文章核心观点 - Asana公司本季度财报有盈利惊喜，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为4（卖出），同行业Planet Labs PBC待公布7月季度财报 [1][2][4] Asana公司财报情况 - 本季度每股亏损0.05美元，优于Zacks共识预期的亏损0.08美元，去年同期每股亏损0.04美元，盈利惊喜达37.50% [1] - 上一季度实际亏损0.06美元，预期亏损0.08美元，盈利惊喜为25% [1] - 过去四个季度，公司四次超越共识每股收益预期 [1] - 截至2024年7月季度营收1.7921亿美元，超Zacks共识预期1%，去年同期营收1.6246亿美元，过去四个季度四次超越共识营收预期 [1] Asana公司股价表现 - 自年初以来，Asana股价下跌约26%，而标准普尔500指数上涨18.4% [2] Asana公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [3] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [3] - 财报发布前，Asana盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [4] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为亏损0.04美元，营收1.8157亿美元，本财年共识每股收益预期为亏损0.20美元，营收7.1938亿美元 [4] 行业情况及同行业公司 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业Planet Labs PBC尚未公布2024年7月季度财报，预计9月5日发布 [5] - 该公司预计本季度每股亏损0.06美元，同比变化+57.1%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收6157万美元，较去年同期增长14.5% [5]

客户情况 - 公司拥有22,948名Core客户,占总收入的75%[144] - 公司拥有649名年度合同金额超过10万美元的客户[146] - 公司的整体客户净留存率为98%,Core客户的净留存率为99%,年合同金额超过10万美元客户的净留存率为103%[149] 研发投入 - 公司的研发投入主要集中在提升软件架构和为平台添加新功能[155] 销售和营销投入 - 公司持续加大销售和营销投入,预计未来销售和营销费用将保持增长,但占收入的比重将逐步下降[156] 管理费用 - 公司作为公众公司将承担更多合规和管理费用,预计未来总体管理费用将持续增加,但占收入的比重将逐步下降[158] 三个月财务数据 - 三个月内收入增加1,675.7万美元,增长10%,主要由于新增付费客户以及向高价订阅计划的销售转移[167] - 三个月内成本收入增加375.5万美元,增长23%,主要由于第三方托管成本、基础设施和应用性能监控成本以及资本化软件开发成本摊销增加[168] - 三个月内毛利率从90%下降至89%,主要由于第三方托管成本和基础设施及应用性能监控成本增加[170] - 三个月内研发费用增加678万美元,增长8%,主要由于人员成本增加[172] - 三个月内销售和营销费用增加1,220.1万美元,增长13%,主要由于人员成本、营销供应商费用、差旅费和设备相关成本增加[173] - 三个月内一般及行政费用减少256.5万美元,下降7%,主要由于租赁资产减值减少、保险费用减少,部分被税费和专业服务费用增加所抵消[174] - 三个月内利息收入和其他收支净额增加259.5万美元,增长62%,主要由于外汇交易收益增加和利息收入增加[175] 六个月财务数据 - 六个月内收入增加3,679.4万美元,增长12%,主要由于新增付费客户以及向高价订阅计划的销售转移[178] - 六个月内毛利率从90%下降至89%,主要由于第三方托管成本和基础设施及应用性能监控成本增加[180] 非GAAP财务指标 - 公司定义了非GAAP经营亏损和非GAAP净亏损，用于评估财务表现[189][191] - 公司定义了自由现金流，用于评估公司的流动性[192] - 非GAAP财务指标有局限性,需要与GAAP财务指标一起使用[193] - 公司提供了非GAAP经营亏损和非GAAP净亏损的调节表[195][197] 