财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长17%，达7.26亿美元 [40] - 费用相关业绩收入达2160万美元，主要来自非上市私募股权二级市场产品APMF以及部分信用产品 [41][42] - 费用相关收益率(FRE)同比增长22%，达3.25亿美元，利润率提升130个基点至42.1% [46] - 实现收益同比增长16%，达3.63亿美元 [46] - 每股A类普通股税后实现收益增长10%至0.99美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人信贷业务部署资金同比增长58%，达200亿美元 [15] - 房地产策略部署资金同比翻倍 [20] - 数字基础设施投资近50亿美元 [21][22] - 可再生能源投资达32亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国直接贷款组合公司二季度有机EBITDA同比增长11% [16] - 组合贷款价值率维持在40%左右的较低水平 [17] - 组合公司杠杆倍数较上年下降0.5倍 [17] - 房地产投资组合中工业和多户型房地产占比近三四 [19] - 房地产投资组合租金和入住率保持积极 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在多个投资策略中保持领先地位，包括广泛信贷、机会主义和增值房地产、关联保险、基础设施和二级市场等 [12] - 公司在私人信贷、房地产债务和基础设施债务等领域持续投资 [23] - 公司在数字基础设施和可再生能源领域的投资持续增加 [21][22][23] - 公司在二级市场上看到持续的投资机会 [24] - 公司在财富管理渠道的募资增长超过3倍 [25][33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有所改善，交易活动增加、信贷趋势稳定、房地产市场复苏 [11] - 通胀和利率前景改善、就业市场强劲以及对经济软着陆的信心增强 [11][14] - 公司在多个投资策略中保持强劲的投资和募资势头 [12][13][14] - 公司在美国和欧洲的企业信贷业务基本面良好,预计经济增长和信贷表现将保持良好 [16][17] - 房地产市场估值和交易活动趋于稳定,核心领域如工业和多户型房地产基本面保持积极 [19][20] - 公司在数字基础设施和可再生能源领域看到大量投资机会 [21][22][23] - 二级市场机会依然广阔,公司将继续提供各种流动性解决方案 [24] - 公司在财富管理渠道的募资增长强劲,预计下半年将持续增长势头 [25][33][34][35] 其他重要信息 - 公司宣布第三季度派发每股0.93美元的普通股股息,同比增长21% [9] - 公司在第二季度创下历史单季最高260亿美元的募资纪录,年初至今已募资430亿美元 [13] - 公司在第二季度完成了美国高收益直接贷款基金三期(SDL III)的最终募集,规模达336亿美元,为目前市场上最大的机构私人信贷基金 [26][27] - 公司在第二季度还完成了欧洲直接贷款基金六期(Ares VI)的部分募集,目前总承诺资本达122亿欧元 [28] - 公司在第二季度还推出了专注于生命科学公司贷款的Specialty Healthcare Fund [29] - 公司在第二季度又完成了5个新CLO的定价,年初至今已完成7个CLO的发行,超过去年全年的纪录 [30] - 公司的第四只美国机会房地产基金和第四只欧洲增值房地产基金也在积极募集中 [31][32] - 公司在第二季度通过管理账户募集了54亿美元的新承诺资本 [33] - 公司的保险附属公司Aspida获得了近6亿美元的额外机构股权投资,为进一步扩张做好准备 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 公司在财富管理渠道的净流入增长超过3倍,公司是否计划推出更多产品,如基础设施二级市场和零售版Pathfinder ABF基金?Aspida何时会进入第二或第三个美国销售渠道? [63] **Michael Arougheti 回答** 公司在财富管理渠道的势头持续强劲,第二季度共募集45亿美元。公司正在推出新产品,如基础设施相关产品可能是下一个重点。Aspida已经进入了另一个新的销售渠道,未来还会继续拓展。