文章核心观点 - 因人工智能发展推动广告收入增长，AppLovin股价自2024年初以来大幅上涨，吸引众多对冲基金投资，虽有部分基金减持但投资者仍看好其增长空间 [1][2][7] 公司表现 - AppLovin作为移动广告平台，因人工智能进步推动广告收入同比增长超70% [1] - 自2024年初以来股价上涨超1200%，2025年仍未放缓，今年股价已上涨近50%，截至发稿时每股超500美元 [1][2] - 公司市值已飙升至超1700亿美元，超过Verizon、Caterpillar和Uber等公司 [7] 基金投资情况 - Viking Global、D1 Capital、Castle Hook等基金在2024年第四季度首次投资AppLovin [2] - Coatue和Lone Pine分别于2022年第四季度和2023年第一季度买入AppLovin股票，上季度Coatue增持超30万股，Lone Pine减持超100万股 [5] - 截至2024年底，Lone Pine持有该公司价值超3亿美元的股票，Whale Rock上季度减持超100万股后仍持有价值超5亿美元的股票 [6] 市场看法 - AppLovin被视为新的对冲基金热门股，是高盛对冲基金行业ETF的最大持仓股 [3] - Polar Capital认为AppLovin算法改进是“重大变革”，管理层预计广告网络仅基于游戏业务就能保持20 - 30%的可持续增长，电商广告测试积极有望2025年全面推出 [7] - 市场评论员James van Geelen的Citrini Research认为AppLovin可能成为第8只“MAG”股票 [8]

文章核心观点 2月18日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲势头特征的股票 [1] 分组1 - Roku公司 - 是电视流媒体平台提供商 [1] - Zacks评级为1 [1] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长14% [1] - 过去三个月股价上涨34.6%，同期标准普尔500指数上涨3.3% [1] - 动量评分为A [1] 分组2 - AppLovin公司 - 是AdTech公司 [2] - Zacks评级为1 [2] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长12.7% [2] - 过去三个月股价上涨58.9%，同期标准普尔500指数上涨3.3% [2] - 动量评分为A [2] 分组3 - FinWise Bancorp公司 - 是FinWise银行的银行控股公司 [3] - Zacks评级为1 [3] - 过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长10.8% [3] - 过去三个月股价上涨12.2%，同期标准普尔500指数上涨3.3% [3] - 动量评分为A [3]

文章核心观点 - AppLovin公司2024财年表现强劲，营收和净利润同比大幅增长，但市净率高 [1] 公司情况 - AppLovin公司2024财年总营收同比增长43%，净利润同比大幅增长343%，市净率达160 [1] 分析师情况 - 分析师Oliver Rodzianko专注科技行业，专长于AI、半导体、软件和可再生能源领域，注重公司管理韧性和持久竞争优势 [1] - 分析师擅长拐点价值交易，不使用杠杆或卖空，通常持有投资1 - 2年，以公允价值卖出，还构建财富保值组合并采用风险缓解策略 [1] - 分析师中期目标是基于投资组合模型建立家族办公室 [1] 评级系统 - 强烈买入：价值交易预期特定时期年回报率30%以上，长期投资预期年回报率20%以上 [1] - 买入：价值交易预期特定时期年回报率22.5%以上，长期投资预期年回报率15%以上 [1] - 持有：价值交易预期特定时期年回报率15%以上，长期投资预期年回报率10%以上 [1] - 卖出：价值交易预期特定时期年回报率至少0%但通常远低于10%，长期投资预期年回报率至少0%通常低于10% [1] - 强烈卖出：价值交易和长期投资预期特定时期年回报率为零或负 [1]

