投资计划 - 全资子公司深圳全棉时代科技有限公司将投资20亿元用于建设生产基地 [1] - 项目选址用地面积约1000亩 [1] - 项目主要规划建设年产2万吨水刺无纺布、水刺棉等产品的生产设施 [1] 项目时间表 - 项目建设分两期推进 [1] - 一期预计于2028年9月实现投产 [1] - 二期计划在2033年投产 [1]

盛屯矿业增资子公司 - 公司拟通过香港全资子公司宏盛国际新设盛屯黄金控股，并以此为主体对盛屯黄金国际增资入股，增资金额为19,995万美元，折合人民币约14.23亿元 [1] - 增资完成后，盛屯黄金控股将持有盛屯黄金国际99.975%股权，盛屯黄金国际原股东香港盛屯金属持有0.025%股权 [1] 世纪华通股份回购 - 公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份并全部注销以减少注册资本，回购资金总额不低于5亿元，不超过10亿元 [2] - 回购价格不超过每股28.77元 [2] ST中迪股价波动与停牌 - 公司股票自2025年10月16日至11月12日价格涨幅达153.19%，因股价波动较大自11月13日起停牌核查 [3] - 预计停牌时间不超过3个交易日 [3] 百济神州三季度业绩 - 公司2025年前三季度实现营业收入275.95亿元，同比增长44.2%，归属于上市公司股东的净利润为11.39亿元 [4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6.89亿元，基本每股收益0.81元 [4] *ST炼石重整进展 - 公司收到法院裁定批准重整计划并终止重整程序，公司将进入重整计划执行阶段 [5] 拓斯达与丸美生物等H股上市计划 - 拓斯达正在筹划发行H股并在香港联交所上市 [6] - 丸美生物拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，以增强资本实力与境外融资能力 [13] - 传音控股拟在境外发行H股并在香港联交所主板上市 [13] 晶澳科技澄清公告 - 公司澄清董事会秘书未在任何会议上发表网传言论，相关内容系网络谣传，公司保留追究法律责任的权利 [6] 北大医药高管变动 - 公司董事长、总裁徐晰人因涉嫌刑事犯罪已被批准逮捕，目前由他人代为行使相关职责 [6] 凯格精机总经理涉案 - 公司总经理邓迪因涉嫌危险驾驶被取保候审，目前可正常履职 [7] 南京公用股权转让 - 公司控股股东及其一致行动人拟向南京市创新投资集团转让合计4373.1万股股份，占公司总股本的7.61%，转让价款约3亿元 [7] 万科A债券赎回 - 公司已完成"20万科08"公司债券的赎回工作，赎回本金16亿元并兑付利息6576万元，债券将于11月13日摘牌 [8] 联合化学参股公司增资 - 公司拟向参股公司米莱芯程增资2亿元，增资完成后持股比例将由19.3548%增至37.2760% [8] 海锅股份设立合资公司 - 公司与吾岳特材共同出资设立控股子公司苏州迈格泰，注册资本1亿元，公司出资8000万元持股80%，项目投资总额预计10亿元 [9] 稳健医疗子公司投资项目 - 公司全资子公司拟投资约20亿元建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目 [9] 富春环保合资设立项目公司 - 公司与宜城经开投共同出资1.16亿元设立项目公司，投资建设湖北宜城经济开发区热电联产项目，预计总投资额约3.85亿元 [10] 兴民智通战略合作 - 公司与北京汽车集团签署战略合作协议，将在新能源汽车技术研发、车辆销售等领域开展合作 [10] 达实智能项目中标 - 公司中标新皇岗口岸联检大楼智能化项目，中标金额5505.64万元，占公司2024年度经审计营业收入的1.74% [10][11] 湖南白银子公司检修 - 公司全资子公司宝山矿业自11月11日起进行年终停产检修，预计时长20天，对全年生产计划无影响 [11] 同德化工收到限制消费令 - 公司及子公司因与浙银金租的融资租赁合同纠纷未履行给付义务，被出具限制消费令 [11] 三元股份澄清产品信息 - 公司澄清子公司三元梅园销售的奶皮子糖葫芦为季节性产品，收入规模占比极小 [12] 浙江东日澄清业务范围 - 公司澄清主营业务不涉及"脑机接口"业务 [12] 重庆啤酒利润分配 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利1.30元，合计拟派发现金红利约6.29亿元，占2025年半年度归母净利润的72.74% [12] 复洁环保与路德环境变更证券简称 - 复洁环保证券简称变更为"复洁科技" [12] - 路德环境证券简称自11月18日起变更为"路德科技" [13] 麒麟信安获得政府补助 - 公司收到与收益相关的政府补助款项合计100万元 [13] 龙建股份项目中标 - 公司全资子公司组成的联合体中标黑龙江省普通国省干线公路养护工程项目A1标段，中标价约4.83亿元，约占公司2024年营业收入的2.64% [13]

