股份情况 - 员工战略配售资管计划持有公司股份1,130,653股，占总股本1.0425%[2][4] - 刘一凡间接持有公司277,010股，占总股本0.2554%[3] - 陈晓萍间接持有公司273,618股，占总股本0.2523%[3] 减持计划 - 员工战略配售资管计划拟减持不超过550,628股，占总股本0.5077%[2][5] - 减持原因为资管计划持有人自身资金需求[5] - 减持方式为大宗交易或集中竞价交易，期间为公告披露日起15个交易日后3个月内[5] 其他说明 - 本次减持不导致公司控制权变化，不影响公司治理及经营[8] - 员工战略配售资管计划承诺获配股票限售期12个月，已履行承诺[6]

公司核心动态 - 公司控股股东楼金芳女士已完成增持计划，截至2025年12月12日，累计增持公司股份约93万股，占公司总股本的0.85%，累计增持金额为5031.07万元 [1] - 截至发稿，公司市值为59亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：CRO业务占比86.22%，商业化生产占比10.28%，CDMO业务占比3.5% [1]

增持情况 - 本次增持前增持人直接持股13,515,000股，占总股本12.46%[8] - 增持实施期限自2025年6月12日起不超6个月，金额不低于5000万元且不超1亿元[10] - 截至2025年12月12日，增持人累计增持929,700股，占总股本0.85%，金额5031.07万元[11] - 本次增持实施后，增持人持股14,444,700股，占总股本13.22%[12] 股东持股 - 增持前控股股东及一致行动人合计持股占总股本35.18%，增持后占36.03%[14] 信息披露 - 2025年6月12日、9月11日、9月12日公司分别披露增持相关公告[17] 合规情况 - 增持人具备主体资格，通过集中竞价交易，符合法规，可免于要约[15][18]

增持计划 - 控股股东楼金芳6个月内增持不低于5000万且不超1亿，价格不超80元/股[1] - 增持计划实施期限于2025年12月12日届满[3] 增持情况 - 楼金芳累计增持929,700股，占总股本0.85%，金额5031.07万元[3] - 增持后控股股东及其一致行动人合计持股占比从35.18%升至36.03%[5] 其他说明 - 本次增持符合法规，不导致控股股东及实际控制人变化[7]

股东大会信息 - 公司2025年第三次临时股东大会于12月8日召开[5] - 出席股东大会股东及代表共89名，持表决权股份39,828,700股，占比36.7251%[8] - 公司总股本109,228,284股，回购股份777,300股，有表决权股份108,450,984股[8] 议案表决结果 - 《关于修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》同意39,791,100股，占比99.9056%获通过[11] - 《关于选举公司第四届董事会非独立董事的议案》同意39,791,700股，占比99.9071％获通过[30] - 《关于BIOS - 0629项目签署〈技术开发合作协议〉暨关联交易的议案》同意39,791,700股，占比99.9071％获通过[33]

人事变动 - 严洪兵因公司治理结构调整辞去第四届董事会董事职务，原定任期至2028年2月6日[2] - 2025年12月8日严洪兵被选为第四届董事会职工代表董事[3] 股权情况 - 严洪兵持有2022年限制性股票激励计划所授予的28,645股第二类限制性股票[2] - 严洪兵通过杭州百君投资管理合伙企业间接持有公司40,500股股份[7] 公司治理 - 2025年12月8日召开临时股东大会，审议通过修订《公司章程》议案[3] - 修订后的《公司章程》规定董事会需设1名职工代表董事[3]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会于12月8日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] - 会议召集人为董事会，主持人为董事长、总经理楼金芳女士[4] 股权相关数据 - 截至2025年12月2日，公司总股本109,228,284股，有表决权股份108,450,984股[2] - 参加股东大会中小股东及代理人89人，代表股份39,828,700股，占比36.7251%[5] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，同意39,791,100股，占比99.9056%[6] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意39,762,600股，占比99.8340%[7] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意39,763,200股，占比99.8355%[9] - 《关于选举公司第四届董事会非独立董事的议案》，同意39,791,700股，占比99.9071%[16] - 《关于BIOS - 0629项目签署<技术开发合作协议>暨关联交易的议案》，同意39,791,700股，占比99.9071%[17] 决议合法性 - 律师认为本次股东大会召集、召开等程序符合规定，决议合法有效[18]

