公司基本信息 - 公司名称为陕西华达科技股份有限公司，投资者关系活动编号为投关2025 - 009 [1] - 活动时间为2025年6月19日、20日，地点在陕西华达会议室，接待人员为董事会秘书宋晓敏 [2] - 参与单位包括国投瑞银基金、淡水泉投资（私募）、长江证券、前海开源基金、中金公司等 [2] 产品应用领域 - 公司在传统航天和商业航天领域领先，高可靠等级电连接器及互连产品应用于“嫦娥探月系列”“神舟飞船系列”等重点航天器项目，覆盖各类卫星、飞船、空间站、火箭、深空探测等航天领域 [2] 产品交付情况 - 公司全面部署订单保障交付工作，通过优化订单排产、募投项目产线建设、提高工序自动化水平等加快交付节奏，提高交付保障能力 [2][3] 收入结构与规划 - 公司目前收入结构中前五大客户军工集团占比较高，公司深耕传统领域，加快在商业航天、低空经济等新兴领域布局，与重点客户紧密协作，提高民品业务收入，增强抵御行业周期波动风险的能力 [3] 股权激励情况 - 公司2017年实施员工股权激励，61名核心员工持有公司股份，未来将结合自身发展需要，在调研、论证基础上适时实施中长期激励 [3]

证券代码：301517 证券简称：陕西华达 公告编号：2025-019 陕西华达科技股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 陕西华达科技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 分别于 2025 年 4 月 25 日、2025 年 5 月 20 日召开第五届董事会第八 次会议和 2024 年年度股东会，审议通过了《关于变更公司注册资本 及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，具体内容详见公司 于 2025 年 4 月 29 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露 的《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>并办理工商变更登记的 公告》（公告编号：2025-005）。 一、工商变更登记情况 近日，公司已就上述事项完成了工商变更登记及《公司章程》备 案手续，并取得了西安市市场监督管理局换发的《营业执照》。变更 后的《营业执照》工商登记信息如下： 5、注册资本：壹亿伍仟壹佰贰拾叁万柒仟叁佰捌拾元人民币 2、统一社会信用代码：91610000719735454Y 3 ...

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [10] 报告的核心观点 - 地缘冲突延宕升级使全球军贸格局变革，中国有望巩固全球军工竞争地位 [1][2] - 中国正从“追赶者”向“引领者”迈进，军贸产品得到实战检验且向高附加值产品拓展 [3][4] - 中国具备开拓军贸市场的有利条件，军贸市场或成军工行业新增长点，建议关注多领域公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 地缘冲突延宕升级；全球军贸格局悄然变革 - 国际局势严峻，局部冲突频发，如俄乌、苏丹、巴以、印巴等冲突 [13] - 2024 年全球军费约 2.72 万亿美元，同比增 9.4%，亚洲、欧洲国防支出占比提升 [2] - 美俄中位列全球军事强国前三，2024 年美国军费 9973 亿美元居首，中国占 GDP 1.7% [16][18] - 全球军贸年市场约万亿元，2011 - 2022 年 CAGR = 4.3%，美国主导出口，沙特为主要接收国 [21] - 2015 - 2024 年美国出口份额 39% 居首，中国 6% 且 2021 年起呈提升趋势 [22] - 2015 - 2024 年沙特进口份额 8.8% 居首，中国 3.4% 且 2019 年起明显下降 [28] 国别分析：中国正从“追赶者”向“引领者”迈进 中国 - 2015 - 2024 年出口武器主要为飞行器，巴基斯坦为主要接收国，占出口总金额 48% [3][31][33] - 2015 - 2024 