文章核心观点 - 交易平台公司第四季度业绩不佳致股价暴跌，而AppLovin因财报出色股价飙升并超越交易平台公司成最大广告技术公司；交易平台公司业绩不佳或因内部执行问题，但AppLovin的发展计划使其与交易平台公司存在竞争冲突，投资者需关注交易平台公司后续表现和客户留存率 [1][2][13] 分组1：股价表现 - 交易平台公司股价周四暴跌超30%，AppLovin因财报出色股价飙升超20% [1] - AppLovin市值超越交易平台公司，成最大广告技术公司 [2] 分组2：交易平台公司第四季度业绩 - 第四季度营收增长22%至7.41亿美元，低于市场共识的7.596亿美元，也未达管理层指引 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润为3.5亿美元，未达目标；调整后每股收益从0.41美元增至0.59美元，略超华尔街共识 [5] 分组3：业绩不佳原因 - 首席执行官认为是执行不力，包括新AI平台Kokai推出慢、12月大规模重组及注重长期机会而非短期营收 [7] 分组4：AppLovin竞争威胁 - 交易平台公司通常关注谷歌、Meta等主导广告平台，未将AppLovin视为竞争威胁 [8] - AppLovin 2024年广告营收增长75%至32.2亿美元，超交易平台公司的24.4亿美元，已取代其成最大独立需求方平台 [9] - AppLovin历史上专注移动游戏应用，现拓展至直接面向消费者品牌，计划2025年推出自助式AI仪表盘并探索联网电视广告，与交易平台公司业务有重叠 [11] 分组5：对交易平台公司的影响 - 交易平台公司业绩不佳可能是内部错误所致，但AppLovin的发展计划使其与交易平台公司存在竞争冲突 [13] - 企业常使用多个需求方平台，两公司可通过抢占其他市场份额实现增长，但最终争夺同一市场份额 [14] - 交易平台公司应至少再给一个季度改善情况，若再次未达指引，可能是竞争影响其增长 [15] - 需关注交易平台公司客户留存率，过去11年每季度客户留存率超95%，若改变将是危险信号 [16] - 交易平台公司股价虽因未达指引受惩罚，但营收增长率22%仍出色，有复苏机会，但AppLovin崛起使竞争格局可能更复杂 [17][18]

文章核心观点 - 自2024年1月以来英伟达股价因人工智能平台需求上涨180% ，对冲基金千禧管理公司首席执行官伊斯拉埃尔·英格兰德在第四季度减持英伟达股票并买入AppLovin股票，后者自2024年1月以来股价上涨1180% [1] 英伟达相关情况 - 英伟达专注于加速计算，结合专业软硬件加速数据中心工作负载，以GPU闻名，在人工智能经济多个领域有参与 [3] - 萨斯奎汉纳估计英伟达在AI加速器市场份额达84% ，晨星估计其在生成式AI工作负载网络设备市场份额超50% ，预计至少到2028年保持领先 [4] - 2025财年第三季度（截至10月）财报出色，营收增长94%至350亿美元，非GAAP净利润飙升103%至每股摊薄收益0.81美元，连续六个季度实现三位数收益增长 [5] - 近期推出的Blackwell GPU处理AI训练速度比上一代快四倍、推理速度快30倍 ，华尔街预计到2027财年调整后收益年增长率39% ，当前53倍调整后收益的估值合理 [6] - 英格兰德在第四季度出售110万股英伟达股票，减持10% ，英伟达仍是其对冲基金除期权合约外第五大持仓 [10] AppLovin相关情况 - AppLovin提供广告技术软件，帮助移动开发者和联网电视出版商营销和盈利 ，近期推出电商营销产品 [7] - 其机器学习算法Axon能高效定位广告内容 ，2023年推出Axon 2.0 ，提升推荐能力使广告商支出增加，带来近期强劲财务表现 [8] - 第四季度财报超华尔街预期，营收增长44%至14亿美元，GAAP收益飙升253%至每股摊薄收益0.49美元 [9] - 英格兰德买入808,973股AppLovin股票，增持114% ，AppLovin跻身其对冲基金除期权外前20大持仓 [10] - 公司计划以9亿美元出售游戏开发工作室 ，此举可消除业务薄弱环节并使公司专注广告技术软件 [11] - 华尔街预计AppLovin到2026年收益年增长率42% ，当前112倍收益的估值较高 ，30位分析师给出的目标股价中值为每股538美元，较当前股价有5%上涨空间 [12]

文章核心观点 - AppLovin股票表现火热，过去一年涨幅超900%，分析其业绩并探讨是否适合买入 [1][9] 公司业务 - 主要业务为广告技术平台，供移动应用开发者吸引用户和实现应用盈利，还拥有自有应用组合 [2] 业绩情况 营收 - Axon 2推动增长，广告业务收入飙升73%至9.995亿美元，应用组合收入下降1%至3.733亿美元，总体收入跃升44%至13.7亿美元，超市场预期 [3] 利润率 - 毛利率从一年前的71.3%升至76.7%，销售和营销支出减少4%，盈利能力指标增长快于营收 [4] 盈利 - 每股收益从一年前的0.49美元飙升至1.73美元，超市场预期；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）飙升78%至8.48亿美元，广告业务调整后EBITDA猛增85%至7.77亿美元，应用业务调整后EBITDA增长27%至7130万美元 [5] 现金流与债务 - 经营现金流7.01亿美元，自由现金流6.95亿美元，年末净债务28亿美元 [6] 前景展望 业绩指引 - 预计第一季度收入在13.55亿至13.85亿美元之间，增长28%至31%；第一季度调整后EBITDA在8.55亿至8.85亿美元之间，高于去年的5.49亿美元 [6] 业务发展 - 2025年将专注为广告商开发自助服务功能以推动收入增长；电商领域已取得初步成功，但不确定具体贡献时间；不与传统社交媒体公司竞争广告收入，而是拓展市场 [7][8] 业务出售 - 公司将以约9亿美元出售应用业务，预计第二季度完成交易，交易后将成为纯广告技术公司 [7] 股票分析 估值 - 目前股价约500美元，远期市盈率超65倍（基于2025年分析师预计每股收益7.65美元），相比去年估值涨幅不大 [9] 投资建议 - 若公司能拓展游戏以外领域，股票有上涨空间；出售应用组合有助于减少债务和提升整体收入增长；但鉴于股价大幅上涨，投资者应考虑部分获利了结，不建议追高买入 [10][11]