公司人事变动 - 稳健医疗董事会同意聘任燕霞女士为公司副总经理 [1]

核心观点 - 纺织服装行业11月投资策略评级为“优于大市”，建议重点关注纺织制造板块的订单修复与困境反转机会，以及品牌服饰中运动户外赛道的结构性增长机遇 [1][3][6][55][56] 行情回顾 - 10月A股纺服板块走势强于大盘，纺织制造表现优于品牌服饰，11月以来板块延续亮眼表现，品牌服饰（+3.4%）表现优于纺织制造（+2.9%）[1][12] - 港股纺服指数10月下跌4.9%弱于大盘，但11月以来由跌转涨 [1][12] - 重点关注公司中11月以来涨幅领先的包括江南布衣（+11.2%）、森马服饰（+8.1%）、赢家时尚（+6.5%）等 [1] 品牌服饰观点 - 社零数据：9月服装社零同比增长4.7%，增速环比增加1.6个百分点 [1][21] - 电商表现：10月电商全品类增速环比均有增加，户外品类增长保持领先，运动服饰/户外服饰/休闲服饰/家纺/个护销售额同比变化分别为0%/+19%/0%/+1%/+2% [1] - 细分品牌高增长：运动服饰中露露乐蒙（+88%）、亚瑟士（+47%）、迪桑特（+35%）增速领先；户外品牌中凯乐石（+55%）、伯希和（+41%）、骆驼（+39%）增长强劲 [1] - 小红书粉丝增长：10月运动户外粉丝增速前三为MAIA（+9.3%）、可隆（+8.8%）、昂跑（+4.9%）；休闲时尚粉丝增速前三为ICICLE之禾（+44.6%）、海澜之家（+5.3%）、优衣库（+2.1%）[1] 纺织制造观点 - 宏观层面：10月越南纺织品出口同比-1.0%，鞋类出口同比+0.03%；中国纺织品出口增速-9.1%，服装/鞋类出口表现不佳，分别同比-16.0%/-21.0% [1][36] - 生产景气度：10月印尼/印度/越南PMI均环比上升，分别+0.8/+1.5/+4.1，均维持在50以上 [1] - 原材料价格：10月内外棉价格分别呈现小幅上涨/下跌态势，+0.7%/-0.9%；11月以来小幅下降，-0.1%/-2.1%；羊毛价格10月环比/同比分别-20.9%/-6.8% [1] - 微观层面：台企代工厂订单能见度提升，对明年一季度展望乐观，关税不确定性逐步淡化，品牌下单节奏趋于正常 [1][49][50][51] 投资建议 - 纺织制造：四季度订单有望修复，建议布局困境反转机会，重点关注申洲国际、华利集团、开润股份等代工制造龙头，以及新澳股份、伟星股份等纺织材料公司 [3][6][55] - 品牌服饰：看好运动户外赛道长期成长性，建议把握品类分化趋势，重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、361度等运动品牌，以及稳健医疗、海澜之家等非运动品牌 [6][56]

