怡和嘉业（ [Table_StockNameRptType] 301367） 公司点评 24H1 业绩仍承压，静待下半年边际改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|--------|-------|--------|-------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

公司财务表现 - 公司营业收入同比下降48.79%，从746,293,752.45元降至382,167,847.68元[12] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降62.08%，从243,587,640.40元降至92,375,875.50元[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降69.08%，从215,062,915.03元降至66,501,178.57元[12] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降7.86%，从125,979,945.38元降至116,080,226.07元[12] - 基本每股收益同比下降72.97%，从3.81元降至1.03元[12] - 稀释每股收益同比下降72.97%，从3.81元降至1.03元[12] - 加权平均净资产收益率同比下降5.71%，从8.99%降至3.28%[12] - 总资产同比增长3.52%，从2,918,544,550.84元增至3,021,288,480.43元[12] - 归属于上市公司股东的净资产同比增长0.61%，从2,779,290,335.70元增至2,796,135,356.28元[12] - 非经常性损益项目合计金额为25,874,696.93元，主要包括理财收益和政府补助[16] - 公司2024年上半年货币资金期末余额为523,970,838.75元，较期初减少146,383,202.01元[137] - 交易性金融资产期末余额为2,008,789,632.00元，较期初增加196,329,632.00元[137] - 应收账款期末余额为111,053,676.03元，较期初增加2,476,911.26元[137] - 长期股权投资期末余额为83,968,369.49元，较期初增加71,223,909.74元[138] - 短期借款期末余额为30,011,250.00元，期初无短期借款[138] - 应付账款期末余额为69,912,250.27元，较期初增加30,181,564.77元[138] - 合同负债期末余额为54,274,661.68元，较期初增加26,338,707.55元[138] - 公司总资产期末余额为3,021,288,480.43元，较期初增加102,743,929.59元[138] - 公司2024年半年度营业总收入为382,167,847.68元，同比下降48.8%[144] - 公司2024年半年度营业总成本为317,005,545.87元，同比下降39.4%[144] - 公司2024年半年度净利润为93,724,917.22元，同比下降61.8%[145] - 公司2024年半年度研发费用为58,145,648.06元，同比增长4.8%[144] - 公司2024年半年度归属于母公司股东的净利润为92,375,875.50元，同比下降62.1%[145] - 公司2024年半年度基本每股收益为1.03元，同比下降73%[145] - 公司2024年半年度母公司营业收入为212,038,615.59元，同比下降70.8%[147] - 公司2024年半年度母公司净利润为37,821,964.36元，同比下降46.5%[147] - 公司2024年半年度母公司研发费用为20,240,092.40元，同比下降17.8%[147] - 公司2024年上半年综合收益总额为37,821,964.36元，同比下降46.5%[148] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为437,802,979.22元，同比下降35.6%[149] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为116,080,226.07元，同比下降7.9%[150] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-215,324,491.50元，同比下降955.6%[150] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-47,868,573.19元，同比改善63.9%[150] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为523,970,838.75元，同比下降21.6%[150] - 2024年上半年母公司销售商品、提供劳务收到的现金为209,543,992.85元，同比下降66.7%[151] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为41,496,931.57元，同比下降0.5%[152] - 2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为-157,469,794.64元，同比下降557.7%[152] - 