这种双线思维使其在2019-2021年行业普遍重仓医疗服务时保持独立判断，并在2022年市场回调中有效控制回撤。具体而言，明线策略重点布局具有"星辰 大海"特质的产业方向，如创新药、基因编辑等前沿领域。 来源|财富独角兽 2025年以来，A股市场整体呈现震荡上行态势。在此背景下，医药生物主题基金的表现尤为亮眼，成为全市场中最耀眼的板块之一。上半年数据显示，在 股票型基金涨幅前十榜单中，医药生物主题基金占据了绝大多数席位。 笔者发现，金笑非作为鹏华基金自主培养的中生代基金经理代表，其管理的鹏华医药科技股票与鹏华创新升级混合等产品业绩表现尤为亮眼。他独创 的"明暗双线共振"框架，也正是在这一框架的指引下，金笑非成功规避了机构过度拥挤的板块。不过，这种强势表现并非偶然，而是多重因素共同作用的 结果。 01 文|天峰 曾低位买入百济神州 宝盈金笑非最佳任期回报239.59% 据天天基金网显示，金笑非于2012年7月加盟鹏华基金管理有限公司,从事行业研究工作,历任研究部基金经理助理/高级研究员,现任权益投资二部副总经理/ 基金经理。截至目前金笑非累计任职时间9年又174天，现任基金资产总规模53.75亿元，在管基金最佳 ...

智通财经编辑 | 崔宇 智通财经连续第九年推出超级CEO系列榜单。除「年度超级CEO」主榜单外，今年的系列子榜单包括「年度金融行业CEO」、「年度新能源行业CEO」、 「年度汽车行业CEO」、「年度医疗健康行业CEO」、「年度科技行业CEO」、「年度女性CEO」、「年度跨国公司中国区CEO」等，映射中国经济增长的 多元动能。该系列榜单关注各行业中带领企业稳步向强，不断取得财务成长，为长短期股东带来回报，并兼顾个人声誉的优秀管理者。 国家统计局数据显示，2025年上半年，规模以上医药制造业实现营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%；实现利润总额1,766.9亿元，同比下降2.8%。医药工 业营收与利润均下滑，行业整体承压态势持续，细分行业分化加深，行业性调整大势所趋。 整体上看，中国医药健康产业发展呈现以下特点。 政策红利持续显现，创新方向开花结果。2025年以来，国家及地方层面密集出台了一系列支持创新医药高质量发展的政策，覆盖了从研发、审评、上市到支 付和应用的完整链条。6月30日，国家医保局和国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，为创新药发展注入新活力。9月12日，国家 药监局发 ...

市场整体表现 - 12月10日，个护用品板块整体微涨0.04%，表现略强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，在统计的10只股票中，6只上涨，4只下跌，领涨股为登康口腔（上涨2.47%），领跌股为延江股份（下跌4.30%）[1][2] 个股价格与交易表现 - 登康口腔收盘价37.30元，上涨2.47%，成交量2.26万手，成交额8411.87万元，为板块涨幅最大个股[1] - 润本股份收盘价24.37元，上涨0.99%，成交量1.84万手，成交额4477.58万元[1] - 中顺洁柔收盘价8.04元，上涨0.63%，成交量7.04万手，为统计个股中成交量最高，成交额5635.10万元[1] - 延江股份收盘价11.36元，下跌4.30%，跌幅为板块最大，成交量14.86万手，成交额1.71亿元[2] - 两面针收盘价6.13元，下跌2.54%，成交量16.06万手，为统计个股中成交量最高[2] 板块资金流向 - 当日个护用品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为2680.77万元[2] - 游资资金净流入1185.26万元，散户资金净流入1495.51万元，显示市场内部资金存在分歧[2] - 登康口腔获得主力资金净流入3386.00万元，主力净流入占比为3.61%，是资金关注度最高的个股[3] - 稳健医疗虽然股价上涨0.55%，但主力资金净流出384.76万元，不过获得了951.74万元的游资净流入，游资净占比达10.49%[1][3] - 洁雅股份、豪悦护理、百亚股份、倍加洁等个股主力资金净流出占成交额比例较高，分别达-7.28%、-7.14%、-5.89%和-9.32%[3]

