公司海外业务拓展 - 公司近年来积极开拓海外市场 [1] - 海外市场区域涵盖东南亚、欧洲、非洲以及南美洲 [1] - 公司旗下商标YourBuddy在海外市场长期享有良好的品牌信誉度 [1]

可转债发行 - 2023年9月19日公司发行500万张可转债，募集资金5亿元[2] - 2023年10月18日，5亿元可转债在深交所挂牌上市[3] 转股情况 - 截至2025年12月31日，累计转股面值2.151641亿元，股数582.3691万股，占比5.59970%[2] - 截至2025年12月31日，未转股面值2.848359亿元，占发行总量比例56.97%[2] - 2025年10 - 12月，转股面值1.1万元，股数298股[9] 转股价格 - 可转债初始转股价格52.90元/股，调整后为36.82元/股[6] 股本变化 - 2025年10 - 12月，限售股增加9262股，占比从5.13%变为5.14%[10] - 2025年10 - 12月，无限售股增加91573股，占比从94.87%变为94.86%[10] - 2025年10 - 12月，总股本增加100835股，达1.09979428亿股[10]

保荐信息 - 中信建投为宇邦新材首次公开发行股票及2023年可转债保荐及督导机构[2] - 保荐代表人为张世举和毛震宇[7] 培训信息 - 培训时间为2025年12月26日，通过线上方式进行[2][3] - 解读新《公司法》审计委员会工作要求[4] - 结合案例解析违规行为，增强合规意识[4]

核心观点 报告对新能源发电行业2026年的投资策略持“强于大市”评级，核心观点是“反内卷”大势不改，新技术推动产业升级[1]。风电方面，我国及欧洲海上风电需求起量带来桩基增量需求，风机“反内卷”推动利润修复[1]。光伏方面，2026年需继续把握“反内卷”政策力度以及钙钛矿新技术的扩产节奏[1]。尽管我国发布的136号文引导新能源电站进行电价市场化交易，导致短期装机需求波动，但长期来看，我国新能源装机空间依然广阔，全球范围内存在结构性机会[1][5]。 总览：长期看好新能源需求，我国具备年均400GW装机空间 - 我国发展新能源的核心动力在于保障能源安全，在“富煤贫油少气”的资源禀赋下，绿色低碳转型的中长期方向不会变化[13] - 根据测算，假设2025-2035年我国能源消费总量复合增速5%、风/光发电分别占新增非化石能源供能结构的20%/20%，则2025-2035年我国分别具备光伏2800GW、风电1400GW装机空间，合计年均装机空间超过400GW[16] - 2025年11月发布的136号文（《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》）提出新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，并促进新能源非电利用（如绿氢、氨、醇、零碳园区等），为新能源创造新的消费场景[22] 光伏：钙钛矿新技术产业化、晶硅“反内卷”并重 - **需求与市场**：136号文影响下，2025年上半年出现抢装（1-6月光伏装机212.21GW，同比增长107%），但下半年装机同比减少48%[33]。保守预计2025-2026年我国光伏装机分别为290GW、180GW，2026年同比减少38%[33]。欧洲传统市场增长乏力，美国政策调整抑制需求，全球光伏装机主要增量来自东南亚、非洲等新兴市场[34][37][42] - **“反内卷”政策主线**：2024年以来光伏板块行情主要由“反内卷”政策驱动，2025年中央及部委层面发声频率显著提升[44]。2026年“反内卷”仍是投资主线，关注政策/市场化推动下的产能退出，以及TOPCon/BC/钙钛矿等新技术推动低效产能退出[48] - **钙钛矿新技术突破**：晶硅电池效率已接近29.4%的理论极限，钙钛矿单结电池理论效率极限33%，叠层理论效率高达43%，是未来提效重点方向[51]。实证数据显示，钙钛矿组件在弱光条件下发电量可比晶硅组件高约14%-20%，且已应用于消费级产品[53]。领先企业已部分解决寿命问题，协鑫光电钙钛矿组件已通过国际标准3倍加严老化测试[57]。2026年领先厂商的量产计划及京东方、宁德时代等跨行业龙头的进入，有望重塑光伏竞争格局[60] - **产业链与成本传导**：2025年光伏产业链排产与价格出现错配，下游电池、组件价格传导不顺利[67]。2026年在需求同比减少的背景下，尾部电池、组件厂商压力增大，有利于产能退出，关注重点或向下游转移[71] 风电：海上风电需求起量，风电制造出海构建护城河 - **陆上风电**：2025年前三季度国内风机公开招标规模102.1GW，同比下降14.3%[73]。“反内卷”推动风机价格企稳回升，陆上风机（不含塔筒）中标均价从2025年6月末的1412元/kW提升至9月末的1608元/kW[75]。预计风机企业利润将在2025年四季度至2026年年初得到修复[75]。风机大型化趋势放缓（2025年1-10月6MW-7MW风机中标占比约50%），更有利于企业兑现利润[77]。行业竞争格局优化，2025年1-11月金风科技、远景能源中标份额分别为20.14%、19.41%，集中度提升[80] - **海上风电**：我国海上风电审批卡点逐步疏通，“十五五”期间审批、开工有望正常化[82]。海上风电项目受136号文竞价压力相对有限，测算显示在建设成本9.5元/W、度电收入0.31元/kWh的假设下，项目收益率可达6.42%，具备良好经济性[85]。沿海各省对海风开发态度积极，深远海项目起量将驱动导管架需求，并优化管桩环节格局[86][87]。漂浮式风电在“十五五”期间单位成本有望从约30元/W下降至20元/W[89] - **出海机遇**：欧洲海风加速推进，AI用电需求构成积极催化。欧洲风电协会预期2026年欧洲风电装机28.3GW，同比增长48.3%，其中海风装机8.04GW，同比增长165.3%[92]。我国桩基环节出海欧洲进度较快，大金重工已斩获多个欧洲订单[93]。新兴市场陆风装机增速高，我国风机凭借成本优势（比海外厂商低10%-45%）出海顺利，2025年1-11月金风科技、三一重能海外中标量分别同比增长157%、202%[94] 投资建议 - **风电方面**：建议优先配置盈利能力有望修复的风机环节，以及出海欧洲进度较快的桩基环节[3][102] - **光伏方面**：建议优先配置具备成长性的钙钛矿等新技术方向，以及受益于光伏“反内卷”的主产业链[3][102]

