行业概述 - 航空航天、国防和航空业具有显著增长前景 [2] - 波音和空客是两大主要飞机制造商 面临强劲的飞机需求 [2] 公司分析 - 波音(NYSE: BA)和空客(OTCPK:EADSF)在提高产量方面面临重大挑战 [2] - 空客的需求满足困难主要由生产问题驱动 [2] 研究服务 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空投资研究服务 提供独家数据分析和投资机会发现 [1][2] - 该服务通过evoX Data Analytics平台提供内部开发的数据分析工具 [1] - 研究分析基于航空航天工程背景 结合数据驱动的方法评估行业动态 [2]

公司动态 - 山东航空与波音公司在山东太古飞机工程有限公司举办第五架737-800波音改装货机(737-800BCF)交付仪式 [1] - 此次交付标志着波音公司在中国完成的第50架737-800BCF改装，具有里程碑意义 [1] - 山航全货机机队规模达到5架，其中3架737-800BCF分别投放于青岛、深圳和乌鲁木齐 [3] - 山航已稳定执飞9条国际货运航线，构建起以济青、深圳、乌鲁木齐为核心的"黄金三角"货运网络 [3] 战略布局 - 山航货运网络覆盖日韩、东盟、中亚等关键市场，深度融入"一带一路"倡议 [3] - 货运航线布局为区域产业链供应链稳定提供航空物流支撑 [3] - 公司实施客货并举发展战略，波音表示将全力支持该战略 [4] 技术能力 - 山东太古已完成113架737-800波音货机改装，成为全球该机型改装的重要基地 [3] - 山东太古凭借卓越改装技术、严格品质管控和高效运营管理，成为波音737-800客改货项目全球最大改装中心 [4] 合作伙伴关系 - 波音公司重视与山东航空的长期合作伙伴关系 [4] - 山航感谢波音对B737-800货机改装项目的投入，愿与波音及全球伙伴共同推动航空货运产业高质量发展 [3]

交易批准与进展 - 波音以47亿美元收购Spirit AeroSystems的交易获得英国反垄断监管机构批准 英国竞争与市场管理局决定不进行更深入调查 [1] - 交易为全股票形式 每股37 25美元 Spirit AeroSystems估值达47亿美元 总交易价值83亿美元（含净债务） [1] - 交易预计2025年第四季度完成 完成后Spirit AeroSystems将重新并入波音 [1] 交易背景与业务整合 - Spirit AeroSystems曾因波音削减成本被分拆 现为737 787梦想客机等商用飞机提供关键零部件 交易后回归波音体系 [1] - 空客将接管Spirit AeroSystems部分业务 涉及为欧洲飞机制造商生产的零部件 [2]

评级展望调整 - 惠誉将6家中资国有银行非银金融子公司的评级展望由负面调整至稳定 涉及4家租赁公司包括工银金租 交银金租 建信金融租赁和中银航空租赁 [1] 公司运营数据 - 中银航空租赁拥有829架（台）自有 代管及已订购的飞机和发动机 飞机利用率5年来首次达到100% [1] - 工银金租机队规模超500架 包括4架已交付的C919 交银金租机队规模达298架 [1] 行业特征与风险 - 飞机租赁业务涉及飞机制造商 航空公司 金融机构等多主体 覆盖采购 运营 维护 二手交易等环节 [2] - 关税变化推高飞机采购成本 波音737MAX8单价从1.2亿美元升至2亿美元以上 影响租赁公司和航空公司预算 [3] - 2024年中国进口直升机 飞机及零部件总额达121.67亿美元 超50%自美国进口 [3] - 高关税可能导致租赁公司更多考虑非美产飞机 影响机队规划和业务布局 [3] 关税政策影响 - 美国"对等关税"政策可能抑制波音飞机及相关航材的境外贸易和租赁需求 [4] - 关税成本可能通过上游供应商和租赁商转嫁给下游航空公司 [4] 合同与法律应对 - 航空租赁企业需审查存量合同评估税费成本 利用加征关税排除规则 做好关务筹划 [5] - 若合同约定"净交付"或"净租金"安排 加征关税通常由买方或承租人承担 未明确约定可能引发争议 [5] - 建议通过补充协议明确新增税费责任归属 不可抗力条款通常不涵盖税收政策变动 [5]

