产品优势 - 功能性遮阳面料较布艺面料功能齐全、使用范围广、可灵活调节光线强度、装配简单、综合成本较低，而布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占用空间大、装配困难、成本高、性价比较低 [2][3] 市场情况 海外市场 - 功能性遮阳产品海外市场成熟，渗透率达70%，需求旺盛，与房地产、基建有关联，已进入大型商超，列为快销品，商用、家用、交通遮阳及户外遮阳普及率和渗透率高 [3] - 未来业绩增长来自空白市场及新产品拓展、原有客户增量及产品更新换代和升级 [3] - 销售规划包括巩固提升原有海外客户资源、针对不同市场研发新品、加大现有产品渗透率、拓展海外交通遮阳领域市场、在海外开设子公司拓展销售渠道 [3] 国内市场 - 预计2025年我国功能性遮阳产品产量达11.1亿平米，市场销售额达500亿元，行业CAGR为17%，包括软卷帘等多种功能性遮阳产品 [3] - 2019年公司生产的功能性遮阳材料市场规模占比2.08%左右 [3] - 2019年国内功能性遮阳产品渗透率为3.1%，预计2025年为4.3%，目前处于导入期，企业生产规模小、集中度低，随着政策支持、消费者认可等因素，渗透率将提升 [3][4] 行业竞争格局 - 我国建筑遮阳行业竞争格局分为三个梯队，第一梯队生产规模大、产品质量好、技术先进、面向中高端市场，有玉马遮阳等公司；第二梯队产品质量和技术水平中等；第三梯队为个体作坊式企业，规模小、质量低、供应低端市场 [4] - 公司涉足行业早，产业链成熟，产品系列丰富，研发能力强，已形成多项技术专利，掌握关键工艺，上市及募投项目达产后，头部效应将更凸显，综合竞争力和自主定价权将加强 [4] 销售模式与优势 - 公司海外销售采用直销模式，客户买断式销售，主要销售给成品加工商，小部分给贸易商，成品加工商制作成品后部分交付消费者，部分销往商超 [4] - 相较于国外同行，公司优势在于产品性价比较高、生产效率高、定制化响应速度快、新品创新研发能力快 [4][5] 募投项目情况 - 高分子复合遮阳材料扩产项目部分厂房主体完工，部分设备安装到位，2021年部分工序投产，预计2022年底完全投产，2023年完全达产，达产后产能增长50%以上 [5] - 募投项目产能2021年预计释放20%-30%，2022年预计释放30%-40%，2023年预计释放40%-50% [5] 产品价格与原材料价格 - 公司Q4产品销售单价上调，国内业务10月完成提价，国际业务12月完成提价，提价幅度3%-5%，传导过程顺畅 [5] - 今年原材料价格大幅上涨且波动明显，目前基本趋于稳定且有下降趋势 [5] 品牌与营销 - 斑马先生产品专注遮阳、调光和智能属性，在设计等方面有特性，公司设立线上斑马先生新营销平台是为满足消费者定制需求，拓展营销渠道，加大品牌宣传及产品推广，暂无向品牌业务延伸发展打算 [5] 未来展望 - 预计明年国外功能性遮阳产品需求持续旺盛，出口市场乐观，外销量将持续增长，国内市场需求也将大幅增长 [6] - 明年募投扩产项目投产将提升产能，技改项目提高生产效率，加速新品成果转化，随着原材料价格稳中趋降及产品价格提升，预计毛利率将保持较高水平 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观和电话采访 [1] - 参与人员来自多家投资机构和基金公司 [1] - 活动时间为2021年12月21 - 23日，包括现场座谈和电话会议 [2] - 活动地点为公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书、总经理助理和证券事务代表 [2] 公司业务与市场情况 销售模式与市场优势 - 