流动性和融资 - 公司的主要流动性来源为现金、现金等价物和有价证券,金额为5.216亿美元[199] - 公司于2022年11月与SVB签订了4年期信贷协议,提供最高1.5亿美元的信贷额度[200][202] - 公司于2024年6月启动了最高1.5亿美元的股票回购计划[204] - 公司认为目前的现金及信贷额度足以满足未来12个月的运营需求[206] - 公司经营活动产生的现金流为1.396亿美元,较上年同期增加8.321亿美元[209][211] - 公司上半年经营活动产生的净现金流为5.6百万美元,主要反映了132.9百万美元的净亏损,并经过非现金项目调整,如97.7百万美元的股份支付费用、10.3百万美元的递延合同获取成本摊销等[212] - 公司上半年投资活动使用的净现金为21.3百万美元,主要包括1.07亿美元的购买有价证券、280万美元的资本化内部使用软件成本和270万美元的购置不动产和设备[213] - 公司上半年筹资活动使用的净现金为9.3百万美元,主要包括1.9亿美元的股票回购和130万美元的偿还贷款,部分被880万美元的员工股票购买计划收入和210万美元的股票期权行权收入所抵消[215] - 公司于2022年11月与SVB签订了新的有担保信贷额度[216] 风险管理 - 公司面临利率风险和汇率风险,但目前这些风险对公司财务状况影响不大[221,222,224]

财务表现 - 第二季度营业现金流为1590万美元，自由现金流为1280万美元[3] - 公司三个月和六个月的总收入分别为1.792亿美元和3.517亿美元，同比增长10.3%和11.7%[24] - 公司三个月和六个月的研发费用分别为9,115.1万美元和1.739亿美元，同比增长8.0%和8.2%[24] - 公司三个月和六个月的销售及市场费用分别为10,864.9万美元和2.130亿美元，同比增长12.6%和12.3%[24] - 公司三个月和六个月的现金及现金等价物为2.194亿美元和2.199亿美元[29] - 公司三个月和六个月的经营活动产生的现金流入分别为1,585.8万美元和1,396.0万美元[29] - 公司三个月和六个月的投资活动产生的现金流入(流出)分别为5.6万美元和(2,130.5)万美元[29] - 公司三个月和六个月的融资活动产生的现金流出分别为1,922.8万美元和928.1万美元[29] - 公司三个月和六个月的股票期权行权收到的现金分别为104.4万美元和212.9万美元[29] - 公司三个月和六个月的员工股票购买计划收到的现金分别为0万美元和886.6万美元[29] - 公司三个月和六个月的净亏损分别为7,218.9万美元和1.359亿美元[24] - 公司本季度GAAP毛利为1.59亿美元，同比增长9.0%[31] - 公司本季度非GAAP毛利为1.60亿美元，同比增长8.8%[31] - 公司本季度GAAP毛利率为88.8%，同比下降1.2个百分点[31] - 公司本季度非GAAP毛利率为89.1%，同比下降1.2个百分点[31] - 公司本季度GAAP研发费用为9,115万美元，占收入的50.9%[31] - 公司本季度非GAAP研发费用为5,646万美元，占收入的31.5%[31] - 公司本季度GAAP销售及市场费用为1.09亿美元，占收入的60.6%[31] - 公司本季度非GAAP销售及市场费用为9,113万美元，占收入的50.9%[31] - 公司本季度GAAP亏损为7,219万美元，同比增加1.1%[33] - 公司本季度非GAAP亏损为1,105万美元，同比增加31.7%[33] 客户增长 - 100,000美元以上年化收入客户数量同比增长17%[4] - 核心客户(年化收入5,000美元及以上)数量增长10%，核心客户收入同比增长11%[4] - 100,000美元以上年化收入客户的净留存率为103%[4] 产品创新 - 推出了Asana AI助手等人工智能协作工具[4] - 获得2024年快公司创新设计奖提名,表彰Asana工作图谱的创新用户体验[5] 企业文化 - 连续第8年入选《财富》湾区最佳工作场所,连续第7年入选《Inc.》最佳工作场所[5] 可持续发展 - 发布2024财年环境、社会和治理(ESG)报告,展现Asana在工作文化、产品愿景和负责任商业实践方面的持续进步[5]