公司公告决议 - 宇邦新材第四届董事会第二十六次会议于12月25日审议通过了一项议案 [2] - 该议案内容为使用银行承兑汇票支付募投项目所需资金，并以募集资金进行等额置换 [2]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十六次会议通知2025年12月19日送达，24日召开[2] - 会议应出席董事8名，实际出席8名[2] 资金置换 - 同意用募集资金置换15128142.35元预先支付的募投项目资金[3] 表决结果 - 资金置换表决8票同意，0票反对，0票弃权[3]

资金募集 - 公司发行可转换公司债券500.00万张，募集50,000.00万元，净额495,088,896.23元[3] 项目投资 - 安徽宇邦年产光伏焊带20,000吨项目拟投募集资金35,673.00万元[7] - 补充流动资金项目拟投募集资金14,327.00万元[7] 资金置换 - 2025年12月24日同意置换募投项目已预付资金15,128,142.35元[3] - 公司用银行承兑汇票支付募投项目资金，置换不超支付后六个月[11]

募集资金 - 公司发行可转换公司债券募集资金50,000.00万元，净额495,088,896.23元[2] 募投项目 - 光伏焊带项目投资44,173.00万元，拟投募集资金35,673.00万元[6] - 补充流动资金项目投资14,327.00万元，拟投募集资金14,327.00万元[6] 资金使用 - 2025年12月24日同意置换募投项目已付资金15,128,142.35元至自有资金账户[7][13] - 银行承兑汇票支付募投项目款项后置换不超六个月[9]

超导带材技术与应用 - 超导带材应用场景多元化，涵盖可控核聚变、高温超导电缆、超导悬浮列车、磁共振医疗设备及科研等领域，实用化落地速度正在加快 [1] - 技术方向更倾向于高温超导的研究开发与产品应用，其采用液氮制冷（温度在零下196度以上） [1] - 相较于低温超导，高温超导具有制冷成本大幅降低、能源传输零损耗、应用场景更广泛、设备体积更紧凑等优势 [1] - 高温超导能够在更高磁场下承载电流，是可控核聚变、加速器磁体等的必要材料 [1] 公司经营与风险控制 - 公司聚焦风险控制和降本增效以保持健康的盈利状态 [1] - 结合市场变化，审慎地调整扩产计划，全方位降低财务风险 [1] - 通过持续技术迭代，不断推出适用于更高效率的太阳能电池组件产品 [1] - 通过信息管理系统的升级优化，提升公司整体运营效能和管理绩效，降低综合管理成本 [1] 活动基本信息 - 本次投资者关系活动为特定对象调研，不涉及未公开披露的重大信息 [1][2] - 活动时间为2025年12月16日 10:00-11:30 [1] - 参与调研方包括兴业证券与华宝基金的相关人员 [1] - 公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书林敏女士及证券事务代表秦慧芸女士 [1]

公司治理动态 - 宇邦新材于2025年12月15日晚间发布公告，宣布公司职工代表大会于当日召开 [2] - 职工代表大会选举朱骄峰为公司第四届董事会职工代表董事 [2] - 朱骄峰的任期自本次职工代表大会审议通过之日起，至第四届董事会任期届满之日止 [2]