一家中国老牌工厂的价值突围。 支撑如此突破性策略的，是这家中国工厂死磕产品价值、建立柔性生产供应链，并借力亚马逊全球用 户的完整覆盖建立合规机制、加速全球化，最终实现了第一年交易额突破数百万美元、跻身欧美细分 品类 TOP25 的亮眼成绩。 还有很多像可靠一样的中国工厂，正在亚马逊各个赛道实现突围，它们的胜利折射出中国制造业的出 海，正在从世界工厂向世界品牌大步跃迁。 文 丨 Leo 过去十年，中国工厂的出海叙事常被定义为 "产能过剩"：依靠极限的成本控制和大规模制造能力，在 国际市场通过价格优势取得一席之地，却往往被贴上 "平替" 和 "低价" 的标签。近年来，随着中国制 造业出海步入深水区，竞争的焦点正在发生转移，从单纯的成本效率，进阶至品牌价值与用户信任。 宏观数据也印证了这种模式变化。2024 年，中国跨境电商出口额达 2.15 万亿元，连续 9 年增长； 2025 年以来，中国卖家在亚马逊欧美市场的销售额增长超过 15%，在新兴市场增长超过 30%。 驱动这一增长的新势力，是那些沉淀了 10 年以上的中国工厂——凭借完备供应链、生产柔性与产品 理解力，它们正在实现 "第一年起量、第三年规模化" 的快 ...

公司治理与董事异议 - 可靠股份董事鲍佳对《2025年第三季度报告》提出反对意见，公司认为其部分意见不符合审慎性、相关性原则，并在后续公告中应其要求补充披露 [1] - 董事鲍佳的反对意见涉及关联交易审批、实控人涉嫌代持供应商股份、隐瞒投资项目破产情况、管理费用异常变动及实控人私人诉讼案件等多个方面 [1][2] - 公司依据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》指出，董事发表意见应遵循审慎原则，且异议理由需明确、具体并与定期报告内容相关 [3] 对董事异议事项的回应 - 关于关联交易，公司表示相关审批事项发生在2025年上半年且已完成整改，与三季报的真实、准确、完整无关 [1] - 关于实控人代持供应商股份的质疑，公司审计委员会在中介机构支持下已完成核查，报告表明不存在代持及利益输送情形 [1] - 关于隐瞒投资项目破产，公司解释在编制2025年半年报时未获知海正苏立康拟申请破产重整的可靠信息，该信息于编制三季报时首次得知并已及时处理，且此异议仅针对半年报 [2] - 关于管理费用异常，公司表示2025年1-9月律师费为23.31万元，远未达董事会审议的重大交易范畴，相关合同查看不属于董事会职权范围 [2] - 关于实控人私人诉讼案件，公司认为与三季报数据的真实、准确、完整无关 [2] 公司经营与财务表现 - 可靠股份主营业务为一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括成人失禁用品、婴儿护理用品、女性卫生用品和宠物卫生用品 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.29亿元，同比增长5.12%；归属于上市公司股东的净利润为2798.44万元，同比增长26.79% [3]