报告公司投资评级 - 浦银国际对AppLovin维持“买入”评级，上调目标价至535美元，对应FY26E 40x EV/EBITDA，潜在升幅41% [4][6][7] 报告的核心观点 - AppLovin 4Q24业绩超预期，1Q25指引强劲，公司将剥离Apps业务转向纯广告平台，扩大广告商覆盖面并实现平台自动化，电商业务预计年底收入占比提升至10%，考虑广告业务强劲表现上调目标价，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 盈利预测和财务指标显示，2023 - 2027财年，公司营业收入从32.83亿美元增长至80.37亿美元，经营利润从6.48亿美元增长至39.62亿美元，调整后EBITDA从15.03亿美元增长至56.28亿美元，目标EV/EBITDA在2025 - 2027财年分别为50.2、40.0、33.4 [3] - 利润表、现金流量表、资产负债表和主要财务比率展示了各财年详细财务数据，如营业收入增速在2024财年为43.4%，2025 - 2027财年分别为24.0%、19.3%、15.3%；毛利率从2023财年的67.7%提升至2027财年的80.0%等 [8] 业务情况 - 4Q24收入13.73亿美元，同比增长44.0%，净利润5.99亿美元，净利率提升25.6pp至43.6%，调整后EBITDA 8.48亿美元，优于市场预期10.9%，调整后EBITDA率提升11.8pp至61.8%；1Q25收入指引13.55 - 13.85亿美元，同比增长28% - 31%，调整后EBITDA指引8.55 - 8.85亿美元，调整后EBITDA率63% - 64%，优于市场预期 [7] - 公司将剥离Apps业务转向纯广告平台，交易对价预估9亿美元，二季度完成，预计提升利润率；扩大广告商覆盖至全球广告经济；计划实现平台自动化，利用AI Agents帮助广告主投放和归因 [7] - 4Q24广告业务同比增长73%，电商业务已产生一定规模，预计年底收入占比提升至10%，业务进展或形成预期差 [7] 情景假设 - 乐观情景（概率20%）：目标价596美元，广告业务增长、新领域拓展和利润率扩张均优于预期 [15] - 悲观情景（概率20%）：目标价354美元，广告业务增长不及预期、行业竞争加剧、新领域拓展不及预期 [15] 行业覆盖公司评级 - 浦银国际对互联网行业多家公司给出评级和目标价，如阿里巴巴“持有”，京东“买入”，腾讯“买入”等，AppLovin评级“买入”，目标价535美元 [19]

文章核心观点 个人投资者介绍投资风格、资产配置、选股标准和分析方法等投资相关情况 [1] 投资基本情况 - 个人投资者拥有适度私人投资组合，股票和看涨期权约各占50% [1] - 投资期限为3 - 24个月 [1] 投资风格 - 采用逆向投资风格，风险高，常交易流动性差的期权 [1] 选股标准 - 偏好因非经常性事件近期遭抛售且内部人士在低价买入的股票 [1] - 主要筛选美国股票，也可能持有其他国家股票 [1] 分析方法 - 用基本面分析检查筛选后公司的健康状况、杠杆情况，并与行业中值和均值比较财务比率 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行职业背景调查 [1] - 用技术分析优化持仓的进出点，主要在周线图上用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制多色趋势线 [1]

