限制性股票激励计划会议 - 2022年8月19日审议通过激励计划相关议案[1] - 2022年9月5日股东大会审议通过激励计划相关议案[3] - 2023年4月24日审议通过调整激励计划相关事项议案[4] - 2023年7月3日审议通过预留授予限制性股票议案[4] - 2024年7月16日审议通过调整及预留授予部分归属条件成就议案[5] - 2024年10月8日审议通过调整及首次授予部分归属条件成就议案[5] - 2025年7月24日审议通过作废预留授予部分未归属限制性股票议案[1] 作废限制性股票情况 - 因2人离职作废0.6048万股[7] - 因绩效原因5人对应4.9863万股不得归属作废[7] - 合计作废5.5911万股[7]

激励计划 - 公司2022年限制性股票激励计划预留授予部分第二个归属期有44名激励对象[1] - 董事会薪酬与考核委员会同意本激励计划预留授予部分第二个归属期的归属名单[2] - 董事会薪酬与考核委员会同意为满足条件的激励对象办理相关归属事宜[2]

分红转增 - 2024年度股东大会以331,188,981股为基数，每10股派现3.30元，派现109,292,363.73元[3] - 每10股转增2股，转增66,237,796股，转增后总股本为401,720,697股[3] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划授予数量和价格调整[4] - 预留授予部分第二个归属期44名激励对象可归属78.2493万股[4] - 7名激励对象共5.5911万股限制性股票作废[6][7] 人事变动 - 董事会同意聘任刘振宇为副总经理[8] 资本变更 - 因激励计划归属事宜，公司注册资本和股份总数变更[9]

激励计划调整 - 2025年7月24日审议通过调整2022年限制性股票激励计划议案[1] - 第二类限制性股票首次及预留授予价格调整为7.4012元/股[7] - 调整后首次授予数量为670.7232万股，预留为167.6808万股[8] 分红转增 - 2024年度股东大会以331,188,981股为基数，每10股派现3.30元，派现109,292,363.73元[7] - 每10股转增2股，预计转增66,237,796股，转增后总股本401,720,697股[7]

人事变动 - 公司2025年7月24日聘任刘振宇为副总经理[1] - 刘振宇任期至第三届董事会届满[1] 人员信息 - 刘振宇1984年生，毕业于北科大材料学专业[6] - 截至公告日，刘振宇未持股，无关联关系[6]

激励计划人员与数量 - 符合归属条件激励对象44人[3] - 限制性股票预留授予部分第二个归属期拟归属数量78.2493万股，占总股本0.19%[3] - 管理人员及核心技术（业务）人员44人获授167.6808万股，可归属78.2493万股，占比46.67%[24] 价格与数量调整 - 归属价格调整后为7.4012元/股[3] - 2022年限制性股票数量277.25万股（调整前），归属价格25.10元/股（调整前）[4] - 2022年度每10股派现5.2元、转增8股，授予价格调为13.656元/股，首次授予数量调为399.24万股，预留授予数量调为99.81万股[14] - 2023年度每10股派现5.5元、转增4股，授予价格调为9.3614元/股，首次授予数量调为558.936万股，预留授予数量调为139.734万股[16] - 2024年半年度每10股派现1.5元，授予价格调为9.2114元/股[17] - 2024年度每10股派现3.30元、转增2股，授予价格调为7.4012元/股，首次授予数量调为670.7232万股，预留授予数量调为167.6808万股[18] 业绩考核要求 - 首次授予限制性股票第一个归属期营收或净利润增长率不低于20%（以2021年业绩为基数）[6] - 首次授予限制性股票第二个归属期营收或净利润增长率不低于44%（以2021年业绩为基数）[6] - 首次授予限制性股票第三个归属期营收或净利润增长率不低于72.8%（以2021年业绩为基数）[6] - 预留授予限制性股票第一个归属期营收或净利润增长率不低于44%（以2021年业绩为基数）[7] - 预留授予限制性股票第二个归属期营收或净利润增长率不低于72.8%（以2021年业绩为基数）[7] 作废情况 - 2022年1名激励对象离职，2.16万股限制性股票作废；5名激励对象因考核，0.9792万股限制性股票不得归属并作废，合计作废3.1392万股[15] - 2024年2名激励对象离职，3.1752万股限制性股票作废[17] - 2名激励对象离职、5名激励对象因考核，合计作废5.5911万股限制性股票[19] 会议审议 - 2022年8月19日召开第二届监事会第四次会议，审议通过激励计划相关议案[10] - 2022年9月5日召开2022年第二次临时股东大会，审议通过激励计划相关议案[11] - 2023年7月3日召开第二届董事会第十一次会议和第二届监事会第十一次会议，审议通过预留授予议案[12] - 2023年8月28日召开第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十四次会议，审议通过作废部分股票及首次授予部分第一个归属期归属条件成就议案[12] - 2024年10月8日召开第二届董事会第二十六次会议、第二届监事会第二十四次会议，审议通过调整激励计划事项、作废部分股票及首次授予部分第二个归属期归属条件成就议案[13] - 2025年7月24日，审议通过预留授予部分第二个归属期归属条件成就议案[20] 业绩情况 - 2024年度公司合并报表营业收入13.48亿元，营业收入增长率为91.67%，达到业绩考核要求[22]