文章核心观点 - 尽管许多在2021年股价高涨后暴跌的公司可能难以恢复，但Asana最坏的时期可能已过去，不过目前仍建议观望 [1][5] Asana的产品及在当前环境的相关性 - Asana是领先的工作管理平台，采用订阅模式和多定价层，其“工作图”技术可提供动态视图和实时洞察，有效提升团队工作管理效率 [2] - 该平台在远程和分布式工作模式下能实现无缝协作，且专注减少“工作相关的工作”，契合当下短产品生命周期和高效工作流的需求 [3] Asana股价的涨跌情况 - 起初公司营收呈指数级增长推动股价飙升，但当现实与预期不符时，估值和股价大幅回调，最高PS比率达72倍，最高营收增长率接近70%，现降至低两位数，股价较峰值下跌约90% [4] 最坏时期已过的依据 财务状况稳定 - 近期营收增长率变化显著下降并趋于稳定，公司预计2025财年实现自由现金流为正，虽销售和营销费用曾是问题，但已开始控制，运营利润率有所改善 [7] Q2财报预览 - 过去12个月净收入6.72亿美元，摊薄后每股收益 -1.16美元，预计2025财年Q2收入1.77 - 1.78亿美元，同比增长9% - 10%，全年收入7.19 - 7.24亿美元，同比增长10% - 11%，但预计非GAAP运营亏损5500 - 5900万美元，运营利润率约 -8%，每股净亏损0.21 - 0.19美元，分析师对全年业绩预测有分歧，但共识与管理层预期一致 [8] 估值回归合理 - 公司曾在2021年股价高涨时PS倍数约72倍，现处于历史低位，97%的时间PS比率高于当前水平，与行业内市值超2.5亿美元的135家公司相比，Asana的PS和EV/Sales排名均低于中位数 [9][10][12] 建议观望的原因 - 公司增长虽已稳定且预计保持低两位数增长，但无明确盈利时间表，投资尚早 [14] - 财报将进一步明确公司发展方向 [14] - 当前估值合理，但从风险角度看回报缺乏吸引力 [14] - 股票进入盘整阶段，可等待公司超预期表现推动股价上涨后再做决策 [14]

公司概况 - Asana是一家企业科技公司，销售工作管理软件，帮助组织内各团队跨项目和任务进行协作 [3] 股价表现 - Asana是少数仍在2022年科技股崩盘时水平附近交易的科技股之一，今年以来股价表现较大盘落后约40% [1][2] 财务数据 - 最新季度营收同比增长13%至1.72亿美元，超过1.69亿美元的指引 [4] - 美元净留存率进一步压缩至102%（上一季度为105%） [4] - 核心客户同比增长12% [6] - 非GAAP运营利润率提高600个基点，但仍有9%的利润率亏损 [7] - 毛利率维持在90%-91% [8] - 季度末现金2400万美元，债务4240万美元，净现金状况良好，季度现金消耗430万美元可控 [9] 财务展望 - 2025财年第二季度预计营收1.77-1.78亿美元，同比增长9%-10%，非GAAP运营亏损2300-2100万美元，非GAAP净亏损每股0.09-0.08美元 [10] - 2025财年预计营收7.19-7.24亿美元，同比增长10%-11%，非GAAP运营亏损5900-5500万美元 [10] 管理层观点 - 预计美元净留存率第二季度降至略低于100%，下一季度企稳，认为下半年有望重新加速增长 [11] - 今年提前投资以抓住人工智能机遇，仍预计全年产生正自由现金流 [12] 估值与投资建议 - 目前股价不到今年销售预期的5倍，市场共识预计未来几年营收加速增长 [13] - 基于15%的远期营收增长和1.5倍的市盈率增长比，股价有望涨至6.8倍销售，公司软件具有抗衰退性，关键催化剂是营收加速增长和盈利能力提升 [15] - 对于寻求科技板块低价股的投资者，Asana是值得选择的股票，重申买入评级 [17] 风险因素 - 营收增长可能无法加速，市场竞争激烈，可能无法实现提高利润率所需的运营杠杆 [16] - 缺乏非GAAP盈利能力，市场低迷时股价可能波动更大 [16]

