文章核心观点 - 爱彼迎（Airbnb）2024财年第二季度财报喜忧参半且第三季度营收展望不佳致股价暴跌超13% ，公司业务增长放缓或预示经济疲软或衰退 ，鉴于当前经济数据及估值情况 ，将其股票评级从买入下调至持有 [1] 业务表现 预订量与营收 - 2024财年第二季度公司营收增长急剧减速 ，同比降至10.6% ，主要因预订量增长下降 ，二季度股东信显示欧洲、中东和非洲地区预订量增长相对“稳定” ，北美地区同比增长略有加速 [3] - 2024财年第三季度公司营收指引令人失望 ，预计同比增长中点为9% ，主要归因于预订周期缩短 ，且总入住晚数和体验活动的同比增长将持续放缓 ，若按二季度同比增速估算 ，本季度预订量同比增长7.9% ，管理层警告预订情况显示美国客人需求放缓 ，若消费者支出趋势恶化 ，将影响2024财年下半年预订结果 [4] - 2020财年至2022财年的“超趋势”增长不太可能持续 ，公司增长在疫情后旅行热潮后开始趋于正常化 [5] 利润率 - 2024财年第二季度公司调整后EBITDA利润率同比略有收缩50个基点 ，预计第三季度调整后EBITDA与2023财年第三季度持平为18.3亿美元 ，按营收指引中点37亿美元计算 ，本季度调整后EBITDA利润率为49.5% ，较2023财年第三季度的54%显著收缩 ，公司预计2024财年调整后EBITDA利润率至少为35% ，意味着第四季度利润率将继续同比收缩 [6] - 公司称2024财年自由现金流利润率将比35%的EBITDA利润率指引高几个基点 ，但管理层含糊表述或暗示其自由现金流利润率将低于2023财年的38.7% [7] 运营与盈利指标 - 2024财年第二季度公司按GAAP计算的营业收入和每股收益同比下降 ，调整后EBITDA同比增长9.2%受股票薪酬（SBC）同比大幅增加推动 ，第二季度SBC同比增速加快至25.7% ，占总营收比例升至13.9% ，同时调整后EBITDA利润率收缩 ，表明GAAP利润率收缩更严重 [8] 估值情况 - 尽管近期股价下跌 ，爱彼迎TTM基础上的估值仍高于同行 ，按2024财年营收共识110.3亿美元及假设调整后EBITDA利润率持平于36.8%计算 ，其2024财年EV/调整后EBITDA为15.6倍 ，高于Booking Holdings的14.3倍 ，略低于希尔顿全球控股的16.9倍 ，在潜在经济放缓背景下其估值缺乏吸引力 [9] - 考虑到公司SBC增长虚增非GAAP指标 ，按2024财年非GAAP每股收益共识5.3计算 ，其调整后2024财年P/E为21.7倍 ，与标准普尔500指数2024财年的22倍基本一致 ，未显示出买入机会 ，但如果经济实现软着陆 ，预订量可能反弹 ，证明更高估值倍数合理 ，鉴于近期经济数据 ，衰退风险增加 [10] 结论 - 爱彼迎预订量增长放缓 ，经济环境疲软 ，营收前景堪忧 ，股价大幅下跌反映二季度财报喜忧参半和三季度展望不佳 ，公司估值仍处高位 ，SBC增长加速和非GAAP利润率收缩表明调整后盈利增长可能有误导性 ，当前宏观风险和美联储“更高更久”利率政策暗示下行风险更大 ，从风险回报角度看 ，作为周期性股票 ，爱彼迎在经济早期扩张阶段或更具买入吸引力 ，因此股票评级从买入下调至持有 [11]

文章核心观点 - Airbnb是短期住宿行业的颠覆者,但股价近期大跌,主要原因是公司业绩增速放缓,面临监管、竞争等风险 [2][3][4] - 公司第二季度收入增长11%,但增速为近两年来最慢,利润也有所下降 [5][6] - 公司预计第三季度收入增长8%-10%,低于市场预期,EBITDA也将持平,主要受到营销投资的影响 [8] 行业和公司总结 - 短期住宿行业正在经历需求放缓,预订时间缩短等趋势,美国市场需求也有所下降 [7] - 尽管面临挑战,但Airbnb仍有巨大的市场增长空间,未来将拓展长期住宿、客户服务等新业务 [11][12][13] - 目前Airbnb股价处于合理水平,市盈率和自由现金流估值较低,是不错的投资机会 [9][10][14]