公司董事会决议与董事反对意见披露 - 公司董事会决议公告补充披露了董事鲍佳对公司《2025年第三季度报告》的部分反对意见 [1] - 公司认为鲍佳的反对意见不符合审慎性、相关性原则，此前未予披露，现应其要求进行补充披露 [1] 对关联交易事项反对意见的回应 - 董事鲍佳的反对意见涉及此前关联交易审批事项 [1] - 公司因关联交易审批事项被监管警示，但该事项发生在上半年且已完成整改，与三季报的真实、准确、完整不相关 [1] 对实控人涉嫌代持股份质疑的回应 - 针对董事鲍佳对公司实控人涉嫌代持供应商股份的质疑，公司审计委员会在中介机构支持下已完成核查 [1] - 核查报告表明，不存在实控人代持供应商股权的情形，也不存在向实控人进行利益输送的情形 [1] 对隐瞒投资项目破产情况质疑的回应 - 公司解释称不存在“隐瞒”投资项目破产情况 [2] - 在2025年半年度报告日前，公开信息及基金管理人均未披露海正苏立康拟申请破产重整，该信息不属于编制半年报时能取得的可靠信息 [2] - 公司在三季度财务报告中进行了相关处理，且该反对意见针对半年报，与三季报无关 [2] 对管理费用异常变动质疑的回应 - 公司已就管理费用的数字、分类及同比变动在董事会召开前向董事鲍佳予以说明 [2] - 鲍佳提到的2025年1-9月律师费为23.31万元，远未达到需董事会审议的重大交易范畴 [2] - 其要求查看的律师合同不属于董事会职权范围，与董事会审议的三季报无关 [2] 对实控人涉诉案件质疑的回应 - 公司表示实控人所涉民事诉讼案件为私人案件，与三季报数据的真实、准确、完整无关 [2] 公司主营业务与最新财务表现 - 公司主要从事一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括成人失禁用品、婴儿护理用品、女性卫生用品和宠物卫生用品 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.29亿元，同比增长5.12% [3] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2798.44万元，同比增长26.79% [3]

公司治理与股东内斗 - 公司第二大股东兼董事鲍佳对2025年第三季度报告投出反对票 这是其连续反对的第7份定期报告 其与实控人兼董事长金利伟（前夫）的离婚纠纷已升级为公司治理权之争 [2][17] - 鲍佳指控公司在董事会公告中恶意篡改其反对意见 其提出的7条具体反对意见被删除5条 剩余2条亦被调整弱化 公司投资者关系部门回应称所有决策及信披均严格遵循相关规定 [2][3][15] - 鲍佳作为持股29.13%的第二大股东 自2024年4月起已对多项议案密集投反对或弃权票 其业务管理权限在离婚后被单方面剥夺 导致董事会成为双方角力主战场 [16][17][18] 财务与经营表现 - 公司2025年第三季度实现营收2.8亿元 同比增长4.59% 但归属于上市公司股东的净利润为-29.42万元 扣非后净利润为-162.77万元 [5] - 公司2025年前三季度营收同比增长5.12% 净利润同比增长26.79% 呈现复苏态势 但2024年归母净利润仅为上市前一年（2020年）水平的约15% [21] - 由董事长金利伟主导的代售杜迪品牌婴儿纸尿裤业务持续亏损 2024年亏损1407万元 2025年1-6月亏损310.16万元 2025年7-9月亏损198.68万元 2025年1-9月总计亏损508.84万元 [5][14] 具体指控与争议事项 - **关联交易违规**：公司因与关联方广西杭港的关联交易信披违规 于2025年8月26日收到浙江证监局警示函 相关高管被监管谈话 该交易2025年度成交金额达2112.24万元 占最近一期经审计净资产绝对值的1.54% 已达到审议及信披标准但未及时履行 [8][19] - **实控人涉嫌利益输送**：指控公司实控人金利伟涉嫌代持供应商浙江富临科技股份 或涉及重大利益输送 审计委员会已于2025年9月9日启动调查 [6][9] - **投资项目隐瞒破产**：指控公司隐瞒投资项目“浙江海正苏立康生物科技有限公司”的破产情况 该公司已于2025年8月全面停产 8月31日遣散全部员工 并于8月20日公告破产申请 但公司半年报未做相应调整 [10][11] - **费用异常与信披问题**：质疑管理费用特别是律师咨询费用变动异常且真实性存疑 公司以合同金额不够重大等理由拒绝提供相关合同供董事审阅 [12] - **重大现金收购案**：公司于2025年10月30日公告 拟以现金不高于6.5亿元收购上海汉合纸业不低于60%股权 董事鲍佳称其作为第二大股东和董事在公告前毫不知情 并质疑该收购背离公司“银发经济”主战略 [20] 公司股权与治理结构 - 截至2025年三季度报告期末 公司实控人金利伟持股比例为30.13% 为第一大股东 鲍佳持股29.13% 为第二大股东 [16] - 鲍佳指出 董事会7名成员中有5位由金利伟提名或与其关系密切 导致董事会制衡机制失效 上市后公司高管更换频繁 [21]

