业绩总结 - 公司2023年营业收入同比略有下降，但经济润增长146.8%[2] - 公司自主品牌收入同比增长10%，占比提高至5.39%[2] - OGM业务收入同比下降5.61%[2] - 公司利润率提升，自主品牌半比和利润率均在提高[2] 未来展望 - 公司在2024年制定了确定的增长目标，并有落实的举措[17] - 公司将继续加大对品牌的投入，为未来收入和利润增长做准备[16] - 今年合作重点是拓展境外客户，预计会有放量过程[19] 新产品和新技术研发 - 公司产品陆续纳入了一些地方的常护检产品目录，专门团队在推进政策对接[18] 市场扩张和并购 - 公司自主品牌在海外市场的出海进展良好，已与韩国和欧洲的客户建立战略合作关系[18] - 公司在韩国和欧洲地区通过当地自民的支销商合作进行自由品牌出海[19] 负面信息 - 无法量化今年放量的具体规模[19]

回购方案 - 2024年3月1日审议通过回购方案，资金3000 - 5000万元，价格不超13元/股，期限不超12个月[1] 回购进展 - 截至2024年4月30日，累计回购3345500股，占总股本1.23%[2] - 最高成交价9.38元/股，最低8.55元/股，成交金额30096672元[2] 后续安排 - 结合市场在期限内继续实施回购，及时披露信息[4]

报告公司投资评级 - 可靠股份的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现扭亏，2024Q1归母净利润显著增长，供应链降本成效显著。预计伴随自主品牌持续推广和渠道端精耕细作，费率有望逐步摊薄[1] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 可靠股份是一家集科研、制造、贸易于一体的高新科技型企业，专注于生产成人、婴儿、宠物卫生护理用品[2] 财务数据 - 2023年公司营收10.81亿元，同比下降8.83%，归母净利润0.20亿元，同比增长146.80%。2024Q1营收2.83亿元，同比下降11.24%，归母净利润0.18亿元，同比增长65.19%[1] - 2023年公司毛利率提升4.55个百分点至17.65%，净利率1.64%，实现扭亏。2024Q1毛利率同比提升3.80个百分点[1] 投资要点 - 公司自主品牌推广过程中需持续投入费用，盈利有待逐步释放。下调2024-2025年EPS预测至0.19/0.21元，新增2026年EPS预测为0.25元，下调目标价至12.58元，维持“增持”评级[1] - 公司积极推进供应链降本，毛利率优化显著。2023年基于原材料行情趋势适时锁价锁量，毛利率提升4.55个百分点至17.65%，净利率1.64%[1] - 公司多渠道发力银发经济，品牌出海增量可期。自主品牌影响力较强，预计线上将在原有电商布局基础上积极拓展垂直平台，线下持续开拓新零售、医养及各大机构通渠道。公司积极推进国际化进程，已与欧洲、韩国等多个国家地区和国际知名跨境电商平台达成战略合作，2023年公司境外业务毛利率提升7.52个百分点[1] 估值分析 - 预计公司2024年BPS为5.03，选取百亚股份、豪悦护理和依依股份作为可比公司，可比公司2024年平均PB约为3.2倍，考虑公司盈利能力逐步修复，自主品牌成长过程中需要投入推广费用，因此给予公司2024年2.5倍PB，对应下调目标价至12.58元，维持“增持”评级[3] 可比公司估值 - 表1显示了百亚股份、豪悦护理和依依股份的BPS和PB估值，2024年平均PB约为3.16倍[4]

业绩总结 - 2023年度公司营业收入为108,148.44万元[6] - 2023年成人失禁、婴儿护理、宠物卫生用品业务营收为104,382.17万元，占比96.52%[6] - 本期营业总收入为10.81亿元，上年同期为11.86亿元，同比下降8.83%[24] - 本期净利润为1776.19万元，上年同期净亏损5624.73万元[24] 财务数据 - 截至2023年12月31日，公司应收账款账面余额为20,514.16万元[8] - 期末流动资产合计为1,204,728,709.87元，上年年末为1,158,529,331.22元[17] - 期末负债合计为542,404,899.28元，上年年末为516,877,589.79元[17] - 期末货币资金为863,061,836.17元，上年年末为689,463,491.78元[17] 子公司情况 - 公司纳入8家子公司合并财务报表范围，对杭州可艾公司持股80%[191][192] - 杭州可艾公司本期净利润为 -10,627,811.56元，上年同期为 -63,195,111.86元[194] - 公司对广西杭港公司持股33%，采用权益法核算[194] 政府补助 - 本期新增与资产相关政府补助1082.5万美元，计入递延收益1082.5万美元[196] - 本期新增与收益相关政府补助482.388101万美元，计入其他收益482.388101万美元[196] - 本期新增政府补助合计1564.888101万美元[196] 风险管理 - 公司风险管理目标是平衡风险和收益，使股东和其他权益投资者利益最大化[197] - 公司日常面临信用、流动性及市场风险[197] - 公司以单项或组合金融工具为基础评估信用风险是否显著增加[199]

独立董事评估 - 公司对2023年度独立董事寿泓、杜健、朱茶芬独立性情况进行评估[1] - 2023年度在任独立董事能胜任职责，无额外职务[1] - 2023年度在任独立董事无利害关系，符合任职要求[1]

