公司变更 - 2024年10月28日审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[2] - 近日完成工商变更登记并取得换发的《营业执照》[2] 注册资本 - 变更后公司注册资本为109,228,284元[2] 基本信息 - 公司成立日期为2011年6月28日[2] - 公司营业期限为2011年6月28日至长期[2] - 公司住所为浙江省杭州市临平区临平街道绿洲路159号[2]

证券代码：301096 证券简称：百诚医药 公告编号：2024-039 杭州百诚医药科技股份有限公司 关于公司控制的合伙企业认购私募基金份额的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次交易概述 1.为提高资金利用率，实现优质资产配置目标，杭州百诚医药科技股份有限 公司（以下简称"公司"）借助专业机构的专业力量，由公司控制的杭州觅鹏企 业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"杭州觅鹏"）拟参与认购杭州中君聚 诚股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"中君聚诚"）份额，杭州觅鹏于 2024年11月20日签署《合伙协议》及相关文件。杭州觅鹏作为有限合伙人，拟以 自有资金3,000万元认购对应的出资额。 2、本次投资未达到《公司章程》和《对外投资管理制度》规定的审议标准， 无需提交董事会和股东大会审议。本次投资资金来源于杭州觅鹏自有资金，不构 成关联交易，不构成重大资产重组。 本次与专业机构共同投资符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7 号—交易与关联交易（2023年修订）》第四十二条相关规定，本次认购份额的私 募基金为与主营业务相关的投资基金 ...

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于11月13日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 参加股东大会中小股东及代理人223人，代表股份40,478,924股，占比37.3246%[5] 公司股本情况 - 截至2024年11月8日，总股本109,228,284股，有表决权股份108,450,984股[3] 议案表决结果 - 《关于公司及全资子公司申请综合授信额度暨担保议案》，同意40,157,024股，占比99.2048％[6] - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>议案》，同意40,196,524股，占比99.3024％[7]

会议安排 - 2024年10月28日召开第三届董事会第二十四次会议，审议召开临时股东大会议案[8] - 2024年11月13日下午14时30分现场召开股东大会，网络投票9:15 - 15:00[9] 参会情况 - 现场6人，持股38,430,100股，占比35.4355%[12] - 网络217人，持股2,048,824股，占比1.8892%[13] 审议结果 - 审议通过申请综合授信额度及担保、变更注册资本及修订章程议案[18] - 律师认为大会程序及结果合规，决议有效[20]

报告投资评级 - 优于大市（维持）[5] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告公司营收7.21亿元（+1.07%），归母净利润1.42亿元（-29.69%），扣非归母净利润1.25亿元（-37.74%），24Q3单季营收1.96亿元（-32.26%），归母净利润0.07亿元（-90.92%），扣非归母净利润0.02亿元（-97.79%）业绩有所下滑，主要系仿制药CRO行业竞争加剧、下游药品行业销售疲软、MAH监管趋严所致，利润端下滑幅度更大，主要系公司加大布局创新药和仿制药自研项目而研发投入增大、商业化产线转固而折旧摊销增多所致[1] - 24Q3公司毛利率40.90%（-27.52pp），主要系传统仿制药CRO项目价格竞争加剧，以及商业化产线转固后折旧摊销增多所致，销售费用率2.27%（+1.43pp），管理费用率-8.31%（-21.37pp），研发费用率43.97%（+22.54pp），财务费用率1.45%（+2.75pp），研发费用率提升明显主要系公司拓展二类新药项目，持续加大研发投入，管理费用率下降较多主要系公司根据股权激励实际履行等情况调整原计提费用[2] - 传统仿制药CRO竞争加剧，报告公司积极寻求新的业务增长点，秉承创新药和仿制药研发双线发展思路，布局自主立项的创新药物研发，目前创新药物研发项目共17项，包括11项小分子化药和6项大分子生物药，广泛布局于肿瘤、自身免疫、神经精神及呼吸道疾病等关键医疗领域，同时积极布局海外市场，加速原料药、制剂等在海外的注册进程，寻求新的业务增长点[2] - 考虑传统仿制药CRO竞争加剧及公司持续加大研发投入，下调盈利预测，预计2024 - 2026年营收9.1/10.8/12.8亿元（原为11.8/14.6/17.5亿元），同比增速-11%/19%/19%，归母净利润1.8/2.2/2.7亿元（原为3.0/4.0/5.0亿元），同比增速-35%/22%/23%，当前股价对应PE 25/20/16x，维持优于大市评级[3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年营业收入分别为607/1,017/907/1,078/1,280百万元，同比增速分别为62.3%/67.5%/-10.8%/18.9%/18.7%，归母净利润分别为194/272/178/216/267百万元，同比增速分别为74.8%/40.1%/-34.6%/21.8%/23.1%，每股收益分别为1.80/2.50/1.63/1.98/2.44元，EBIT Margin分别为21.6%/27.7%/20.2%/20.9%/23.1%，净资产收益率（ROE）分别为7.8%/10.1%/6.3%/7.3%/8.5%，市盈率（PE）分别为22.4/16.1/24.7/20.3/16.5，EV/EBITDA分别为25.6/14.5/16.3/14.1/12.2，市净率（PB）分别为1.75/1.63/1.56/1.48/1.39[4] 可比公司估值 - 报告公司2024/11/6股价40.22元，总市值44亿元，2023年EPS为2.51，2024E为1.63，2025E为1.98，2026E为2.44，2023年PE为16.15，2024E为24.71，2025E为20.30，2026E为16.48，2023年ROE为10.13%，PEG为1.10，投资评级为优于大市，与博济医药、阳光诺和、康龙化成等可比公司相比，各项指标有差异[11] 财务预测与估值 - 2022 - 2026年资产负债表和利润表各项数据预测，包括现金及现金等价物、应收款项、存货净额、其他流动资产、流动资产合计、固定资产、无形资产及其他、投资性房地产、长期股权投资、资产总计、负债、应付款项、其他流动负债、流动负债合计、长期借款及应付债券、其他长期负债、长期负债合计、负债合计、少数股东权益、股东权益、负债和股东权益总计等项目，以及每股收益、每股红利、每股净资产、ROIC、ROE、毛利率、EBIT Margin、EBITDA Margin、收入增长、净利润增长率、资产负债率、股息率、P/E、P/B、EV/EBITDA等关键财务与估值指标[12]

