激励计划授予情况 - 2022年6月22日向197人授予248.3261万股第二类限制性股票[6] - 2022年9月23日向18人授予10.00万股限制性股票[7] 激励计划调整情况 - 2024年9月23日作废451,784股已授未归属限制性股票[3][10] - 2023年9月25日通过首次及预留部分第一个归属期归属条件成就议案[7][8] - 2024年9月23日通过首次及预留部分第二个归属期归属条件成就议案[8][9] 其他说明 - 本次作废无需股东大会审议，不影响财务等[11][12] - 调整、归属和作废已获必要批准授权，符合规定[14]

激励计划基本情况 - 本激励计划拟授予限制性股票数量为258.3261万股，占草案公布日公司股本总额的2.39%[5] - 首次授予限制性股票248.3261万股，占草案公布日公司股本总额的2.30%，占本激励计划拟授予总数的96.13%[5] - 预留授予限制性股票10.00万股，占草案公布日公司股本总额的0.09%，占本激励计划拟授予总数的3.87%[5] - 本激励计划有效期最长不超过60个月[10] - 首次授予的限制性股票分三个归属期，归属比例分别为30%、30%、40%[11] - 若预留部分于2022年9月30日（含）前授予完成，归属比例分别为30%、30%、40%；之后授予完成，归属比例分别为50%、50%[12] - 激励计划首次授予及预留部分限制性股票授予价格为每股30元[16] 业绩考核目标 - 2022 - 2024年公司层面业绩考核目标：以2021年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于45.78%，2023年不低于94.37%，2024年不低于142.97%[17] 激励对象考核 - 激励对象个人考核结果S≥90，归属系数100%；85≤S<90，归属系数70%；S＜85，归属系数0%[19] 授予情况 - 2022年6月22日，公司向197名激励对象首次授予248.3261万股第二类限制性股票[23] - 2022年9月23日，公司向18名激励对象预留授予10.00万股限制性股票[23] 价格调整 - 2023年公司以108,166,667股为基数，每10股派发现金红利8元，限制性股票首次及预留部分授予价格由30元/股调整为29.2元/股[26] - 2024年因2023年度权益分派，限制性股票首次及预留部分授予价格由29.2元/股调整为28.9元/股[29] 归属情况 - 本次第二类限制性股票拟归属数量310,037股，占当前公司总股本的0.28%[4] - 归属股票授予价格为28.90元/股（调整后）[4] - 符合本次第二类限制性股票归属条件的激励对象共150人[4] - 首次授予限制性股票第二个归属期为2024年6月24日起，归属比例30%[31] - 预留授予限制性股票第二个归属期为2024年9月23日起，归属比例30%[31] 作废情况 - 21名激励对象离职、4名激励对象放弃获授股票，70,486股限制性股票作废，第一个归属期激励对象由211人调为186人，可归属753,821股[27] - 1名激励对象放弃股票，1,950股限制性股票作废，第一个归属期激励对象由186人调为185人，可归属753,236股[28] - 41名激励对象离职、不满足考核或放弃股票，451,784股限制性股票作废，第二个归属期激励对象由186人调为150人，可归属310,037股[29] - 4名首次授予激励对象离职，12名不满足个人绩效要求，20名首次和1名预留授予对象放弃第二期全部股票，3名首次和2名预留授予对象放弃部分股票，1名首次授予对象放弃全部股票，共45.18万股作废[33][34] 业绩情况 - 2023年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.03亿元，较2021年的1.07亿元增长184.36%[33] 其他 - 公司董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持本公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[14] - 参与激励计划的董高和持股5%以上股东在董事会决议日前6个月内无买卖公司股票情况[42] - 本次可归属限制性股票共计310,037股[43] - 总股本将由108,919,903股增加至109,229,940股[43] - 本次限制性股票归属不会对公司财务和经营成果产生重大影响[44] - 本次归属对公司股权结构不会产生重大影响[44] - 本次归属完成后公司股权分布仍具备上市条件[44] - 本次调整、归属和作废已取得现阶段必要批准和授权[45] - 本次可归属的激励对象均符合归属条件[47] - 本次归属事项已取得必要批准和授权，不存在损害公司及全体股东利益的情形[47]

