业绩预期与市场布局 - 公司已接到新一轮商业航天（星网、千帆星座）订单任务，重点项目储备充足，行业需求逐步回暖 [4] - 在民品业务板块，公司将持续发力，加快在新兴领域布局，与重点客户紧密协作，深度挖掘合作潜能 [4] - 连接器应用范围广泛，可广泛应用于算力服务器、新一代通讯技术、无人机等方向，公司将不断加大研发能力建设，持续加大市场推广力度 [5] 产业保障能力提升 - 公司坚持围绕市场和客户需求，强化生产过程控制，坚持"质量""进度"双提升 [4] - 强化合同履约管理，优化管理流程，有效缩短产品生产周期，提高合同履约率 [4] - 公司积极做好产能提升，加快募投项目实施，保持员工队伍稳定，多措并举，进一步提高产业保障能力 [4] 市值管理与资本运作 - 2025年公司将积极关注陕西国资相关要求，把握关键，在做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度的基础上，择机综合运用各类市值管理工具 [4] - 公司将根据行业发展情况和自身发展需要适时开展并购重组相关工作，积极拓展延伸产业布局，补链强链，实现协同共赢 [4] 投资者关系与信息披露 - 公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [5]

公司业务区别 - 与同行业可比公司相比在产品发展方向、客户群体、应用领域侧重点各有不同公司是国内最早从事电连接器生产商之一国家军用电连接器核心企业射频同轴连接器核心单位主营业务为射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品产品广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域长期主要客户为国有大型军工集团及下属院所以及通讯龙头企业[2] 商业航天布局 - 长期深耕航天领域紧跟国家重点战略部署在航天领域深度布局项目履历丰厚随着近年来商业航天高速发展特别是星网、千帆星座等国家重点项目积极发挥行业优势地位深度参与项目研发与技术迭代为用户提供系统解决方案未来市场前景广阔[2] 应对低成本趋势 - 一方面坚持高端引领坚持科技创新战略突破关键核心技术以新产品、新技术为先导以新项目为依托抢先占领市场一方面坚持成本控制理念在设计之初就导入控制成本理念采用精益管理手段持续优化生产布局另外结合市场发展趋势以规模化效应确保公司稳步、可持续发展[3] ESG规划 - ESG对公司长期稳健运营和投资者利益保护有深远意义公司高度重视逐步加大在ESG方面支持力度力求将ESG理念全面融入公司运营各个环节持续优化ESG管理体系加强与各利益相关方的沟通与合作共同推动公司的可持续发展[4] 信息披露 - 交流过程中与投资者充分交流沟通严格按照公司《信息披露管理制度》等规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平[5]