年进口武器主要为发动机，俄罗斯为主要供应国，占进口总金额 74% [3][37][38] 美国 - 2015 - 2024 年出口武器主要为飞行器，沙特为主要接收国，2025 年美拟向沙售 35 亿美元军备 [42][43] - 2015 - 2024 年进口武器主要为飞行器，英国为主要供应国，占进口总量 18% [45][46] 发展机遇：中国军贸或将迎来趋势拐点 内外共振：国际有需求，中国有能力 - 2015 年后全球军费扩张，区域矛盾复杂，各国对装备需求攀升 [52] - 中国军贸产品在印巴冲突中获实战检验，国际关注度提升 [52] - 中国军贸产品性价比高，从传统装备向高附加值产品拓展，进口份额降，出口份额升 [4][54] 从美国 F35 看军贸的拉动作用 - 美国内需采购 2456 架 F - 35，约 20 个国家外贸采购超 1000 架，交付 1102 架，积压 408 架 [60] - 军贸产品毛利率高，F - 35 项目营收占比上升，提升洛克希德马丁盈利水平 [61] 投资机会：重点领域和公司 - 雷达系统：技术发展快附加值高，反隐身雷达受关注，需求旺，建议关注航天南湖等公司 [65][67][68] - 弹药：美军采购量大，制导装备需求或增长，中国有技术优势，建议关注北方导航等公司 [72][73] - 无人机与反无：市场需求增长，无人机从辅助变主力，反无需求增长，中国有产业链优势，建议关注中无人机等公司 [80][81][82] - 军机：军贸受重视，歼 10 及“枭龙”出口表现好，未来或有更多先进战机出口，建议关注中航沈飞等公司 [86][87] - 装甲车：发展方向为体系化、配主动防御系统、发展无人化平台，建议关注内蒙一机等公司 [91][92]

陕西华达科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 要内容介绍 | 答：公司始终坚持规范运作，重视市值管理工作，并努力 | | --- | --- | | | 通过科学的战略规划、完善的公司治理、高效的经营管理，不 | | | 断提高公司市值管理能力。未来，公司将密切关注相关政策， | | | 结合公司实际，持续做好市值管理相关工作。 | | | 2.公司在新兴技术领域的研发投入如何？ | | | 答：公司历年来持续加大研发投入，制定了中长期科技创 | | | 新发展规划，原有互联产品在集成化、大功率、轻量化、低成 | | | 本等方向取得一系列成果。同时，公司加大在商业航天、低空 | | | 经济、人工智能等新兴领域的新产品研发，逐步由单一元器件 | | | 供应商，向系统集成供应商拓展。 | | | 3.公司与同行业其他公司定位有什么区别？ | | | 答：与同行业可比公司相比，我公司在产品发展方向、客 | | | 户群体、应用领域的侧重点上与其各有不同。公司是国内最早 | | | 从事电连接器的生产商之一，是国家军用电连接器核心企业， | | | 射频同轴连接器的核心单位，公司具备射频、低频全品类连接 ...

证券代码：301517 证券简称：陕西华达 公告编号：2025-018 陕西华达科技股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 陕西华达科技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 2024 年度利润分配暨资本公积金转增股本方案已获 2025 年 5 月 20 日召开的 2024 年年度股东会审议通过，现将本次权益分派事宜公告 如下： 一、股东会审议通过权益分派方案情况 1、2024 年年度股东会审议通过的 2024 年度利润分配暨资本公 积金转增股本方案为：2024 年全年计划派发现金股利 8,210,029.20 元 （含税），由于 2024 年第三季度预先向全体股东派发现金股利 2,160,534.00 元（含税），故本次向全体股东每 10 股派发现金红利 0.56 元（含税），派发现金股利应为 6,049,495.20 元（含税）。公司 以 2024 年 12 月 31 日的总股本 108,026,700 股为基数，以资本公积向 全体股东每 10 股转增 4 股，合计转增 43,210,680 股 ...