2024年上半年母公司期末现金及现金等价物余额为402,302,865.72元，同比下降30.1%[152] - 公司2024年半年度归属于母公司所有者权益为2,779,290,330元[153] - 公司2024年半年度未分配利润为910,465,387元[154] - 公司2024年半年度所有者权益合计为2,786,929,430元[153] - 公司2024年半年度资本公积为1,772,829,200元[154] - 公司2024年半年度盈余公积为32,000,000元[154] - 公司2024年半年度少数股东权益为7,639,102元[153] - 公司2024年半年度综合收益总额为243,587,640元[157] - 公司2024年半年度所有者投入资本为14,139,330元[157] - 公司2024年半年度利润分配为-130,000,000元[157] - 公司本期期末所有者权益合计为2,117,362,726.49元[161] - 公司本期综合收益总额为37,821,964.36元[160] - 公司本期利润分配为-64,000,000.00元[160] - 公司本期资本公积转增资本为25,600,000.00元[160] - 公司本期期末股本为89,600,000.00元[161] - 公司本期期末资本公积为1,747,229,203.98元[161] - 公司本期期末未分配利润为260,055,081.08元[161] - 公司本期所有者权益内部结转金额为25,600,000.00元[160] - 公司本期期末盈余公积为32,000,000.00元[161] - 公司本期期末专项储备为0元[161] - 公司注册资本为89,600,000元，股份总数为89,600,000股[164] - 公司于2022年11月1日在深圳证券交易所成功挂牌[164] - 公司主要产品包括家用无创呼吸机、面罩及医用产品等[165] - 截至2024年6月30日，公司合并财务报表范围包括11家子公司[165] - 公司财务报表以持续经营为编制基础[166] - 公司不存在对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[167] - 公司采用人民币为记账本位币[172] - 公司将单项应收账款金额超过资产总额0.3%的应收账款认定为重要应收账款[173] - 公司将投资活动现金流量超过资产总额10%的投资活动认定为重要的投资活动[173] - 公司将利润总额超过集团总资产利润总额15%的子公司确定为重要子公司[173] - 公司采用资产负债表日的即期汇率折算资产负债表中的资产和负债项目[179] - 金融资产在初始确认时划分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[180] - 金融负债在初始确认时划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债、财务担保合同及贷款承诺、以摊余成本计量四类[180] - 公司采用实际利率法对以摊余成本计量的金融资产进行后续计量[181] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资采用公允价值进行后续计量[181] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产采用公允价值进行后续计量[181] - 公司采用实际利率法以摊余成本计量以摊余成本计量的金融负债[181] - 公司采用当前情况下适用且有足够可利用数据支持的估值技术确定金融资产和金融负债的公允价值[182] - 公司以预期信用损失为基础对以摊余成本计量的金融资产进行减值处理并确认损失准备[182] - 公司对1年以内的应收账款和其他应收款的预期信用损失率均为5.00%[185] - 公司对1-2年的应收账款和其他应收款的预期信用损失率均为10.00%[186] - 公司对2-3年的应收账款和其他应收款的预期信用损失率均为50.00%[186] - 公司对3年以上的应收账款和其他应收款的预期信用损失率均为100.00%[186] - 公司采用月末一次加权平均法对发出存货进行计价[188] - 公司采用永续盘存制进行存货盘存[188] - 公司对存货采用成本与可变现净值孰低计量，计提存货跌价准备[188] - 公司对同一控制下企业合并形成的长期股权投资，按被合并方所有者权益账面价值的份额确定初始投资成本[190] - 公司对非同一控制下企业合并形成的长期股权投资，按合并对价的公允价值确定初始投资成本[190] - 公司固定资产折旧方法采用年限平均法，专用设备折旧年限为5-10年，残值率为5%，年折旧率为9.50%-19.00%[195] - 运输工具折旧年限为4年，残值率为5%，年折旧率为23.75%[195] - 电子设备折旧年限为3年，残值率为5%，年折旧率为31.67%[195] - 办公设备折旧年限为5年，残值率为5%，年折旧率为19.00%[195] - 无形资产中软件和专利权的摊销年限均为5年[196] - 研发支出归集范围包括人员人工费用、直接投入费用、折旧费用与长期待摊费用、无形资产摊销费用、设计费用、装备调试费用与试验费用、委托外部研究开发费用及其他费用[198] - 人员人工费用包括研发人员的工资薪金、社会保险费及住房公积金，外聘研发人员的劳务费用[198] - 