募资情况 - 2020年10月发行3100万股A股，募资33418万元，净额27780万元[3] 项目与收购 - 2024年用1800万实施“定安年产5000吨食品原料项目”[4] - 项目中820万收购南杭药业100%股权[4] - 2025年南杭药业更名海南椰达[4] 资金管理 - 截止2025年5月12日，海南椰达专户余额0万元，存放800万元[6] - 支取超5000万或净额20%需通知并提供清单[10]

会议情况 - 熊猫乳品第四届监事会第十二次会议于2025年5月21日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于部分募投项目增加实施主体及募集资金专户的议案》[3] - 募投项目“定安年产5000吨食品原料项目”增加实施主体并新设专户[3] 表决结果 - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[4]

募集资金情况 - 2020年10月公司公开发行3100万股，每股10.78元，募资33418万元，净额27780万元[1] 项目资金投入调整 - 2020年11月将27780万元优先投入苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目[4] - 2021年9月向山东熊猫增资3500万元实施年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目[4] - 2024年1 - 2月向山东熊猫增资4000万元实施饮料及调味料项目，占净额14.40%[7] - 2024年8 - 9月将改扩建项目节余2180.38万元用于苍南项目[10] - 变更部分募资用途，用1800万元实施“定安年产5000吨食品原料项目”，占6.48%[14] 项目拟投入资金变化 - 苍南年产3万吨浓缩乳制品项目拟投入从27780万元变为20660.38万元[6][9][16] - 年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目拟投入3500万元[6][9] - 饮料及调味品项目拟投入4000万元[10] 项目实施主体及审议情况 - “定安年产5000吨食品原料项目”增加熊猫乳品和海南椰达为实施主体[17] - 2024年相关会议审议通过变更部分募集资金用途议案[13] - 2025年相关会议审议通过部分募投项目增加实施主体及专户议案[23][24] 新增项目资金安排 - 新增项目中820万元收购南杭药业100%股权，180万元付税费，800万元增资改扩建[14] 资金调整差额原因 - 调整前拟投入27780.00万元，调整后27891.15万元，因改扩建项目利息收入再投入[12]

新策略 - 2025年5月21日董事会会议通过增加海南椰达为定安年产5000吨食品原料项目实施主体[2][3] - 同意海南椰达开立募集资金专户用于该项目[3] - 该议案表决9票同意，保荐机构出具同意核查意见[3]

募资情况 - 2020年10月发行3100万股，每股10.78元，募资33418万元，净额27780万元[1] 资金投入 - 2020年11月27780万元优先投苍南项目，余投济阳二期和营销项目[3] - 2021年9月向山东熊猫增资3500万元实施改扩建项目[3] - 2024年1 - 2月向山东熊猫增资4000万元实施改造项目，占净额14.40%[6] - 2024年8 - 9月节余2180.38万元用于苍南项目[8] - 2024年11 - 12月1800万元实施定安项目，占净额6.48%[9] 项目投资 - 募投项目总投资62088.91万元，调整后拟投27891.15万元[10] - 苍南项目总投资35111.33万元，调整后拟投20660.38万元[10][13] - 定安项目调整后拟投1800.00万元[13] 公司变更 - 海南南杭药业更名海南椰达，为全资子公司[11][13][14] - 定安项目增加海南椰达为实施主体并开立专户[12] 会议决议 - 2025年5月21日董事会、监事会通过相关议案[18][19] - 保荐人对增加主体及专户无异议[20]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案以总股本124,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金6元（含税），合计派发现金股利74,400,000元 [1] - 本年度不进行送股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转入下一年度 [1] - 若总股本发生变动，公司将按照现金分红比例不变的原则调整利润分配总额 [1] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为2025年5月28日 [2] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [2] - 现金红利由中国结算深圳分公司代派 [2] 税务处理 - 境外机构及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派5.4元（税后） [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金，香港投资者按10%税率征税，内地投资者实行差别化税率 [1] - 个人投资者持股1年以内需补缴税款0.6元/10股，持股超过1年免税 [2] 股东承诺调整 - 控股股东及实际控制人承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价 [2] - 2024年权益分派实施完成后，将对最低减持价格限制进行相应调整 [2] 公司信息 - 咨询联系人徐笑宇，地址浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号 [3] - 咨询电话0577-59883129，传真0577-59883100 [3]