海外销售采用直销模式，主要销售给成品加工商，小部分给贸易商，与国外同行相比，产品性价高、定制响应和新品研发能力强 [2] - 绝大部分客户为成品加工商，占比85%左右，贸易商占比15%左右 [5] 毛利水平与产品特点 - 公司成本优势明显，坚持中高端路线，采用差异化自主定价模式，未来扩张有望保持较高毛利 [2] - 可调光面料结构复杂、技术含量高，公司率先批量推向市场，采用撇脂定价法，用料少，毛利率高 [3] 客户与市场需求 - 产品结构丰富、定制属性强，能满足一站式采购和个性化需求，通过大客户考核，合作稳定，客户集中度较高 [3] - 海外市场需求与房地产、基建有一定关联，但外销产品已进入商超，未来业绩增长主要来自新市场和新产品拓展等 [5] 产品对比与市场趋势 - 功能性遮阳面料功能全、使用广、可调光、装配简单、成本低，优于布艺面料 [3] - 国内功能性遮阳面料渗透率和集中度低，处于导入期，未来渗透率将提升 [3][4] 公司创始人与品牌情况 - 创始人孙承志涉足遮阳领域三十年，研发多项技术和设备，获80余项专利，参与多项国家标准起草，获多项荣誉 [4] - 斑马先生是旗下品牌，聚焦遮阳用品与户外空间，定位新青年群体，公司设立线上营销平台拓展渠道 [4] 公司研发与市场规划 研发优势 - 重视技术与业务创新，与高校合作，获80余项授权专利，参与国家标准编写 [5] - 产品种类丰富，推出多种创意新产品，引领市场潮流 [5] 国际市场规划 - 巩固提升原有海外客户资源，拓展空白国家市场 [6] - 针对不同市场研发新品，填补市场空白 [6] - 加大现有产品渗透率，提高市场覆盖率和占有率 [6] - 拓展海外交通遮阳领域市场 [6] - 通过开设海外子公司拓展销售渠道 [6] 政策相关情况 - 公司生产的功能性遮阳材料属战略性新兴产业重点产品，国家多层面鼓励使用，但暂无强制政策，商用消防验收间接强制使用 [6]

市场渗透率 - 2019年国内功能性遮阳产品渗透率为3.1%，预计2025年为4.3%，与国外相比处于较低水平，目前处于导入期，未来渗透率将提升 [1] - 功能性遮阳产品在欧美市场渗透率高达70%，国内民用市场刚刚应用，市场渗透率很低 [2] 行业竞争格局 - 我国建筑遮阳行业竞争企业形成三个梯队，第一梯队有玉马遮阳、西大门等，面向中高端市场；第二梯队产品质量和规模中等；第三梯队为众多作坊式企业，供应低端市场 [2] 公司客户与销售 - 公司绝大部分客户为成品加工商，占比约2/3，小部分为贸易商，占比约1/3 [2] - 公司内外销占比预计维持在1/3和2/3，将采取国内渗透、国外拓展战略 [2] 公司优势与进入体系 - 公司与海外同行相比，优势体现在产品性价比高、生产效率高、定制化响应快、新品研发能力强 [3] - 进入海外大客户供应商体系需按ISO9001质量管理体系考核，通过现场评价、小批试用后扩大供应 [3] 产能释放与扩产计划 - 公司募投项目产能2021年预计释放20%-30%，2022年预计释放30%-40%，2023年预计释放40%-50% [3] - 未来将积极稳妥做好功能性遮阳面料扩产工作 [3] 原料价格影响 - 2021年前三季度因原材料涨价成本增加，10月、11月分别对国内外销售产品提价3%-5%对冲影响 [3] 公司壁垒 - 公司创始人经验丰富、技术领先，产业链成熟，产品系列丰富，研发能力强，有多项技术专利和关键工艺 [3] - 公司客户资源丰富，有开拓市场和获取大客户能力，与知名客户建立战略合作关系，有规模效应，龙头地位稳固 [3][4] 公司计划 - 公司专注功能性遮阳材料经营，致力于研发创新，推进规模扩张，目前无往上下游延伸计划 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300993，证券简称玉马遮阳 [1] - 