直接投入费用包括直接消耗的材料、燃料和动力费用，以及用于中间试验和产品试制的模具、工艺装备开发及制造费[198] - 折旧费用包括用于研究开发活动的仪器、设备和在用建筑物的折旧费[198] - 委托外部研究开发费用指公司委托境内外其他机构或个人进行研究开发活动所发生的费用[200] 公司产品与研发 - 公司推出HT系列高流量湿化氧疗仪，最高流量输出达90 L/min，具备AutoFlow和SmartFlow智能模式[22] - R系列双水平无创呼吸机最大治疗压力为50hPa，具备自动混氧功能，最高流量输出达80L/min[22] - RV系列双水平无创呼吸机支持HFNC/NIV一键切换，最大治疗压力为50cmH2O，最高流量输出达90L/min[22] - 医用网式雾化器中位粒径为3.5μm，<5μm的颗粒占比60%以上，整机重量仅90g[23] - 小型医用吸氧器通过加压仪器将氧气压缩进罐体，适用于日常保健、旅游出行及紧急救治等场景[23] - 公司设立了多个产品线研发团队，包括家用研发部、耗材研发部和医用研发部，分别负责不同产品的自主研发[24] - 公司自主掌握主要产品的核心技术及软件算法，并计划将新技术运用于现有产品的升级和新产品的研发中[26] - 无创呼吸机及高流量湿化氧疗仪项目已获得CE证书和国内证书，预计将提升产品竞争力[27] - 国际云平台项目已获得CE证书，预计将提升产品竞争力和公司品牌影响力[27] - 系列2呼吸机项目处于设计开发阶段，预计将拓展产品线并开拓高端市场[27] - 医用初筛及家用血氧监测项目处于设计开发阶段，预计将提升产品竞争力[27] - 公司截至2024年6月底有2项国内医疗器械注册项目和17项国外资质认证正在进行中[41] - 睡眠呼吸机P5系列产品正在进行NMPA注册，处于注册发补阶段[41] - 通气面罩N6S、P6S、F6S正在进行NMPA注册，处于注册发补阶段[41] - 通气面罩Nasal Mask/Full Face Mask/Nasal Pillows Interface正在进行CE注册，处于审核中阶段[42] - 无创呼吸机BPAP System E5系列产品正在进行新加坡注册，处于检测中阶段[43] - 便携式制氧机PO1 6A、PO1 6B、PO1 6C正在进行巴西注册，处于检测中阶段[43] - 睡眠呼吸机CPAP/Auto CPAP System G2S C20、G2S A20正在进行CE注册，处于审核中阶段[44] - 呼吸数据管理软件PAP Link (PC)、PAP Link (Web)、PAP Link (APP)正在进行CE注册，处于审核中阶段[45] - 双水平无创呼吸机RV30NM2、RV30NU2、RV40NU2等正在进行CE注册，处于审核中阶段[45] - 高流量呼吸治疗设备H-80AS、H-80A、H-80M正在进行韩国注册，处于审核中阶段[46] - 公司2024年上半年获得国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项[48] - 高流量湿化氧疗仪HT80FM2、HT80FU2、HT90FU2、HT80SU2、HT90SU2于2024年5月6日获得首次注册，有效期至2025年2月5日[49] - 双水平无创呼吸机RV30NM2、RV30NU2、RV40NU2、RV30FM2、RV30FU2、RV40SU2、RV50SU2于2024年5月7日获得首次注册，有效期至2029年1月1日[49] - 睡眠呼吸机E5 C20 SE、E5 C20、E5 A20 SE、E5 A20、E5 B20S、E5 B25S、E5 B20A、E5 B25A、E5 B20A Plus、E5 B25A Plus、E5 LAB于2024年1月24日获得首次注册，有效期至2028年10月10日[49] - 制氧机SO1 5A、SO1 5B于2024年1月17日获得首次注册，有效期至2029年1月16日[50] - 雾化器MN10A、MN11A于2024年1月17日获得首次注册，有效期至2029年1月16日[50] - 加温湿化器H60于2024年1月17日获得首次注册，有效期至2029年1月16日[50] - 一次性使用湿化罐YCX20于2024年1月17日获得首次注册，有效期至2029年1月16日[50] - 湿化罐WT-B1、WT-C1、WT-D1、WT-E1于2024年2月26日获得首次注册，有效期至2029年1月16日[50] - 通气面罩F5A、F5A+、N5+、N5A+、N5B+于2024年2月21日获得首次注册，有效期至2030年12月28日[51] - 公司在巴西首次注册制氧机产品SO1 5A和SO1 5B，发证日期为2024年6月17日，永久有效[52] - 公司在澳大利亚首次注册制氧机、鼻氧管、睡眠呼吸机和通气面罩等产品，发证日期分别为2024年5月8日和2024年4月7日，永久有效[53] - 公司在英国首次注册制氧机和湿化罐产品，发证日期为2024年4月26日，有效期至2030年6月30日[53] - 公司拥有601项国内专利，其中国内发明专利102项、实用新型专利381项、外观设计专利118项，国际专利161项，包括美国专利29项和欧洲专利29项[55] - 公司共有7位标准化专家参与制定已发布的国际标准20项、国内行业标准12项、国家标准2项、团体标准6项[55] - 公司构建了完整的研发创新体系，研发部门分布于北京、天津、西安、深圳等地，与多家知名高校、医院建立合作关系[55] - 