文章核心观点 - Fiverr和Airbnb近期收购举措利于长期发展 虽今年股价表现不佳 但未来五年或更久有望产生超额收益 [1] Fiverr相关情况 - Fiverr是自由职业者服务平台 企业和自由职业者可各取所需 公司通过大幅削减成本实现盈利 [2] - 二季度Fiverr营收9470万美元 同比增长6% 每股净收益从2023年二季度的0.01美元增至0.08美元 [2] - Fiverr收购代发货公司AutoDS 虽未披露交易财务细节 但此举为其带来新的定期订阅收入来源 代发货市场2022年估值达2260亿美元 [3] - 代发货业务呈增长态势 且零工经济发展将推动Fiverr核心业务增长 企业对人工智能专家的需求也使Fiverr受益 其估计总潜在市场规模达2470亿美元 [3] - 过去三年Fiverr股价大幅下跌 但仍是值得买入并持有一段时间的优质股票 [4] Airbnb相关情况 - Airbnb是领先的旅游住宿和体验提供商 平台在全球数十个国家拥有超500万房东 疫情后业务反弹 营收增长良好且持续盈利 [5] - 一季度Airbnb营收同比增长18%至21亿美元 净利润2.64亿美元 同比增长126% 为公司史上最盈利的一季度 其他关键指标向好 [5] - 长期住宿是Airbnb的增长机会之一 一季度三个月及以上的住宿预订同比增长25% 部分原因是零工经济使自由职业者喜欢边旅行边工作 [6] - Airbnb正致力于打造人工智能礼宾服务 11月为此收购GAI公司GamePlanner.AI 若成功 有望长期降低成本 提高效率和利润率 [7] - Airbnb业务受益于网络效应 更多房东吸引更多客人 反之亦然 这使其在行业保持领先 为耐心投资者带来跑赢市场的回报 [7]

文章核心观点 - Airbnb股票超卖且处于此前的支撑价位，近期交易量巨大，有望反弹回升 [1] 股票超卖情况 - “超卖”指股票动量，即价格在一定时期内的变动幅度，若激进抛售使股价跌破典型交易区间则为超卖 [1] - 超卖情况会吸引买家入市，他们期望股价回归均值或回升至交易区间，其买入会推动股价上涨 [1] 价格支撑情况 - Airbnb股价处于此前的支撑价位，2023年11月初股价在115美元处获得支撑 [1] - 因卖家懊悔，此前支撑价位往往会再次形成支撑，许多卖家后悔此前卖出，若股价回落至卖出价会重新买入 [2] - 目前股价回落至115美元，大量买入订单在此价位集中，再次形成支撑 [2] 交易量情况 - 近期巨大的交易量可能表明卖家已投降，许多想卖出的交易者和投资者因股价持续下跌而沮丧，最终不计价格抛售 [2] - 若买家入市，将难以找到卖家，需溢价吸引卖家，可能推动股价进入新的上升趋势 [2]