会议情况 - 公司第三届监事会第十九次会议于2024年9月23日召开，3名监事全出席[2] 激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由29.20元/股调为28.90元/股[2] 股票处理 - 作废部分已授予尚未归属的限制性股票[5] 股票归属 - 2022年限制性股票激励计划首次及预留部分第二个归属期归属条件成就[5] - 为150名激励对象办理310,037股限制性股票归属事宜[5]

限制性股票授予 - 2022年6月22日向197名对象首次授予248.3261万股第二类限制性股票[5] - 2022年9月23日向18名对象预留授予10.00万股限制性股票[6] - 限制性股票授予价格由29.20元/股调整为28.90元/股[2] 权益分派 - 2023年年度以108,142,603股为基数，每10股派现3.00元，共派32,442,780.90元[9] - 2024年5月31日股权登记，6月3日除权除息[9] 合规说明 - 本次调整符合相关规定，不影响财务和经营成果[13] - 监事会同意价格调整，认为不损害股东利益[14]

激励计划授予 - 2022年6月22日以30元/股向197名激励对象授予248.3261万股第二类限制性股票[8] - 2022年9月23日向18名激励对象授予预留限制性股票10.00万股[8] 激励计划审议 - 2022年6月6日相关会议审议通过激励计划相关议案[5][6] - 2022年6月22日股东大会审议通过激励计划相关议案[7] - 2023年9月25日会议审议通过调整授予价格等议案[9] - 2024年9月23日会议审议通过第二个归属期相关议案[10] 利润分配与价格调整 - 2022年年度利润分配后限制性股票授予价调至29.2元/股[12] - 2023年年度利润分配共派发32,442,780.9元[13] - 本次调整后授予价为28.9元/股[15] 归属期信息 - 激励计划第二个归属期权益数量占授予权益总量比例为30%[16] - 首次授予部分第二个归属期为2024年6月22日至2025年6月23日[16] - 预留授予部分第二个归属期为2024年9月23日至2025年9月22日[16] 人员情况与股票作废 - 4名首次授予激励对象离职，12名不满足考核要求，20名放弃第二期全部股票[18] - 1名预留授予激励对象放弃第二期全部股票，3名首次和2名预留放弃部分股票[20] - 1名首次授予对象第一个归属期放弃全部股票[20] - 451,784股已授予但未归属的限制性股票作废[20] 业绩情况 - 2023年扣非净利润303,476,588.13元，较2021年增长184.36%[18] - 以2021年为基数，2022 - 2024年净利润增长率要求分别不低于45.78%、94.37%、142.97%[20] 可归属情况 - 150名激励对象考核结果在"S≥90"区间，归属比例100%[20] - 首次授予核心技术/业务人员第二个归属期可归属291,257股，占比26.95%[21] - 预留授予核心技术/业务人员第二个归属期可归属18,780股，占比22.90%[23]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 整体业绩稳定,新签订单保持稳健增长 [3] - 创新药转化提速,整体毛利率有望维持在相对高位 [3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入12.03/15.14/18.72亿元,归母净利润3.15/4.06/5.19亿元 [4] 报告内容总结 业绩情况 - 2024H1实现营收5.25亿元(+23.88%),归母净利润1.34亿元(+12.35%),扣非归母净利润1.23亿元(+3.13%) [3] - Q2营收3.09亿元(+17.65%),归母净利润0.84亿元(+0.00%),扣非归母净利润0.74亿元(-12.28%) [3] - 临床前药学服务/CDMO及权益分成收入相对承压,临床服务及自主研发成果转化保持较快增长 [3] - 上半年新签订单7.11亿元,同比增长13.38% [3] 毛利率情况 - 上半年整体毛利率为68.75%,同比提升2.19pct [3] - 临床前药学研究/临床服务/自主研发技术成果转化毛利率分别为57.78%/37.38%/87.28% [3] - 自主研发成果转化毛利率提升明显 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入12.03/15.14/18.72亿元,归母净利润3.15/4.06/5.19亿元 [4] - 对应PE分别为24.91/19.32/15.10倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [8] 报告核心观点 - 2024上半年公司业绩增长稳健,但二季度增速有所放缓,主要系公司加大研发投入及传统仿制药CRO竞争加剧所致 [11] - 公司自主研发技术成果转化业务占比持续提升,收入占比达55.2% [21] - 公司新签订单保持增长,并在二类改良型新药技术转化方面取得突破 [30] 财务数据分析 - 2024上半年公司营收5.25亿元(+23.88%),归母净利润1.34亿元(+12.35%) [11] - 