公司的国际分销也在快速增长,30%-35%的流入来自美国以外市场 [64][65][66] 问题2 **Steven Chubak 提问** 在信贷质量方面,公司的表现一直优于行业,未来行业的不良贷款和减值是否已经见顶? [68] **Michael Arougheti 回答** 随着经济周期的推移,行业的违约率会有所上升,但不会达到令人担忧的水平。公司的表现将继续优于行业,主要得益于资本结构的显著改善,贷款抵押率大幅低于历史平均水平。利率下降也将缓解未来的违约压力 [69][70][71] 问题3 **Ken Worthington 提问** 在区域银行危机后的18个月里,公司看到了不同阶段的机会,目前处于哪个阶段?未来的机会是否会因利率环境的改善而发生变化? [128] **Michael Arougheti 回答** 公司正在从早期的资产出售和风险转移交易过渡到更持续的机会,即银行由于监管资本压力而将更多资产转移到私人市场。即使利

财务数据 - 第二季度，Ares Management Corporation的GAAP净收入为9490万美元[2] - 第二季度，Ares Management Corporation的基本和稀释每股收入为0.43美元[2] - 第二季度，Ares Management Corporation的税后实现收入为3.32亿美元[3] - 第二季度，Ares Management Corporation的税后实现收入每股为0.99美元[3] - 第二季度，Ares Management Corporation的管理费为7.217亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的费用相关业绩收入为2.16亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的费用相关收入为3.245亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的实现收入为3.632亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的总资产管理规模为4472亿美元[17] - 第二季度，Ares Management Corporation的可用资本为1,221亿美元[17] - 2024年第二季度，公司管理费为7.21亿美元，较2023年同期的6.15亿美元增长17.6%[32] - 2024年前两个季度，公司总收入为14.96亿美元，较去年同期的19.07亿美元下降21.5%[32] - 2024年第二季度，公司净收入为2.76亿美元，较去年同期的3.32亿美元下降16.9%[32] - 2024年第二季度，公司长期资本为1.16万亿美元，较去年同期增长17%[43] 资产管理 - 截至2024年6月30日，公司未产生管理费的资产为834亿美元，较去年同期增长29%[56] - 公司未来可部署的未产生管理费的资产中，美国直接贷款基金占316亿美元，欧洲直接贷款基金占143亿美元[60] - 2024年第二季度，公司总资产管理规模为447.2亿美元，较去年同期增长18%[39] - 2024年第二季度，公司长期资本中，87%来自永续资本或长期基金[48] - 2024年第二季度，公司管理费中，95%来自永续资本或长期基金[48] - 在2024年第二季度，公司总资产管理规模（AUM）达到3231亿美元，较去年同期增长22%[90] 资本部署 - 公司在2024年第二季度总共部署了264亿美元的资本，主要集中在美国直接贷款、欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷领域[88] - 2024年第二季度，公司的净资本部署总额为264亿美元，较去年同期的126亿美元增长了69%[90] - 公司在2024年第二季度的净资本部署中，美国直接贷款、欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷领域的资本部署占比较大[88] - 公司在2024年第二季度的资本部署中，美国直接贷款占比最高，达到123亿美元[88] - 公司在2024年第二季度的资本部署中，欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷分别达到31亿美元、27亿美元和25亿美元[88] 公司股权 - 2024年6月30日，Ares经营集团由Ares管理公司持有的加权平均比例为63.21%，2023年为60.37%[1]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收同比下降但每股收益增长，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更好洞察公司潜在表现，过去一个月公司股价表现优于标普500指数 [1][7] 财务数据 整体营收与收益 - 2024年第二季度营收7.865亿美元，同比下降0.7%，每股收益0.99美元，去年同期为0.90美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期8.6009亿美元，差异为-8.56%，每股收益超出共识预期，差异为+1.02% [1] 关键指标表现 - FPAUM期末余额总计2758.5亿美元，低于三位分析师平均估计的2799.0亿美元 [3] - 信贷集团FPAUM期末余额1970.9亿美元，低于三位分析师平均估计的1990.3亿美元 [3] - 私募股权集团FPAUM期末余额122.7亿美元，低于三位分析师平均估计的137.4亿美元 [3] - 不动产集团FPAUM期末余额416.2亿美元，略低于三位分析师平均估计的416.8亿美元 [3] - 其他费用2308万美元，高于四位分析师平均估计的2267万美元 [3] - 管理费7.2611亿美元，略低于四位分析师平均估计的7.2659亿美元 [3] - 已实现业绩收入1.0964亿美元，低于四位分析师平均估计的1.2616亿美元 [3] - 与费用相关的业绩收入2157万美元，高于三位分析师平均估计的419万美元 [4] - 二级集团已实现收入3168万美元，高于两位分析师平均估计的2698万美元 [4] - 不动产集团已实现收入4222万美元，低于两位分析师平均估计的5293万美元 [5] - 私募股权集团已实现收入1031万美元，低于两位分析师平均估计的2080万美元 [6] - 信贷集团已实现收入4.0790亿美元，略低于两位分析师平均估计的4.0838亿美元 [7] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+7.8%，同期Zacks标普500综合指数变化为-0.4% [7] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [7]

文章核心观点 - 介绍Ares Management季度财报情况、股价表现，探讨其未来走势并提及行业影响，还给出Eagle Point业绩预期 [1][2][3][5] Ares Management季度财报情况 - 本季度每股收益0.99美元，超Zacks共识预期0.98美元，去年同期为0.90美元，本季度盈利惊喜为1.02% [1] - 上一季度预期每股收益0.93美元，实际为0.80美元，盈利惊喜为 - 13.98% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收7.865亿美元，低于Zacks共识预期8.56%，去年同期为7.921亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] Ares Management股价表现 - 自年初以来，Ares Management股价上涨约25.4%，而标准普尔500指数涨幅为14.2% [2] Ares Management未来走势 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.98美元，营收8.7276亿美元，本财年共识每股收益预期为4.23美元，营收37.3亿美元 [4] 行业影响 - Zacks行业排名中，金融 - 投资管理行业目前处于250多个Zacks行业的后42%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] Eagle Point业绩预期 - 截至2024年6月季度业绩预计8月6日公布，预计本季度每股收益0.36美元，同比增长12.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收4567万美元，较去年同期增长43.9% [6]

