行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业实现超预期改善，短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头 [1] - 大众品短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著，优先关注成长机会、后续切换复苏 [1] - 啤酒行业当前处于淡季，但终端货龄表现良性，产品端有推新动作，渠道端即时零售保持高增长，2026年关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 烘焙行业稳步备战销售旺季，政策红利与渠道增量有望释放 [2] - 安琪酵母2026年处于糖蜜成本下行周期，成本红利或带来业绩高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，成长趋势清晰，通过供应链与定价策略保障毛利率稳定 [2] 白酒板块 - 投资建议关注两类标的：短期春节刚需及弹性标的（贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等）；中长期龙头（五粮液、山西汾酒、今世缘等） [1] 大众品板块 - 成长主线布局零食、饮料及α个股：卫龙美味、万辰集团、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股 [1] - 复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、伊利股份、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒等 [1] 啤酒行业调研反馈 - 当前为淡季，餐饮即饮需求未见显著修复，但终端货龄表现良性 [2] - 产品端推新：重庆啤酒多款1L罐装上新、珠江P9焕新上市 [2] - 渠道端即时零售保持高增长 [2] - 2026年持续关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 重庆啤酒把握新零售高增长渠道，产品端加速1L罐装新品上市，旗下风花雪月品牌上新4款四季时酿中式精酿啤酒 [2] 食品行业调研反馈 - 立高食品稳步备战销售旺季，欧盟乳制品反补贴和稀奶油新国标政策落地有望尽享国产稀奶油扩容红利，商超及新零售渠道增量红利持续释放 [2] - 安琪酵母2026年仍处于糖蜜成本下行周期，成本红利释放或带来业绩端较高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，产品创新、客户拓展，成长趋势清晰 [2] 立高食品 - 产品策略：前100大单品占销售总额90%以上，注重质量而非数量，保证大单品稳定，注重不同渠道的应用和解决方案创新 [3] - 渠道策略：顺应烘焙渠道多元化趋势，加强渠道扩展和渗透 [3] - 稀奶油新品已在试销，客户反馈正面，性能可与欧盟系进口品牌媲美，2026年放量可期 [3] - 把握渠道+品类+政策红利三重机遇 [3] 安琪酵母 - 短期：2026年收入端着力实现股权激励目标并寻求更高突破；利润端预计糖蜜成本同比下降贡献利润弹性，表现或优于收入 [3] - 中期：整体发酵产能及在建产能合计约50万吨，未来目标是成为全球第一大酵母公司，计划产能超过60万吨 [3] - 分品类：酵母蛋白等具有广阔空间，作为微生物蛋白具有生产周期短、吸收率高等优点，相比乳清蛋白更具成本优势 [3] 一致魔芋 - 2024年下半年以来魔芋需求快速扩容，推升鲜魔芋价格走高 [4] - 供应链：在全国建立稳定供应链，并从印尼等东南亚国家进口魔芋作为补充 [4] - 品类：休闲魔芋及奶茶小料快速发展，公司以研发、供应链、产品质量等综合优势持续拓客，开发适配餐饮、茶饮等领域的创新产品 [4] - 国内市场：深耕B端合作，积极探索新兴消费业态主体及商超渠道相关品牌等机会 [4] - 海外市场：积极拓展东南亚、欧洲、南美等客户，合作稳固，海外有望保持稳健发展 [4]

行业出口数据 - 2025年12月全国印刷和记录媒介复制业单月出口货值为51.9亿元，同比下降5.5% [1] - 2025年全国印刷和记录媒介复制业累计出口货值为599.6亿元，累计同比下降3.2% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及了多家印刷包装行业上市公司，包括珠海中富、陕西金叶、永新股份、东港股份、劲嘉股份、合兴包装、海顺新材、龙利得、上海艾录、喜悦智行、京华激光、大胜达、方大新材、沪江材料、中荣股份 [1] 相关行业研究 - 新闻提及了智研咨询发布的《2026-2032年中国印刷业市场专项调查及投资前景分析报告》 [1]

行业概况 - 2025年1-11月印刷和记录媒介复制业规模以上工业企业数量为7130个[1] - 企业数量较上年同期增加117个同比增长1.67%[1] - 该行业企业数量占工业总企业的比重为1.36%[1] 相关上市公司 - 新闻提及的A股及新三板印刷包装行业相关上市公司包括珠海中富陕西金叶永新股份东港股份劲嘉股份合兴包装海顺新材龙利得上海艾录喜悦智行京华激光大胜达方大新材沪江材料中荣股份[1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国印刷业市场专项调查及投资前景分析报告》[1]

