投资者关系活动基本信息 - 活动类别为分析师会议，形式是电话会议 [1] - 参与单位包括中信证券、睿郡资产、江海证券等多家机构 [1] - 活动时间为2022年12月13日15:30 - 16:30，地点是中信证券电话会议 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙 [1] 餐饮部业务情况 - 餐饮部分餐饮、茶饮和烘焙渠道，经销商覆盖全国，中西餐受疫情影响最大，茶饮客户每年新增100家左右 [2] - 炼乳在餐饮部客户收入中占比最大 [3] - 餐饮部产品基本是标准品，大的茶饮企业会对配方有要求和调整 [4] - 餐饮部客户开发主要由经销商负责 [4] 不同部门产品差异及疫情影响 - 食品原料部炼乳有标准化和定制产品，定制化多，奶油配方与餐饮部不同，下游客户主要是食品企业，客户数量未减但订单量受疫情影响 [3] - 食品原料部以直销为主 [4] 零售端业务情况 - 炼乳零售保留华东和华南等有消费习惯区域，零售业务主要考虑奶酪和相关零食产品 [5] 奶酪业务情况 - 常温奶酪棒做了优化并进行新一轮招商，今年推出几款对标日韩的奶酪休闲零食，客户年龄段覆盖更广 [6] - 预制菜品类对奶酪有应用需求，芝士片和马苏里拉奶酪增长空间大 [6] 椰浆业务情况 - 椰浆开发速度较快，茶饮客户多，有新客户订单在确认，椰子风味稳定，疫情后会与现有客户深度合作并开发新产品拿更多订单 [7] - 椰浆产品毛利率从上市初非常好回到toB产品正常水平 [8] 原材料价格情况 - 奶粉和白糖美元价今年有20%增长，近两月回落，公司年初对炼乳产品提价，预计明年价格可能回落 [9] 公司费用率和毛利率情况 - 费用率上涨因消费团队人员增加做渠道下沉，零售业务销售费用高 [10] - 毛利率下降因成本上涨和新品推出前期毛利低，从2017年开始下降，但在同行业仍处健康水平 [10] 三季度收入情况 - 三季度淡炼乳和马苏里拉奶酪碎两款产品增量弥补疫区销售损失，收入保持正增长 [11]

公司基本信息 - 投资者关系活动为分析师会议，形式为现场，时间是2022年12月9日14:00 - 16:00，地点在公司一楼会议室 [1][2] - 参与单位有方正证券、鹏扬基金、恒越基金等，上市公司接待人员为董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙 [1][2] 公司概况 - 1956年熊猫品牌商标注册，1996年成立浙江熊猫乳品有限公司，2012年企业民营化，2013年通过国家高新技术企业认定，2020年在深交所创业板上市 [3] - 具有品牌、人员储备、研发、质量管理、渠道布局和差异化布局等优势，获多项企业和品牌荣誉 [3] - 产学研结合研发优势下获73项专利，推出马苏里拉奶酪等系列产品，探索炼乳中间产品应用 [3] - 通过多项管理体系认证，炼乳产品获世界食品总结大会金奖等称号 [3] 财务与业务 财务情况 - 核心乳制品业务过去几年表现较好，预计放开后消费回暖及新渠道开拓将有积极体现 [3] 业务板块 - 炼乳：主打产品，行业竞争格局稳定，公司居行业第二、中国品牌第一；小b端应用场景多，看好饮品和烘焙渠道；大b端服务工业大客户，国产品牌认可度和产品质量提升；渠道下沉和新客户开发良好，二级和专业经销商数量增长 [3][4][5] - 奶油：行业集中度低，国产品牌市占率少，机会来自国产替代、健康需求增长和消费升级、技术优势（低温稀奶油新品市场反应好） [5] - 椰子风味产品：在海南工厂生产，包括椰浆、生椰乳等，应用于饮品和甜品，海南工厂扩建完成，产能满足近期订单需求 [5] - 奶酪：有to b和to c两块，市场增长态势好，消费者接受度大幅提高，市场空间大；推出芝士片、奶酪碎等，零售有低温、常温奶酪棒和即将上市的奶酪零食新品系列 [5] 投资情况 - 投资优鲜工坊做奶酪休闲零食，主打围绕奶酪的零食，品牌为“奶酪计划” [6] 问答环节要点 - 