报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告核心观点 - 报告期内业绩短期承压但看好自研转化业务长期成长性[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年前三季度实现营业收入7.21亿元同比增长1.07%归母净利润1.42亿元同比-29.69%扣非归母净利润1.25亿元同比-37.74%单三季度营业收入1.96亿元同比-32.26%归母净利润0.07亿元[1] 业务发展 - 受托业务稳健发展按业务类型受托研发服务24H1收入2.06亿元同比+5.77%新签订单24年上半年7.11亿元同比增长13.38%此类客户占营业收入比重为59.53%自研成果转化业务24H1收入2.9亿元同比+52.43%赛默制药24H1对内对外合计取得定制研发生产服务收入0.62亿元[1] 创新能力与发展模式 - 创新能力突出采用技术转让+权益分成的经营模式驱动高速发展至24年中报累计拥有销售权益分成的研发项目89项其中已获批19项还有已立项但未转化的自研项目近300项[1] 盈利预测与估值 - 下调公司受托服务权益分成等项目利润水平预测2024 - 2025年每股收益分别为1.85、2.49元（前值为3.72、5.27元）预测2026年每股收益为2.80元根据可比公司认为合理估值水平为2025年20倍市盈率对应目标价为49.80元[2] 财务信息 - 给出2022A - 2026E的营业收入、同比增长、营业利润、同比增长、归属母公司净利润、同比增长、每股收益、毛利率、净利率、净资产收益率、市盈率、市净率等数据[5][7]