投资者关系活动包括特定对象调研、现场参观、电话采访等 [1] - 活动时间为 2022 年 2 月 22 - 24 日，地点在公司会议室 [1] 客户与销售模式 - 采用直销模式，成品加工商客户占比约 2/3，贸易商客户占比约 1/3 [1] - 海外销售订单通过展会、客户转介绍、拜访获取，采用直销模式，客户买断式销售 [2] 产品优势与市场前景 - 功能性遮阳面料功能全、使用广、可调节光线、装配简单、成本低，优于布艺面料 [2] - 海外市场成熟，需求与房地产、基建关联性小，增长来自空白市场、新产品拓展和原有客户增量 [2] - 国内市场处于导入期，渗透率和集中度低，未来渗透率将提升 [3] 产品结构与战略 - 三大产品占比各约 1/3，未来扩大可调光和阳光面料占比，压缩遮光面料占比，加大新功能性产品开发 [2] 竞争优势 - 与国外同行相比，产品性价比高、生产效率高、定制响应和新品研发能力强 [2] 品牌与业务发展 - 设立斑马先生线上营销平台，满足消费者定制需求，拓展渠道、宣传品牌，暂无向品牌业务延伸打算 [3] 客户集中度 - 产品结构丰富、定制属性强，能满足一站式采购和个性化需求，通过大客户考核，合作稳定，客户集中度高 [3] 原材料价格影响 - 2021 年前三季度因原材料涨价成本增加，10、11 月国内外产品提价 3% - 5%，对冲部分影响 [3] 政策支持 - 功能性遮阳材料属战略性新兴产业重点产品，国家多层面鼓励使用，商用场合消防验收间接强制使用 [4] 国内市场拓展 - 募投项目在建，销售体系可消化现有产能，渠道拓展放缓，达产后规划在长三角、珠三角设办事处，建展厅推广品牌 [4] 产能情况 - 募投项目 2021 年部分投产，释放产能 20% - 30%；2022 年预计产能 60% - 70%；2023 年完全达产 [5] 未来规划 - 专注功能性遮阳材料经营，无上下游整合计划，加强技改提升原有产线产能，推进规模扩张 [5]

行业前景 - 预计至2025年，我国功能性遮阳产品产量可达11.1亿平米，市场销售额达500亿元，CAGR为17% [2] - 2019年国内功能性遮阳产品渗透率为3.1%，预计2025年为4.3% [3] - 欧美等经济发达国家功能性遮阳产品市场渗透率高达70% [4] 公司优势 - 创始人涉足行业30年，有丰富经验和领先技术优势 [2] - 产业链成熟，产品系列丰富，能满足客户一站式需求 [2] - 研发能力强，实行产品高端化战略，有多项技术专利和关键工艺 [2] - 客户资源丰富，与多家知名客户建立紧密战略合作关系，具备开拓新市场和获取大客户的领先能力 [2][3] - 具有明显规模效应，上市及募投项目达产后，头部效应更凸显，综合竞争力、自主定价权将提升，龙头地位更稳固 [3][5] 产能与市场需求 - 功能性遮阳产品国内市场处于初级阶段，需求将迅速增长，TOP3公司合计市场份额占比少，公司产能饱和、产品供不应求，海外市场在手订单3 - 5个月，有能力消化未来产能 [3] 产品对比 - 布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占用空间大、装配困难、成本高、性价比低；功能性遮阳产品功能齐全、使用范围广、可调节光线强度、装配简单、综合成本低 [4] 内外销情况 - 目前外销产品占比2/3左右，内销产品占比1/3左右，预计一定时期内维持此格局 [4] - 销售采取国内渗透、国外拓展战略，国内完善省会级城市销售布局并延伸至地级市，优先在长三角、珠三角建销售办事处及物流仓库；国外巩固原有国家销售份额，扩大空白国家及地区市场销售开发 [4] 客户相关 - 产品结构丰富、品类齐全、定制属性强，能满足一站式采购和个性化定制需求，有获取大订单能力；通过严格供方考核，与大客户合作稳定、粘性强，大客户比例逐年攀升，客户集中度较高 [4] - 海外大客户按ISO9001质量管理体系供应管理程序选择公司，从多方面严格考核，通过现场评价考核、小批试用认可后扩大供应量 [5] 行业竞争格局 - 行业竞争企业分三个梯队，第一梯队面向中高端市场，毛利率高；第二梯队产品质量、规模、技术中等，毛利率中等；第三梯队为作坊式企业，供应低端市场，以价格竞争为主 [5] - 公司将走创新引领和中高端市场拓展战略，规避低端市场价格竞争 [5] 价格调整 - 2021年前三季度因原材料涨价成本增加，Q4产品销售单价上调，国内业务10月完成提价，国际业务11月完成，提价幅度3% - 5%，传导顺畅，对冲原材料上涨影响 [5] 海运费影响 - 公司外销实行FOB离岸价，海运费涨幅大对公司费用无影响，但对客户费用有影响，客户收货时间延长 [6] 未来规划 - 聚焦主业，致力于功能性遮阳材料研发创新，打造有国际竞争力的供应商 [6] - 加快募投项目建设，早日投产达效 [6] - 加大研发投入，提升新品成果转化率 [6] - 采取国际开拓、国内渗透市场开发战略，提升市场占用率 [6] - 运用资本市场工具，推进企业规模扩张，保持经营效益稳步增长 [6]

行业情况 - 欧洲遮阳行业从业人员超50万人，年销售额超500亿欧元（约合4000亿人民币）[1] - 2019年Hunter Douglas Group营收36.86亿美金（约合250亿人民币），Serge Ferrari营收1.90亿欧元（约合15亿人民币）[1] - 欧美等发达国家功能性遮阳产品市场成熟，占有率达70%以上，消费者使用更换周期3 - 5年[2] - 2019年国内遮阳行业规模193亿元，2025年将达500亿元，CAGR达17%，国内功能性遮阳行业起步晚、集中度分散[2] 公司客户与产品优势 - 公司客户中成品加工商占比约2/3，贸易商占比约1/3 [2] - 功能性遮阳面料较布艺面料功能齐全、使用范围广、可调节光线、装配简单、成本低 [2] 公司产能与订单 - 2021年遮光面料订单维持2 - 3个月，可调光面料4个月，阳光面料4 - 5个月，产品供不应求 [3] - 募投项目产能2021年预计释放20% - 30%，2022年预计释放30% - 40%，2023年预计释放40% - 50% [3] 公司内外销情况 - 公司外销产品占比约2/3，内销产品占比约1/3，预计一定时期内维持此格局 [3] - 未来国内完善省会级城市销售布局，延伸拓展地级市，优先在长三角、珠三角建销售办事处及物流仓库；国外巩固原有国家份额，扩大空白国家及地区市场 [3] 国际市场开拓 - 巩固提升原有海外客户资源，拓展空白国家市场；针对不同市场研发新品；加大现有产品渗透率；拓展海外交通遮阳领域市场 [3] 行业竞争与公司战略 - 行业竞争分三个梯队，公司属第一梯队，未来走创新引领和中高端市场拓展战略，规避低价竞争 [4] 公司计划 - 专注功能性遮阳材料经营，暂无上下游整合计划 [4] - 前期进行股权激励咨询，会充分考虑 [4] 未来预测 - 预计明年国内外功能性遮阳产品需求旺盛，外销量持续增长，国内市场需求大幅增长 [4] - 随着募投扩产和技改，预计明年毛利率保持较高水平 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300993，证券简称玉马遮阳，为山东玉马遮阳科技股份有限公司 [1] - 2022 年 1 月 14 日 13:30 - 16:00 进行现场座谈，地点在公司会议室 [1] - 参与人员有光大证券冯孟乾等多家机构人员，上市公司接待人员有副总经理杨金玉等 [1] 销售模式 - 海外销售采用直销模式，客户买断式销售，主要销给成品加工商，小部分给贸易商，贸易商再销给成品加工商，成品加工商部分交付消费者，部分销给商超，公司接收订单后分析需求、沟通价格交期后签合同交货 [1] 行业情况 国外 - 欧洲遮阳行业从业人员超 50 万，年销售额超 500 亿欧元（约 4000 亿人民币） [1] - 2019 年 Hunter Douglas Group 营收 36.86 亿美金（约 250 亿人民币），Serge Ferrari 营收 1.90 亿欧元（约 15 亿人民币） [1] - 欧洲、美洲、澳大利亚等发达国家和地区功能性遮阳产品市场成熟，占有率达 70% 以上，产品属家居消费品，进入建材家居超市，使用更换周期 3 - 5 年 [2] 国内 - 2019 年国内遮阳行业规模 193 亿元，2025 年将达 500 亿元，CAGR 达 17% [2] - 国内功能性遮阳行业起步晚，渗透率不足 5%，行业集中度分散，TOP3 公司合计市场份额占比少，但未来渗透率和占有率将大幅提升 [2] 产品优点 - 布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占空间大、装配难、成本高、性价比低；功能性遮阳产品功能全、范围广、可调节光线、装配简单、综合成本低 [2] 募投项目 - 募投项目包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，2021 年预计释放产能 20% - 30%，2022 年预计释放 30% - 40%，2023 年预计释放 40% - 50% [2] 价格竞争 - 我国功能性遮阳企业初具规模，有部分优势企业，但行业整体企业规模小、集中度不高，随着相关意识普及和风格导入，行业将快速发展 [2] - 公司涉足早、产业链成熟、研发能力强、产品中高端、有多项专利和关键工艺，上市及募投项目达产后头部效应凸显，综合竞争力提升，龙头地位稳固，自主定价权增强，产品不受低端价格战影响 [2][3] 毛利情况 - 公司成本优势明显，与供应商合作稳定，原材料供应足、价格公允，资金充裕可策略采购，技改投入和工艺改进提高生产效率、降低质量损失，规模扩大摊薄成本 [3] - 坚持走中高端路线，产品新颖、品质优、性价比高、市场认可度高，新产品成果转化率高贡献高毛利 [3] - 采用差异化自主定价模式，结合多种因素确定报价并协商销售价格，创新产品有定价权，未来将保持较高毛利水平 [3] 原材料影响 - 2021 年前三季度因原材料涨价成本费用增加，10 月、11 月分别对国内、国际销售产品提价 3% - 5%，对冲部分影响，目前原材料价格趋于稳定且有下降趋势 [3] 下游延伸计划 - 公司专注功能性遮阳材料经营，致力于面料研发创新，稳妥扩张规模，打造国际竞争力供应商，目前无下游延伸计划 [3] 智能立体仓库优势 - 降低人工成本，采用智能控制技术免去大量人力操作 [4] - 提升效益，提升仓库信息化水平，与物流自动化衔接提升物流效率 [4] - 充分利用空间资源，采用信息化手段和立体货架，提升仓库利用率、仓储量和仓储质 [4] - 降低发错产品概率，使用自动二维码识别 [4] 存货构成 - 公司存货包括产成品、原材料、外购商品、在制品等 [4] 未来规划 - 聚焦主业，加快募投项目建设，早日投产达效 [4] - 加大研发投入，抓好产品研发创新，提升新品成果转化率 [4] - 采取国际开拓、国内渗透市场开发战略，提升产品市场占有率 [4] - 运用资本市场工具，稳妥扩张企业规模，保持经营效益稳步增长 [4] 进入海外大客户供应商体系方式 - 海外大客户按 ISO9001 质量管理体系供应管理程序选择，从多方面严格考核过程控制和质量保证能力，控制价格和交货期，现场评价考核合格进入合格供方目录，小批试用市场反馈认可后扩大供应量 [4] 产品淡旺季 - 受圣诞节、春节假期影响，每年第一季度为行业生产、销售淡季，其余时间需求较均衡，产品淡旺季不明显 [4][5] 股权激励 - 公司前期进行了股权激励方面的咨询，会充分考虑 [5]