奶酪零食和常温奶酪棒常温渠道经销商重合度高，优鲜工坊走高端路线对标进口零食 [6] - 马苏里拉奶酪原料成本高，但产品价格提升、原料价格下降，预计明年利润提高 [7] - 炼乳原料有两年保质期，做了战略储备，判断明年原料价格下降 [8] - 看好常温奶酪棒和奶酪零食，电商找代运营公司，目前电商渠道占比不高，未来将倾斜资源 [9] - 今年利润下滑主因是原材料价格上升 [10] - 奶酪产品为再制奶酪，原制奶酪有代工业务 [10] - 炼乳年初有较大幅度提价 [10] - 投资优鲜工坊看中其团队销售和研发能力强，有线上线下服务经验，公司提供产业供应链帮助 [10] - 曾与肯德基联名，未来可能开展更多联名活动 [10] - 植物基海南工厂在报表其他产品类目披露 [10]

公司业绩情况 - 2020 年营收增长 13%，归母净利润 8100 万元，同比增长 22%，利润增长因疫情期间控制部分费用 [1] - 2021 年一季度营收 1.96 亿元，归母净利 1400 万元，为近几年高点 [1] 业绩增长原因 - 疫情影响消除，2021 年一季度餐饮饮品市场回暖明显 [1] - 2020 年销售人员对终端客户开发情况良好，且公司因去年疫情恒天然奶粉拍卖价下滑做了战略储备 [1] - 奶酪棒业务全面启动，4 月春糖会做新品发布会，4 月山东新厂招商会圆满举办，零售奶酪棒业务开始铺货 [2] 奶酪业务布局 - TO B 和 TO C 都在发展，TO B 靠马苏里拉餐饮市场，小包装在零售和电商渠道几何式倍增，新品奶油奶酪和独立片装奶酪会在 TO B 和 TO C 销售 [3] - 重点产品 520 奶酪棒会多渠道宣传，下半年重点市场铺货完毕后推广逐步实施 [3] 产品特色与生产 - 520 是熊猫首创，指“5 倍牛奶钙，2 倍牛奶蛋白，0 蔗糖”，用木糖醇替代蔗糖，对少儿牙齿有益，生产设备升级，工艺和原料与上一代不同 [3] 招商与铺货情况 - 4 月底招商会完成后，KA 逐步签约，重点区域（华东和华北）铺货较快，520 奶酪棒项目实施与预计进度相符 [4] 各业务增速 - 炼乳：2020 年基本持平，2021 年 Q1 营收翻倍增长 [4] - 奶酪：2020 年增速可观，2021 年 Q1 增长更快 [4] - 奶油：起点低，2019 年开始做，疫情新品推广受阻，市场恢复后翻倍增长，新推常温与冷藏奶油 [4] 炼乳业务场景增速 - 2020 年餐饮微降，直销业务增长，2021 年一季度餐饮回暖，直销翻倍增长 [5] 公司增长推动与规划 - 炼乳注重终端开发，关注烘焙和饮品应用，饮品客户签约和订单量增加 [5] - 稀奶油推出适合烘焙的冷藏稀奶油 [5] - 奶酪 TO B、TO C 发力，一季度表现出色 [5] 炼乳市场情况 - 竞争格局基本不变，零售市场空间有限，工业部分雀巢强势，公司靠灵活和定制化服务竞争，开发大连锁饮品店，炼乳有增长空间 [6] 竞争优势 - 炼乳是主打产品，服务更灵活贴近终端，物流恢复比进口竞品快 [6] 服务政策 - 餐饮经销商合作 20 多年，去年复工后推出扶持计划，凭借产品性价比开发新终端客户 [7] 奶酪竞争战略 - 奶酪棒竞争激烈，公司希望在奶酪板块站稳第二梯队 [7] 品牌打造 - 商超和大 KA 布局好后，会在大市场做广告投放 [8] 原材料成本 - 去年对奶粉做战略储备，今年一季度餐饮恢复抬高全球奶粉拍卖价，后半年奶粉价格可能下降但不多，奶粉价格上涨有成本压力，去年 12 月炼乳产品提价 [8] 提价驱动因素 - 竞品提价公司相应提价，几年或每年提价缓解通胀压力 [9] 炼乳长期发展 - 炼乳配方稳定，从供应链角度整合原材料布局，为大型食品原料终端提供定制化配方解决方案 [10] 炼乳饮品业务 - 大型终端有价格优惠，炼乳等产品以组合形式进入饮品企业提升业绩 [10]

