拜登政府对中国钢铁和铝业的关税政策 - 拜登政府计划对中国进口的钢铁和铝材料加征关税，以保护国内钢铁和造船行业免受中国竞争对手的影响[1] - 拜登政府认为中国的钢铁和铝业政策和补贴导致美国产品受到低价中国替代品的冲击，因此提议对中国钢铁和铝产品的关税进行三倍加码，以加强美国钢铁和铝业[3] 拜登政府对美国钢铁产业的承诺 - 拜登在匹兹堡演讲时表示，要促进美国钢铁生产商的增长，并承诺阻止日本尤尼特德钢铁公司收购美国钢铁公司[2] - 拜登可能会优先保护宾夕法尼亚州工人的工作，这有望为整个行业创造积极的势头[4]

制造业复苏与钢铁铝业机会 - 美国经济进入新的商业周期 制造业可能成为投资焦点 美国政府正试图将部分全球钢铁和铝制造业岗位迁回国内 [1] - ISM制造业PMI指数在2024年2月首次出现扩张 结束了超过一年的收缩 显示出美国制造业复苏的迹象 [1] - 工业精选行业SPDR基金(XLI)在过去一个季度表现优于标普500指数4% 尽管2023年和2024年初科技股主导了投资者情绪 [4] 重点公司分析 Alcoa (AA) - 分析师预计未来12个月每股收益(EPS)增长高达472% 远高于钢铁行业10%的平均水平 [5] - 当前股价35.57美元 52周区间23.07-42.23美元 股息收益率1.12% [5] - 远期市盈率21.5倍 较行业平均10.5倍溢价105% 市场认为其收益质量领先 [5] ATI - 预计今年EPS增长30% 远期市盈率18.3倍 较行业溢价74% [6] - 德意志银行将目标价上调至70美元 较当前价格有37%上涨空间 [6] - 高盛在过去一个季度增持31.8% 总投资额达到5940万美元 [6] Carpenter Technology (CRS) - 预计今年EPS增长16% 远期市盈率16.9倍 较行业溢价61% [6] - Benchmark将目标价上调至100美元 较当前价格有28.5%上涨空间 [8] - 机构投资者持有92%股份 高盛增持82.3% 总投资额达到6880万美元 [8] 行业趋势与投资机会 - 美国制造业出口订单增长6.4% 美联储可能在2024年9月降息 美元走弱可能提升美国出口吸引力 [3] - 钢铁和铝制造业可能成为投资者组合中的重要部分 随着制造业复苏 相关公司将受益于新增订单 [4] - 高盛等机构看好制造业前景 并在相关股票上加大投资力度 [6][8]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为26亿美元 同比下降27% [1] - 每股收益为-081美元 去年同期为-023美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期314% 但每股收益低于预期3065% [1] 生产与销售 - 铝土矿产量为1010万吨 低于分析师平均预期的1025万吨 [2] - 氧化铝产量为2670千吨 高于分析师平均预期的264965千吨 [2] - 铝产量为542千吨 低于分析师平均预期的54505千吨 [2] - 第三方铝土矿发货量为1000万吨 远低于分析师平均预期的197106万吨 [2] 销售数据 - 第三方铝土矿销售额为6400万美元 同比下降529% [2] - 第三方氧化铝销售额为897亿美元 同比增长244% [2] - 第三方铝销售额为164亿美元 同比下降95% [2] - 总第三方销售额为260亿美元 同比下降27% [2] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨216% 同期标普500指数下跌11% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 收入保持平稳,为26亿美元 [26] - 净亏损增加1.02亿美元至2.52亿美元,每股亏损从0.84美元增加至1.41美元 [27] - 经调整后净亏损为1.45亿美元,每股0.81美元 [27] - 经调整EBITDA增加4300万美元至1.32亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铝土矿分部EBITDA增加5500万美元,主要由于铝土价格上涨和汇率影响 [29] - 铝分部EBITDA下降3000万美元,主要受金属价格和汇率不利影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车和电力行业需求保持强劲,包装业有所恢复,建筑行业在北美有所稳定 [47] - 供给方面,新项目较少,中国产量维持在4500万吨上限,LME库存中俄铝占比超过90% [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 收购Alumina Limited将增加公司在核心的铝土矿和氧化铝资产的经济权益,简化公司治理结构 [11][13][16] - 公司将继续执行资本配置框架,保持资产负债表实力,同时转型投资组合并寻求增长机会 [18] - 长期看好铝土矿和铝行业,供给受限,需求将随能源转型和去碳化目标增长 [44][45][46][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全表现持续改善,是公司的首要任务 [21] - 铝土矿和铝市场短期内有所改善,长期前景看好 [44][45][46][47][48][50][51] - 公司正在采取多项措施提高盈利能力,如成本节约、生产效率提升等 [52][53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问Alumina Limited收购交易的协同效应和税收影响 [59] **William Oplinger 回答** 短期可实现1200万美元的管理费用节约,未来还有资本结构和债务方面的潜在协同 [60][61] 问题2 **Chris LaFemina 提问** 询问关闭Kwinana和San Ciprian的成本 [74][75][77] **Molly Beerman 回答** Kwinana为80百万美元(2024年)和35百万美元(2025年)的停产成本,San Ciprian关闭成本为约200百万美元(炼厂)和25-50百万美元(电解铝厂) [75][77] 问题3 **Alex Hacking 提问** 询问2024年全年的营运资金目标和原材料成本节约的可能超额 [84][85][86] **Molly Beerman 回答** 2024年底目标营运资金为10亿美元,原材料成本节约有望超过之前承诺的3.1亿美元 [85][86]