权益分派 - 2024年年度权益分派方案于2025年5月9日获股东大会通过[2] - 以124,000,000股总股本为基数，每10股派现金6元（含税），共派74,400,000元（含税）[2] - 境外机构等每10股派5.4元，个人股息红利税差别化征收[4] - 股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为2025年5月28日[5] - 2025年5月28日派发现金至股东资金账户[7] 减持限制 - 控股股东等承诺锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，权益分派后调整最低减持价格限制[8] 咨询信息 - 咨询地址为浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650 - 668号[9] - 咨询电话为0577 - 59883129[9] 备查文件 - 备查文件含第四届董事会第十一次会议决议等[10]

乳业概念板块表现 - 截至5月15日收盘，乳业概念上涨1.67%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内27股上涨，骑士乳业、品渥食品、科拓生物涨幅居前，分别上涨7.03%、6.61%、6.25% [1] - 跌幅居前的有怡亚通、福成股份、洽洽食品等，分别下跌3.52%、2.12%、0.52% [1] 资金流向 - 乳业概念板块获主力资金净流入1.99亿元 [2] - 18股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超千万元 [2] - 净流入资金居首的是伊利股份，主力资金净流入9780.77万元 [2] - 熊猫乳品、品渥食品、妙可蓝多主力资金分别净流入4528.31万元、3440.13万元、3350.14万元 [2] 个股资金流入比率 - 熊猫乳品、新农开发、伊利股份主力资金净流入率居前，分别为11.31%、10.95%、8.64% [3] - 品渥食品、妙可蓝多、维维股份主力资金净流入率分别为7.60%、6.37%、7.66% [3] - 西部牧业、新农开发、金健米业主力资金净流入率分别为6.80%、10.95%、5.46% [3] 个股表现 - 熊猫乳品今日涨跌幅5.35%，换手率11.57% [3] - 品渥食品今日涨跌幅6.61%，换手率20.55% [3] - 妙可蓝多今日涨跌幅3.41%，换手率3.82% [3] - 维维股份今日涨跌幅2.26%，换手率6.69% [3] - 西部牧业今日涨跌幅3.99%，换手率16.84% [3]

行业整体表现 - 2024年A股19家乳制品行业公司总营业收入1848.27亿元，同比减少7.44% [1] - 14家公司营业收入下滑，前一年仅为6家，占比接近74% [1][3] - 归母净利润总额从130.97亿元下滑到95.76亿元，净利润下滑公司达13家 [1] - 行业面临"供给过剩、需求走弱、库存偏高"三大压力 [1] - 乳业指数从2021年1月高点至2024年9月低点跌幅超50%，2024年9月起出现明显上涨 [1] 龙头企业表现 - 伊利股份以1157.8亿元收入占据行业首位，但同比下滑8.24% [1][2] - 光明乳业收入242.78亿元（下滑8.33%）、新乳业106.65亿元（下滑2.93%）、三元股份70.12亿元（下滑10.73%） [1][2] - 光明乳业和三元股份已连续三年收入下滑 [2] - 9家公司营业收入在20亿元以下，占比近一半 [1][2] 收入下滑企业分析 - 收入下滑最严重的五家企业：皇氏集团（-29.21%）、品渥食品（-21.98%）、熊猫乳品（-19.29%）、佳禾食品（-18.68%）、西部牧业（-16.46%） [3][4] - 皇氏集团低温奶和常温奶收入分别下滑15.48%及21.19%，产能利用率仅61% [3] - 品渥食品旗下德亚乳品收入减少24.9% [4] - 熊猫乳品所有产品均下滑，管理层称"2024年消费较弱" [4] 收入增长企业亮点 - 5家收入增长企业：海融科技（+13.89%）、贝因美（+9.7%）、一鸣食品（+4.09%）、天润乳业（+3.33%）、骑士乳业（+3.22%） [5] - 海融科技为喜茶、蜜雪冰城等茶饮品牌定制奶盖专用奶油 [5] - 贝因美奶粉收入增长7.33%，但综合毛利率下降4.12个百分点至42.95% [5] 细分领域表现 - 液体乳领域：四大企业均出现收入下滑 [1][2] - 奶粉领域：贝因美实现增长但毛利率承压 [5] - 烘焙原料领域：海融科技受益于烘焙与现制茶饮赛道增长 [5] - 炼乳/奶油领域：熊猫乳品全线下滑 [4]