波音737MAX对华交付重启 - 一架波音737MAX从美国西雅图飞往中国舟山交付中心 标志着自4月美国加征关税后时隔两个月波音公司再次对华交付737MAX客机 [1] 飞机退役拆解与资源再利用 - 一架服役近20年的波音737-700飞机在南航贵州公司机库内经20余天拆解 分离为1007个可再利用零部件 [2] - 全球商用飞机平均退役年限为25年 未来10年中国将面临机队老龄化问题 空客预测中国每年将有超过100架飞机进入中老龄阶段 [3] - 退役飞机处置方式包括转交航空院校训练、封存翻新后出售租赁、客改货改装、完全拆解零件再利用等 [3] 飞机拍卖市场现状 - 阿里资产平台多架飞机起拍价格400万元至700万元不等 [4] - 今年3月两架估价上亿元的波音747飞机以1000多万元起拍但因无人出价流拍 主要因高昂购置维护成本、复杂交易手续及有限市场需求导致 [5] 飞机拆解业务的经济效益 - 中国飞机租赁集团2024年末飞机部件贸易销售金额190万港元 溢利158.9万港元 飞机交易及部件贸易净收入约2.13亿港元 [8] - 拆解后高价值零部件销售可使收入增长30%至50%甚至更高 但需付出巨大时间成本和资金成本 [8] 金融租赁公司在飞机处置中的作用 - 交银金租2021年完成全国首单保税"客改货"飞机租赁业务 实现境外客机所有权和性能转变 [10] - 招银金租2022年完成国内首单C909飞机带租约资产包交易 实现该机型首次二手市场流通 [10] - 信达金租与南航、中飞租合作完成波音737-800退租处置项目 浦银金租完成C909飞机资产交易转让并当日完成产权交割 [11] 政策与区域产业支持 - 天津东疆保税港区升级飞机资产管理体系 完成保税租赁飞机退租处置、退租再租赁、境外飞机境内维修改装再租赁等多类型处置 [11] - 厦门自贸委研究出台二手飞机交易业务发展办法 对挂牌交易飞机给予最高每架20万元奖励 并推动"租赁+基金"合作模式及航空全产业链发展 [12]

《中国民航报》、中国民航网 记者张人尹 报道： 8月8日，波音公司与山东航空公司共同庆祝了山航第 五架也是订购的最后一架737-800波音改装货机（BCF）的交付。这架在山东太古飞机工程有限公司完 成改装的货机将成为中国客户运营的第50架737-800BCF。目前，中国有八家737-800BCF用户用这种货 机支持着中国的国内和区域航空货运市场。 山航集团副总裁、股份公司副总经理史凤军表示："山航第五架737-800BCF暨中国第50架该型机正式交 付，不仅是山航发展史上的重要时刻，也标志着这一机型在中国市场实现规模化运营的里程碑。" 自从山东航空在2022年8月接收其首架波音737-800BCF以来，这种标准机身改装货机在山航的货运航线 网络发展中发挥了关键作用，将山航的青岛、乌鲁木齐和深圳货运枢纽与中国各地和东北亚、中亚和东 南亚的目的地连接起来。 波音全球服务集团民用航空销售大中华区董事总经理中野茂秋（Aki Nakano）表示："我们很高兴看到 山东航空自三年前首架737-800BCF投入运营以来，货运业务迅速增长。我们重视与山东航空的长期合 作伙伴关系，致力于以我们世界一流的产品和服务支持山航的客货 ...