中邮证券有限责任公司鲍学博,王煜童近期对陕西华达进行研究并发布了研究报告《防务需求逐步回暖， 商业航天前景广阔》，首次覆盖陕西华达给予买入评级。 陕西华达(301517) 事件 近日，陕西华达发布2024年年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入6.30亿元，同比下降26%， 实现归母净利润0.47亿元，同比下降41%。2025年一季度，公司实现营业收入0.86亿元，同比下降53%， 归母净利润-0.18亿元，同比下降283%。 4、我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.81、1.23、1.66亿元，同比增长74%、52%、35%，对 应当前股价PE分别为72、47、35倍，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示 1、市场竞争加剧；2、产品价格下降；3、商业航天发展不及预期等。 最新盈利预测明细如下： 点评 1、2024年与2025Q1业绩承压。公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，是国内研制和 生产电连接器的大型骨干企业、国家军用射频同轴连接器核心企业、中国电子元件行业协会电接插元件分 会的副理事长单位，在军用射频同轴连接器及电缆组件领域处于国内领先地位。2024年 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2024年与2025Q1公司业绩承压，主要受市场环境影响，部分军工项目暂停、暂缓，订货及回款波动，毛利率略有下降 [5][6] - 3月以来防务领域行业需求逐步回暖，公司已全面部署订单保障交付工作，业绩拐点有望到来 [6] - 公司紧跟国家重点战略部署，在多领域深度布局，随着国内商业航天蓬勃发展，产品在该领域前景广阔 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.81、1.23、1.66亿元，同比增长74%、52%、35%，对应当前股价PE分别为72、47、35倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价54.09元，总股本1.08亿股，流通股本0.42亿股，总市值58亿元，流通市值23亿元 [4] - 52周内最高/最低价为68.96 / 39.10元，资产负债率36.5%，市盈率125.30 [4] - 第一大股东为陕西电子西京电气集团有限公司 [4] 业绩情况 - 2024年实现营业收入6.30亿元，同比下降26%，归母净利润0.47亿元，同比下降41% [5][6] - 2025年一季度实现营业收入0.86亿元，同比下降53%，归母净利润 - 0.18亿元，同比下降283% [5][6] 财务预测 |项目|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|864|1107|1366| |增长率(%)|37.22|28.15|23.34| |归属母公司净利润（百万元）|81.36|123.27|166.20| |增长率(%)|74.44|51.52|34.83| |EPS(元/股)|0.75|1.14|1.54| |市盈率（P/E）|71.82|47.40|35.16| |市净率（P/B）|4.06|3.74|3.38| |EV/EBITDA|39.28|28.67|24.87|[9] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2025 - 2027年预计营业收入分别为864、1107、1366百万元，营业成本分别为526、673、829百万元等 [10] 成长能力 - 2025 - 2027年营业收入增长率分别为37.2%、28.1%、23.3%，归属于母公司净利润增长率分别为74.4%、51.5%、34.8% [10] 获利能力 - 2025 - 2027年毛利率分别为39.1%、39.2%、39.3%，净利率分别为9.4%、11.1%、12.2% [10] 偿债能力 - 2025 - 2027年资产负债率分别为39.2%、41.0%、41.9%，流动比率分别为2.64、2.52、2.44 [10] 营运能力 - 2025 - 2027年应收账款周转率分别为2.20、4.38、4.50，存货周转率分别为1.33、1.32、1.33 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2024 年与 2025Q1 公司业绩承压，2024 年营收 6.30 亿元同比降 26%，归母净利润 0.47 亿元同比降 41%；2025Q1 营收 0.86 亿元同比降 53%，归母净利润 -0.18 亿元同比降 283% [5][6] - 3 月以来防务领域行业需求逐步回暖，公司已全面部署订单保障交付工作，业绩拐点有望到来 [6] - 商业航天前景广阔，公司紧跟国家重点战略部署，产品在商业航天领域前景好 [7] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.81、1.23、1.66 亿元，同比增长 74%、52%、35%，对应当前股价 PE 分别为 72、47、35 倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价 54.09 