产能与市场需求 - 随着募投项目进度加快，公司产能大幅提升，因功能性遮阳产品国内市场处于初级阶段，需求将快速增长，且公司产能饱和、产品供不应求，海外市场在手订单3 - 5个月左右，现有产能不足以满足市场需求，有能力消化未来产能 [1][2] 产品优势与结构 - 功能性遮阳面料较布艺面料功能齐全、使用范围广、可调节光线强度、装配简单、综合成本低，而布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占用空间大、装配困难、成本高 [2] - 目前公司产品结构三大类各占三分之一左右，未来坚持高端市场战略，扩大可调光面料和阳光面料产品占比，压缩遮光面料占比，加大新功能性遮阳产品开发 [2] 海外市场与业绩增长 - 外销产品进入大型商超，属快销品，市场成熟，商用、家用等普及率和渗透率高，产品3 - 5年更换一次，海外市场需求与房地产、基建有一定关联但影响不大 [2] - 未来业绩增长主要来自空白国家新市场及新产品拓展，其次是原有客户增量、产品更新换代和升级 [2] 公司壁垒与竞争力 - 公司创始人涉足行业30年，有丰富经验和领先技术优势，产业链成熟，产品系列丰富，能满足客户一站式需求 [2][3] - 公司研发能力强，实行产品高端化战略，多项产品率先推向市场，形成多项技术专利，掌握关键工艺 [2][3] - 公司客户资源丰富，具备开拓新市场和获取大客户能力，与多家知名客户建立紧密战略合作关系 [2][3] - 功能性遮阳项目建设周期长、投资大、生产工艺复杂，进入较大供应商体系审核严格，公司有明显规模效应，上市及募投项目达产后，头部效应更凸显，综合竞争力和自主定价权将进一步加强 [3] 毛利率与客户集中度 - 公司毛利率较高、增速较快，原因是成本优势明显，与供应商合作稳定，原材料供应充足、价格公允，适时策略采购摊薄原材料价格，技改投入和工艺改进提高生产效率、降低质量损失和生产成本 [3] - 公司产品款式、功能、结构新颖，引领行业潮流，品质优良、性价比高，市场认可度高，新产品成果转化率高贡献高毛利 [3] - 公司采用差异化自主定价模式，结合多种因素确定产品报价并与客户协商，创新产品有一定定价权 [3] - 公司产品结构丰富、品类齐全、定制属性强，能满足客户一站式采购和个性化定制需求，有获取大订单能力 [3][4] - 国外大客户对供应商考核标准严，公司凭借竞争力价格、周到服务、完善质量保证体系和过程控制能力通过考核，合作稳定、粘性强，大客户比例逐年攀升，客户集中度较高 [3][4] 成本影响与应对 - 前期海运费涨幅大、货柜难求，目前已下降，公司外销实行FOB离岸价，费用无影响，但发出商品受国际航运运力影响，客户收货时间延长 [4] - 针对材料涨价，公司进行策略采购、批量储备，通过技改提升生产效率、降低单位制造成本，采取产品提价措施对冲影响 [4] 发展规划 - 公司专注功能性遮阳材料经营，利用研发生产优势，致力于面料研发创新，推进企业规模扩张，打造具有国际竞争力的供应商，目前不考虑向下游延伸至成品领域 [4] - 未来聚焦主业，加快募投项目建设，加大研发投入，提升新品成果转化率，采取国际开拓、国内渗透市场开发战略，运用资本市场工具推进企业规模扩张，保持经营效益稳步增长 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类型为特定对象调研、现场参观和电话采访 [1] - 参与人员众多，涵盖多家证券、基金、投资等机构 [1] - 活动时间为2022年2月16 - 18日，包括现场座谈和线上交流 [2] - 活动地点为公司会议室，接待人员有副总经理、董事会秘书等 [2] 产品相关 - 