公司概况 - 熊猫品牌创立于1956年，公司1996年在温州成立，2012年成民营控股公司，2015年登陆新三板，2020年创业板上市 [2] 产品业务 炼乳 - 渠道以餐饮市场为主，基本保持每年两位数以上高速增长，在饮品、烘焙行业带动下需求增长快，在酸奶、配方奶粉等应用逐步增长 [2] - 市场地位第二，雀巢排第一，65年品牌在餐饮和工业领域认可度高 [2] - 原料以奶粉为主，从新西兰恒天然公司进口，鲜奶来自山东工厂当地合作规模牧场 [5] 奶油、奶酪 - 作为公司第二增长曲线，重新建立渠道体系，目标在地级市和县级市，奶酪目标在第二梯队 [2] - ToB渠道主要为披萨店、西餐店等，产品有马苏里拉奶酪、奶油奶酪、奶酪片等；ToC渠道以奶酪棒产品为主，已推出520奶酪棒，用木糖醇替代蔗糖，主打高钙、高蛋白、零蔗糖概念 [2] 椰浆 - 产品处于投放市场初期，订单逐步增长，签约一家大型茶饮客户 [5] - 研发的冷冻椰子乳产品受市场认可，订单需求量超产能，海南公司筹备扩大产能 [5] 业绩情况 - 前几年增速好有基数低的原因，加上公司努力和烘焙/饮品渠道发展实现两位数增长，去年一季度受疫情影响大，今年影响基本消除，当前经营数据良好 [2] 问答环节 奶酪棒相关 - 产线按计划部署，处于新品推广初期，未达满负荷生产 [3] - 价格与市场产品参照持平，520奶酪棒有产品升级，不希望放低价格，做好差异化，避免过早价格战 [3] - ToC重点布局在华东和华北，因华北是山东新厂所在地，华东是集团所在地，均为大消费市场 [3] 目标规划 - 炼乳约50亿市场，目标占有率15%-20%；常温奶油和低温奶油各约50亿市场，规划市占率到第一梯队；奶酪有百亿级市场规模，目标坐稳第二梯队 [4] 价格压力 - 2020年疫情期间奶粉降价，公司有战略储备，若下半年奶粉价格持续增长，会考虑提价保证毛利率 [4]

经营情况 - 2021 年上半年营收增速 65% [3] 渠道情况 餐饮渠道 - 增速良好，因 2020 年低基数、餐饮业恢复及连锁终端开发力度加强 [3] 食品原料部 - 海南椰子类 TO B 产品满足饮品端椰子风味需求，2021 年与古茗、蜜雪冰城等建立合作 [3] 零售部 - 奶酪 TO B 端较疫情有一定量恢复，奶酪棒 4 月招商推广，5 - 6 月向二三线城市铺设，竞争略超预期，下半年将推 TO B、TO C 差异化产品 [3] 销售体系情况 直销 - 香飘飘、蜜雪冰城走直销体系，香飘飘业务稳定，订单主要在下半年 [4] 经销 - 增长因餐饮恢复和终端开发力度加强带动新连锁终端开发 [4] 产品情况 椰子水 - 海南公司椰子类 TO B 产品专供饮品渠道，今年夏天饮品行业推椰子风味产品，公司扩充产能，扩产后订单量将持续上升 [5] 价格波动 - 炼乳竞争格局好，公司处于领先地位，具备定价权 [6] 未来计划 B 端 - 开发饮品类和烘焙类新连锁终端，进行团队改革，加强终端开发力量 [7] C 端 - 基于奶酪棒做基础架构建设，重点布局零售性休闲奶酪 [7]

公司概况 - 公司拥有六十多年历史的“熊猫”品牌，主营浓缩乳制品研发、生产、销售及乳品贸易，有浙江、山东、海南三个工厂，产品包括炼乳、奶酪、奶油、椰浆等，应用于多领域 [2] - 建立经销、直销两大营销渠道，经销网络覆盖全国多数省份，与多家知名食品企业建立长期战略合作关系 [2] 产品情况 炼乳 - 核心产品，生产销售超二十年，国内炼乳市场市占率排第二，国产品牌中排第一，主要应用于饮品、烘焙和食品工业 [2] - 餐饮端超过竞品，零售方面竞品有优势但零售场景增长有限，烘焙和饮品是增长较快渠道，与乐乐茶、喜茶等多家饮品企业合作 [9] 奶酪 - 公司未来战略重点，作为第二增长曲线 [4] - TO B 端产品有马苏里拉奶酪和奶油奶酪，起步超 2 年，负责领导有百吉福和妙可蓝多就职经历，竞争压力大，因竞品价格低，进入大连锁店需时间 [4] - TO C 端 4 月开始招商，进度稍慢于预期，因市场促销政策大，计划做奶酪独立片等差异化产品 [4] - 重点布局 C 端，在 B 