市场拓展和成本控制 - 公司紧跟国家发展战略,在深度布局原有业务领域的基础上,积极优化产业结构,拓展新的应用领域[1] - 公司拓宽与重点用户合作领域,充分发掘市场潜力,加强市场开拓,加大产品研发投入,持续做好技术储备和新品预研[1] - 公司坚持高端引领,坚持科技创新战略,突破关键核心技术,以新产品、新技术为先导,以新项目为依托,抢先占领市场[1] - 公司坚持成本控制理念,在设计之初就导入控制成本理念,采用精益管理手段,持续优化生产布局,并结合市场发展趋势,以规模化效应确保公司稳步、可持续发展[1] 质量管控 - 公司始终坚持围绕市场和客户需求,加快"质量强企"体系建设,对产品设计研发、生产工艺、质量检验实行统一化管理[1] - 公司持续提升检测能力和水平,并根据高可靠产品的特殊需求,建立了检测试验平台,通过了CNAS实验室认证,可满足产品的过程检测和质量一致性检测需求[1] - 公司质量管理体系运行良好,产品质量稳定、可靠[1] 市值管理 - 公司坚持规范运作,重视以企业价值为核心的市值管理,并努力通过科学的战略规划、完善的公司治理、高效的经营管理,不断提高公司信息披露质量,加强与投资者沟通、交流,进而提高公司价值管理能力[2][3] - 公司将密切关注资本运作相关政策,结合公司实际,持续做好相关工作[2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收4.88亿元,同比下降26.3%;归母净利润0.34亿元,同比下降44.8% [1] - 3Q24营收环比增长9%,需求出现边际向好趋势 [1] - 1~3Q24毛利率同比下滑3.2ppt至38.6%;净利率同比下滑2.9ppt至6.9% [1] - 计提资产/信用减值损失影响净利润,减少1~3Q24归母净利润1491.3万元 [1] 财务情况 - 1~3Q24期间费用率同比增加2.2ppt至28.3%,主要是管理费用率上升 [1] - 经营活动净现金流为-0.81亿元,投资活动净现金流为-4.54亿元,筹资活动净现金流为-1.03亿元 [1] - 应收账款及票据8.10亿元,较2Q24末增加5.6%;预付款项0.05亿元,较2Q24末增加5.2% [1] 未来展望 - 公司主营电连接器及互连产品,布局射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品 [1] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为0.53亿元、0.72亿元、1.03亿元 [1] - 维持"推荐"评级,考虑到公司传统业务的发展空间及新业务的加快布局 [1] 财务指标总结 - 2024年营业收入693百万元,同比下降18.6% [2] - 2024年归属母公司股东净利润53百万元,同比下降33.0% [2] - 2024年每股收益0.49元 [2] - 2024年PE为124倍 [2] - 2024年PB为4.8倍 [2]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为158,885,615.96元，同比下降20.01%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为9,408,042.13元，同比下降41.25%[2] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为487,873,589.68元，同比下降26.32%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为34,118,072.44元，同比下降44.79%[2] - 公司2024年9月30日的营业总收入为487,873,589.68元，较上期的662,157,589.68元减少[14] - 公司2024年9月30日的营业总成本为444,260,297.82元，较上期的565,812,257.69元减少[14] - 公司2024年第三季度净利润为33,472,554.62元，去年同期为64,960,144.56元[15] - 归属于母公司股东的净利润为34,118,072.44元，去年同期为61,792,340.85元[15] 资产与负债 - 公司2024年第三季度末总资产为2,198,880,125.25元，同比下降9.66%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为1,347,551,708.80元，同比增长1.50%[2] - 公司2024年9月30日的货币资金为113,939,519.51元，较期初的751,631,478.21元大幅减少[11] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为452,975,068.50元，期初为0元[11] - 公司2024年9月30日的应收账款为629,784,673.66元，较期初的527,146,589.25元增加[11] - 公司2024年9月30日的存货为371,111,781.31元，较期初的393,140,161.98元减少[11] - 公司2024年9月30日的流动资产合计为1,761,593,970.64元，较期初的1,991,151,410.80元减少[12] - 公司2024年9月30日的固定资产为363,336,977.75元，较期初的374,022,366.59元减少[12] - 公司2024年9月30日的流动负债合计为607,666,887.44元，较期初的883,719,354.01元减少[12] - 公司2024年9月30日的非流动负债合计为205,869,156.58元，较期初的177,024,479.58元增加[13] 股东持股情况 - 陕西电子西京电气集团有限公司持股35.10%，股份数量为37,914,500股[7] - 陕西省产业投资有限公司持股25.07%，股份数量为27,085,500股[7] - 西安军融电子卫星基金投资有限公司持股5.15%，股份数量为5,560,000股[7] - 北京国鼎私募基金管理有限公司－北京国鼎实创军融投资合伙企业（有限合伙）持股5.15%，股份数量为5,560,000股[7] - 中信证券－兴业银行－中信证券陕西华达股份员工参与战略配售集合资产管理计划持股1.22%，股份数量为1,317,454股[7] - 中兵投资管理有限责任公司持股1.03%，股份数量为1,116,486股[7] - 中保投资有限责任公司－中国保险投资基金（有限合伙）持股1.03%，股份数量为1,116,486股[7] - 国新国同（杭州）股权投资有限公司－陕西西安国资国企综合改革试验基金（有限合伙）持股1.03%，股份数量为1,116,486股[7] - 香港中央结算有限公司持股0.48%，股份数量为513,687股[7] - 马涛持股0.45%，股份数量为487,400股[7] 财务损益 - 公司2024年第三季度非流动性资产处置损益为-91.45元，年初至报告期期末为1,424.35元[3] - 公司2024年第三季度计入当期损益的政府补助为279,764.32元，年初至报告期期末为2,307,300.87元[3] - 基本每股收益为0.32元，去年同期为0.76元[16] - 稀释每股收益为0.32元，去年同期为0.76元[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-80,551,068.97元，去年同期为-89,884,049.22元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-454,256,785.35元，去年同期为-8,555,136.53元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-102,884,104.38元，去年同期为81,208,363.82元[18] - 现金及现金等价物净增加额为-637,691,958.70元，去年同期为-17,230,821.93元[18] - 期末现金及现金等价物余额为113,939,519.51元，去年同期为63,771,626.39元[18] 其他 - 公司第三季度报告未经审计[19]

产能布局和产品生产 - 公司坚持围绕市场和客户需求,强化生产过程控制,坚持"质量""进度"双提升[1] - 公司积极做好产能提升,加快募投项目实施,保持员工队伍稳定,多措并举,进一步提高产业保障能力,以满足后续市场需要[1] 资本运作规划 - 新的并购政策鼓励上市公司加强产业整合,公司将根据行业发展情况和自身发展需要适时开展相关工作,积极拓展延伸产业布局,补链强链[2] 产学研合作 - 公司与西安电子科技大学成立联合实验室,通过合作实现优势互补、资源共享,高校可更好发挥科研和人才优势,企业则能更深地挖掘资源和市场优势[2] - 未来,公司与合作高校将齐抓共管,不断完善合作机制,扩宽合作空间,不断相互促进,共同发展[2] 客户关系管理 - 公司是国内最早从事电连接器的生产商之一,经历五十余年的沉淀积累已形成大批优质、稳定的客户群体,并与主要客户保持长期、稳定合作关系[2] - 公司始终秉持"以客户为中心"的服务理念,产品保质保量、交付及时,为客户提供全方位服务,得到了客户的高度认可[2] - 未来,公司将继续加强与客户的沟通与合作,前瞻布局,紧盯客户的新需求、新项目,深度参与技术研发,为客户提供先进的设计理念,高可靠的品质保障及优质的售后服务,不断拓宽与用户的合作领域[2]