公司拥有稳定的渠道资源与完整的分销网络，与海内外经销商建立了良好的合作关系，并拥有一支高效的销售团队[58] - 公司管理团队具备20年以上的医疗器械行业经营管理经验，部分核心员工持有公司股份[59] - 公司在全球范围内树立了良好的品牌知名度、美誉度和忠诚度，采取差异化的品牌营销策略[60] - 公司营业收入同比下降48.79%，主要由于北美市场订单减少[61] - 营业成本同比下降54.12%，主要由于营收规模减少[61] - 管理费用同比增加57.38%，主要由于中介服务费和人员薪酬费用增加[62] - 研发投入同比增加4.75%，达到58,145,648.06元[62] - 家用呼吸诊疗产品营业收入同比下降60.07%，毛利率为42.77%[63] - 耗材营业收入同比增加26.13%，毛利率为65.97%[63] - 境内营业收入同比下降34.31%，毛利率为46.79%[63] - 境外营业收入同比下降56.04%，毛利率为55.38%[63] - 货币资金占总资产比例下降5.63%，主要由于对闲置资金进行现金管理[65] - 交易性金融资产占总资产比例增加4.39%，主要由于对闲置资金进行现金管理[65] - 公司交易性金融资产期末数为2,008,789,632.00元，本期公允价值变动损益为118,000.00元[67] - 公司其他非流动金融资产期末数为36

公司概况 - 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司成立于2001年，是国内家用无创呼吸机及通气面罩的龙头企业。公司产品通过多项NMPA、FDA、CE认证，销往全球100多个国家和地区。[1] - 公司专注于为OSA和COPD患者提供全周期、多场景的整体治疗解决方案，产品线包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪等，并提供呼吸健康慢病管理服务。[1] RH协议详情 - RH协议的独家经销期限为2024年8月1日起5年，涉及产品包括睡眠呼吸障碍治疗设备及耗材，新增肺病机设备（双水平气道正压通气治疗设备-ST BPAP）。[2] - 独家经销区域包括美国及其海外属地、加拿大，其中加拿大为新增市场。RH需在24个月内完成10,000台设备销售，否则可能失去加拿大市场的独家经销权。[2] - RH协议中新增的肺病机设备市场空间占美国整体呼吸机市场的5%左右，该产品的毛利率相对较高。[2] 市场与销售 - 加拿大家用呼吸机市场每年新增约15万台，预计约1年可以完成相关注册手续。[3] - RH协议的采购形式、定价方式、采购数量基本无实质变化，双方将根据市场条件和制造情况调整定价。[2] 投资者关系活动 - 投资者关系活动包括现场参观和路演活动，参与单位包括广发基金、华能贵诚、君成投资等。[1][7]

公司概况 - 公司于2001年成立,主营家用无创呼吸机及通气面罩等呼吸健康产品,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业[2][3] - 公司产品线覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台,已取得NMPA、FDA、CE等多项认证,销往全球100多个国家和地区[2][3] 核心竞争力 - 公司深耕呼吸健康领域20多年,拥有遍布全球的经销网络和专业的知识产权布局,具备出色的全球市场进入能力[4][5] - 公司正式启动海外本土化,吸纳国际化人才,不断提升全球运营能力[5] - 投资上游供应商德达兴,确保核心零部件供应安全稳定,并有利于公司向上游产业延展[6][7] 市场前景 - 随着人口老龄化加剧,COPD和OSA等呼吸慢病患者人数增加,带动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长[7][8] - 国内家用呼吸机市场渗透率较低,未来增长空间广阔[8] 经营情况 - 毛利率持续提升,一方面是高毛利率耗材产品占比提升,另一方面是国内收入占比不断提升[9] - 欧美市场患者每3个月更换一次面罩,国内市场患者一般6个月更换一次[9] 其他 - 公司与美国RH公司的协议正在沟通中,具体签约时间根据实际情况而定,不影响双方正常商业合作[9] - 参与本次投资者交流活动的单位包括招商基金、鑫元基金、汇添富基金等国内知名基金公司[10][11][12]

证券代码：301367 证券简称：怡和嘉业 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024—006 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 投资者关系活动 □ 媒体采访 □ 业绩说明会（电话形式） 类别 □ 新闻发布会 √ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称 详见附件清单 时间 2024年7 月4日- 2024 年7 月5日 地点 深圳 上市公司接待人 副总经理兼董事会秘书：杜祎程 员姓名 证券事务代表：刘士岩 一、公司简要介绍 公司2001年成立，2003年第一台多导睡眠检测仪上市，2007 年第一台CPAP睡眠呼吸机上市，2008年通过 CE认证，2012年 通过美国FDA认证，2016 年BMC新品牌成立，同年呼吸数据管 理云上线，2022年11月 1日公司在深交所创业板上市成功。 ...