端有基础和品牌会继续做大，成立零售事业部，坚持差异化布局，先布局二三线城市，广告选重点城市，下半年增加产品类型 [4][6] - 重点城市为山东和浙江，山东是生产地，浙江是母公司所在地 [7] - 4 月上市 0 蔗糖奶酪棒，年初考虑，从儿童健康着手，提出 520 概念 [8] 冷冻椰子乳 - 今年夏天受欢迎，口感优于椰子粉，已与古茗、蜜雪冰城等茶饮大客户合作，正扩充产能满足订单需求 [2][5] 业绩情况 - 8 月 18 日披露半年度报告，营业收入 3.9 亿元，同比增加 65.48%，净利润 3,632 万元，同比增加 222.37%，增长原因是餐饮消费市场恢复及终端客户开发 [2] - 净利润增长因去年疫情影响基数低，上半年营收增长且固定成本不变，绝对值增加 2 千多万，增长比例大 [3] 其他情况 - 公司对新品开发和合作应用比竞品更灵活，如香飘飘茶饮用的条包产品最早开发，书亦烧仙草等应用条包的市场基本为公司占据 [10] - 经销商有新增和减少，原因是疫情使部分经销商退出，公司注重终端渠道开发，重视烘焙、饮品经销商 [10] - 椰子乳作为 TO B 原料新产品，毛利高于一般 TO B 产品，奶酪价格被动调整，毛利会下降 [11] - 公司会根据市场调整营销布局，熊猫形象是好 IP，会考虑电梯广告合作 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 300898，证券简称为熊猫乳品 [1] - 2021 年 11 月 4 日 15:00 - 16:00 召开分析师会议和业绩说明会，地点为华安证券线上会议 [2] - 参与单位包括东方基金、淳厚基金等，上市公司接待人员为董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙 [2] 三季报情况 营收与利润 - 第三季度营收 2.27 亿，同比增长 13.47%，归母净利润 2300 万元，同比下降，毛利率 28%与去年同期持平 [3] - 今年前三季度营收 6.18 亿，同比增长 41%，归母净利润 6000 万元，同比增长 58%，毛利率和净利润率上涨 [3] 营收增长与回落原因 - 第三季度回落是因去年基数高，去年第三季度疫情缓和后经销商和终端补库存多 [3] - 营收增长原因包括终端餐饮持续开发取得回报，第三季度餐饮增长 20%以上；食品原料部保持两位数增长，新品冷冻椰子乳签了古茗和蜜雪冰城 2 个大客户；零售奶酪业务拓展，相关销售费用拉低集团利润 [3] 问答环节要点 成本应对策略 - 第三季度成本压力还好，毛利率变化不大，公司年初进行战略采购准备应对核心原材料奶粉和白砂糖涨价；去年底因鲜奶和奶粉价格上涨调整销售价格，目前调价问题还在关注未确定 [4] 渠道发展策略 - 餐饮渠道看好烘焙和饮品渠道，乐乐茶、阿姨奶茶、喜茶是客户，公司在饮品配方共同开发及配合程度上较竞品有优势 [4] - 大工业方面，竞品在炼乳领域时间长、国外品牌有影响力，但公司灵活性好、配方应急快、对客户配合度好，新品应用领先，在速度和价格上有优势 [4] - 国潮兴起推动公司品牌炼乳在渠道上与竞品占同等份额 [4] 贸易业务策略 - 贸易不是主战略，但与主业协同，因子公司之前业务好、客户关系好所以持续开展，未来希望在保证利润前提下稳定增长体量 [5] 产能情况 - 炼乳有淡旺季，3 - 7 月淡，10 月到 1 月旺，苍南厂产能已满，山东厂有剩余 [5] 成本转嫁能力 - 公司是炼乳行业第二大公司，两家在炼乳市场地位明确，保持固定价格体系 [5] 零售市场布局 - 奶酪将打开第二增长曲线，公司预备资源、配团队并找营销机构协助，以奶酪棒构建零售体系 [5] 研发与设备 - 研发路线同中取异，设备由春光和中亚提供 [5]

