股价与交易表现 - 截至2026年2月10日收盘，公司股价报收于9.83元，当日上涨0.82% [1] - 当日换手率为13.2%，成交量为185.39万手，成交额为18.25亿元 [1] - 近五个交易日（2026-02-04至2026-02-10）股价波动显著，其中2月9日单日涨幅达7.97% [2] 近期资金流向 - 2月10日，主力资金净流出1586.07万元，占总成交额0.87% [1] - 2月10日，游资资金净流入881.23万元，散户资金净流入704.84万元 [1] - 近五日资金流向呈现大幅波动，2月9日主力资金大幅净流入1.39亿元（占比7.83%），而2月5日和6日主力资金分别净流出9153.49万元和1.02亿元 [2] 公司财务与运营指标 - 公司2025年前三季度主营收入为64.13亿元，同比增长19.01% [3] - 2025年前三季度归母净利润为2.73亿元，同比大幅上升273.53% [3] - 2025年第三季度单季主营收入22.6亿元，同比增长18.3%；单季归母净利润4162.61万元，同比增长167.66% [3] - 公司毛利率为17.67%，净利率为5.25%，净资产收益率（ROE）为3.38% [3] - 截至报告期末，公司负债率为57.54% [3] 估值与行业对比 - 公司总市值为370.68亿元，高于玻璃玻纤行业平均市值273.08亿元，在21家同行业公司中排名第5 [3] - 公司市盈率（动）为101.87，市净率为4.51，均高于行业平均值（分别为-771.7和3.35） [3] - 公司净利润为2.73亿元，低于行业平均的6.21亿元，在行业中排名第6 [3] 机构关注与业务概览 - 最近90天内，共有1家机构给出评级，为买入评级 [4] - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 [3]

股价与市值表现 - 国际复材股价上涨2.97%，报收10.04元/股，股价再创新高 [1] - 公司总市值突破378.59亿元 [1] - 当日成交额达到7.25亿元 [1]

重庆国际复合材料股份有限公司 2026 年公告 重庆国际复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 26 日 召开第三届董事会第七次会议、第三届监事会第五次会议，并于 2025 年 4 月 25 日召开 2024 年年度股东大会审议通过了《关于为全资、控股子公司提供 2025 年度对外担保额度预计的议案》，同意公司为合并报表范围内的全资子公司 CPIC Brasil Fibras de Vidro Ltda.（以下简称"巴西公司"）申请综合授信（包括但不限 于办理人民币或外币流动资金贷款、项目贷款、贸易融资、银行承兑汇票、信用 证、保函、票据贴现、保理、融资租赁、出口押汇、外汇远期结售汇以及衍生产 品等相关业务）以及其他日常经营需要（包括但不限于履约担保、产品质量担保） 等提供担保，提供担保的形式包括但不限于信用担保（含一般保证、连带责任保 证等）、抵押担保、质押担保或多种担保方式相结合等形式，预计担保额度不超 过 41,000.00 万元人民币或等值外币。 具体内容详见公司 2025 年 3 月 27 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 刊登的《重庆国际 ...

公司股价与交易表现 - 2月9日，国际复材股价上涨5.32%，报收9.51元/股，成交额达8.43亿元，换手率为6.43%，总市值为358.61亿元 [1] 公司基本信息 - 重庆国际复合材料股份有限公司成立于1991年8月27日，于2023年12月26日上市，公司位于重庆市大渡口区建桥工业园B区 [1] - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，其玻璃纤维及制品业务收入占总收入的97.51% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 华夏中证1000ETF（159845）于2023年第三季度新进成为国际复材十大流通股东，持有614.78万股，占流通股比例0.44%，2月9日该持仓浮盈约295.1万元 [2] - 华夏新材料龙头混合发起式A（017697）在2023年第四季度重仓国际复材，持有54.98万股，占基金净值比例7.15%，为第五大重仓股，2月9日该持仓浮盈约26.39万元 [3] 相关基金产品概况 - 华夏中证1000ETF（159845）成立于2021年3月18日，最新规模为499.08亿元，今年以来收益率为5.97%，近一年收益率为34.84%，成立以来收益率为37.6% [2] - 华夏新材料龙头混合发起式A（017697）成立于2023年2月14日，最新规模为1623.53万元，今年以来收益率为7.2%，近一年收益率为31.53%，成立以来收益率为-4.46% [3] 相关基金经理信息 - 华夏中证1000ETF（159845）的基金经理为赵宗庭，其累计任职时间8年301天，现任基金资产总规模3569.66亿元，任职期间最佳基金回报为124.19% [2] - 华夏新材料龙头混合发起式A（017697）的基金经理为彭锐哲，其累计任职时间2年362天，现任基金资产总规模5382.13万元，任职期间最佳基金回报为1.31% [4]