1. 怡和嘉业:业绩实现跨越式增长的国内家用呼吸机行业龙头 [11][12][13][14] - 怡和嘉业是集自主研发、生产、销售及相关服务于一体的国内呼吸健康领域医疗设备和耗材龙头企业 - 公司主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪等,并提供呼吸健康慢病管理服务 - 2017年至2023年,公司总营业收入从1.42亿元增长到11.22亿元,归属于上市公司所有者的净利润从700万元增长到2.97亿元 - 2022年公司业绩呈现加速增长,主要受益于飞利浦呼吸机召回事件频发,患者对其他品牌需求增加 2. 海外业务有望迎来拐点,看好长期业绩增长潜力 [14][15][16][23] - 2024年1月,飞利浦宣布将在美国地区停止销售包括医用呼吸机、家用呼吸机在内的呼吸业务线重要产品,我们认为家用呼吸机行业竞争格局将发生重大变化,公司有望借此实现全球市占率的持续提升 - 2023年2季度起,公司受到消化渠道库存因素影响,单季度收入和利润出现持续下滑,但2024年1季度业绩拐点初现 - 从海关数据来看,无创呼吸机月度出口金额目前也呈现出底部企稳态势,我们认为公司目前库存压力在逐渐消退,美国市场需求有望自2024年3季度起逐步改善 3. 全球家用呼吸机市场有望继续保持稳健增长 [26][27][28][30] - 根据沙利文的统计,2016年全球家用无创呼吸机市场规模约为17.1亿美元,2020年达到27.1亿美元,2016-2020年GAGR为12.23%;2025年市场规模有望达到55.8亿美元,2020-2025年GAGR为15.53% - 根据瑞思迈的测算,2023年瑞思迈家用呼吸机保有量为2350万台,预计到2050年将增长到1.1亿台 - 根据对OSA患者的实际数据分析,GLP-1药物使用与PAP治疗之间存在正相关,对家用呼吸机市场有利 4. 国内市场仍有较大增长空间,产品结构优化助力盈利能力提升 [32][33][34][35][36][39] - 近年来公司国内收入呈现快速增长,2017年至2023年GAGR为42.21%,主要受益于疫情后社会大众对呼吸系统疾病和慢性病防治意识提升 - 目前中国OSA的诊断率、COPD的诊断率和控制率与美国相比存在较大差距,国内家用呼吸机保有量仍有较大提升空间 - 从收入结构看,公司正逐步加大通气面罩推广销售力度,耗材收入占比有望逐步提升,有助于公司整体毛利率提升 5. 盈利预测与投资评级 [40] - 预计2024年至2026年公司营业收入分别为12.62亿元、14.97亿元和17.78亿元,同比增速分别为12.4%、18.6%和18.8% - 预计2024年至2026年归母净利润分别为3.42亿元、4.10亿元和4.83亿元,同比增速为15.1%、19.9%和17.7% - 首次覆盖给予"增持"评级

公司简介 - 公司于2001年成立，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司[1][2] - 公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案[2] - 公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建[2][3] 美国市场情况 - 公司业绩自2023年第二季度开始受到美国市场渠道呼吸机库存影响，目前库存压力在逐渐消退，预计在2024年第三季度美国市场将逐步开始改善[4] - 公司与美国RH公司的协议签署进展有所延迟,但双方正常商业合作未受影响,美国市场业绩下滑主要是由于美国呼吸机设备库存影响所致[5] 耗材业务增长 - 耗材产品因其使用高频次和高毛利率的特性,是公司战略发展的重要方向[7] - 美国市场:RH公司组建耗材团队,公司每月免费发放面罩提升品牌影响力[7] - 欧洲市场:公司成立法国数据型子公司,解决当地医保报销问题,带动更多代理商合作[8] - 国内市场:受益于慢病认知度提高,国内市场渗透率相应提升[8] 