核心观点 - 报告对纺织服装行业维持“优于大市”评级，建议重点关注纺织制造板块的订单修复与困境反转机会，以及品牌服饰中运动户外赛道的结构性增长 [1][6] - 行业数据显示积极信号：9月国内服装社零同比增长4.7%，增速环比提升1.6个百分点；10月电商渠道户外品类增长领先（同比+19%）；关税不确定性淡化，代工厂订单能见度提升，对2026年展望乐观 [1][6][49][50][51] 行情回顾 - A股纺服板块表现强劲：10月走势强于大盘，纺织制造表现优于品牌服饰；11月以来板块延续亮眼表现，品牌服饰与纺织制造分别上涨3.4%和2.9% [1][12] - 港股纺服指数10月下跌4.9%弱于大盘，但11月以来由跌转涨；重点关注公司中，江南布衣（+11.2%）、森马服饰（+8.1%）、赢家时尚（+6.5%）等11月以来涨幅领先 [1] 品牌服饰渠道分析 - 社零数据改善：9月服装社零同比增长4.7%，增速环比提升1.6个百分点，显示消费需求回暖 [1][21] - 电商表现亮眼：10月电商全品类增速环比增加，户外服饰同比增长19%领先，运动服饰、休闲服饰、家纺、个护同比变化分别为0%、0%、+1%、+2% [1] - 细分品牌高增长：运动服饰中露露乐蒙（+88%）、亚瑟士（+47%）、迪桑特（+35%）增速领先；户外品牌中凯乐石（+55%）、伯希和（+41%）、骆驼（+39%）增长强劲；休闲服饰中地素（+93%）、利郎（+85%）、雪中飞（+49%）快速成长 [1][30] - 社交媒体粉丝增长：10月小红书平台，运动户外粉丝增速前三为MAIA（+9.3%）、可隆（+8.8%）、昂跑（+4.9%）；休闲时尚粉丝增速前三为ICICLE之禾（+44.6%）、海澜之家（+5.3%）、优衣库（+2.1%） [1][34] 纺织制造出口分析 - 出口数据承压：受高基数影响，10月中国纺织品出口同比下滑9.1%，服装/鞋类出口表现不佳，分别同比下滑16.0%和21.0%；10月越南纺织品出口同比微降1.0%，鞋类出口同比基本持平（+0.03%） [1][36] - 制造业PMI回升：10月印尼、印度、越南制造业PMI均环比上升，分别增加0.8、1.5、4.1，均维持在50以上的扩张区间 [1] - 原材料价格分化：10月内外棉价格分别小幅上涨0.7%和下跌0.9%；11月以来小幅下降，分别下跌0.1%和2.1%；羊毛价格10月环比大幅下降20.9%，同比下跌6.8% [1][47] 重点公司运营与展望 - 台企代工厂订单能见度提升，对2026年展望乐观：儒鸿订单能见度达6个月，2026年首季订单预估准确率已达八成；聚阳预期11月起出货2026年早春新款，营收将逐月回升；威宏因世界杯临近，订单能见度已达明年且Q1已满单 [1][49][50][51] - 产能扩张应对需求：儒鸿加码印尼厂投资（8000万美元）；广越将约旦厂定调为重要策略产地；钰齐印尼及越南新厂已进入量产试做阶段 [49][50] 投资建议 - 纺织制造板块：建议布局困境反转机会，重点关注直接受益于关税落地及耐克复苏的申洲国际、华利集团，以及细分赛道龙头开润股份；纺织材料领域关注受益羊毛涨价的新澳股份和接单改善的伟星股份 [6][55] - 品牌服饰板块：看好运动户外赛道长期成长性，重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、361度；非运动品牌建议关注稳健医疗和海澜之家 [6][56] 重点公司盈利预测 - 报告列出了多家重点公司的盈利预测及估值，例如申洲国际2025年预测EPS为4.37元，对应PE为14.4倍；安踏体育2025年预测EPS为4.72元，对应PE为16.3倍 [7][57]

公司战略与投资 - 公司旗下核心品牌"Purcotton 全棉时代"坚持甄选全球优质棉花作为核心原料，以医疗级品质构筑差异化品牌优势 [1] - 公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资约20亿元建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目 [1] - 投资旨在推动品牌战略落地，完善全棉品类产品的供应链布局与安全保障体系，实现产业链、供应链、技术可控的核心竞争力 [1] 项目具体规划 - 项目将重点聚焦全棉水刺无纺布的规模化、高品质生产 [1] - 项目计划通过引进国际先进生产线以及搭建智能化生产管理系统，保障供应链的稳定性与安全性 [1] - 项目目标为进一步丰富全棉产品矩阵，增强品牌在全棉消费品领域的产品竞争力 [1]