股价与交易表现 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报收于9.03元，下跌3.94% [1] - 当日换手率为10.86%，成交量为152.56万手，成交额为14.09亿元 [1] 资金流向 - 2月6日主力资金净流出1.02亿元，占总成交额7.26% [1] - 当日游资资金净流入3522.77万元，占总成交额2.5% [1] - 当日散户资金净流入6708.34万元，占总成交额4.76% [1] - 当日融资买入1.06亿元，融资偿还1.1亿元，融资净偿还457.53万元 [2] - 当日融券卖出8800.0股，融券偿还8.2万股，融券余量35.74万股，融券余额322.73万元 [2] - 融资融券余额为4.84亿元 [2] 财务业绩 - 2025年前三季度公司主营收入为64.13亿元，同比上升19.01% [3] - 2025年前三季度归母净利润为2.73亿元，同比大幅上升273.53% [3] - 2025年前三季度扣非净利润为2.48亿元，同比上升214.27% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入为22.6亿元，同比上升18.3% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润为4162.61万元，同比上升167.66% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为3381.11万元，同比上升150.1% [3] - 公司负债率为57.54% [3] - 2025年前三季度投资收益为-930.97万元，财务费用为8695.45万元，毛利率为17.67% [3] 公司业务 - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 [3]

核心观点 - 行业整体有望触底回升，传统建材受益于新建地产需求收缩放缓及存量更新需求释放，消费建材受益显著 [4] - 特种玻纤电子布板块因算力需求爆发而景气度高，看好技术优势突出、具备产能储备的公司 [4] - 基建发力带来相关板块投资机会，“十五五”期间地下管网建设改造预计超70万公里，新增投资超5万亿元 [4] - 部分积极转型并具备优质第二增长曲线的公司值得重点关注，如TCO玻璃、高活氧化镁业务 [4] 2025年行业回顾 - 建筑材料板块整体涨幅靠前，申万建材指数相对沪深300走势强劲，整体估值40倍，较年初显著提升 [11] - 各子板块表现分化显著，玻纤制造板块涨幅达150.7%，涂料板块涨幅51.0%，而管材板块下跌3.7% [12] - 涨幅榜中，宏和科技、中材科技、国际复材、九鼎新材等受益于电子布需求旺盛、供给偏紧及玻纤行业提价而涨幅居前 [15] - 与新建商品房竣工端相关性高的子行业，因需求低迷、量价走弱，相关企业盈利下滑，股价表现疲软 [15] 下游需求分析 - 2025年全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%；房屋新开工面积5.88亿平方米，同比下降20.4%，仅为2019年最高值的25.87% [4] - 房屋竣工面积降幅收窄，商品房销售面积降幅逐渐收窄，显示需求有望筑底 [19] - 截至2023年中国城镇住宅存量约335.5亿平方米，城镇住房套数约3.74亿套，存量房翻新改造需求增长空间广阔 [4] - 城镇化率仍有提升空间，总人口城镇化率64.7%，户籍人口城镇化率46.7% [22] - 个人住房贷款加权平均利率下降，但二手房及70大中城市新建房屋价格仍承压 [23] 水泥行业 - 2025年水泥生产量16.93亿吨，同比下降6.9% [29] - 需求端：地产投资下滑拖累明显，2025年房屋施工面积66.0亿平方米，同比下降10%；基建拖累相对较小，全国固定资产投资(不含农户)48.5万亿元，同比下降3.8% [29] - 供给端：行业通过错峰生产控制产量及反内卷，未来需关注超产控制与碳配额控制下的供给侧出清 [29] - 