行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [1][8] 报告核心观点 - 创新药械将是医保的主要支出增量，医保通过集采和支付改革实现“腾笼换鸟”，在收支平衡的同时支持创新药械高质量发展 [1][2] - 在创新支付体系下，部分创新品种已实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据发布和对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速 [8] 行业政策与医保动态 - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中一类创新药50种，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及罕见病治疗药品 [2] - 2025年1~10月医保统筹基金收入23520.10亿元，同比增长1.97%，支出19036.24亿元，同比下降0.68%，收入大于支出 [2] - 2025年医保谈判后，流感新药昂拉地韦和玛舒拉沙韦片纳入医保，将于2026年1月1日起报销 [4] 创新药投融资与CXO趋势 - 2025年Q1~Q3，国内创新药一级市场融资事件324起，同比上涨5.2%，融资总金额55.1亿美元，同比上涨67.6% [3] - 2025年Q1~Q3，中国相关BD交易总金额达937亿美元，首付款达50亿美元，交易数量230笔，均超过2024年全年 [3] - 2025年1~11月，CDE国产生物制品1类新药申请临床818件，同比增长22.3% [3] - 2025年第三季度，CXO板块归母净利润增速为45.44% [3] - 药明康德截至9月底的持续经营业务在手订单598.8亿元，同比增长41.2%，并上调收入增速指引至17-18% [3] 流感疫情与用药市场 - 2025年第48周，门急诊流感样病例流感阳性率达51.1%，较上周提升6.3个百分点，住院病例阳性率19.0%，较上周提升2.6个百分点 [4] - 北方省份哨点医院报告的流感样病例百分比为9.1%，显著高于过去三年水平 [4] - 2025年国家药监局批准了昂拉地韦、玛舒拉沙韦片和玛硒洛沙韦片三个流感新药 [4] - 2021-2023年，罗氏的流感新药玛巴洛沙韦实现了高速增长 [4] 自身免疫疾病领域进展 - 诺诚健华与Zenas BioPharma合作开发两款临床前口服自免药物，分别靶向IL-17AA/AF和TYK2 [5] - 荃信生物与罗氏就QX031N达成全球独家许可协议，获得首付款7500万美元及至多9.95亿美元里程碑付款，该药是同时靶向TSLP和IL-33的长效双抗 [5] - 亚虹医药治疗溃疡性结肠炎新药APL-1401的Ⅰb期临床试验结果显示，41.7%的患者实现组织学改善，120mg组组织学改善率达66.7% [5] 呼吸疾病与吸入制剂突破 - Insmed公布其肺动脉高压新药TPIP的临床2b期数据，安慰剂校正的肺血管阻力较基线降低35% [6] - 默沙东以约100亿美元收购Verona Pharma，获得用于COPD治疗的重磅新药Ohtuvayre，该药是20多年来首个新型吸入机制药物 [6] - 恒瑞医药与GSK就潜在的同类最佳PDE3/4抑制剂HRS-9821达成授权协议，可开发干粉吸入器制剂 [6] 小核酸药物进展 - Arrowhead Pharmaceuticals因其靶向骨骼肌的siRNA疗法ARO-DM1达成里程碑，从Sarepta Therapeutics获得2亿美元付款 [7] - 舶望制药与诺华达成战略合作，共同开发心血管产品，获得1.6亿美元预付款，潜在里程碑总价值高达52亿美元 [7] 市场行情与估值 - 最近一周（2025/11/30-2025/12/6），医药生物行业指数下跌0.74%，跑输沪深300指数2.02个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第21位 [18] - 最近一月（2025/11/6-2025/12/6），医药生物行业指数下跌2.32%，与沪深300指数持平 [24] - 最近一周子板块中，医药商业涨幅最大，为5.19%；医疗服务跌幅最大，为1.37% [30] - 最近一月子板块中，医药商业涨幅最大，为6.30%；医疗服务跌幅最大，为6.18% [30] - 最近一年，化学制药子板块涨幅最大，为23.55%，当前PE为47.63倍；中药板块跌幅最大，为4.50%，当前PE为27.72倍 [36] - 医药生物行业指数当期PE为37.48倍，高于5年历史平均估值31.21倍 [41] 重点推荐方向与公司 - **吸入制剂**：关注长风药业、健康元 [8] - **小核酸**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注前沿生物、迈威生物 [8] - **CXO**：关注益诺思、昭衍新药，推荐维亚生物、普蕊斯 [8] - **创新药新技术**：推荐亚虹医药、昂立康，关注舒泰神、热景生物、信立泰 [8] - **流感**：推荐众生药业，流感检测推荐英诺特、圣湘生物 [8] - **原料药**：关注富祥药业、司太立，合成生物学关注奥翔药业 [8] - **医疗器械**：推荐祥生医疗，高值耗材出口关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [8] - **脑机接口与传感**：推荐美好医疗，关注翔宇医疗 [8] - **对外授权品种**：关注三生制药、信达生物、科伦博泰 [8] - **痛风领域**：推荐长春高新、一品红 [8]

公司与技术合作 - 百诚医药已与张夏衡团队合作 [1] - 合作内容为对芳香胺技术进行产业化落地 [1]

公司与研究机构合作 - 百诚医药已与国科大杭高院共同建立药物合成前沿技术联合研发中心 [1] - 联合研发中心负责人为国科大杭高院张夏衡研究员 [1] - 双方将共同推动关键技术从科研端走向产业端 [1] 技术合作的具体内容与目标 - 公司正与张夏衡研究员积极探讨芳香胺技术在产业端应用的可能性 [1] - 张夏衡团队将为百诚多种药物的商业化生产提供更安全、更经济、更高效的路线选择 [1] 公司的产业化能力 - 公司在工艺放大、产业化验证及CDMO/CMO平台方面拥有成熟体系 [1] - 双方合作模式为优势互补 [1]