波音737—800BCF交付情况 - 波音向山东航空交付了一架737—800改装货机（BCF），这是山东航空订购的第五架该型号飞机 [1] - 该飞机在山东太古飞机工程有限公司完成改装，成为中国公司运营的第50架737—800BCF [1] - 目前有8家中国公司运营737—800BCF [1] 波音737—800BCF市场表现 - 波音在全球已收获超过260架737—800BCF的订单和购买意向 [1] - 截至目前，波音已交付195架该型号飞机 [1]

美联航遭遇技术故障！ 美国联合航空公司（美联航）当地时间周三表示，因技术问题，公司的主线航班在美国多个主要机场停 飞。记者发稿时，正处美股夜盘交易时段，该公司股价跳水，迅速从上涨1.22%转为下跌0.84%。 值得关注的是，美联航近期已发生多起故障。近日，美联航一架787客机起飞后，飞机发动机出现故 障。涉事客机当时载有219名乘客和11名机组人员。 在美股市场上，年初以来，美联航的股价累计下跌超8%，大幅跑输美股三大指数。其间，道指累计上 涨3.88%，纳指涨近10%，标普500指数涨近8%。 飞机制造商波音也麻烦不断。因组装工人4日凌晨开始罢工，美国波音军机组装业务面临停工。股价方 面，波音去年大跌超32%，今年年初至今上涨27%。 美联航停飞 当地时间周三，美国联合航空公司发布声明称："由于技术问题，联合航空的主线航班在各机场停飞。 预计今晚将出现更多航班延误，我们正在解决这一问题。" 据外媒报道，在华盛顿，一位联合航空的飞行员告诉被困在停机坪上的乘客，这一技术故障影响了所有 航班。另有消息称，联合航空的飞行员在使用系统计算飞机重量和平衡时遇到了困难。 根据美国联邦航空管理局周三晚间发布的信息，包括丹佛 ...

美联航技术故障事件 - 公司主线航班因技术问题在美国多个主要机场停飞，包括丹佛、休斯顿、新泽西纽瓦克、旧金山和芝加哥等重要枢纽 [1][2] - 系统故障导致飞行员无法计算飞机重量和平衡，827个航班延误，23个航班取消 [2] - 股价在美股夜盘交易时段从上涨1.22%转为下跌0.84%，年初至今累计跌幅超8%，跑输道指（+3.88%）、纳指（+10%）和标普500（+8%）[1] 美联航近期安全事故 - 7月25日一架波音787客机起飞后左发动机故障，载有219名乘客和11名机组人员，飞行员发出"Mayday"信号并紧急返航 [1][2][3] - 飞机因载油量过大需空中盘旋30分钟消耗燃油后安全降落，公司称事故原因为"机械故障" [3] 波音公司运营动态 - 军机组装业务因工人罢工面临停工，涉及F-15、F/A-18战斗机、T-7教练机、MQ-25无人加油机及导弹系统生产 [4][5] - 第二季度营收227.5亿美元（同比+35%），净亏损收窄至6.12亿美元（去年同期亏损14.39亿美元）[5] - 737机型月产量提升至38架（预计年底达42架），787机型月产量7架 [5] - 公司CEO称正通过变革改善产品安全和质量，推动业绩复苏 [6] 波音历史问题与市场表现 - 737 MAX系列空难后持续受安全质疑，2023年1月737 MAX 9型客机发生门塞掉落事故 [5] - 2022年股价大跌32%，2023年初至今反弹27% [1]

Boeing's defense business has taken on greater importance as the company struggles with commercial airplane production. More than 3,200 Boeing (BA 0.08%) workers at the company's St. Louis-area defense factories went on strike Monday after the International Association of Machinists and Aerospace Workers (the IAM Union) rejected a modified contract offer from the company. The IAM Union members help build and maintain military aircraft and defense systems, including the F-15EX fighter jet and the MQ-25 Sting ...