募集资金情况 - 发行可转换公司债券募集资金总额50,000.00万元，净额495,088,896.23元[2] - 安徽宇邦光伏焊带项目拟投入募集资金35,673.00万元[6] - 补充流动资金项目拟投入募集资金14,327.00万元[6] 资金管理 - 拟用不超22,000.00万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[8] - 购买不超12个月保本型理财产品[9] - 募集资金余额以协定存款方式存放[17] 审议情况 - 2025年10月17日董事会、监事会审议通过相关议案[21][22] - 保荐机构无异议[24] 备查文件 - 第四届董事会第二十一次会议决议[25] - 第四届监事会第十六次会议决议[25] - 中信建投证券核查意见[25]

募集资金 - 发行可转换公司债券500.00万张，募资50,000.00万元，净额495,088,896.23元[2] 项目投资 - 光伏焊带生产项目投资44,173.00万元，拟投入募资35,673.00万元[5] - 补充流动资金项目投资14,327.00万元，拟投入募资14,327.00万元[5] 资金管理 - 拟用不超22,000.00万元闲置募资现金管理，额度12个月内有效可循环[7] - 拟购期限不超12个月保本型理财产品[8] - 募集资金余额以协定存款方式存放专户[15] 审议情况 - 2025年10月17日董事会、监事会审议通过相关议案[19][20] 风险与措施 - 现金管理投资有收益不可预期性及多种风险[17] - 财务部门建台账跟踪，不利时采取保全措施[18]

股价与融资交易表现 - 10月13日公司股价上涨4.25%，成交额为2.24亿元 [1] - 当日融资买入1087.82万元，融资偿还1912.44万元，融资净卖出824.63万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计1.09亿元，融资余额占流通市值的2.77%，超过近一年50%分位水平 [1] - 当日融券交易量为0，但融券余额水平超过近一年80%分位 [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务为光伏焊带的研发、生产与销售，收入构成为互连焊带80.60%、汇流焊带17.59%、其他1.44%、光伏发电0.38% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入15.18亿元，同比减少9.77%，归母净利润3601.03万元，同比增长0.18% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.33万户，较上期增加8.41%，人均流通股7826股，较上期增加121.73% [2] - A股上市后公司累计派现5778.80万元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年6月30日，国寿安保智慧生活股票A（001672）为公司第八大流通股东，持股76.63万股，持股数量较上期不变 [3] - 万家新利（519191）为公司第十大流通股东，持股58.78万股，相比上期减少8.68万股 [3]

可转债情况 - 截至2025年9月30日，2.151531亿元“宇邦转债”转换成582.3393万股公司普通股，占转股前已发行普通股股份总额的5.59942%[2] - 截至2025年9月30日，尚未转股的“宇邦转债”面值总额为2.848469亿元，占发行总量的56.97%[2][8] - 2023年9月19日，公司发行5亿元可转债[2] - 2023年10月18日，公司5亿元可转债在深交所挂牌上市[3] - 可转债转股期自2024年3月25日起至2029年9月18日止[5] - 可转债初始转股价格为52.90元/股，调整后为36.84元/股[6] - 2025年7 - 9月，公司宇邦转债无新增转股[8] 股份情况 - 2025年7 - 9月，限售条件流转股数量为563.85万股，占比5.13%，无变动[9] - 2025年7 - 9月，无限售条件流转股数量为1.04240093亿股，占比94.87%，无变动[9] - 2025年7 - 9月，公司总股本为1.09878593亿股，占比100%，无变动[9]

报告核心信息 - 调研对象为宇邦新材，所属行业为有色金属，接待时间是2025-09-26，上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书林敏和证券事务代表秦慧芸 [16] - 参与调研的机构有中信证券、杭银理财、合晟资产、兴全基金、兴业证券等 [2] 各部分详细内容 调研基本情况 - 调研对象为宇邦新材，所属行业是有色金属，接待时间为2025-09-26，接待人员有董事、副总经理、董事会秘书林敏和证券事务代表秦慧芸 [16] 详细调研机构 |接待对象|接待对象类型|机构相关人员| | --- | --- | --- | |中信证券|证券公司|吴子祎,林劼,孙璐| |杭银理财|其它金融公司|李芳芳| |合晟资产|资产管理公司|李嘉璎| |兴全基金|基金管理公司|黄煜杰| |兴业证券|证券公司|杨森| [17] 主要内容资料 - 公司近期设立参股子公司无锡苏能超导材料科技有限公司，将依托自身技术和工程化能力助力科研团队实现超导材料研究成果产业化转化，并围绕生产制造与市场推广进行业务布局 [22] - 多层复合焊带是公司率先推出的前瞻产品，目前在该产品竞争中保持较高市场份额，研发团队还在进一步开展技术研究与应用 [22] - 安徽宇邦的基建项目已完成，具备扩产基础条件，结合光伏行业市场变化及产品技术发展方向有序实施扩产计划，同时正在积极导入信息化系统，打造智能化工厂提升运营管理效能 [22]