内幕信息范围 - 公司一年内购买、出售重大资产超资产总额30%或营业用主要资产抵押等一次超该资产30%属内幕信息范围[5] - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人持股或控制情况变化属内幕信息范围[5] - 公司新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息范围[5] - 公司放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息范围[5] - 公司发生超上年末净资产10%的重大损失属内幕信息范围[5] 管理机构与职责 - 董事会是内幕信息登记管理机构，核查知情人信息真实性等[9] - 董事会秘书负责办理内幕信息知情人备案工作[9] 自查与报备 - 公司在年报等公告后五个交易日内自查知情人买卖证券情况[11] - 发现内幕交易等情况，公司应核实追责并在二个工作日内报送相关部门[12] - 内幕信息首次依法公开披露后五个交易日内向深交所报送信息披露文件时报备内幕信息知情人档案[13] - 披露重大事项前公司股票及其衍生品种交易异常波动，应向深交所报备内幕信息知情人档案[14] - 披露重大事项后相关事项发生重大变化，应及时向深交所补充报送内幕信息知情人档案[14] - 内幕信息知情人自获悉内幕信息起五个交易日内向董事会办公室备案[20] - 公司发生重大资产重组等十类事项，应按规定向证券交易所报送内幕信息知情人档案[15][16] 档案保存与披露 - 内幕信息知情人档案自记录起至少保存十年[16] - 在年度报告“董事会报告”部分披露内幕信息知情人管理制度执行等情况[16] 制度执行 - 制度与规定相悖按相关法律法规和规定执行[18] - 制度与日后法规或修改后公司章程抵触，按规定执行并修订报董事会审议[19]

杭州可靠护理用品股份有限公司 累积投票制实施细则 （2025 年 12 月） 第一条 为了进一步完善公司法人治理结构，保证杭州可靠护理用品股份有 限公司（以下简称"公司"）所有股东充分行使权利，根据《中华人民共和国公 司法》(以下简称"《公司法》")、中国证监会《上市公司治理准则》、《杭州 可靠护理用品股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规 定，特制定本实施细则。 杭州可靠护理用品股份有限公司累积投票制实施细则 第二条 本实施细则所指的累积投票制，是指股东会在选举两名以上（含两 名）董事时采用的一种投票方式。即公司选举董事时，每位股东所持有的每一股 份都拥有与应选董事总人数相等的投票权，股东既可以用所有的投票权集中选举 一人，也可以分散选举数人，最后按得票多少依次决定董事人选。 第三条 本实施细则所称"董事"包括独立董事和非独立董事。由职工代表 担任的董事由公司职工民主选举产生或更换，不适用于本实施细则的相关规定。 第四条 股东会选举产生的董事人数及结构应符合《公司章程》的规定。 第五条 股东会对董事候选人进行表决前，大会主持人应明确告知与会股东 对候选董事实行累积投票方式，股东会工作人员 ...

杭州可靠护理用品股份有限公司投资者关系管理制度 杭州可靠护理用品股份有限公司 投资者关系管理制度 （2025 年 12 月） 第一章 总则 第一条 为进一步完善杭州可靠护理用品股份有限公司（以下简称"公司"）治 理结构，规范公司投资者关系工作，加强公司与投资者和潜在投资者（以下统称"投 资者"）之间的沟通，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司和投资者之间长 期、稳定的良好关系，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）《上市公司投资者关系管理工作指引》《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号--创业 板上市公司规范运作》等法律、法规、规章、规范性文件及《公司章程》的规定， 结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动交流 和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的 了解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回报投资者、 保护投资者目的的相关活动。 第 ...