证券研究报告 收入稳健增长，AI驱动效率提升，关注内需释放 ——广告营销行业2025年报及2026年一季报业绩综述报告 2026年5月7日 行业评级：看好 分析师：冯翠婷 电话：fengcuiting@stocke.com.cn 证书编号：S1230525010001 核心观点总结 1、我们采用总额法统计，A股广告营销板块2025年营收稳健增长，2026Q1营收呈现一定的业绩韧性 2、营销大盘总体稳健，线上媒体份额持续提升，梯媒韧性凸显 4、后续催化：世界杯等体育热潮催化啤酒、零食等消费投放增加、大厂AI抢占入口互联网投放高景气 2026年世界杯、冬奥会、亚运会等营销热点密集，观赛消费和体育经济有望拉动消费总量增加。 腾讯、百度、字节等大厂通过"AI技术+节日场景+现金激励"争夺AI流量，品牌露出需求旺盛。 5、风险提示：宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧、AI技术应用不及预期、投资收益波动风险。 资料来源：CTR、QuestMobile、Wind、浙商证券研究所 • 2025年全媒体广告刊例花费同比增长5.4%，互联网广告市场规模达7930.8亿元（预计2026年、2027年将分别达到8362.6亿元、88 ...