行业情况 - 2021年中国乳制品行业（不含婴配粉）零售规模达4425亿元，同比增长8.4%，2016 - 2021年期间年复合增速为4.2%，未来将长期稳健增长 [2] - 2021年中国液奶零售额占比约96%，浓缩乳制品行业尚处起步阶段，固态乳制品预计有巨大发展空间 [2] - 2015 - 2020年烘焙行业年复合增速约9.3%，茶饮自2017年以来快速扩张，两者呈现连锁标准化趋势 [2] - 2021年中国奶酪零售规模达123亿，同比增速为23.0%，2016 - 2021年期间年复合增速为23.9% [2] - 2021年度奶酪人均消费情况：欧美等国普遍在8kg/人/年以上，亚洲国家中日韩消费在2kg/人/年左右，中国仅为0.17kg/人/年 [4] 公司业务布局与发展战略 - 作为炼乳领域领先公司，通过积极灵活、差异化战略提升市场份额，开发植物基产品，抓住饮品趋势，强化销售队伍 [1] - 早有奶酪领域布局，奶酪板块成浓缩乳制品业务新增长点，持续加大研发和应用投入，推出系列奶酪产品 [3][4] - C端业务深度谋划新品营销，推出新品，打造样板门店，精准投放广告，寻找适合电商部的新产品，加快线上推广 [1] - 考虑相关业务和板块集成效应，关注奶酪产品、烘焙渠道、饮品渠道、电商渠道的并购和整合 [3] 公司经营数据与财务情况 - 2021年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加61.38%，主要因经营活动现金流入较上年增加23445万元，同比增加29.11%，系收入增长回款相应增长所致 [2] - 截止2021年12月31日，募集资金余额为人民币170792678.71元，其中未到期理财产品10000.00万元，活期存款70792678.71元 [3] 公司销售渠道与客户 - 初步构建覆盖全国30余个省份的销售渠道，以华东、华南地区为主，推进区域扩张，2021年经销商数量为207家 [2] - 浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店和家庭消费等，直销客户有元气森林、香飘飘等 [4] 公司核心竞争力 - 专注深耕浓缩乳制品领域六十余载，沉淀品牌优势 [3] - 通过多种方式储备管理、生产、销售等领域优秀人才，具备人才优势 [3] - 坚持研发投入，在产、学、研结合模式下，提升研究水平和技术成果转化能力，已获57项专利 [3] - 建立涵盖全国大部分省份的经销商网络，与国内多家知名食品企业建立长期战略合作关系 [3] 公司项目进展与应对措施 - “年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”，部分设备已启用生产并对外销售，改扩建工程因疫情和天气等原因尚在建设中 [3] - 产品在上海的餐饮、饮品、烘焙渠道受疫情影响几乎停滞，通过团购电商渠道保证上海销售 [4] - 年初产品提价，调整面广，提价产品占总营收比例较高，顺价4 - 5月见效果，目前经销商价格传导正常，关注疫情影响 [4]

公司业绩情况 - 2021年营收8.57亿元，同比增长25%，归母净利润7735万，同比下降，原因是2020年上市政府补贴多和原材料上涨压缩利润空间 [2] - 2022年一季度营收1.93亿元，同比下降1.76%，归母净利润1176万，同比下降约两百万，原因是原材料成本提升，年初存货用完且价格呈上升趋势，近期有降低苗头 [2] 产品价格与库存 - 基本所有炼乳产品提价，幅度较高，提前公布方案并与经销商沟通，价格传导受疫情影响或五月体现，未受疫情影响区域经销商经营正常，有疫情区域更关注疫情，价格传导尚可 [3] - 整体经销商库存良好，炼乳产品在华南销售小幅上升，华东受影响库存不多，中西部销售良好库存运转正常 [4] 营收目标与产品贡献 - 2022年营收目标8.8亿元，传统炼乳三年翻倍目标仍在，靠淡炼乳销量增长实现，部分增长依靠奶酪、厚椰乳和稀奶油，烘焙领域签约优质客户提升稀奶油名气，解决厚椰乳产能问题，期待五月带动饮品渠道 [4] 各业务板块情况 食品工业 - 公司在食品工业领域增长快，因规格配方灵活、有价格优势、国内食品企业前景好且有本土化优势，希望三到五年超越国际品牌 [5] 奶油 - 稀奶油在进行产品升级和食品优化，部分公司做混合型，公司推出常温、冷藏款，未来考虑混合型，以食品工业客户拓展为主，之前餐饮强，现积极拓展饮品烘焙渠道 [5] 奶酪 - 奶酪是第二增长曲线核心，to C端是核心中的核心，to B和to C端销量增长快，低温奶酪棒因价格战利润低，推出新产品提高利润，关注线上推广销售渠道，与优质公司合作优化体系 [5] - 2022年奶酪业务市场投入费用集中在to C端，受疫情影响推广区域转向中西部，主要费用是条码费和进场费，广告投放谨慎 [6] - 奶酪经销商主要分布在中部、西部、华东和华南地区，数量可能两三倍增长，销售费用率参照去年保持在一定范围 [6] - 芝士片在B端需求增长，应用场景广，预制菜渗透率提升和奶酪消费习惯培育带动销量，制作公司少，公司有优势，未来会在电商渠道推广相关产品优化体系 [6] - 公司在奶酪领域有技术产线和供应链优势，重点关注该领域，开拓新渠道、聘请优秀团队，有资金和团队实力，会利用熊猫IP提升业绩 [6] 厚椰乳 - 海南区域厚椰乳供不应求，公司扩建海南工厂满足需求并做后续布局 [6] - 厚椰乳原料采购无问题，更多依赖进口，进口价格有下降趋势，本地有合作良好供应商 [6]

公司整体业绩情况 - 2022年上半年公司营业收入3.78亿元，同比下降3.10%；归母净利润2278.44万元，同比下降37.28%，主要因原材料成本大幅上涨和疫情反复 [1] 公司战略调整与业务拓展 - 根据市场情况调整战略，维护扶持原有客户同时积极开发新客户，截至目前初步构建覆盖全国三十余个省份的销售渠道，上半年新增80余家高质量客户，新增经销商主要布局零售方面 [2] - 与私营电商运营公司合作，大力发展电商渠道，切入新型电商直播平台，电商营收较去年同期倍数级增长 [2] - 年初上调主要产品价格，已度过提价缓冲期，在半年度业绩体现 [2] - 投资新兴企业优鲜工坊，结合奶酪、营养和零食流行元素，除已上市海苔奶酪，未来将推出小鱼奶酪、三角芝士等零食奶酪产品 [2] 产品业务情况 炼乳和奶油业务 - 熊猫核心产品为浓缩乳制品（炼乳和奶油），炼乳上半年总量仍在增长，新客户渠道主要在茶饮和烘焙，归功于过去两年针对二批经销商和专用经销商的开发 [2] - 淡炼乳增长较大，原因包括山东新建工厂引进新进口设备改善工艺、开发低温稀奶油、竞品受疫情物流影响更大、原料价格上涨使餐饮企业和食品工厂变更供应商 [2] 奶酪业务 - 奶酪市场处于发展初期，是公司第二增长曲线，ToB业务增速翻番，ToC业务未达预期，变更零售部负责人，重新梳理战略，定位第二梯队，采取跟随战略 [3] - 跟随上市芝士片和常温奶酪，聚焦三四线城市常温渠道，建设样板市场，请第三方团队分析市场、KA和经销商以配置推广方案 [3] - 优鲜工坊代工海苔奶酪，研发能力强，参照日韩台流行休闲奶酪做国产化引进，预计12月举办新品发布会 [3] 产品方向选择 - 零食路径和家庭餐桌路线都在考虑，芝士片采取紧跟竞品策略，常温产品及休闲奶酪利用品牌和影响度，靠成熟口味抢占三四线城市渠道先机 [4] 经销商相关情况 - 奶酪和炼乳经销商无排他性，上半年经销商总数增加的30%是餐饮和饮品渠道，多为茶饮和烘焙渠道，同时零售奶酪也增加不少经销商 [5] 产品价格相关情况 - 原料价格上涨，奶粉涨20%以上，白糖涨10%以上，去年底产品销售价格调整幅度约10%，奶酪、稀奶油、无水黄油原料价格上涨幅度更大，原料价格上涨使客户更换供应商带来客户开放机会 [6] - 针对不同经销商给予1 - 3个月缓冲期，六七月份价格传导较顺利，终端价格提升，经销商有心理预期 [7] 新产品椰乳情况 - 椰子基头部企业格局未定，公司两年前从椰子水开始关注海南，重视椰子基产品布局，希望通过找合作伙伴和并购加强椰子基零售产品，重新梳理海南布局 [8] - 去年冷冻椰子水用于茶饮渠道生椰拿铁，拿到几个茶饮签约订单，上半年受疫情影响订单较弱，未来茶饮恢复订单将增长 [8]