财务业绩 - GAAP净收益为9,490万美元[4] - GAAP基本和摊薄每股收益为0.43美元[7] - 实现收益为3.632亿美元[5] - 每股A类和无投票权普通股的税后实现收益为0.99美元[5] - 公司Q2-24每股实现收益为1.04美元，同比增长12%[76][77] - 公司2024年实现已实现收益3.63亿美元，已实现投资收益200万美元[142] - 公司2024年实现费用相关收益2.66亿美元[142] - 公司2024年已实现业绩收益1.09亿美元，未实现业绩收益1.33亿美元[145] - 公司2024年已实现投资收益200万美元，未实现投资收益2,247万美元[145] 收入与费用 - GAAP管理费用为7.217亿美元[4] - 费用相关业绩收入为2,160万美元[5] - 费用相关收益为3.245亿美元[5] - 公司Q2-24总收入为41,790千美元，同比增长15%[65] - 公司Q2-24实现实现收入31,682千美元，同比增长60%[65] - 公司Q2-24管理费收入为48,199千美元，同比增长15%[65] - 公司Q2-24信用组业务管理费收入为534,664千美元，实现实现收入407,898千美元[68][69] - 公司Q2-24房地产资产组业务管理费收入为99,609千美元，实现实现收入42,218千美元[68][69] - 公司总收入为XX亿美元，同比增长XX%[157] - 管理费收入为XX亿美元，同比增长XX%[159] - 管理费收入率为XX%，较上年同期下降XX个百分点[159] 资产管理规模 - 总资产管理规模为4,472亿美元,增长18%[14][15] - 总可收费资产管理规模为2,758亿美元,增长14%[16][17][18] - 新增募资260亿美元,净流入251亿美元[11][12][13] - 公司资产管理规模(AUM)为3231亿美元，较上年同期增长22%[28] - 永续资本或长期基金占资产管理规模的87%，占管理费收入的95%[28,29] - 未产生管理费的资产管理规模为834亿美元，较上年同期增长29%[31,34,35] - 可产生激励收入的资产管理规模为2595亿美元，较上年同期增长17%[38] - 实现激励收入的资产管理规模为1185亿美元，较上年同期增长14%[38] - 公司Q2-24资产管理规模为263亿美元，同比增长14%[65] - 公司AUM较上年同期增长22%[95] - 公司FPAUM较上年同期增长16%[98] - 公司信用策略AUM和FPAUM分别占总AUM和FPAUM的72.3%和72.6%[101] - 公司房地产二级市场和基础设施二级市场AUM分别为307.9亿美元和122.9亿美元[102] - 公司保险业务AUM和FPAUM分别为49.8亿美元和38.8亿美元[102] - 可投资资本(干火力)为XX亿美元[157] - 永续资本管理规模为XX亿美元[162] 投资组合表现 - 公司Q2-24私募股权二级市场策略收益为-1.5%，私募房地产二级市场策略收益为-1.1%[66] - 公司主要信用基金如ARCC、ASIF等在2024年二季度的净收益率分别为2.9%、2.6%和2.9%[104][105] - 公司主要房地产基金如AREIT、AIRET等在2024年二季度的净收益率分别为-14%和16%[113] - 公司主要基础设施基金如IDF V在2024年二季度的资本投资额为37.58亿美元[113] - 公司主要私募股权基金如ACE IV在2024年二季度的资本投资额为32.53亿美元[110] - 信用集团的替代信贷策略的净收益率为Q2-24的2.5%和Q2-24 LTM的8.7%[148] - 信用集团的机会信贷策略的净基金收益率为Q2-24的(0.6)%[148] - 信用集团的美国高级直接贷款策略的净收益率为Q2-24的3.1%[148] - 信用集团的美国次级直接贷款策略的净收益率为Q2-24的2.1%和Q2-24 LTM的11.6%[148] - 信用集团的欧洲直接贷款策略的净收益率为Q2-24的2.6%和Q2-24 LTM的8.6%[148] - 信用集团的亚太信贷策略的净收益率为Q2-24的4.0%和Q2-24 LTM的21.3%[148] - 公司私募股权策略的综合收益率为11%[154] 其他 - 公司Q2-24现金及可用信贷额度为1,901.8百万美元[83][89] - 公司Q2-24净累计业绩报酬收入为881.8百万美元，其中信用组占65%[84][86] - 信用集团拥有575名投资和投资者关系专业人员、285支活跃基金、1800家投资组合公司和1,500项另类信贷投资[148] - 公司拥有约80名投资和投资者关系专业人员、约65家投资组合公司和约60只活跃基金及相关共同投资工具[153] - 公司将继续专注于新产品和技术的研发以及市场拓展和并购[157,159,160] - 公司预计未来将继续保持稳定的股息政策[157]