保荐机构工作情况 - 每月查询公司募集资金专户1次[3] - 现场检查公司1次[3] - 发表独立意见8次[3] - 向本所报告0次[3] - 2023年12月22日对上市公司培训1次[4] 监管检查与人员变动 - 浙江证监局查出公司2021 - 2022年资金管理问题[5] - 2023年10月30日庞燎源接替唐伟负责督导[7] - 2023年10月30日公司收到浙江证监局警示函[7]

会议召开情况 - 2023年召开5次董事会、1次股东大会[3] - 2023年召开1次薪酬与考核委员会会议[5] - 2023年召开1次董事会战略委员会会议[5] - 2023年4月27日召开第四届董事会第二十一次会议等[10] - 2023年5月18日召开2022年年度股东大会[10] - 2024年1月19日召开临时股东大会选举第五届董事会成员[13] 人员与机构相关 - 续聘天健会计师事务所为2023年度审计机构[10] - 2023年度董事会聘任高级管理人员任职资格合规[11] - 2023年度调整独立董事薪酬符合要求[11] - 独立董事杜健出席相关会议情况[4] - 独立董事在第四届董事会任期届满后不再任职[13] 其他情况 - 报告期内无提议召开董事会等情况[11] - 报告期内无提议更换会计师事务所情况[12] - 报告期内无独立聘请中介机构情况[12] - 报告期内公司及相关方无变更或豁免承诺情况[12] - 报告期内公司未发生收购或被收购事项[12]

投资与资金运用 - 2024年第一季度产业基金以基金资金对外再投资，首期出资5000万元[9] - 公司及子公司拟使用不超过5亿元闲置自有资金进行现金管理，期限12个月[20] 关联交易 - 截止2024年4月25日，与健合香港日常关联交易金额为339万元，2023年度经审计净资产为13.73亿元，披露标准关联交易金额为686万元[9][28] - 2024年度与关联方日常关联交易总金额预计不超过15,668万元[24] 利润分配 - 以268,514,500股为基数进行2023年度利润分配，每10股派发现金红利0.75元，合计派20,138,587.50元[13] 会议与议案 - 第五届董事会第三次会议于2024年4月26日召开，应出席7人，实际出席7人[2] - 《关于<2023年度总经理工作报告>的议案》同意7票，反对0票，弃权0票[3] - 《关于<2024年第一季度报告>的议案》同意6票，反对1票（董事鲍佳），弃权0票[7] - 《关于<2023年度董事会工作报告>的议案》同意7票，反对0票，弃权0票，需提交2023年度股东大会审议[5] - 《关于<2023年年度报告及其摘要>的议案》同意7票，反对0票，弃权0票，需提交2023年度股东大会审议[6] - 《关于<2023年度财务决算报告>的议案》同意7票，反对0票，弃权0票，需提交2023年度股东大会审议[12] - 《关于2023年度利润分配预案的议案》同意6票，反对1票（董事鲍佳），弃权0票，需提交2023年度股东大会审议[13] - 《关于<2023年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》获通过[18] - 《关于计提2023年度信用减值准备和资产减值准备的议案》获通过[21] - 《关于将部分募集资金永久补充流动资金、部分募投项目延期的议案》获通过[23] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》获通过，董事鲍佳反对[32] - 审议通过《关于修订<信息披露管理制度>的议案》，同意7票，反对0票，弃权0票[35] - 审议通过《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》，同意7票，反对0票，弃权0票，需提交2023年度股东大会审议[36] - 审议通过《关于召开2023年度股东大会通知的议案》，同意于2024年5月24日下午14:00召开，同意7票，反对0票，弃权0票[37] 其他事项 - 拟续聘天健会计师事务所为2024年度审计机构，费用待确定[17] - 公司及子公司2024年度拟向银行等金融机构申请不超过20亿元综合授信额度，有效期12个月[29] - 董事会同意在未聘任新财务总监期间，由财务副总监王其代行职责[31] - 公司根据规定修订《关联交易管理制度》[34]

业绩总结 - 2023年度归属股东净利润20,184,911.13元，母公司净利润40,204,698.77元[1] - 按母公司净利润10%提取法定盈余公积金4,020,469.88元[1] 利润分配 - 合并报表可分配利润300,436,832.47元，母公司368,378,908.28元[1] - 用于分配总股本268,514,500股，每10股派0.75元，共派20,138,587.50元[2] 审议情况 - 董事会、监事会通过预案，待2023年度股东大会审议[4][5]

业绩总结 - 2023年度计提信用和资产减值准备共20,560,932.24元[1][2][3] - 信用减值损失 -2,558,065.08元，资产减值损失23,118,997.32元[2] - 减值使公司净利润和所有者权益减少17,029,185.05元[12][13] 数据详情 - 应收票据期末余额139,000.00元[5] - 应收账款期末余额11,859,328.71元[6] - 其他应收款期末余额9,352,608.04元[7] - 存货期末余额6,286,451.16元[10] - 2023年固定资产减值9,536,854.82元[10] - 2023年在建工程减值3,874,155.10元[11]