年8月23日和24日在线上机会宝平台举行 [2] - 23日线上参会人数达127人，24日全网近6万人通过APP、基金报视频号等参与 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理李建全等多位高管 [2] 上半年工作及下半年规划 - 上半年中期业绩报告体现工作价值，新品研发在高端敷料、手术感控等产品及全棉材料研发有突破，基础管理学习华为等战略并结合实际落地，数字化项目取得领先优势，品牌建设和营销保持行业领先 [2][3] - 下半年努力抓住国际市场机遇克服海运困难，利用优势在线上线下发力，总结30年经验教训，坚持在大健康领域发展 [3] 2021年上半年业绩回顾 - 营业收入40.6亿，比去年同期下降2.9%，比2019年上半年增长93% [3] - 毛利额21亿，毛利率52.7%，比去年同期下降近两个百分点，比2019年上半年增长三个百分点 [3] - 净利润7.6亿，比去年上半年同期下降26%，比2019年上半年增长230% [3] - 上半年现金流低于利润，原因是恢复正常信用政策和支付去年应付税费 [3] - 医用耗材板块销售收入21.2亿，比去年同期下降15.3%，原因是防护产品单价恢复正常和物流紧张订单延迟交付 [3] - 健康生活消费品板块收入比去年同期增长20.6%，比2019年增长35% [3] - 健康生活消费品板块中，棉柔巾销售收入增长10.5%，卫生巾增长55%，有纺产品如婴童、成人服饰增长约50%，自有电商平台和线下门店增长大，全棉时代用户达3300万人，私域平台注册会员超1500万 [3][4] 问答环节要点 全棉时代营销与产品 - 营销端加强品牌美誉度建设，宣传全棉产品理念；产品端对主力产品迭代升级，深耕卫生巾全棉表层，加大有纺类产品升级 [4] - 渠道端，电商加大精准投放人群运营，兴趣电商加强自播和达人合作，传统商超拓展KA及美妆护理渠道 [4][5] 出口业务问题 - 下半年与大船公司签长期合作，说服客户将部分FOB转化为CIF，考虑铁路和空运解决运输问题 [5] 防疫产品走势 - 2021年上半年防疫产品数量增加、价格下跌、销售占比下降，未来将成常态化产品，公司会打造创新产品并投入自动化设备 [5] 有纺产品情况 - 有纺产品对比2019年和2020年增长不错，是全棉时代强劲增长品类，公司推出软牛仔系列 [5] 手术室耗材和高端敷料覆盖 - 医用耗材进入国内3000多家医院，一次性手术室耗材和高端敷料进入500多家医院 [6] 医用耗材电商渠道 - 境内占比75%左右，境外占比25%左右，跨境电商通过亚马逊和速卖通布局欧美和东南亚市场 [6] 健康消费品核心驱动 - 研发和创新是医疗产品内核，公司从事棉花研究30多年，棉花用量发展空间大，全棉时代未来发展空间大 [6] 开店计划 - 未来一、二线城市以自营为主、加盟为辅，三、四线城市找加盟商合作，未来三年加大加盟支持力度 [6] 商超渠道发展 - 加速拓展KA渠道，产品无大差别，会在包装等方面体现渠道差异化，商超渠道毛利率65.9%，比去年同期增长0.83个百分点 [7] 线上公域和私域发展 - 全棉时代2013年布局公域成头部商家，私域流量达1500万，未来私域和公域齐头并进 [7] 线上兴趣电商 - 积极投入内容电商，摸索出稳健打法，朝着ROI 3的水平运作 [7] 津梁生活问题 - 目前处于投入期，未来打通三个品牌会员，选择天然美妆护肤产品并自主研发洗护产品 [7][8] 卫生巾业务 - 获客推进奈丝公主年轻化，复购提升客单价和“日夜”连带；看好一次性出行物资、贴身内衣物、家居家纺品类增长 [8] 医用敷料境外业务 - 短期需求无明显增多，但欧盟法规和欧美采购转移带来机会，交付正常，有较大发展空间 [8]