公司战略与品牌定位 - 公司核心品牌“Purcotton全棉时代”坚持甄选全球优质棉花作为核心原料，以医疗级品质构筑差异化品牌优势 [1] - 品牌持续满足消费者对健康、环保生活方式的需求 [1] - 公司发展战略为“产品领先、卓越运营、全球视野” [1] 投资项目概述 - 公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目 [1] - 项目投资规模约20亿元 [1] - 项目旨在推动“Purcotton全棉时代”战略落地，完善全棉品类产品的供应链布局与安全保障体系 [1] 项目目标与核心竞争力 - 项目重点聚焦全棉水刺无纺布的规模化、高品质生产 [1] - 通过引进国际先进生产线以及搭建智能化生产管理系统，保障供应链的稳定性与安全性 [1] - 目标为实现产业链成本可控、供应链可控、技术可控的核心竞争力 [1] - 项目将进一步丰富全棉产品矩阵，增强品牌在全棉消费品领域的产品竞争力 [1]

项目概况 - 投资主体为稳健医疗全资子公司深圳全棉时代科技有限公司 [2] - 项目总投资规模约为20亿元 [2] - 项目建设资金来源于自有资金及自筹资金等 [2] 项目建设内容 - 项目用地面积约1000亩 [2] - 主要建设内容包括年产2万吨水刺无纺布及水刺棉等产品的生产基地 [2] - 建设周期分为两期，一期工程预计于2028年9月投产，二期工程预计于2033年投产 [2] 项目战略意义 - 项目目标为完善公司全棉品类产品的供应链布局 [2] - 旨在实现产业链成本可控、供应链可控及技术可控 [2] - 项目定位是践行公司"垂直一体化"战略，以构建长期竞争护城河 [2] 项目状态与影响 - 项目相关手续尚需获得政府部门的审批 [2] - 项目建设存在一定周期，不会对公司当前财务状况及经营成果构成重大不利影响 [1]

公司战略与品牌定位 - 公司核心品牌“Purcotton全棉时代”坚持甄选全球优质棉花作为核心原料，以医疗级品质构筑差异化品牌优势 [1] - 品牌持续满足消费者对健康、环保生活方式的需求 [1] - 公司发展战略为“产品领先、卓越运营、全球视野” [1] 投资项目概述 - 公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目 [1] - 项目旨在推动“Purcotton全棉时代”战略落地，完善全棉品类产品的供应链布局与安全保障体系 [1] - 项目目标为实现产业链成本可控、供应链可控、技术可控的核心竞争力 [1] 项目建设内容与规模 - 项目用地面积约1000亩 [1] - 主要建设年产2万吨水刺无纺布、水刺棉等产品生产基地 [1] - 项目投资规模约20亿元 [1] 项目目标与预期效益 - 项目重点聚焦全棉水刺无纺布的规模化、高品质生产 [1] - 通过引进国际先进生产线及搭建智能化生产管理系统，保障供应链稳定性与安全性 [1] - 项目将进一步丰富全棉产品矩阵，增强品牌在全棉消费品领域的产品竞争力 [1]

公司战略与品牌定位 - 公司核心品牌"Purcotton全棉时代"坚持甄选全球优质棉花作为核心原料，以医疗级品质构筑差异化品牌优势 [1] - 品牌持续满足消费者对健康、环保生活方式的需求 [1] - 投资旨在推动品牌战略落地，完善全棉品类产品供应链布局与安全保障体系，实现产业链成本可控、供应链可控、技术可控的核心竞争力 [1] 投资项目概况 - 公司全资子公司深圳全棉时代科技有限公司拟投资建设全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目 [1] - 项目用地面积约1000亩 [1] - 项目投资规模约20亿元 [1] 项目建设内容与目标 - 项目主要建设年产2万吨水刺无纺布、水刺棉等产品生产基地 [1] - 项目重点聚焦全棉水刺无纺布的规模化、高品质生产 [1] - 项目将通过引进国际先进生产线及搭建智能化生产管理系统，保障供应链稳定性与安全性，丰富全棉产品矩阵，增强品牌产品竞争力 [1]