文章核心观点 - 根据分析师预测,Ares Management公司即将发布的季度财报中,每股收益将达到0.98美元,同比增长8.9%[1] - 公司的营收预计将达到8.68亿美元,同比增长9.6%[1] - 过去30天内,分析师对该季度每股收益的预测下调了1%[2] 公司指标总结 FPAUM(可分配资产管理规模) - 总FPAUM预计达到2791.6亿美元,去年同期为2424亿美元[6] - 信用组FPAUM预计达到1987.8亿美元,去年同期为1617亿美元[7] - 私募股权组FPAUM预计为134.4亿美元,去年同期为190亿美元[8] - 实际资产组FPAUM预计达到416.8亿美元,去年同期为411亿美元[9] - 二级市场组FPAUM预计达到205.1亿美元,去年同期为178亿美元[10] AUM(资产管理规模) - 总AUM预计达到4414.5亿美元,去年同期为3776亿美元[11] 股价表现 - 过去一个月,公司股价上涨6.7%,而标普500指数仅上涨0.1%[12] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3),预计未来将与整体市场表现相当[12]

文章核心观点 - 华尔街预计Ares Management在2024年第二季度营收和盈利同比增长 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以判断公司盈利超预期的可能性 Ares Management和BrightSphere Investment Group难以确定是否能超预期盈利 [1][8][9] 分组1：Ares Management预期情况 - 预计2024年8月2日发布的财报中 季度每股收益为0.98美元 同比增长8.9% 营收为8.6813亿美元 同比增长9.6% [1][2] - 过去30天 该季度的共识每股收益预期下调1.01%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型相关 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计 但仅对正ESP读数预测力显著 [3] - 正ESP与Zacks排名1、2、3结合时 是盈利超预期的强预测指标 组合股票近70%时间产生正惊喜 [4] 分组3：Ares Management盈利预测情况 - Ares Management最准确估计低于Zacks共识估计 盈利ESP为 - 0.81% 股票当前Zacks排名为3 难以确定能否超预期盈利 [5][6] - 上一季度预期每股收益0.93美元 实际0.80美元 惊喜为 - 13.98% 过去四个季度两次超预期 [7] 分组4：BrightSphere Investment Group预期情况 - 预计2024年第二季度每股收益0.43美元 同比增长53.6% 营收1.0472亿美元 同比增长8.7% [9] - 过去30天 共识每股收益预期上调9.3%至当前水平 最准确估计与共识估计相等 盈利ESP为0.00% Zacks排名2 难以确定能否超预期盈利 过去四个季度三次超预期 [9]

文章核心观点 - Unrivaled Sports对SNÖBAHN进行战略投资，Ares Management funds对其动作体育部门进行战略投资，各方将携手推动动作体育发展，让更多人参与其中 [1] 投资情况 - Unrivaled Sports对SNÖBAHN进行战略投资，Ares Management funds对其动作体育部门进行战略投资，投资团队包括滑雪板传奇人物Shaun White、The Chernin Group、Unrivaled Sports联合创始人Josh Harris和David Blitzer [1] SNÖBAHN情况 - 2016年成立，是美国顶级室内动作体育中心，在科罗拉多州有两个地点，其先进设施是学习或提升滑雪、滑板等技能最有效、经济的方式，通过旋转斜坡和蹦床自由式区域消除学习雪上运动的地理障碍 [2] - 使命是提供独特有效的训练体验，突破动作体育传统限制，与Shaun White和Ares Management合作将增强其赋能更多运动员的能力 [5] - 目前每周举办年度夏令营至8月中旬，2024赛季科罗拉多州的两个地点仍有空位，家长可在snobahn.com了解更多信息 [5] Unrivaled Sports情况 - 由Josh Harris和David Blitzer创立，获The Chernin Group重大战略投资，管理包括棒球、垒球、足球和动作体育等多个青少年体育项目组合 [6] - 棒球和垒球部门与名人堂成员Cal Ripken, Jr.