公司动态 - 公司将于2025年9月26日10:00-11:00接受中信证券等投资者调研 由公司董事、副总经理、董事会秘书林敏等人参与接待并回答问题 [1] - 公司当前市值37亿元 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份公司营业收入全部来自光伏行业 占比100.0% [1] 行业状况 - 光伏行业是公司唯一的业务领域 收入占比达到100% [1]

业务布局与战略规划 - 设立参股子公司无锡苏能超导材料科技有限公司 依托技术积淀和工程化能力实现超导材料研究成果产业化转化 [1] - 围绕超导材料的生产制造与市场推广进行业务布局 [1] 产品竞争力与研发进展 - 多层复合焊带产品保持较高市场份额 属于公司率先推出的前瞻产品 [1] - 研发团队持续开展多层复合焊带产品的技术研究与应用 [1] 产能建设与智能化升级 - 安徽宇邦焊带生产项目基建已完成 具备扩产基础条件 [1] - 结合光伏行业市场变化有序实施扩产计划 [1] - 正在导入信息化系统打造智能化工厂 提升整体运营管理效能 [1] 信息披露说明 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [2]

财务表现 - 25H1营业收入15.18亿元同比下降9.77% 归母净利润0.36亿元同比增长0.18% [1] - 25Q2单季度营业收入8.80亿元同比下降10.49% 归母净利润238万元同比增长79.09% [1] - 25H1综合毛利率6.77%同比下降0.23个百分点 期间费用率3.97%同比上升0.17个百分点 [1] - 25Q2营业收入环比增长37.76% 但毛利率6.02%环比下降1.8个百分点 [2] - 经营活动现金流量净额-2.02亿元较24H1的-2.72亿元有所改善 [1] 业务细分 - 互联焊带收入12.24亿元同比下降10.59% 毛利率5.44%同比下降0.67个百分点 [1] - 汇流焊带收入2.67亿元同比下降8.87% 毛利率7.82%同比上升0.65个百分点 [1] - 信用减值损失884万元较24H1的3545万元大幅改善 [1] - 25Q2计提信用减值损失1770万元对盈利造成压力 [2] 产品与技术 - 多层复合焊带在BC组件上被验证为更优化的降本方案 [2] - 通过多层复合材料结构设计和界面优化技术实现重要突破 [2] - 产品在XBC组件应用端渗透率持续提升 保持相对更强盈利能力 [2] - 随着BC技术发展持续放量 有望贡献超额盈利 [2][3] 市场与客户 - 境外客户持续拓展 海外市场增量带动盈利能力提升 [2] - 25Q2毛利率承压主要受国内抢装导致国内出货量占比提升影响 [2] - 光伏产业链价格自6月以来显著反弹 辅材价格压力有望缓解 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.86亿元/1.41亿元/1.72亿元 [3] - 对应PE估值分别为43.9倍/26.8倍/22.0倍 [3] - 评级调整为增持 主要基于反内卷政策推进和BC技术发展机遇 [3]

宇邦转债基本信息 - 发行量和上市量均为50000万元（500万张）[3] - 存续期为2023年9月19日至2029年9月18日[3] 票面利率及付息 - 票面利率第一年0.20%至第六年3.00%[3] - 2024 - 2025年票面利率0.40%，每10张利息4元（含税）[1][7] - 下一付息期起息日2025年9月19日，票面利率0.60%[2] 利息派发 - 个人和基金持有人每10张派息3.20元[7] - QFII和RQFII每10张派息4.00元[7][8] - 其他投资者每10张派息4.00元自缴税[8] 日期信息 - 债权登记日2025年9月18日[1][9] - 除息日和付息日2025年9月19日[1][9] 信用评级 - 公司主体和债券信用等级均为A+，展望稳定[6]

调研基本信息 - 活动类别为特定对象调研 时间分为2025年09月12日10:00-11:00及14:30-15:30两场 地点位于公司会议室[2] - 参与机构包括财通证券 鹏华基金 大成基金 前海开源基金 华鑫证券 兴业证券的代表人员[2] - 公司接待人员为董事 副总经理 董事会秘书林敏及证券事务代表秦慧芸[2] 海外业务战略 - 海外业务拓展计划未做调整 持续作为重要战略之一[3] - 公司将持续投入资源以扩大海外市场份额[3] 主营业务发展 - 光伏涂锡焊带作为光伏组件关键辅材 通过品质提升可为下游客户增加组件输出功率[3] - 随着电池片技术更新 公司聚焦产品技术迭代与快速产业化[3] - 致力于开发差异化产品[3] 新业务布局 - 在保持主营业务优势基础上 积极在新材料 新能源领域寻找新方向[3] - 新进参股无锡苏能超导材料科技有限公司 为超导材料领域发展带来新契机[3] 行业政策影响 - 认为"反内卷"政策有利于重塑光伏行业供需平衡[3] - 政策有助于提升光伏产品品质[3]