公司概况 - 公司1991年成立，总部位于深圳龙华区，是通过稳健医疗、全棉时代、津梁生活三大品牌实现医疗与消费协同发展的大健康企业 [1] 财务状况 - 截至9月底，现金等价物76亿，流动资产105亿，总资产132亿，净资产107亿，九月底资产负债率为19.2% [3] - 用自有资金3 - 5亿元回购员工股权激励，截至特定时间已回购2785万元，占回购金额的5.6% [3] 品牌优势 - 创新优势：全棉水刺无纺布是创新成果，广泛用于防疫物资，发布一系列行业标准 [3] - 质量优势：最早建立质量体系，引领医疗行业发展，获消费者认可 [3] - 一站式体验：产品包含家庭护理、婴童等 [3] - 品牌优势：稳健医疗、全棉时代品牌发展良好且获广泛认可，抗疫期间知名度和美誉度提升 [3] - 渠道优势：医疗线上渠道快速发展，全棉时代线上线下全面融合，除自营连锁店外扩展加盟店，官网和小程序发展迅速 [3] 业务调整与发展 全棉时代业务 - 第三季度环比增速提速，采取加大品牌建设、稳住传统电商平台增长、突破重点KA渠道合作等措施 [3] - 第三季度销售受零星疫情、去年高基数、温度较高影响，未来将加强品牌建设和全棉理念传播，做好人群破圈和消费者沟通 [3][4] 线上业务 - 第三季度电商增长提速，传统电商平台增长迅猛，在抖音通过达人直播和品牌自播突破品类，加速兴趣电商布局 [4] 医疗板块防疫物资 - 第三季度对标去年量价下降，环比第二季度价格无显著变化，常规口罩定位日常产品 [4] 门店业务 - 截至三季度新开门店53家，预计2021年新开店低于100家，将提升坪效，加强与头部商业地产合作，提升门店消费者体验服务水平和精细化运营水平 [4][5] 毛利率情况 - 单季度毛利率Q3下滑，原因是产品结构变化和大宗商品价格上升导致生产成本上升 [5] 进院情况与医用敷料预期 - 进院产品和去年同比实现21.8%的增长，同比2019年有5倍增长，9月底覆盖4000家医院左右，尤其500强医院 [5] 海外业务 - 海运费报价有含运费和不含运费两种形式，针对运费波动会调价，布置部分舱位缓解运力紧张问题 [6] 行业与公司战略 - 行业相对分散，公司会抓住机会进行产品和渠道整合，并进行风险管控 [6] - 公司关注与主业相关方向，成立战略与社会责任委员会，医疗和消费板块未来将并驾齐驱，坚持以棉为核心创造产品并形成协同 [6] - 全棉时代无纺品受化纤产品价格冲击，有纺品今年增长较大，公司将继续有纺和无纺并进的资源布局 [6] 总结展望 - 医疗板块第三季度防护产品因高基数下降，业绩将恢复正常水平，公司to c产品占比30%，增速30%，高于家庭医用耗材市场规模CAGR 25%的增速 [6] - 消费品渠道线上线下全面布局，各渠道复购率、转化率逐步提升，新增53家门店将带来业绩增长动力，品牌与消费者互动增加，产品受认可，未来发展向好 [6][7]

公司经营与战略 - 秉承“质量优先于利润，品牌优先于速度，社会价值优先于企业价值”核心经营原则，疫情爆发后持续扩大产能，产品获欧盟 CE 认证、美国 FDA 认证以及日本厚生省认证，出口至欧美、日本等国家，将结合市场需求抓住机遇 [1][3] - 全棉时代坚持以全棉替代化纤、远离化学品刺激的革新性产品理念，聚焦全棉材质，线上线下同步发展，商业模式独特 [3] - 未来将聚焦爆品，丰富渠道，宣传全棉全品类生活方式，传播“舒适、健康、环保”产品理念以发展全棉时代 [11] 财务与业绩 - 2020 年净利润 38 亿，高速增长源于疫情产品高需求，不可持续，2021 年疫情产品售价恢复正常，未来净利润将稳定增长 [4][5] - 2021 年上半年，实现销售 40.6 亿，较 2019 年上半年增长 93.1%；实现归母净利润 7.6 亿，较 2019 年上半年增长 2.3 倍，全年业绩以具体公告为准 [5] - 2020 年双 11 销量 6.6 亿元，2021 年双 11 销量 6.7 亿元，今年双十一影响力下降，公司更注重日常销售和促销，对双十一依赖下降 [8][9] - 募投项目有六个，投资总额 30.65 亿元，截至 2021 年 6 月 30 日，合计投入金额 11.07 亿元，实施完成后将促进高端敷料等领域布局，提升营运效率和数字化水平 [10] 产品与市场 - 2021 年上半年整体库存周转天数 133 天，保持正常周转，处于行业平均水平 [3] - 截止 9 月末，全棉时代存量门店 313 家（直营 297 家，加盟 16 家），津梁生活 10 家，疫情对线下销售影响较大，但通过线上平台销售，整体影响可控 [3][8] - 全棉时代倡导“舒适、健康、环保”生活理念，累计售出超 1300 万件全棉服装和床品、超 215 亿张棉柔巾、超 680 万个无纺布环保购物袋，减少化纤使用及排放，保护树木 [4] - 棉柔巾使用天然优质棉花，无化学成份添加，可降解，亲肤无刺激，使用场景丰富，市场空间大 [4] - 尿不湿产品作为重点核心单品规划，技术升级新品 2022 年元旦左右上市，目前销售规模占比小 [6] - 口罩和防护服产品质量、口碑获市场高度认可，疫情后部分厂家退出，疾控防护类产品毛利率高于医疗产品平均毛利率 [6] - 医疗板块下游客户包括境内外医院、药店及电商等；消费板块包括自营与加盟门店、便利店超市、传统电商、兴趣电商、小程序等，前五大客户占比小，无客户集中风险 [5] - 产品全渠道销售，医疗板块国外大客户有瑞典墨尼克、德国罗曼、德国保赫曼等；消费板块核心产品进驻华润万家、Ole'精品超市等主流连锁超市 [6] 行业与发展前景 - 医用耗材行业市场空间广阔，国家严格监管利好头部企业，国内一次性医用耗材渗透率低（20 - 30%，国外 80 - 90%），疫情后医院有望提高使用率，民众戴口罩习惯使需求增加 [6][7] - 随着居民品质和健康生活意识增强，全棉时代“医疗背景、全棉理念、品质基因”符合消费者需求，“全棉替代化纤”理念符合社会可持续发展趋势 [7] 其他信息 - 主要原材料采购有棉花、棉纱、医疗纱布、医用无纺布、服装面料，目前无棉花基地 [7] - 截至 2020 年底，口罩年产能达 36 亿只，全棉水刺无纺布 5000 吨以上，有灵活产能新增或配置能力，产品更新换代周期根据市场需求调整 [7] - 医疗器械业务出口业务行业前三，国内市场份额领先；消费品业务商业模式独特，棉柔巾领域技术领先，市场份额领先同行 [8] - 津梁生活自有产品有小黄姜系列、玻尿酸冻干面膜系列，正积极开发新产品，医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白修复贴医美面膜预计 2022 年 1 月上线 [10] - 积极布局直播渠道，通过建设内部直播团队、与外部知名主播合作开展，直播渠道收入增速较高 [11] - 2017 年与星河地产签订协议，厂区搬迁补偿款合计 4 亿，已收到 5000 万元保证金和 1 亿元预付拆迁补偿款，项目处于专项规划阶段 [9] - 董事会审议通过的《回购报告书》，拟回购价格上限为 116 元/股，管理层对公司发展充满信心 [11]

中金公司调研人员 - 樊俊豪 [1] - 林千叶 [1] - 惠普 [1] - 王杰睿 [1] - 丁徐漪 [1] - 陈荟竹 [1] 鹏华基金调研人员 - 黄德庄 [1] - 范晶伟 [1] - 王石千 [1] - 谢书英 [1] 融通基金调研人员 - 苏林洁 [1] - 马春玄 [1] 招商基金调研人员 - 马思瑶 [1] 平安基金调研人员 - 李荦 [1] 海创基金调研人员 - 吴文博 [1] 京石投资调研人员 - 张卓 [1] 大成基金调研人员 - 侯春燕 [1] 誉辉资本调研人员 - 唐宋媛 [1] 重阳基金调研人员 - 钱新华 [1] 明润投资调研人员 - 林枭 [1] 九泰基金调研人员 - 黄皓 [1] Anatole调研人员 - 朱梦云 [1] 云能资本调研人员 - 曹益嘉 [1] 深圳天际线投资调研人员 - 吴颖 [1] 河清资本调研人员 - 史青 [1] 富国基金调研人员 - 伍阳雪 [1] 淡水泉投资调研人员 - 吴竞尧 [1] Robeco Institutional Asset调研人员 - 何丹柠 [1] chinaalpha调研人员 - Krissie xing [1] 顶天投资调研人员 - 杨文广 [1] 中信保诚调研人员 - 杜中明 [1] 煜德投资调研人员 - 徐梦露 [1] 天铖控股调研人员 - 欧亚非 [1] 深圳市尚诚资产调研人员 - 黄向前 [1] 深圳市领骥资本调研人员 - 尤加颖 [1] 宁银理财调研人员 - 王俊 [1] - 刘野 [1] 聚劲资本调研人员 - 张怀安 [1] 建信保险调研人员 - 孙浩曦 [1] 东吴基金调研人员 - 胡启聪 [1] 德福资本调研人员 - 裴彦春 [1] 大朴资产调研人员 - 张璐 [2] 大家资管调研人员 - 胡筱 [2] 北京鸿风资产调研人员 - 黄易 [2] 北京成泉资本调研人员 - 董佳灵 [2] Polymer Capital调研人员 - Jessica Su [2] nard capital调研人员 - Sean Xu [2] Destination capital调研人员 - 张亦蕾 [2] About Capital调研人员 - Gan Ying [2]