文章核心观点 - 人工智能驱动的科技股推动市场创新高，但中小盘软件股表现不佳，被忽视的股票值得关注以应对潜在回调，公司将Asana评级上调至买入 [1][2] 公司现状 - Asana是由Facebook联合创始人Dustin Moskovitz创立的工作流程和协作软件平台，今年虽一季度财报强劲后股价一度反弹，但仍大幅下跌，年初至今跌幅超25% [1] - 过去一个季度股价下跌近20%，管理层宣布1.5亿美元回购计划，约占公司当前市值5% [2] 财务展望 - 长期来看，远程工作和分布式团队趋势为Asana带来机遇，全球潜在市场规模达510亿美元，适用于12.5亿信息工作者，当前用户仅占全球合格劳动力不到5% [3] - 公司毛利率约90%，是市场上高利润率软件公司之一，虽目前未盈利，但高毛利率为未来盈利增长提供空间 [3] - 公司已实现个位数运营利润率亏损，有望基于高毛利率实现盈利 [3] - 公司由创始人Dustin Moskovitz领导，他经常购买公司股票 [3] - 当前股价略高于13美元，市值29.9亿美元，扣除现金和债务后企业价值25.1亿美元，华尔街分析师预计2026财年公司营收8.3亿美元，同比增长15%，对应估值倍数为2025财年3.5倍EV/营收、2026财年3.0倍EV/营收 [3] 第一季度财报 - 营收同比增长13%至1.724亿美元，超华尔街预期和公司自身指引 [4] - 尽管客户进行预算审查和裁员，但销售势头和转化率良好，预计净收入留存率在第二季度触底后企稳，企业客户增长快于整体公司 [4] - 公司创始人认为Asana的人工智能工具将推动近期增量收入，通过增强工作管理功能、推出基于许可证的附加组件和基于使用量的人工智能收入三种方式实现 [4][5][6] - 公司在盈利能力方面取得进展，2022年11月进行首轮大规模裁员，2024年第一季度调整后运营利润率为 -9.1%，同比提升540个基点 [6] 风险与建议 - 企业优化员工数量可能给净收入留存率带来压力，且Asana所处市场竞争激烈，面临来自Atlassian、monday.com和ClickUp等公司的竞争 [8] - 鉴于当前估值倍数仅为明年营收的3倍左右，建议逢低买入 [8]

文章核心观点 - 软件公司Asana宣布1.5亿美元股票回购计划致股价飙升约15%，需探讨该催化剂是否已被充分定价及后续上涨空间 [1] 股票回购情况 - Asana董事会批准本月底结束的股票回购计划，投资者预期近期强劲买入活动将推高股价 [1] - Asana当前市值不到30亿美元，此次1.5亿美元回购约占公司总流通股3% [2] 回购意义与影响 - 公司认为其股票被低估，资产负债表上有超5亿美元现金及等价物，暗示未来有更多回购空间 [2] - 若不影响核心业务现金流增长，股票回购对股票有益，常被视为免税股息 [2] - 只要Asana维持核心业务投资水平并持续创新，此次回购公告应被积极看待，该股值得未来几日关注 [3]

文章核心观点 - Meltwater和The Work Innovation Lab发布《营销协作现状》报告，揭示营销部门目标与业务目标对齐、数据利用、AI应用及跨部门协作等方面存在问题，强调通过合适协作平台和AI驱动可推动营销增长 [1][5] 营销部门目标与业务对齐情况 - 仅39%营销人员确信部门目标与整体业务目标一致 [1] - 超四分之一（27%）营销人员感觉与组织其他部分脱节 [1] 数据利用情况 - 仅18%个体贡献者了解部门如何衡量营销工作影响 [2] - 23%营销部门未完全采用以数据为中心的方法 [2] AI应用情况 - 仅46%营销专业人员每周使用生成式AI，仅15%每日使用 [3] - 营销和AI的在线对话同比激增606% [3] 跨部门协作情况 - 近三分之一（29%）社交媒体营销人员不愿与公关伙伴合作 [4] - 62%营销人员感觉与IT部门脱节 [4] 其他关键发现 - 营销和协作的在线对话同比猛增41% [5] - 79%营销人员认为与其他部门协作可提高工作质量 [5] - 73%营销人员称是组织内其他职能的战略合作伙伴 [5] - 62%营销专业人员表示营销部门与销售部门联系紧密 [5] - 仅57%营销专业人员称营销和销售部门作为一个团队庆祝成功 [5] 公司介绍 - Meltwater为公司提供媒体、社交、消费者和销售情报解决方案，每日分析约10亿条内容，有2.7万全球客户、6大洲50个办事处和2300名员工 [7] - Asana是排名第一的AI工作管理平台，超15万家客户依靠其管理和自动化工作 [8] - The Work Innovation Lab是Asana旗下智库，开展以人为本的前沿研究，助力企业应对未来工作挑战 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.724亿美元,同比增长13% [50] - 核心客户(年收入5万美元及以上)收入同比增长15%,占总收入的74% [50] - 年收入100万美元及以上客户数同比增长19% [51] - 整体净留存率为100%,核心客户净留存率为102%,100万美元及以上客户净留存率为108% [52] - 