分红转增 - 以331,188,981股为基数派发现金109,292,363.73元，每10股派3.3元，转增66,237,796股，转增后总股本401,720,697股[3] 激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划首次授予数量调为670.7232万股[4] - 2022年限制性股票激励计划预留授予数量调为167.6808万股[4] - 2022年限制性股票激励计划授予价格调为7.4012元/股[4] 激励计划事项表决 - 《关于调整2022年限制性股票激励计划相关事项的议案》2票同意通过[4] - 同意为2022年限制性股票激励计划预留授予部分第二个归属期符合条件对象办理归属事宜[5] - 同意作废2022年限制性股票激励计划预留授予部分已授予尚未归属的限制性股票[6] 会议召开 - 2025年7月14日发第三届监事会第四次会议通知，7月24日现场会议召开，3人全到[2]

股本变动 - 2021年12月8日上市，首次公开发行3300万股A股，发行后总股本1.32亿股[2] - 2022年度权益分派后总股本增至2.376亿股[4][5] - 2023年9月27日总股本增至2.39178528亿股[5] - 2023年度权益分派后总股本增至3.33132371亿股[6] - 2024年7月26日总股本增至3.33831041亿股[6] - 2024年11月1日和2025年3月12日总股本分别增至3.35459465亿股和3.35482901亿股[7] - 2024年度权益分派后总股本增至4.01720697亿股[8] 股份限售与解除 - 本次申请解除限售股东有张剑等5名[9] - 部分股东因股价低于发行价锁定期延长至2025年6月7日[12] - 本次申请解除限售的股份于2025年6月9日上市流通[12][14] - 本次解除限售股份数量为299,376,000股，占公司总股本的74.5234%[15] - 本次解除限售股份总数为299,376,000股，实际可上市流通数量为132,473,880股[18] 股东承诺 - 控股股东等在规定期限内有股份限售、减持价格等承诺[10] - 董监高在规定期限内有股份转让限制及减持价格承诺[10] - 股东承诺避免同业竞争，规范和减少关联交易[11] 股价稳定措施 - 稳定股价时，单次增持资金不低于上一会计年度现金分红30%，增持不超总股本2%[12] - 增持股份价格不高于公司最近一期经审计的每股净资产[12] 股份变动占比 - 有限售条件股份变动后占比41.55%[18] - 高管锁定股变动后占比41.55%[18] - 首发前限售股变动后占比0.00%[18] - 无限售条件股份变动后占比58.45%[19]

股本变动 - 首次公开发行前公司总股本9,900万股，发行3,300万股后总股本为13,200万股[3] - 2022年度权益分派后总股本变为237,600,000股[4] - 2023年度权益分派后总股本增至333,132,371股[5] - 2024年度权益分派后总股本增至401,720,697股[7] 限售股份 - 本次解除限售股东户数为5户，解除限售股份数量为299,376,000股，占公司总股本的74.5234%[2][14] - 本次实际可上市流通数量为132,473,880股，上市流通日为2025年6月9日[2] - 本次变动前有限售条件股份占比74.53%，变动后为41.55%[18] - 本次变动前无限售条件股份占比25.47%，变动后为58.45%[18] 股东承诺 - 申请解除限售股东承诺自上市36个月内不转让或委托管理发行前股份[8] - 若上市后6个月内满足特定条件，股东锁定期自动延长6个月[8][9] - 股东减持应符合规定，通过深交所允许的方式进行[8] - 董事等任职期间每年转让股份不超直接或间接持股总数的25%[10] - 任期届满前离职，自申报离职日起6个月内不转让公司股份[10] - 股份锁定承诺期限届满2年内减持，减持价格不低于发行价[9][10] - 未履行减持意向，股份锁定期自动延长6个月[9][10] 保荐意见 - 保荐机构认为公司本次限售股份上市流通申请符合规定，无异议[20]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司加快江苏省外市场开拓致利润增长放缓，但把握电力信息化机遇，在手订单饱满，积极研发创新产品，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.8/3.3/3.9亿元，对应增速为28.4%/17.9%/17.4%，对应PE为19/16/14倍，给予2025年23倍PE，对应目标价16.03元 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年实现营业收入13.5亿元，同比增长27.0%；归母净利润为2.2亿元，同比下降14.8%；扣非净利润为1.6亿元，同比下降29.2%。2025Q1实现营业收入1.6亿元，同比增长14.8%；归母净利润为0.1亿元，同比减少46.8%；扣非净利润为 - 365.6万元，同比由盈转亏 [2] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为16.87亿、20.77亿、24.99亿元，同比增速分别为25.1%、23.1%、20.3%；归母净利润分别为2.8亿、3.3亿、3.9亿元，同比增速分别为28.4%、17.9%、17.4% [9] 市场拓展情况 - 积极布局江苏省外业务，已在上海、北京、广东、福建等地区设立分子公司和本地化运营团队。2024年省外实现收入8亿元，同比增长58.3%，省外收入占比达60.0%，占比同比提升11.9pct [9] 行业发展态势 - 2024年电网工程投资完成6083亿元，同比增加15.3%；预计2025年国家电网全年电网投资有望超6500亿元，南方电网公司固定资产投资安排1750亿元 [9] - 国家电网智能电网投资占比从初期的6.2%增至第三阶段的12.5% [9] - 南方电网“十四五”规划投资3200亿元用于建设配电网，国家电网配电网投资比例约占60%，两网配电网投资总计达1.5万亿元 [9] 公司订单情况 - 截至2024年底，公司在手订单规模达15.68亿元 [9] 公司研发情况 - 2024年公司研发费用率为5.2%，同比增加0.5pct，主要在研项目包括国产化支持多业务接入的通信板卡等，部分研发产品已进入量产阶段 [9] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2025 - 2027年预计货币资金分别为2.23亿、3.26亿、5.01亿元等 [10]