文章核心观点 公司公布乐观的第四季度业绩后，周四早盘股价攀升，各分析师对其进行点评并调整评级和目标价 [1] 各机构观点 BofA Securities - 分析师重申买入评级，将目标价从375美元上调至580美元 [2] - 第四季度业绩超出预期程度“完全出乎意料” [2] - 本季度电子商务估计贡献约1亿美元收入，移动游戏广告商净收入环比增长7% [2] - 第一季度收入指引高端反映环比增长5%，由电子商务和游戏模式的自学习驱动 [3] - 公司财务表现支持电子商务广告有效且全球收入可渗透超1000万商家的观点 [3] JPMorgan - 分析师重申中性评级，将目标价从325美元上调至475美元 [4] - 广告收入增长从上一季度的17%加速至第四季度的20%，远超4%-5%的指引 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8.48亿美元，同比增长78%，超出7.4亿 - 7.6亿美元的指引 [4] - 公司在电子商务以外的垂直领域（如金融科技、保险、汽车和医疗保健）早期试点成功 [5] - 管理层指引收入为13.55亿 - 13.85亿美元，同比增长29%，调整后EBITDA为8.55亿 - 8.85亿美元，同比增长59%，远超市场共识 [5] Benchmark - 分析师维持买入评级，将目标价从375美元上调至525美元 [6] - 广告收入同比增长73% [6] - 第一季度收入和AEBITDA指引分别比市场共识高4%和10%，受人工智能驱动的广告优化、非游戏业务扩张和自助广告工具推动 [6] - 公司正从以游戏为中心的广告平台向专注于人工智能驱动广告和自动化的纯广告技术领导者转型，第四季度强劲表现凸显其盈利增长能力 [7] Piper Sandler - 分析师重申增持评级，将目标价从400美元上调至575美元 [8] - 公司在游戏和非游戏垂直领域执行良好，非游戏领域不再局限于电子商务，新垂直领域将带来多年收入增长动力 [8] - 公司计划出售低利润率的应用程序部门，管理层重申电子商务业务在2025年将具重要意义 [9] Goldman Sachs - 分析师重申中性评级，将目标价从335美元上调至500美元 [11] - 公司公布强劲运营业绩并宣布剥离应用程序（移动游戏）业务，预计第二季度完成 [11] - 公司认为技术进步（由人工智能和AXON 2.0平台持续改进驱动）将推动2025年多项举措，扩大广告客户基础、增加广告预算、改善自助服务动态并实现广告个性化 [12] Oppenheimer - 分析师维持跑赢大盘评级，将目标价从480美元上调至560美元 [13] - 公司决定拓展电子商务以外业务，广告技术解决方案不仅适用于中型电子商务品牌，在金融科技、医疗保健、汽车和保险等试点公司也效果良好 [14] - 公司今年将推出由人工智能代理驱动的自助服务仪表盘，推动非游戏业务跨行业更快增长 [14] Needham - 分析师重申持有评级 [15] - 公司连续两个季度广告收入处于高位，第三季度增长17.5%，第四季度增长19.7%，增长受模型改进、工程优化和新垂直领域收入推动 [15] - 第四季度新垂直领域广告支出表明试点项目开局良好，公司正开发支持生成式人工智能的自助服务平台以加速新垂直领域收入增长 [15] 股价表现 截至周四发布时，公司股价上涨23.26%，至468.79美元 [15]

文章核心观点 - AppLovin公司股票表现出色，基本面强劲，盈利增长受分析师看好，是具有吸引力的投资选择，建议买入 [1][3][12] 股票表现 - 过去三个月AppLovin公司股票上涨34%，跑赢行业28%的涨幅 [1] - 同期游戏内移动广告领域竞争对手中，Alphabet涨4.5%，Meta涨25.5%，AppLovin表现更强 [1] 基本面与增长 - 公司利用AXON 2.0技术和游戏工作室战略扩张实现显著收入增长，2024年第四季度收入同比增44%、环比增14% [3] - 公司盈利能力指标显著改善，2024年第四季度调整后EBITDA同比增78%、环比增17.5%，净收入同比增248%、环比增38% [4] - 2024年公司收入同比增43%，调整后EBITDA增81%，显示其把握市场机会和保持运营效率的能力 [5] 盈利预期 - Zacks对AppLovin 2025年盈利共识预期为6.14美元，较上年增长35.5%，2026年预计增长26.1% [9] - 2025年和2026年公司销售额预计分别同比增长20.3%和19.2% [9] - 过去60天，2025年有三项盈利预期上调、一项下调，季度盈利共识预期增4.2%；2026年三项上调、无下调，季度盈利共识预期增5.9% [11] 投资建议 - 因财务表现出色和增长前景良好，建议买入AppLovin股票 [12] - 公司目前Zacks排名为2（买入） [13]