植物蛋白饮料行业 - 2024年行业呈现分化趋势，养元饮品净利润增长但营收略降，维维股份利润翻倍，承德露露双增，欢乐家双降 [2] - 传统植物饮料受场景限制明显，面临新兴品类竞争与同质化挑战，但健康属性产品和新型植物奶需求上升 [2] - 国际市场提供新机遇，企业需通过差异化创新满足年轻消费者需求 [2] 调味品行业 - 中国调味品行业从计划经济时代"出口创汇"到改革开放后技术升级，逐步成为全球行业规则制定者 [3] - 海天味业、李锦记、珠江桥牌等企业代表行业，珠江桥牌通过高新技术实现"智造"转型 [3] - 行业从对标国际到定义全球标准，借助文化输出和技术革新重塑格局 [4] 社区超市 - 社区超市成为热门话题，奥乐奇、盒马NB、生鲜传奇等品牌加速扩张 [5] - 行业聚焦中产阶级，强化生鲜标品化、自有品牌建设及全渠道运营 [5] - 核心竞争力在于"品控"与"效率"，需深耕供应链和数字化工具应用 [5] 健康饮品 - 中式养生水市场规模从2018年0.1亿元增至2023年4.5亿元，预计2028年破百亿 [19] - 盒马推出的无花果亚麻籽轻养水月销量增长130%，双叶双瓜水增长70% [6] - 90%消费者重点关注食品配料和健康信息，健康食品逐渐替代传统零食 [6] 方便食品 - 新方便食品市场从"高端突围"转向"平价回归"，2024年平价产品占比近50% [7] - 未来机会在于口味多元化、市场下沉策略调整及品牌心智建设 [7] - 市场走向成熟，"平价化"成趋势，品牌需通过创新与资源精准布局实现突破 [7] 烘焙市场 - 适老化烘焙产品成为市场热点，柔软口感的面包/吐司深受老年人喜爱 [9] - 日本经验显示健康化和适老化是关键方向，如"超熟"面包、减糖减盐产品 [9] - 国内药食同源类烘焙产品潜力巨大，如黄芪养生包 [9] 休闲食品 - 中国休闲食品市场规模预计2025年达9720亿元，炒货坚果类占比最高（17.3%） [10] - 政策支持健康即食食品发展，电商与直播带货成新增长点 [10] - 头部品牌如三只松鼠、良品铺子通过品质化战略提升份额 [10] 软饮料 - 2023年中国软饮料行业CR5为42.6%，人均消费量仍低于发达国家 [11] - 行业正经历健康化升级，无糖茶饮和气泡水成新趋势 [11] - 预计2025年CR5将超45%，建议关注龙头公司 [11] 饮料市场 - 东鹏补水啦销售额猛增261.5%，茶饮料成新增长点，农夫山泉茶饮收入增长32.3% [12] - 包装水市场收缩，农夫山泉和怡宝销售额下滑 [12] - 大瓶装饮料市场持续增长，1L装份额提升8个百分点 [20] 卤味行业 - 2024年卤味行业头部企业业绩下滑，营收和净利润普遍下降 [13] - 市场饱和、竞争加剧及消费者偏好变化影响显著 [13] - 企业正通过优化门店、推出低价产品、加强品牌建设等方式应对 [13] 预制菜 - 预制菜产业在2024年出现阶段性降温，多家头部企业业绩下滑或增速放缓 [14] - B端承压，C端对高端化需求提升，资本热度下降 [14] - 地方特色和高端产品受青睐，新零售成新增长点 [14] 无糖茶饮 - 无糖茶成饮料行业热点，农夫山泉占比超70% [17] - 一线市场趋于饱和，但低线城市渗透率提升带来新增长点 [17] - 消费者偏好真0糖产品，茉莉花茶为主流，小众茶种及复合口味逐渐兴起 [17] 企业动态 - 茉酸奶发布中国现制酸奶行业首个团体标准，启用添加B420菌种的有机牧场酸奶 [22] - 元气森林推出气泡酒"浪"，酒精度9度，主打男性消费者及聚会场景 [23] - 山楂树下推出"山楂草本植物饮"新品，年销售额已突破30亿元 [24] - 均瑶健康一季度益生菌板块收入大涨139%，海外市场增长77.43% [28] - 养元饮品跨界投资半导体、房地产、AI等领域，但主营业务仍高度依赖核桃乳产品 [29] - 鸣鸣很忙已拥有14394家门店，2024年营收393亿元，净利润9亿元 [31] - 正官庄与超极饮联手推出0糖功能饮料"嗷嗷饮"，主打红参精华、牛磺酸等健康成分 [32] - 香飘飘2024年营收32.87亿元，同比下降9%，即饮业务增长8% [33] - 东鹏果之茶3月销售额达7000万元，有望冲击10亿元规模 [34] - 雀巢一季度营收增长2.3%，糖果和咖啡业务表现亮眼 [35] - 元气森林冰茶单月销量破亿，超80%用户偏好减糖产品 [38] - 三只松鼠2024年营收106.22亿元，同比增长49.3%，净利润4.08亿元 [39] - 重庆啤酒Q1营收43.55亿元，加快布局饮料赛道推出橙味汽水 [40]