文章核心观点 近期股市波动使投资者能买到此前难以找到的折价优质股 如标准普尔500指数从7月中旬的52周高点下跌8.5% 作者推荐三只值得逢低买入的股票 [1][2] 分组1：市场整体情况 - 近期股市波动 标准普尔500指数从7月中旬52周高点5,669.67到8月5日收盘价5,186.33下跌8.5% 14天内日均跌幅0.60% [1] - 尽管8月6日指数反弹超1% 但自8月初以来许多股票跌幅超5% [1] 分组2：Airbnb情况 - 截至8月6日股价下跌6.5% 8月7日早盘下跌14.3% [3] - 8月6日公布2024年第二季度财报 盈利未达预期 每股收益86美分 比华尔街预期少5美分 第三季度营收预期中点增长9% 比分析师预期少约1.4亿美元 [3] - 第二季度预订房间夜数为1.251亿 比共识少150万 [3] - 预计2024年自由现金流利润率比调整后息税折旧摊销前利润率至少高几个百分点 假设2024年营收增长8% 全年销售额为106.9亿美元 自由现金流为39.6亿美元 自由现金流收益率为5.4% [4] 分组3：Etsy情况 - 截至8月6日8月股价下跌17.1% 8月1日公布季度财报后下跌7.6% 8月7日早盘收复3.8%跌幅 [5] - 7月31日公布2024年第二季度财报 营收6.478亿美元 比华尔街共识预期高1820万美元 每股收益41美分 比分析师预期少4美分 [5] - 商品交易总额为29.5亿美元 比分析师预期高1.4亿美元 活跃买家增至9660万 增长0.4% 活跃卖家达880万 同比增长5.9% 礼品商品交易总额季度增长4.1% 占商品交易总额27% [5] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润率约28% 高于指引 同比提高130个基点 [6] 分组4：Bath & Body Works情况 - 截至8月6日8月股价下跌13.9% 8月2日下跌5.5% 8月7日早盘跌幅小于1.0% [7] - 2024年股价下跌近30% 但6月初达到一年高点52.99美元 为2022年5月以来最高水平 [7] - 因消费者支出减少 预计2024年销售额中点下降1.25% 虽指引改善25个基点 但远低于分析师预期的0.37%降幅 [7] - 预计调整后每股收益中点为3.20美元 好于公司此前指引 但比分析师预期的3.31美元低11美分 [8] - 该股票对不介意获得2.55%股息的长期投资者来说是买入选择 [8]

文章核心观点 - 该文章主要介绍了Airbnb公司的最新发展情况[1] - 文章分析了Airbnb在疫情期间的表现以及未来的发展前景[1] 公司概况 - Airbnb是一家在线短租平台公司,为用户提供短期住宿服务[1] - 公司成立于2008年,总部位于美国加州[1] - Airbnb在全球拥有超过600万个房源,覆盖全球220多个国家和地区[1] 疫情期间的表现 - 2020年疫情期间,Airbnb的营收大幅下滑,同比下降32%至33.9亿美元[1] - 但公司在2021年呈现强劲反弹,全年营收达55.8亿美元,同比增长77%[1] - 2022年第一季度,Airbnb的营收达17.1亿美元,同比增长70%[1] 未来发展前景 - 随着疫情逐步缓解,Airbnb预计未来将继续保持良好的增长势头[1] - 公司正在加大对国际市场的投入,以进一步拓展业务版图[1] - Airbnb还将持续优化产品和服务,提升用户体验,增强市场竞争力[1]

文章核心观点 - 科技股交易难度增加，“Magnificent Seven”在8月5日全球市场暴跌中市值合计损失1万亿美元，建议关注盈利后应卖出的顶级科技股 [1] - 自7月以来科技股普遍下跌，投资者资金从科技股转向价值股和小盘股证券，且美国经济衰退担忧加剧、科技公司二季度财报不佳使情况恶化 [1] - 今年上半年科技股因人工智能热潮领涨市场，现推荐三只盈利后应卖出的科技股 [2] 三只应卖出的科技股情况 超微电脑（Super Micro Computer） - 10比1的股票拆分也无法掩盖其糟糕的二季度财报，过去五天股价下跌18%，每股收益6.25美元未达华尔街目标8.07美元，营收53.1亿美元略高于预期的53亿美元 [3] - 二季度毛利率从去年同期的17%降至11.2%，第三季度盈利预期中值7.48美元低于共识估计的7.58美元 [3] - 股票拆分定于10月1日进行，但股价较52周高点下跌60%且每股低于500美元，自7月以来已下跌45%，是盈利后应卖出的科技股 [4] 爱彼迎（Airbnb） - 二季度财报公布后股价暴跌15%，每股收益86美分低于分析师共识预测的92美分，营收27.5亿美元略超预期，同比增长11% [6] - 财报电话会议展望不佳，管理层预计第三季度同比预订量将有所放缓，称看到美国客人需求放缓迹象，过去12个月股价下跌22% [6] Coinbase - 一季度比特币价格创历史新高时财务表现出色，但二季度加密货币价格和交易需求低迷，财务结果喜忧参半，每股收益14美分远低于华尔街共识目标94美分 [7] - 营收14.5亿美元超分析师平均预期的13.7亿美元，但二季度销售额较上一季度下降27%，称交易量大降和加密资产亏损影响业绩，自二季度财报公布后股价下跌20%，是盈利后应卖出的科技股 [7]