三大产品占比各约三分之一，阳光和可调光面料毛利率近50%或更高，遮光面料较低，未来将扩大前两者占比，压缩后者占比并开发新功能性产品 [2] - 内外销占比分别约为1/3和2/3，外销市场成熟，渗透率达70%，内销处于导入期，渗透率低 [3] - 2021年初至今产能利用率饱和，遮光面料在手订单2 - 3个月，可调光面料4个月，阳光面料4 - 5个月 [3] 成本与价格 - 2021年前三季度因原材料涨价成本增加，10月国内外产品提价3% - 5%，通过策略采购、技改和提价对冲影响，目前原材料价格趋于稳定 [2] - 受疫情影响海运费用高，公司外销实行FOB离岸价，对自身费用无影响，但影响外销客户费用和收货时间 [3] 市场与客户 - 客户主要为成品加工商，占比约2/3，贸易商占比约1/3 [2][3] - 产品已销售至70多个国家和地区，国际市场规划包括巩固客户、研发新品、提高渗透率、拓展交通遮阳市场和开设海外子公司 [3] - 大客户比例逐年攀升，客户集中度和稳定性高，因产品能满足一站式采购和定制需求，且通过供方考核 [3][4] 竞争优势 - 与海外同行相比，优势在于产品价格低、性价比高，生产效率和定制化响应速度快，新品研发能力强 [4] 仓库建设 - 建设智能立体仓库可降低人工成本、提升效益、充分利用空间资源和降低发错产品概率 [4] 行业格局 - 建筑遮阳行业分三个梯队，公司属第一梯队，未来将走创新和中高端市场战略，规避低价竞争 [4][5] 其他业务 - 设立斑马先生品牌，聚焦遮阳用品与户外空间，定位新青年群体，搭建线上营销平台 [5] - 目前无上下游整合计划，会考虑股权激励计划，关税已回归正常水平 [5] - 设备自动化程度高，未来将引进先进设备向智能化迈进 [5]

行业情况 - 2018年欧洲遮阳行业从业人员超50万，年销售额超500亿欧元（约合4000亿人民币）[1] - 2019年Hunter Douglas Group营收36.86亿美金（约合250亿人民币），Serge Ferrari营收1.90亿欧元（约合15亿人民币）[1] - 欧洲、美洲、澳大利亚等发达国家与地区功能性遮阳产品市场成熟，占有率达70%以上，消费者使用更换周期3 - 5年[1] - 2019年国内遮阳行业规模193亿元，2025年将达500亿元，CAGR达17% [1] - 国内功能性遮阳行业起步晚，渗透率不足5%，行业集中度分散，TOP3公司合计市场份额占比少[1] 产品区别 - 布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占空间大、装配难、成本高、性价比低；功能性遮阳产品功能全、范围广、可调节光线、装配简单、综合成本低[2] 产能情况 - 公司募投项目产能2021年预计释放20% - 30%，2022年预计释放30% - 40%，2023年预计释放40% - 50% [2] 价格竞争 - 我国功能性遮阳企业初具规模，但整体企业规模小、集中度不高，随着行业发展，公司头部效应将凸显，产品不受低端市场价格战影响[2] 毛利情况 - 公司成本优势明显，坚持中高端路线，采用差异化自主定价模式，未来将保持较高毛利水平[2][3] 原材料影响 - 2021年前三季度原材料涨价致成本增加，10月、11月国内外产品提价3% - 5%对冲影响，目前原材料价格趋稳且有下降趋势[3] 发展计划 - 公司专注功能性遮阳材料经营，无往下游延伸计划，未来聚焦主业，加快募投项目建设、加大研发投入、开拓市场、运用资本市场扩张规模[3][4] 竞争优势 - 公司与海外同行相比，产品性价比高、生产效率高、定制化响应快、新品研发能力强[3] 可调光面料 - 可调光面料结构复杂、织造难、技术含量高，调节光线便捷、美观有装饰性，公司率先批量推向市场，定价高、用料少，毛利率高[3]