毛利率为89.8% [54] - 经营亏损为1580万美元,经营亏损率为9%,较去年同期改善5个百分点 [54][55] - 自由现金流为负430万美元,自由现金流率为负2%,较去年同期改善9个百分点 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲和日本市场收入增长强劲,国际收入同比增长14.5% [39] - 制造业、零售业和专业服务等行业的大型客户继续扩大使用 [41][44] - 日本制造商铃木公司和日本金融服务公司三井住友信托银行扩大使用 [41][45] - 一家知名零售品牌和一家欧洲旅游经济发展组织也扩大使用 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于企业销售策略、销售生产力和建设企业实力 [38] - 公司相信AI将彻底改变软件行业,Asana有独特优势成为AI协作工作管理的领导者 [10][11][15][29][33] - 公司正在开发新的基于AI的功能和使用案例,包括自定义工作流程等 [30][31][32] - 公司认为AI将通过增强现有功能和引入新的付费功能来推动收入增长 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到客户对AI的热情和需求,认为数字化转型只是AI转型的第一步 [36][37] - 公司相信AI将彻底改变工作方式,人类和AI将成为无缝协作的伙伴 [10][11][13][14][15] - 公司认为AI将从辅助个人生产力发展到接管更复杂的任务和工作流程 [11][12][22][23][24] - 公司相信Asana的工作图谱结构是AI在企业中取得成功的关键 [15][16][19][20] 其他重要信息 - 公司将在6月5日和10月举办工作创新峰会,分享更多AI相关的计划和进展 [34][137] - 公司正在内部广泛使用AI来提高销售和营销效率 [47][48] - 公司认为AI将推动软件行业的重大变革,Asana有独特优势成为行业领导者 [27][28][29][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Oliver 提问** 询问公司如何在众多AI供应商中差异化自身产品,并与新客户建立联系 [69] **Anne Raimondi 回答** 公司通过提供独特的AI战略、原创研究以及展示Asana AI的现有功能来与客户建立联系,尤其是针对CIO群体 [69] 问题2 **George Iwanyc 提问** 询问公司如何在内部使用AI来调整产品路线图和销售策略 [73] **Dustin Moskovitz 回答** 公司正在将现有的部分工作流程自动化为基于LLM的工作流,这有助于提高效率,同时也为未来扩展AI功能奠定基础 [73] 问题3 **Brent Bracelin 提问** 询问AI在Asana应用层面的采用时间表 [91][92][93] **Dustin Moskovitz 回答** 早期采用者正在使用Asana的AI功能,公司正在专注于将AI无缝集成到现有工作流中,而不是要求用户学习新的工具,这有助于加速AI在企业中的应用 [91][92][93]

业绩总结 - Q1’25总收入同比增长16%，达到6.73亿美元[7] - 12%的核心客户数量同比增长，达到22,162家[37] - 19%的客户支出超过10万美元，达到607家[37] 用户数据 - 核心客户贡献的营收占比在过去几个季度保持稳定，分别为73%[38][1]、74%[38][2]、74%[38][3]、75%[38][4]、74%[38][5] 财务数据 - 非GAAP毛利率在过去几个季度保持在90%以上，分别为90%[39][1]、90%[39][2]、91%[39][3]、90%[39][4]、91%[39][5]、90%[39][6]、90%[39][7] - 非GAAP营运利润率在过去几个季度有所波动，但整体呈现下降趋势，分别为(38%)[39][1]、(9%)[39][2]、(15%)[39][3]、(6%)[39][4]、(6%)[39][5]、(9%)[39][6]、(9%)[39][7] - 在GAAP和非GAAP之间的调整中，毛利率和营运利润率均有所变化，毛利率从89.7%到90.1%[42][1]，营运利润率从(74.5%)到(37.9%)[42][2]