报告公司投资评级 - 报告给予百诚医药"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度百诚医药实现营业收入7.21亿元,同比增长1.07%;归母净利润为1.42亿元,同比下降29.69%,扣非后归母净利润为1.25亿元,同比下降37.74% [2] - 2024年Q3单季度收入和利润大幅下滑,收入同比下降32.26%,归母净利润同比下降90.92%,扣非后归母净利润同比下降97.79% [2] - 判断收入端增速低于预期主要和临床前药学研究业务表现欠佳有关,利润端大幅下滑是由于收入下滑但成本无法下降 [2] - 预计2024年Q3:1)临床前药学研究收入同比下滑,此前降价订单开始转化;2)临床服务收入稳定增长;3)自研转化收入增速放缓,和客户投资意愿下降有关;4)权益分成、CDMO收入同比下滑,和新产品集采推迟有关 [2] - 公司不断加大研发投入力度,2024年前三季度研发费用为2.35亿元,同比增长52.66%,主要和公司加大对创新药、仿制药布局有关 [2] - 预计2024-2026年公司营收为9.84/10.51/11.79亿元,同比增长-3.31%/6.85%/12.19%;归母净利为1.92/2.28/2.69亿元,同比增长-29.55%/19.08%/18.02% [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入7.21亿元,同比增长1.07% [2] - 2024年前三季度归母净利润1.42亿元,同比下降29.69% [2] - 2024年前三季度扣非后归母净利润1.25亿元,同比下降37.74% [2] - 2024年-2026年营收预测为9.84/10.51/11.79亿元,同比增长-3.31%/6.85%/12.19% [3] - 2024年-2026年归母净利预测为1.92/2.28/2.69亿元,同比增长-29.55%/19.08%/18.02% [3]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 百成医药是一家专注于药学研究、临床试验等领域的制药公司,拥有完整的药物研发全生命周期服务体系 [1][2] - 公司积极布局CDMO业务,致力于无缝对接中间体、原料药一体化开发和服务 [2] 2. 核心观点和论据 - 受医保政策收紧影响,公司短期业绩有一定压力,但长期看好公司创新转型升级,有望回到更高增长阶段 [1][4][5] - 公司加大改良新药和创新药研发投入,今年研发投入占比接近40%,未来将有多个改良新药和创新药陆续获批上市 [1][4][5] - 公司积极拓展海外市场,已获得3个原料药CEP注册,未来将继续加大海外布局力度 [12][13] - 公司调整发展策略,优化成本结构,加强市场开拓和内部管理,提升竞争力,克服短期困难实现持续发展 [3][15] 3. 其他重要内容 - 公司临床团队不断扩充,已有200多人,能够满足公司业务需求 [16][17] - 公司未来有多个商业化产品即将放量,如BFS生产线、软膏剂、贴膏剂等,有望带来较大收益 [31][32] - 公司正在优化人员绩效考核,提升研发效率,降低管理费用 [33] 综上所述,百成医药作为一家专注于创新的制药公司,在短期面临一定压力的情况下,正在积极调整发展策略,加大创新研发投入,拓展海外市场,为未来持续发展奠定基础。公司未来有多个商业化产品即将放量,有望带来较大收益。

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - Q3 业绩阶段性承压,上半年新签订单整体增速稳健 [3] - 自研转化业务发展迅速,公司加大研发布局新的增长点 [4] - CDMO 业务与临床业务快速成长,一体化服务能力持续增强 [5] 公司投资评级分析 1) 报告公司2024-2026年归母净利润预测为1.69/2.13/2.82亿元,EPS为1.55/1.95/2.58元,当前股价对应PE为25.4/20.1/15.2倍 [3] 2) 公司自研转化业务整体稳健发展,维持"买入"评级 [3] 公司业务发展情况 1) 2024H1受托业务与自研转化业务实现营收2.06/2.90亿元,同比增长5.77%/52.43%,自研转化业务快速发展 [4] 2) 公司持续推进"药学研究+临床试验+定制研发生产"的综合药物研发生产一体化服务平台,CDMO业务与临床业务快速成长 [5] 3) 公司加大研发,目前开展了多个新药研发项目,涵盖11项小分子化药和6项大分子生物药,已获得4个2类新药的IND批件,1个1类新药已完成临床I期试验 [4]

公司基本信息 - 公司于2021年12月20日在深圳证券交易所上市[6] - 公司注册资本为人民币109,228,284.00元[8] - 公司住所位于浙江省杭州市临平区临平街道绿洲路159号[8] - 公司股份总数为109,228,284股，全部为普通股[16] 股权结构 - 发起人邵春能持股790万股，持股比例为68.7%[15] - 发起人赵君妃持股100万股，持股比例为8.69%[15] - 发起人新昌百众投资管理合伙企业持股100万股，持股比例为8.69%[15] 股份交易限制 - 公司收购本公司股份不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[20] - 董事等任职期间每年转让股份不得超所持同一种类股份总数的25%[22] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权书面请求监事会或董事会诉讼[28] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[30] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[34] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东大会[35] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，其中独立董事三人，设董事长一人，副董事长一人[70] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事和监事[78] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，其中2名由股东大会选举产生，1名职工监事民主选举产生[92] - 监事会每6个月至少召开一次会议，会议通知应在会议召开10日以前书面送达全体监事[93] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[97] - 公司原则上每年现金分红不少于当年度可分配利润的10%[104] 其他 - 内部审计部门至少每季度向审计委员会报告一次工作[111] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，期满可续聘[114]