毛利率提升 - 毛利率相对较高的产品占比增多,导致产品结构变化(耗材占比提升)[8] - 公司不断改善区域收入结构,国内收入占比不断提升[8]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入1.92亿元，环比提升8.45%，毛利率51.75%[4] - 公司耗材业务收入占比提升至39.6%，较2023年全年耗材收入占比提升22.22个百分点[5] - 公司预计2024-2026年收入增速分别为0.7%、17.6%和18.1%，归母净利润增速分别为10.6%、22.5%和20.4%[7] - 怡和嘉业2026年预计营业收入将达到1570百万元，较2023年增长40.1%[10] - 2026年预计净利润为489百万元，较2023年增长63%[10] - ROE预计在2026年达到12.1%，较2023年增长1.4%[10] - 营业利润预计在2026年达到545百万元，较2023年增长61.5%[10] 评级体系 - 本报告指出，行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来评估[15] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的涨跌幅来评估[15] - 无评级情况可能由于无法获取必要资料、面临不确定性事件或其他原因导致无法给出明确的投资评级[15]

营业收入及利润 - 怡和嘉业2024年第一季度营业收入为1.92亿元，同比下降60.02%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4,991.38万元，同比下降67.89%[5] - 怡和嘉业2024年第一季度基本每股收益为0.78元，同比下降67.90%[5] 资产情况 - 怡和嘉业2024年第一季度总资产为29.82亿元，较上年同期增长2.18%[5] - 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司2024年第一季度财报显示，公司流动资产合计约为286.02亿元，较上期略有增长[11] - 公司非流动资产合计约为12.21亿元，相比上期有所下降[12] 资金流动 - 经营活动产生的现金流量净额为7,567.77万元，略有下降[5] - 现金流量净额为7.57亿元，略有下降[8] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-272,434,450.14元[17] 负债情况 - 总负债为144,768,017.31元，较上期增加13,152,904.40元[13] 其他 - 公司应收账款达到约12.29亿元，存货约为10.32亿元[12]

公司概况 - 怡和嘉业是国产呼吸机龙头企业，海外市场份额持续增长，市占率从2020年的4.5%增长至2022年的17.7%[1] - 怡和嘉业是国内家用呼吸机龙头企业，海外市场逐渐拓展，公司成立于2001年[5] 市场趋势 - 全球家用呼吸机市场规模预计到2030年将达到111.7亿美元，国内市场规模约为48亿元[1] - 全球OSA（30-69岁）患者预计到2025年将超过11.6亿人，COPD患者数量约为4.7亿人[1] 产品创新 - 公司产品持续创新迭代升级，硬件体积、重量逐渐减小，软件功能逐渐完善[3] - 公司产品持续进行产品创新迭代升级，从2007年到最新的E5系列产品经历了5次迭代更新[56] 市场表现 - 怡和嘉业未来三年归母净利润复合增长率预计为17.4%，建议积极关注[2] - 公司18-23年营业收入CAGR为41%，2020年因疫情呼吸机需求增加表现较好，21年受竞争对手飞利浦召回事件影响，美国市场份额显著提升[6] 市场份额 - 怡和嘉业全球家用呼吸机设备市占率从2020年的4.5%增长至2022年的17.7%[32] - 怡和嘉业中国家用呼吸机设备市占率从2020年的21.6%增长至2022年的25.8%[41]