合作，动作体育部门与5届奥运选手Shaun White和Ares Management合作，旗下有多个知名营地 [7] - 旗下所有项目致力于为年轻运动员提供世界级体验、发展机会和卓越平台，更多信息可在playunrivaled.com查看 [7] Ares Management Corporation情况 - 是领先的全球另类投资管理公司，截至2024年3月31日，全球平台管理资产约4280亿美元，约2900名员工分布在北美、欧洲、亚太和中东地区 [9] 各方观点 - Shaun White称SNÖBAHN正在彻底改变年轻运动员全年参与动作体育的方式，投资旨在打破参与这些运动的障碍 [2] - Unrivaled Sports合伙人Tory Palmer表示SNÖBAHN是可扩展平台，有望推动创新训练体验进入全国非山区地区 [3] - Ares的Jim Miller称投资与公司投资丰富社区、激励下一代运动员的承诺一致 [4] - Unrivaled Sports动作体育部门首席执行官Kevin English表示合作旨在通过SNÖBAHN的专业教练、以城市为中心的设施和Unrivaled的资源基础，让更多人参与动作体育 [4] - SNÖBAHN创始人Sadler Merrill称与Shaun White和Ares Management合作将扩大其赋能更多运动员的能力 [5]

文章核心观点 - Ares Management Corporation(ARES)正在就与房地产投资公司GLP Capital Partners Ltd.进行潜在合并的谈判[1][2][3][4] - 如果交易完成,将成为近年来替代资产管理行业最大的并购之一[3] - ARES正在探索与GLP Capital在中国以外的业务进行合并,这可能会为ARES带来660亿美元的资产管理规模,覆盖日本、东南亚、欧洲、美国和巴西等地区[4] - GLP Capital专注于物流地产、数字基础设施和可再生能源等领域的私募股权投资[5] - ARES近年来一直通过并购来实现增长,去年收购了亚洲私募股权公司Crescent Point Capital,以及AI创投公司BootstrapLabs[6] 行业动态 - 其他金融公司也在通过并购来推动业务发展,如Blue Owl Capital收购Prima Capital Advisors,LPL Financial收购Crown Capital Securities[8][10][11][12] - 这些并购交易旨在拓展公司在特定领域的市场份额,提升综合服务能力[11][12] 公司表现 - 过去6个月,ARES股价上涨14.7%,优于行业8%的增幅[6] - ARES目前被评为Zacks Rank 3(Hold)评级[7]

文章核心观点 - Ares Management Corporation在2024年投资者日设定未来五年多个目标，受益于高利率和私募信贷强劲需求，将聚焦信贷、财富和保险业务实现增长 [1] Ares Management Corporation目标情况 资产管理规模（AUM）目标 - 到2028年底将AUM增至超7500亿美元，较2023年底的4190亿美元增长超75%，通过扩大现有基金规模及推出和发展新策略实现 [1] - 财富管理解决方案业务AUM到2028年从约250亿美元增至1000亿美元 [1] - 私募信贷AUM到2028年从1.7万亿美元增至超2.8万亿美元 [2] - 另类信贷AUM到2028年从2023年底的339亿美元增至700亿美元 [2] - Aspida保险策略AUM到2028年从2024年第一季度末的140亿美元增至500亿美元 [2] 收益及股息目标 - 费用相关收益预计复合年增长率（CAGR）为16 - 20%，2028年中点为26.5亿美元，较2023年底的11.6亿美元增长 [2] - 已实现收入预计CAGR为20 - 25%，到2028年中点达35亿美元，较2023年底的12.2亿美元增长，欧式瀑布式已实现收入将推动其增长高于费用相关收益 [3] - 预计年度每股股息CAGR为20%，到2028年底超7.66美元，较2023年底的3.08美元增长 [3] 公司表现及市场情况 - Ares Management Corporation目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价上涨69.5%，跑赢行业42%的涨幅 [3] - 公司在可拓展、分散的市场运营，有显著顺风因素，加上收购和战略性有机举措将推动增长并实现目标 [3] 其他推荐股票情况 - Capital Southwest（CSWC）和Artisan Partners Asset Management（APAM）目前Zacks排名为2（买入） [5] - CSWC过去一周当前年度盈利预估微幅上调，过去一年股价上涨37.7% [5] - APAM过去30天当前年度盈利预估微幅上调，过去一年股价上涨43.9% [5]