价格与政策：2024年三季度后行业自律提价驱动价格回升，但2025年受地产需求疲软持续承压；2025年7月中央财经委员会会议强调治理低价无序竞争、推动落后产能退出，碳配额等政策有望加快产能出清 [33] - 前景：严格的产能置换、超产限制、碳排放等政策趋紧，叠加城市更新、老旧小区改造需求托底，供需预期改善有望支撑价格 [33] 玻璃纤维行业 - 行业兼具周期与成长属性，下游应用持续拓宽 [36] - 传统需求稳健：基建和建筑材料是最大下游应用领域，占比25%，在政策支持下需求有望保持稳健 [40] - 新兴需求增长：中国玻璃纤维表观消费量从2012年的187万吨提升至2023年的624万吨，年复合增长率达11.56% [40] - 算力需求驱动：人工智能井喷式发展，高端覆铜板对低介电常数(Dk)、低热膨胀系数(CTE)等性能要求提高，推动低介电电子布等特种玻纤布需求 [40] - 算力规模预测：2023年全球算力总规模达1397 EFLOPS，同比增长54%，预计到2030年将超过16 ZFlops [44] - 投资聚焦：优选具有产品和产能储备、技术优势突出、下游认可度高的标的，重点推荐国际复材，关注中国巨石在特种玻纤布领域的突破 [4] 玻璃行业 - 需求结构分化：平板玻璃消费量受地产竣工面积下滑拖累持续下降；光伏玻璃需求受光伏行业增长支撑持续扩张，但因产能释放价格承压 [51] - 产能与库存：2021年保交楼及光伏爆发刺激产能扩张；2023-2025年中国太阳能电池产量增速分别为54.0%、15.7%、7.6%，增速显著下滑 [51] - 截至2025年12月11日，全国浮法玻璃样本企业总库存5822.7万重量箱，同比增加22.26%，折库存天数26.3天 [51] 消费建材行业 - 市场过渡：下游需求由B端转向C端，品牌力、渠道力竞争优势突出的企业市占率将持续提升 [4] - 政策托底与增量：“止跌回稳”、“保交楼”政策对商品房竣工和销售有所托底；城市更新、老旧小区改造提供需求增量，2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个 [62] - 二次装修需求释放：按照10-15年装修周期，未来几年二次装修基数将持续扩大，拉动消费建材需求 [66] - 收储与保障房：2024年1-9月建设筹集保障性住房148万套（间）；2025年计划通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村和危旧房改造 [66] 细分领域分析 - **板材行业**：受新房成交下滑影响短期承压，但存量房更新需求将持续释放；行业集中度低，未来将向具备研发、品牌、渠道优势的头部企业集中 [76][89] - **防水行业**：2023年规模以上企业营收同比下滑6.1%；行业“大行业，小企业”特征显著，截至2022年10月规模以上企业906家；新规范提高准入门槛，份额向头部集中，老旧小区改造将带动需求 [95] - **石膏板行业**：商业和公共建筑装饰占比约65%，住宅领域仅占35%；国内石膏板约70%用于吊顶，隔墙应用少，参照发达国家（约80%用于墙体）有广阔提升空间；二次装修将提高石膏板使用比例 [100] 重点推荐投资标的 - **消费建材**：重点推荐**兔宝宝**（品牌、产品、渠道综合优势突出，C端竞争力强）、**北新建材**（石膏板主业坚实，防水、涂料两翼拓展），关注**科顺股份**、**三棵树** [4] - **玻纤（电子布）**：重点推荐**国际复材**（特种玻纤布产品技术优势突出），重点关注**中国巨石**（在特种玻纤布领域的突破） [4] - **基建需求**：推荐**东宏股份**（长距输水管道竞争优势突出，受益于“十五五”地下管网超70万公里改造） [4] - **第二增长曲线**：重点推荐**金晶科技**（TCO玻璃业务受益于钙钛矿光伏组件放量）、**濮耐股份**（高活氧化镁业务受益于湿法冶金技术路径替代） [4] - **其他关注标的**：报告还分析了**再升科技**（聚焦干净空气与无尘空调）、**三棵树**（涂料龙头，渠道建设卓有成效）、**西部建设**（混凝土行业头部）等公司的投资逻辑与业绩预测 [131][149][155]