文章核心观点 - 美铝公司本季度财报有盈收表现，其股价后续走势受管理层评论和盈利预期影响，同时行业前景也会对其产生作用；同行业的康斯迪利姆公司即将公布财报，市场对其有盈利和营收预期 [1][2][4] 美铝公司财报情况 - 本季度每股亏损0.81美元，高于Zacks共识预期的亏损0.62美元，去年同期每股亏损0.23美元，此次财报盈利意外为 - 30.65% [1] - 上一季度预期每股亏损0.99美元，实际亏损0.56美元，盈利意外为43.43% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收26亿美元，超出Zacks共识预期3.14%，去年同期营收26.7亿美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [1] 美铝公司股价及展望 - 自年初以来，美铝股价上涨约6.2%，而标准普尔500指数上涨5.9% [2] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利发布前，美铝的预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [3] - 下一季度当前共识每股收益预估为0.05美元，营收26.7亿美元；本财年共识每股收益预估为0.33美元，营收107亿美元 [4] 行业情况 - 美铝所属的Zacks金属产品 - 分销行业目前在250多个Zacks行业中排名后19%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] 康斯迪利姆公司情况 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计4月24日发布 [4] - 预计即将发布的财报中，季度每股收益为0.27美元，同比增长80%，过去30天该季度共识每股收益预估上调5.7% [5] - 预计营收18.5亿美元，较去年同期下降12% [5]

业绩总结 - Alcoa Corporation在2024年第一季度的实现的净亏损为2.52亿美元，较上一季度的净亏损1.5亿美元有所增加[15] - Alcoa Corporation在2024年第一季度的调整后每股亏损为0.81美元，较上一季度的调整后每股亏损0.56美元有所增加[15] - Alcoa Corporation在2024年第一季度实现的营收为25.99亿美元，较上一季度的25.95亿美元略微增加[15] - Alcoa Corporation在2024年第一季度的调整后EBITDA（不包括特殊项目）为1.32亿美元，较上一季度的0.89亿美元有所增加[15] - Alcoa 2024年第一季度总收入为25.99亿美元，其中第三方收入占比约为37%[30] - Alcoa 2024年第一季度调整后的EBITDA为1.32亿美元，其中铝业部门表现较好，铝土矿和转型部门表现一般[30] 未来展望 - 2024年前景展望显示，铝土矿和铝生产量预计将增长，而变革和其他公司影响调整EBITDA为负80百万美元至负14百万美元[19] - 近期市场状况改善，长期市场仍然积极，铝需求预计将增长，新的精铝产能需求将在2030年前达到8百万吨[22] 负面信息 - 预计Alcoa 2024年第二季度将受到季节性维护成本和矿业成本上升的影响[36] - 预计Alcoa 2024年第二季度铝业部门将受到原材料和生产成本的不利影响，铝土矿成本预计将不利影响1.5亿美元[37]