公司毛利率有所提升,费用率有所上升,四费率合计41.10%(+7.05pp),归母净利率25.56%(-2.62pp) [26][28] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持增长,但增速有所放缓 [33] 估值分析 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为13x、10x、8x [33] - 与同行业可比公司相比,公司估值处于中等水平 [34][36]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入5.25亿元,同比增长23.88%;归母净利润1.34亿元,同比增长12.35%;扣非归母净利润1.23亿元,同比增长3.13% [7] - 利润主要受到折旧摊销增加、研发投入增加、权益分成收入减少的影响 [8] - 自主研发技术成果转化持续高增,受托研发服务有所波动 [9] - CDMO加强对外服务,药学+临床+定制研发生产一体化服务持续推进 [10] 分业务总结 自主研发技术成果转化 - 2024H1实现收入2.90亿元,同比增长52.4% [9] - 截至24H1末,公司已经立项尚未转化的自主研发项目近300项,完成小试阶段196项,完成中试放大阶段40项,在验证生产阶段30项 [9] - 报告期内研发成果技术转化36个,适应症涵盖呼吸、消化、感染、肿瘤、精神神经、心血管等多类疾病领域 [9] 受托研发服务 - 临床前药学研究实现收入1.13亿元,同比下降9.1% [9] - 临床服务板块实现收入9259万元,同比增长32.2% [9] - 子公司赛默制药累计已完成落地验证520多个项目,申报注册303个项目,位居全国前列 [10] - 2024H1赛默制药对内对外合计取得定制研发生产服务实现营业收入6202.08万元,其中承接外部客户定制研发生产服务订单实现营业收入512.05万元,实现毛利率56.43% [10]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[8] 报告的核心观点 1) 受托研发有所承压,新签订单稳定增长[8] 2) 自研转化开始提速,临床业务稳健增长[8] 3) 研发投入持续加大,创新药布局日益完善[8] 公司业务分析 1) 临床前药学研究业务收入下降9.09%,毛利率基本持平[8] 2) 自研转化业务收入增长52.43%,毛利率提升4.50pct[8] 3) 临床业务收入增长32.22%,毛利率下降1.84pct[8] 4) CDMO业务对外实现收入512.05万元,毛利率为56.43%[8] 财务数据分析 1) 2024年-2026年营收预计为11.88/14.25/17.51亿元,同比增长16.73%/20.02%/22.86%[9] 2) 2024年-2026年归母净利预计为3.19/3.86/4.85亿元,同比增长17.21%/21.03%/25.69%[9] 3) 当前PE为13/11/8倍[8] 投资建议 给予公司"增持"评级[8] 风险提示 1) 仿制药CRO业务增速放缓或减少[8] 2) 新签订单不及预期[8] 3) 人力成本上升及人才流失[8] 4) 药物研发失败[8] 5) 行业监管政策变化[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 研发项目储备丰富，自研成果转化步入收获期 - 1H24公司研发技术成果转化业务实现收入2.90亿元，同比增长52.43%；毛利率87.28%，同比增长4.50pct [2] - 截至1H24公司已经立项尚未转化的自主研发项目近300项，完成小试阶段196项，完成中试放大阶段40项，在验证生产阶段30项 [2] - 1H24公司研发成果技术转化36个，适应症涵盖呼吸、消化、感染、肿瘤、精神神经、心血管等多类疾病领域 [2] - 新药研发项目方面，目前已完成4个2类新药IND申报，获得4个2类新药的IND批件，1个1类新药完成临床I期试验 [2] 新签订单稳健增长，临床服务与CDMO业务持续发展 - 2024年上半年公司新增订单金额为7.11亿元（含税），同比增长13.38% [2] - 2024年上半年临床服务实现收入0.93亿元，同比增长36.24%，已完成300多个生物等效性试验、2个药代动力学研究、多个医疗器械/IVD临床试验 [2] - 赛默制药2024上半年对内对外合计取得定制研发生产服务实现收入0.62亿元，毛利率56.43%，已完成落地验证520多个项目，申报注册303个项目 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为12.51/15.10/18.14亿元，同比增速为22.9%/20.7%/20.1% [3] - 2024-2026年归母净利润分别为3.09/3.71/4.30亿元，净利润同比增速13.6%/20.0%/16.0% [3] - 2023-2026年毛利率分别为65.5%/62.9%/61.4%/60.7% [9] - 2023-2026年ROE分别为10.1%/10.3%/11.0%/11.3% [9]