元，总股本 1.08 亿股，流通股本 0.42 亿股，总市值 58 亿元，流通市值 23 亿元 [4] - 52 周内最高/最低价为 68.96 / 39.10 元，资产负债率 36.5%，市盈率 125.30 [4] - 第一大股东是陕西电子西京电气集团有限公司 [4] 财务数据 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|630|864|1107|1366| |增长率(%)|-26.03|37.22|28.15|23.34| |EBITDA（百万元）|73.05|140.75|190.29|215.79| |归属母公司净利润（百万元）|46.64|81.36|123.27|166.20| |增长率(%)|-40.80|74.44|51.52|34.83| |EPS(元/股)|0.43|0.75|1.14|1.54| |市盈率（P/E）|125.28|71.82|47.40|35.16| |市净率（P/B）|4.30|4.06|3.74|3.38| |EV/EBITDA|81.05|39.28|28.67|24.87|[9] 财务报表和主要财务比率 |类别|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入增长率|-26.0%|37.2%|28.1%|23.3%| |成长能力：营业利润增长率|-47.8%|99.1%|53.3%|36.3%| |成长能力：归属于母公司净利润增长率|-40.8%|74.4%|51.5%|34.8%| |获利能力：毛利率|39.0%|39.1%|39.2%|39.3%| |获利能力：净利率|7.4%|9.4%|11.1%|12.2%| |获利能力：ROE|3.4%|5.7%|7.9%|9.6%| |获利能力：ROIC|2.4%|5.5%|7.4%|9.2%| |偿债能力：资产负债率|36.5%|39.2%|41.0%|41.9%| |偿债能力：流动比率|2.89|2.64|2.52|2.44| |营运能力：应收账款周转率|1.16|2.20|4.38|4.50| |营运能力：存货周转率|1.05|1.33|1.32|1.33| |营运能力：总资产周转率|0.27|0.37|0.43|0.47| |每股指标：每股收益（元）|0.43|0.75|1.14|1.54| |每股指标：每股净资产（元）|12.58|13.33|14.46|15.98| |估值比率：PE|125.28|71.82|47.40|35.16| |估值比率：PB|4.30|4.06|3.74|3.38|[10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为业绩说明会，时间是2025年5月28日15:00 - 16:00，地点是价值在线网络互动 [2] - 参与人员为线上全体投资者，接待人员有董事长范军卫、独立董事俞善民等 [2] 业务合作与发展 - 公司与海思在通讯、半导体等领域合作，并拓展新领域 [2] - 2024年受防务领域波动影响，业务受一定影响，未来将拓展产品应用领域，降低行业周期性波动影响 [3] - 公司在高可靠等级电连接器及互连产品领域国内领先，将结合“十五五”规划，加大科技创新投入，开展创新性研究，保持领先 [2] 研发投入规划 - 公司历年来持续加大研发投入，制定中长期科技创新规划，拓展光电、高速连接器等系统集成领域，加大新兴技术领域研发力度 [3] 新兴领域布局 - 2024年在新能源汽车、人工智能及物联网等领域加大布局，开展车规认证，开拓市场，未来以市场为导向，优化产业结构 [3] - 公司在民品产业领域布局，商业航天、低空经济等领域订单充足，射频连接器模组产品应用于5G - A及新一代移动信息系统 [4][5] 人才战略 - 人才引进方面，优化战略、拓宽渠道、提升薪酬竞争力，建立校企合作引进高层次人才 - 人才培养方面，优化培训体系，健全分层分类培训体系 - 未来建立健全中长期激励机制，优化人才结构，创新引进政策，完善培养体制机制 [5] 现金流问题 - 2024年经营活动现金流量净额为负且大幅下降，对日常运营无影响，公司会加大货款回收，关注现金回款占比和现金流保障情况 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为天风证券和长城基金，参与人员包括胡双依、王泽宇等 [2] - 时间为2025年5月27日，地点在陕西华达会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书宋晓敏 [2] 公司相关问题及答复 市值管理 - 公司坚持规范运作，重视市值管理，通过科学战略规划等提高管理能力，未来将结合实际持续做好相关工作 [2] 应对低成本趋势 - 坚持高端引领，科技创新，突破关键核心技术，以新产品等抢先占领市场 [3] - 坚持成本控制理念，设计导入低成本理念，采用精益管理优化生产布局 [3] - 在新材料、新工艺方向加大攻关力度，结合市场趋势以规模化效应确保发展 [3] 提高产业保障能力 - 围绕市场和客户需求，强化生产过程控制，提升“质量”“进度” [3] - 强化合同履约管理，优化流程，缩短生产周期，提高交付速度 [3] - 积极做好产能提升，加快募投项目实施，保持员工队伍稳定 [3] 募投项目进展 - 募投项目正常推进，有新产线建设和旧产线设备更新改造升级，产能将逐步释放 [3] - 公司紧跟国家相关领域发展规划，参与重点项目研发，加大研发投入，扩大产能满足新需求 [3]