公司概况 - 陕西华达科技股份有限公司是国内最早从事电连接器生产的企业之一，成立于1966年[2] - 公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件等[2] - 公司是国内研制和生产电连接器的大型骨干企业、国家军用射频同轴连接器核心企业、中国电子元件行业协会电接插元件分会的副理事长单位[3] 业务布局 - 公司紧跟国家重点重大项目，在航空航天领域和商用卫星方向加大投入力度，提供低成本、高可靠的互连产品和解决方案[3][4] - 公司坚守军工建设使命，紧跟武器装备用户需求，积极拓展和提升武器装备类互连产品的性能和技术[4] - 公司深度布局通讯领域，与重点客户不断拓宽业务范围和合作领域[4] - 公司持续推进战略落地，优化产业结构，在光器件、高速连接器方向加速产业升级[4] 研发创新 - 公司在宇航环境下高功率射频同轴连接器和电缆组件方面实现了技术突破，达到国际先进水平[14] - 公司为解决宇航环境高功率、小空间、多通道板间射频信号传输难题提供了系统性的互联方案[14] - 公司在武器装备领域的产品主要应用于弹载系统、军用机载设备、军用无人机、机载和雷达等电子设备[14] - 公司在民品应用领域研制了应用于5G-A通讯网络的射频连接器模组系列产品[14] 经营情况 - 公司长期坚持深耕主营业务，生产经营稳健，各项业务正常有序[5][10] - 公司通过进一步强化预算管理、优化资金结构、加强应收账款管理等措施持续优化存量资金管理[6] - 公司具有前瞻布局、重点项目储备充足、技术领先及创新优势、品牌优势、严格的质量保证和产品检测优势等核心竞争力[8]

技术研发方向 - 公司不断加大研发投入力度,重视知识产权保护,与国内众多高校、科研院所开展了广泛的"产学研"合作,在弹性接触、无缆化、低成本天线、微小型化器件等方面的联合研究取得了显著成果,申报了多项发明专利[1] - 持续优化研发人员薪酬体系建设,加快新品开发速度,提高新品供样效率,在科研新品项目、关键技术难题、工艺提升等方向不断突破,行业引领作用不断提升[1] 员工股权激励 - 股权激励是国企改革重要内容之一,公司已于2017年实施了员工股权激励,61名核心员工持有公司股份[2] - 公司将结合自身发展需要,进一步建立、健全中长期激励机制[2] 战略布局 - 公司紧跟国家重点重大项目,结合国家在航空航天领域、商业航天的规划,提供相应互联解决方案,加快募投项目实施,做好产能储备和产业升级[2] - 公司坚守军工建设使命,结合国家各类军工项目的整体规划,紧跟武器装备用户的新需求,积极拓展和提升武器装备类互连产品的性能和技术迭代[2] - 深度布局通讯领域,与重点客户不断拓宽业务范围和合作领域,持续推进战略落地,优化产业结构,在光器件、高速连接器方向加速产业升级[2] 成本控制 - 公司一方面坚持高端引领,坚持科技创新战略,突破关键核心技术,以新产品、新技术为先导,以新项目为依托,抢先占领市场[2] - 一方面坚持成本控制理念,在设计之初就导入控制成本理念,采用精益管理手段,持续优化生产布局,结合市场发展趋势,以规模化效应确保公司稳步、可持续发展[2] 信息披露 - 公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平[3]

行业发展情况 - 随着新质生产力的加速推动,国家在航空航天、武器装备等领域持续加大投入,连接器市场规模总体呈扩大趋势[1][2] - 根据相关规划和政策,未来连接器行业有望伴随下游产品市场需求回暖而得到提升[2] 公司产品应用 - 公司研制的航天器用连接器及互连产品广泛应用于军用卫星、载人飞船、航天货运飞船、空间站、火箭、深空探测等各个领域[2] - 在商业航天领域,公司产品也广泛应用于"星网卫星""千帆星座"等各类商业航天重点项目[2] 公司品牌优势 - 公司是国家军用射频电连接器核心企业,在行业内具有较强的品牌影响力[3] - 公司产品曾先后荣获多项行业荣誉和奖项,包括"陕西省名牌产品""西安市名牌产品"等[3] 产品质量管控 - 公司坚持围绕市场和客户需求,加快"质量强企"体系建设,对产品设计研发、生产工艺、质量检验实行统一化管理[3] - 公司持续提升检测能力和水平,建立了检测试验平台,通过了CNAS实验室认证,确保产品质量稳定可靠[3]

陕西华达（301517.SZ）2024 年半年报点评 2Q24 净利润环比改善；把握商业航天发展机遇 2024 年 08 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...