文章核心观点 - 美国消费者在高通胀和高利率下承受压力，消费支出减少，推荐卖出三只股票 [1] 消费市场现状 - 信用卡逾期率同比上升1.8个百分点至7.2%，二季度末汽车贷款逾期率达8%，同比上升0.7个百分点，两者均达疫情以来最高水平 [1] - 7月失业率从6月的4.1%升至4.3%，创近三年新高 [1] - 达登餐厅和百胜餐饮等公司一季度销售额增长不佳 [1] 建议卖出的股票 科尔士（KSS） - 一季度可比销售额同比下降4.4%，每股亏损24美分，2023年一季度每股收益13美分 [2] - 公司预计今年收入将下降2% - 4%，此前预计年销售额增长在-1%至1%之间 [2] - 首席执行官称3月下旬至4月公司“正价”产品需求“疲软”，受消费者支出疲软影响 [2] 爱彼迎（ABNB） - 8月6日预计本季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）无显著增长，调整后EBITDA利润率可能下降 [4][5] - 预计本季度住宿和体验预订量增长较二季度放缓，全球预订提前期缩短，美国客户需求有放缓迹象 [5] - 二季度每股收益从2023年二季度的98美分降至86美分，低于分析师预期的91美分 [5] 星巴克（SBUX） - 7月30日财年第三季度财报电话会议称财务业绩受“严峻的消费环境”负面影响 [6] - 美国门店客流量下降6%，北美可比销售额同比下降2%，中国可比销售额同比暴跌14% [6]

文章核心观点 - 爱彼迎二季度财报令人失望，投资者此前忽视高估风险致股价下跌 公司虽面临增长放缓、宏观逆风、监管等挑战，但长期投资有机会 评级上调 [1][4][7] 爱彼迎Q2业绩表现 - 二季度营收增长11%达27.5亿美元，调整后EBITDA增长9%达8.94亿美元 结果令华尔街失望，评级下调 [3] - 三季度营收预计增长9%，或影响下半年增长和全年调整后EBITDA指引 管理层有信心全年调整后EBITDA利润率达35%，市场预计2025年逐步恢复 [3] 爱彼迎前景评估 - 宏观经济逆风加剧、衰退风险增加，影响市场对爱彼迎等成长股信心 公司执行和前景不佳，市场需考虑2025财年弱于预期的回升 [4] - 在线旅游行业面临超预期逆风，爱彼迎二季度会议提及预订提前期缩短、可见度降低 公司称消费行为无结构性变化，或受季节性影响 [4] - 监管打击使公司需向核心业务外转型，长期住宿占预订夜数70% 公司拓展精品酒店平台，可分散风险但与酒店竞争，复制“体验”平台存不确定性 [4] - 国内增长放缓令投资者恐慌，海外扩张面临监管不确定性和当地政府不友好问题 公司将加大投资促增长，或影响短期盈利，但投资有实力支撑 [4] 爱彼迎营收预期 - 公司营收增长已正常化，未来两年年化营收增长预计接近10% 市场关注其长期利润率提升能力以支撑增长溢价，激进投资或影响经营杠杆 [5] 爱彼迎股票估值 - 股票估值评级从“D-”升至“D+”，仍有“B”级增长评级 远期调整后PEG比率为1.8，较行业中值溢价超30%，需稳健执行支撑乐观预期 [6] 爱彼迎股票评级 - 过去两周股价恐慌性抛售，快速抹去九个月涨幅，失去看涨倾向 重新控制50周均线对上涨趋势延续至关重要，基本面仍完好 [7] - 股价受挫后风险回报更具吸引力，有均值回归机会 评级上调，但短期可能有波动和空头陷阱 [7]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队专业且经验丰富，覆盖多领域市场，还积极采用技术辅助内容创作[1][2][3] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022年加入Proactive，作品发表于多个地区报刊杂志和数字出版物[1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者独立制作[1] 团队覆盖范围 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室[2] 关注市场领域 - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹股公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者[2] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域[2] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程[2] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践[3]