行业投资评级 - 看好玻纤行业 [2] 核心观点 - 普通电子布（7628布）价格大幅上涨，且提价具备强持续性 [4] - 下游集成电路板产量连续7个月双位数同比增长，2025年12月单月产量达481亿块创历史新高，2025年全年产量4843亿块亦创历史新高，终端消费电子、汽车、家电需求韧性强，AI等高端需求增量大 [4] - 供给端受铂铑金属价格大幅上涨及织布机紧缺影响，行业扩产难度加大，新增产能节奏放缓，普通布供应紧缺 [4] - 揖斐电（Ibiden）宣布未来三年投入5000亿日元（约32亿美元）大幅扩产IC载板，将利好其上游Low CTE布（T布）的景气扩张 [4] - 普通布提价有望直接提高电子布企业当期利润，建议关注中国巨石；下游资本开支扩张将利于Low CTE布已有布局的企业，建议关注国际复材、中材科技、宏和科技 [4] 关键事件与市场动态 - 事件1：2026年2月4日，林州光远、国际复材分别对7628电子布提价0.65元/米和0.55元/米，价格涨至5.5元/米与5.2元/米；同时对电子纱G75价格上涨1000元/吨，涨至10550元/吨，此为年内第二轮提价 [4] - 事件2：揖斐电（Ibiden）于2026年2月3日宣布，为增加IC载板产量，规划从2026年度起的3年内投入总计5000亿日元（约32亿美元），预计到2028年度其用于AI服务器等产品的产能将大幅提升 [4] 供需分析 - 需求端：中国集成电路板产量连续7个月实现双位数以上同比增长，2025年12月单月产量481亿块，2025年全年产量4843亿块，均创历史新高，1月传统淡季需求仍然强势 [4] - 供给端限制因素1：铂与铑金属价格大幅上涨推高行业投产壁垒，铂铑占普通电子布资本开支约22%，每万吨电子布产能需165千克铂和18千克铑，2026年以来铂价从2024年均价229元/克涨至554元/克，涨幅142%，铑价亦有大幅上涨，导致万吨电子纱资本开支增加5359万元 [4][10] - 供给端限制因素2：特种布（如Low CTE布）持续高景气，抢占有限织布机产能，因其织造效率更低，进一步加剧普通布供应紧缺 [4] - 产能周期：国内普通电子纱产能已进入增速下降周期 [6] 重点公司影响与弹性测算 - 根据产能及过往产量推算，2026年普通布产量：中国巨石11亿米、中材科技（泰山玻纤）6亿米、国际复材5亿米、宏和科技2亿米 [4][11] - 普通电子布每提价0.5元/米，对上述公司净利润增厚分别为：中国巨石4.1亿元、中材科技（泰山玻纤）2.4亿元、国际复材1.9亿元、宏和科技0.8亿元 [4][11] - 中国巨石在电子纱产能规模上领先，达37.0万吨 [9] 下游投资与产业链传导 - 揖斐电作为英伟达核心供应商及Low CTE布（T布）重要下游，其大规模资本开支扩张将直接利好Low CTE布的景气度 [4] 估值参考 - 重点公司估值（股价截至2026年2月5日）：中国巨石（600176.SH）评级“买入”，股价21.76元，市值871.08亿元，2025年预测市盈率23.65倍；中材科技（002080.SZ）股价38.69元，市值649.27亿元，2025年预测市盈率37.10倍；国际复材（301526.SZ）股价9.40元，市值354.46亿元，2025年预测市盈率116.22倍；宏和科技（603256.SH）股价55.64元，市值489.48亿元，2025年预测市盈率234.09倍 [13]

公司治理变动 - 国际复材于2月5日召开第三届董事会第十三次会议 会议以现场结合通讯方式举行 9名董事全部出席 其中6人通讯参会 会议程序符合相关法规及公司章程规定 [1] - 经全体董事表决 同意选举莫秋实担任公司第三届董事会董事长 并同步出任董事会战略委员会主任委员及提名委员会委员 [1] - 公司法定代表人相应变更为莫秋实 任期均至本届董事会届满 相关工商变更手续将由董事会办公室办理 [1] 制度建设 - 董事会会议审议并通过了《关于制定 <市值管理制度> 的议案》 [1]

股价与资金流向 - 截至2026年2月5日收盘，公司股价报收于9.4元，下跌3.69% [1] - 当日成交额15.69亿元，换手率11.74%，成交量164.83万手 [1] - 当日主力资金净流出9153.49万元，占总成交额5.83% [1] - 当日游资资金净流入6083.28万元，散户资金净流入3070.22万元 [1] 融资融券情况 - 当日融资买入1.24亿元，融资偿还1.35亿元，融资净偿还1162.72万元 [2] - 当日融券卖出1.11万股，融券偿还1.17万股，融券余量43.06万股，融券余额404.76万元 [2] - 融资融券余额总计4.9亿元 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入64.13亿元，同比上升19.01% [3] - 2025年前三季度，归母净利润2.73亿元，同比大幅上升273.53% [3] - 2025年前三季度，扣非净利润2.48亿元，同比上升214.27% [3] - 2025年第三季度单季，主营收入22.6亿元，同比上升18.3% [3] - 2025年第三季度单季，归母净利润4162.61万元，同比上升167.66% [3] - 2025年第三季度单季，扣非净利润3381.11万元，同比上升150.1% [3] - 截至2025年三季报，公司负债率为57.54%，毛利率为17.67% [3] - 截至2025年三季报，公司财务费用为8695.45万元，投资收益为-930.97万元 [3] 公司主营业务 - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 [3]

公司治理变动 - 国际复材于2026年2月5日召开第三届董事会第十三次会议 [1] - 会议审议通过了关于选举公司第三届董事会董事长等议案 [1] - 选举莫秋实先生为公司董事长，并选举其担任董事会战略委员会主任委员及委员、提名委员会委员 [1]