公司股价与交易数据 - 2024年12月31日，公司股价上涨0.33%，成交额为2160.84万元 [1] - 当日融资买入111.31万元，融资偿还186.51万元，融资净买入为-75.20万元 [1] - 截至12月31日，公司融资融券余额合计3588.45万元，其中融资余额3588.45万元，占流通市值的1.74%，该余额低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，12月31日融券偿还、卖出及余量均为0，融券余额为0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为中荣印刷集团股份有限公司，位于广东省中山市火炬开发区，成立于1990年4月25日，于2022年10月26日上市 [1] - 公司主营业务是为快速消费品、消费电子市场提供集研发、设计、生产、销售于一体的纸制印刷包装解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：折叠彩盒占69.27%，礼盒占12.69%，其他占16.05%，其他业务收入占1.99% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2024年11月30日，公司股东户数为1.70万户，较上期无变化，人均流通股为6589股，较上期无变化 [2] - 截至2025年9月30日，招商量化精选股票发起式A（001917）新进为公司第三大流通股东，持股139.48万股 [3] - 截至2025年9月30日，招商成长量化选股股票A（020901）新进为公司第四大流通股东，持股90.98万股 [3] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.68亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.58亿元，同比增长17.25% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.32亿元，同比增长19.84% [2]

培训信息 - 华林证券2025年12月15日对中荣股份进行2025年度持续督导现场培训[1] - 培训地点为中荣股份会议室，培训人是李露[1] - 接受培训人员含控股股东等相关人员，方式以讲座为主、书面自学为辅[1] 培训内容 - 讲解上市公司规范运作注意要点，分析资本市场监管动态及违规案例[1] 培训效果 - 中荣股份积极配合，相关人员认识更深入，培训达预期效果[2][3]

检查情况 - 华林证券于2025年12月15 - 16日对中荣股份进行定期现场检查，对应期间为2024年12月1日 - 2025年11月30日[2] - 本次现场检查涵盖期间，中荣股份在检查事项范围内不存在问题[5] 审计制度 - 内部审计部门需在股票上市后6个月内建立制度并设部门[3] - 审计委员会至少每季度召开一次会议审议相关计划和报告[3] - 内部审计部门至少每季度报告一次工作情况并审计募集资金[3] - 需在会计年度结束前后提交次年计划和年度报告[3] 资金监管 - 公司需在募集资金到位后一个月内签订三方监管协议[4] 业绩情况 - 业绩不存在大幅波动[4]

证券代码：301223 证券简称：中荣股份 公告编号：2025-064 关于为子公司提供担保的进展公告 中荣印刷集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 中荣印刷集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月22日召开第 三届董事会第二十次会议及2025年5月16日召开2024年度股东大会，审议通过《关 于2025年度担保额度预计的议案》，同意为合并范围内的子公司申请银行综合授 信或其他日常经营所需提供总额不超过人民币11.00亿元的担保，有效期自公司 2024年度股东大会审议通过之日起至下一年度股东大会召开之日止。担保方式包 括不限于保证、抵押、质押等，担保期限依据与债权人最终签署的合同确定。上 述预计为子公司提供担保额度，可在实际业务发生时在公司合并范围内子公司之 间进行调剂。具体内容详见公司披露于巨潮资讯网的《第三届董事会第二十次会 议决议公告》（公告编号：2025-009）、《关于2025年度担保额度预计的公告》 （公告编号：2025-017）、《2024年度股东大会决议公告》（公告编号：2025-031 ...

公司治理与融资安排 - 公司于12月18日召开第四届董事会第二次会议 [2] - 会议审议通过了《关于与子公司互相担保的议案》 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月18日召开第四届第二次董事会会议，审议了《关于与子公司互相担保的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于印刷包装行业，占比为100.0% [2] - 截至新闻发稿时，公司市值为35亿元 [3]

会议信息 - 公司第四届董事会第二次会议通知2025年12月15日发出，12月18日召开[2] - 会议由董事长黄焕然主持，9名董事均出席[2] 议案审议 - 审议通过《关于与子公司互相担保的议案》，表决9票同意[3][4] - 具体担保内容详见同日巨潮资讯网公告[5]