分组1：金融投资类公司调研人员 - 守正基金：吴钰衍、邢程 [1] - 奥陆资本：霍然 [1] - KB资产：BOBBY [1] - 中金公司：樊俊豪、林千叶、吕沛航、徐卓楠、庞昭昭、刘玉雯、曾令仪 [1][2] - 中银基金：丁雅纯、夏宜冰 [1] - 中信证券：汪达、郭羽 [1] - 中信建投：易杰锋 [1] - 招商基金：滕越 [1] - 长盛基金：蓝仝 [1] - 银华基金管理：周晶 [1] - 易米基金：熊颖 [1] - 阳光资产管理：赵欣茹 [1] - 衍复钟昱：张道武 [1] - 亚太财产：董丽蒙 [1] - 幸福人寿保险：刘勇、张王越 [1] - 兴业银行：于利强 [1] - 希瓦资产：程夏颖 [1] - 天际线投资：吴颖 [1] - 天铖控股（北京）：欧亚非 [1] - 长润君和资产：蔡小为 [1] - 深圳温莎资本：郭晓慧 [1] - 深圳市千榕资产：贺福东 [1] - 恒健远志：吴亚平 [1] - 深圳前海维奥：黄韦淘 [1] - 上海肇万资产：于莎 [1] - 上海汐泰投资：张杰敏 [1] - 上海途灵资产：赵梓峰 [1] - 上海明河投资：姚咏絮 [1] - 上海景领投资：冯珺 [2] - 上海环翰：胡艳宇 [2] - 上海东方证券：蔡毓伟 [2] - 上国投：钱新华、吴韦荣 [2] - 融通基金：马春玄 [2] - 前海承势资本：魏晓娟 [2] - 平安养老保险：徐唯俊 [2] - 农银理财：阮欣怡 [2] - 南方基金：吕思奇 [2] - 龙赢富泽：宋海跃 [2] - 昆明云能资本：曹益嘉 [2] - 交银施罗德基金：交银施罗德 [2] - 汇丰晋信基金：徐犇 [2] - 华夏久盈资产：谢雯 [2] - 华夏保险：赵子豪 [2] - 华泰柏瑞基金：赵劼 [2] - 红塔资管：刘琦媛 [2] - 杭州凯昇投资：金丹阳 [2] - 国信证券：皮熙龙 [2] - 广发基金：邹勇 [2] - 广东金泰：黄安平 [2] - 富荣基金：张芷潇 [2] - 富国基金：伍阳雪 [2] - 福建豪山资产：洪嘉蓉 [2] - 淡水泉：曹翘楚 [2] - 大家资管、大家资产：胡筱 [2] - 淳厚基金：李天诚 [2] - 博时基金：刘淇 [2] - 北京中财龙马：贾璐珊 [2] - 宝盈基金：姚艺 [2] - 安信自营：唐朝 [2] - YULAN CAPITAL MANAGEMENT LLC、XINGTAI CAPITAL MANAGEMENT LIMITED：陈作佳、ChenTingting [2] - Pictet Asset Management UK Ltd：QiLily [2] - Golden Nest Capital：HEDanning [2] - GL CHINA LONG EQUITY OPPORTUNITIES SPV L.P：PEILorenzo [2] - Fullgoal Fund Management Co Ltd：PengChenchen彭陈晨 [3] - FIL HK -CHAPLT：周文群 [3] - China Alpha Fund Management (HK) Limited：ZHOUXiangxin [3] 分组2：其他类公司调研人员 - 中国通用技术、通用技术：程偲、朱玉、张佳博 [1] - 中国人寿养老保险：杨兆鑫 [1] - 云南信托：邱馨慧 [1] - 由榕资产：朱淑仪 [1]

调研人员与机构信息 - 鞠兴海、张金洋、杨莹、杨芳等 84 人于 2022 年 5 月 19 日参与调研 [1][2] - 涉及国盛证券、东方阿尔法、兴全基金等 40 余家机构 [1][2]