总收入和净亏损 - Alcoa Corporation报告2024年第一季度财务业绩，总收入为25.99亿美元[2] - Alcoa Corporation第一季度净亏损为2.52亿美元，每股亏损1.41美元[2] - Alcoa公司2024年第一季度销售额为25.99亿美元，较上一季度略有增长[36] - Alcoa公司2024年第一季度净亏损为2.52亿美元，较上一季度有所增加[36] 现金情况 - Alcoa Corporation完成了对Alumina Limited的收购，现金余额为14亿美元[2] - Alcoa公司2024年第一季度现金及现金等价物为13.58亿美元，较上一季度有所增加[37] 产量和产值 - Alcoa Corporation第一季度铝土矿产量下降4%，铝产量为54.2万公吨[3] - Alcoa Corporation第一季度第三方铝土石出货量环比增长6%[4] - Alcoa Corporation第一季度第三方收入为26亿美元，铝土石部门收入环比增长6%[5] - Alcoa Corporation 2024年第一季度铝土矿生产量为10.1百万吨，较2023年同期有所增长[39] - Alcoa Corporation 2024年第一季度铝土矿销售价格为每吨372美元，较2023年同期的358美元有所增加[39] - Alcoa Corporation 2024年第一季度铝生产量为542千吨，较2023年同期有所增长[39] - Alcoa Corporation 2024年第一季度铝销售价格为每吨2620美元，较2023年同期的2828美元有所下降[39] 调整后财务数据 - Alcoa Corporation第一季度调整后净亏损为1.45亿美元，每股调整后亏损0.81美元[7] - Alcoa Corporation第一季度调整后EBITDA为1.32亿美元，环比增长43百万美元[8] - Alcoa Corporation 2024年第一季度调整后的净利润为负145百万美元，较2023年同期的负100百万美元有所增加[42] - Alcoa Corporation 2024年第一季度调整后的调整后的EBITDA为132百万美元，较2023年同期的89百万美元有所增加[45] 其他财务数据 - Alcoa Corporation 2024年第一季度经营活动现金流为负223百万美元，较2023年同期的负163百万美元有所增加[38] - Alcoa公司2024年第一季度经营活动产生的现金流为负223百万美元[48] - Alcoa公司2024年3月末净债务为1,242百万美元[49] - Alcoa公司2024年3月末调整后净债务为1,879百万美元[50] 重要事件 - Alcoa Corporation完成了Warrick Operations的一条生产线重启[14] - Alcoa Corporation预计2024年铝土石和铝产量保持不变，分别在9.8至10.0百万公吨和2.2至2.3百万公吨之间[19] - Alcoa Corporation 2024年第一季度特殊项目包括与投资组合行动相关的外部成本、印第安纳州沃里克工厂重启过程的成本等[47] - Alcoa Corporation 2024年第一季度特殊项目总计8百万美元，较2023年同期的负3百万美元有所增加[47]

文章核心观点 - 美铝公司（Alcoa Corp）股票在第一季度财报公布前上涨 但后续能否打破财报公布后股价下跌的趋势有待观察 且期权市场看跌情绪浓厚 空头持仓增加 [1][2] 股票表现 - 美铝公司股票在第一季度财报公布前呈上涨态势 截至最新数据 股价上涨 5.1% 至 36.98 美元 [1] - 本月 38 美元区域对股价形成压制 但自 3 月初以来 20 日移动平均线一直是有力支撑 未来几周可能再次发挥支撑作用 [1] - 前一交易日 股价触及自 5 月以来的最高水平 过去 12 个月累计涨幅超 37% [1] 财报后表现 - 美铝公司股票过去 8 次财报公布后次日交易中有 6 次收跌 其中 5 次连续下跌 [2] - 过去两年 美铝公司股票平均波动幅度为 5.8% 此次期权市场预计波动幅度达 9.1% [2] 期权与空头情况 - 美铝公司股票的 Schaeffer's 看跌/看涨未平仓合约比率（SOIR）为 1.05 处于年度区间的 84% 高位 表明短期看跌期权比往常更受欢迎 [2] - 过去两个报告期 空头持仓量增加 21.4% 卖空股数达 1437 万股 占美铝公司流通股的 8.1% [2]

公司背景 - 公司专注于中小市值市场 同时也覆盖蓝筹股 大宗商品和更广泛的投资故事 [2] - 公司内容涵盖生物科技 制药 矿业 自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] - 公司采用前瞻性技术 包括生成式AI 但所有内容均由人类编辑和撰写 [3] 内容生产 - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] - 公司内容创作者拥有数十年宝贵经验和专业知识 并使用技术辅助和增强工作流程 [2] - 公司内容独立制作 由经验丰富且合格的新闻记者团队完成 [1]

文章核心观点 - 华尔街预计美铝公司2024年第一季度收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以判定美铝能否超预期，但投资前应关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][8] 分组1：美铝业绩预期 - 美铝即将发布的财报预计季度每股亏损0.50美元，同比变化-117.4% [2] - 预计营收25.2亿美元，较去年同期下降5.6% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调61.54%至当前水平 [2] 分组2：盈利预期偏差模型 - Zacks盈利预期偏差（Earnings ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际盈利与共识估计的偏差，正向读数预测盈利超预期更有效 [3] - 正向盈利预期偏差结合Zacks评级1、2、3时，股票约70%概率盈利超预期，评级可增强预测能力；负向读数不能表明盈利未达预期 [4] 分组3：美铝具体情况 - 美铝最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利预期偏差为0%，当前Zacks评级为3，难以判定其能否超预期 [5][6] - 上一季度美铝预期每股亏损0.99美元，实际亏损0.56美元，盈利惊喜+43.43%；过去四个季度，公司两次超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应关注盈利预期偏差和Zacks评级 [8]