宏观展望 - 高盛分析师预计2025年市场将出现多个轮动，资本将集中在少数几个行业，包括制造业、能源和国内生产商 [2] - 制造业、能源和国内生产商股票被推荐为2025年的投资方向 [2] 波音公司 - 波音公司在运输和国防行业中具有显著的每股收益（EPS）增长潜力，预计未来12个月EPS将从当前的每股亏损10.44美元增长至2.64美元 [3][4] - 波音股票12个月目标价为192.21美元，预计有11.34%的上涨空间 [5] - 德意志银行重申对波音股票的买入评级，目标价为215美元，预计有26%的上涨空间 [7] - State Street在2024年11月增持波音股票2.3%，使其持股达到42亿美元，占公司4.5%的股份 [6] 英特尔公司 - 英特尔通过在美国俄亥俄州和亚利桑那州增加生产设施，符合国内半导体生产的趋势 [8] - 英特尔股票当前交易价格仅为52周高点的40%，State Street增持其股票2.8%，持股达到46亿美元 [9] - 分析师预计英特尔未来12个月EPS将从当前的每股亏损0.46美元增长至0.29美元 [11] - 英特尔股票12个月目标价为30.04美元，预计有50.12%的上涨空间 [10][12] 雪佛龙公司 - 高盛预测原油价格将大幅上涨，供应紧张将推动能源股表现 [13] - 雪佛龙股票12个月目标价为174.60美元，预计有16.73%的上涨空间 [15] - UBS集团给予雪佛龙股票买入评级，目标价为195美元，预计有32.5%的上涨空间 [16] - Franklin Resources在2024年11月增持雪佛龙股票，持股达到26亿美元 [17]

特朗普能源政策 - 特朗普在竞选期间支持“Drill, baby, drill”口号，承诺通过改革能源许可和增加联邦土地上的水力压裂来提高国内石油和天然气产量 [1] - 特朗普计划在就职第一年内将能源账单削减一半，并提名Chris Wright担任能源部长以推动国内钻探 [1] 能源价格下降的受益行业 - 特朗普的能源政策可能导致石油和天然气价格下降，从而显著受益某些行业 [2] - 能源价格下降将降低航空公司的燃料成本，提升其成本效率 [2] 联合航空 - 联合航空的燃料成本下降将改善其每可用座位英里成本（CASM），提升盈利能力和运营利润率 [2] - 2024年第三季度，联合航空的现金流同比增长70%，CASM同比增长0.1%，CASM-ex同比增长6.5% [3] - 联合航空的运力同比增长4.1%，调整后税前利润率为9.7%，高于达美航空的8.6% [3] - 联合航空在2024年第三季度的喷气燃料支出为30亿美元，同比下降10.4%，平均每加仑燃料价格为2.56美元 [3] - 联合航空对2024年第四季度的每股收益（EPS）预期为2.50至3.00美元，与分析师共识估计的2.76美元一致 [4] 皇家加勒比邮轮 - 邮轮运营的燃料成本占运营费用的7%至15%，燃料成本下降将提升其毛利率 [5] - 皇家加勒比邮轮2024年第三季度每股收益为5.20美元，超出共识估计17美分，收入同比增长17.5%至48.9亿美元 [7] - 皇家加勒比邮轮的负载率上升至111%，毛利率收益率增长13.4%，每可用乘客邮轮天数的总邮轮成本增长1.3% [7] - 皇家加勒比邮轮对2024年全年每股收益的预期为11.57至11.62美元，与共识估计的11.58美元一致 [8] 波音公司 - 燃料成本下降将提升航空公司的利润，促使航空公司订购更多燃油效率更高的新型飞机 [10] - 波音公司2024年因工会罢工损失约55亿美元，但其订单积压超过5000亿美元，需求强劲 [9] - 波音公司股票在2024年12月上涨9%，全年下跌26%，但有望在2025年实现重大反弹 [11] 其他 - 市场分析师认为有五只股票比联合航空更具投资价值 [12]

波音公司新合同 - 波音公司获得一份价值6.158亿美元的合同，为F-15鹰式战斗机生产被动主动警告生存系统（EPAWSS），合同预计在2030年12月31日前完成 [1][2] - 合同由美国空军生命周期管理中心授予，波音将提供A组和B组套件、系统工程计划管理以及临时承包商支持材料，相关工作将在密苏里州圣路易斯和新罕布什尔州纳舒厄进行 [2] F-15战斗机的优势 - F-15战斗机以其速度、敏捷性和先进系统著称，具备多用途战斗能力，能够实现无与伦比的空中优势和精确打击能力 [3] - F-15EX是F-15系列中最先进的版本，配备数字电传飞行控制系统、新型电子战系统、全玻璃数字驾驶舱以及最新的任务系统和软件能力 [4] 全球军事航空市场前景 - 军事冲突、恐怖主义和边境争端的增加，以及战斗机技术的快速进步，促使各国增加对经过实战验证的战斗机的国防支出 [5] - Mordor Intelligence预测，2025-2030年全球军事航空市场的复合年增长率为5.2% [5] 波音公司的市场机会 - 波音的国防、太空与安全部门在2024年第三季度获得了价值80亿美元的关键合同，截至2024年9月30日，该部门的积压订单金额达到616.2亿美元 [6] - 波音的产品组合包括F/A-超级大黄蜂、EA-18G咆哮者和T-7A红鹰等成熟战斗机，以及F-15 [6] 其他航空航天公司的机会 - 诺斯罗普·格鲁曼公司（NOC）提供有人和无人空中系统，其长期（三至五年）盈利增长率为19.1%，2025年销售额预计同比增长3.4% [7][8] - 巴西航空工业公司（ERJ）提供先进的战斗机型，过去四个季度的平均盈利惊喜为127.28%，2025年销售额预计同比增长18.3% [9] - 洛克希德·马丁公司（LMT）生产F-35闪电II、F-22猛禽等先进军用飞机，其长期盈利增长率为4.5%，2025年销售额预计同比增长4.1% [10] 波音股价表现 - 波音股价在过去六个月下跌8.1%，而行业同期增长0.6% [11] - 波音目前的Zacks评级为5级（强烈卖出） [12]

公司现状与挑战 - 波音公司股价在2024年下跌31% 成为道琼斯工业平均指数中表现最差的股票 [3] - 2024年1月阿拉斯加航空737 Max飞机发生舱门脱落事件 引发客户和监管机构的广泛审查 [3] - 737 Max在2018年和2019年发生两起坠机事故 共造成346人死亡 [5] - 777X宽体客机认证延迟 原定2020年投入使用 现推迟至2026年 [7] 产品策略与创新 - 波音公司上一次推出全新机型是20多年前的787梦想客机 该机型于2011年投入商业运营 [4] - 近年来波音主要对现有机型进行更新 而非设计全新飞机 [5][8] - 737 Max是1960年代设计的单通道客机的第四代衍生型号 [5] - 737 Max项目曾被加速推进 以与空客A320neo竞争 [6] 管理层建议 - 前CEO Phil Condit建议公司尽快启动新飞机设计 以提振员工士气和公司前景 [1][8] - Condit强调员工需要对公司使命感到兴奋 而不仅仅是为薪水工作 [2] - 劳资协议规定 如果在新协议期间启动新项目 波音下一款商用飞机将在西雅图地区制造 [3] 技术问题 - 737 Max配备的MCAS软件在事故中起关键作用 该软件因新发动机导致飞机在某些情况下有上仰趋势而添加 [5]

波音公司文化变革 - 波音公司需要进行深刻的文化变革 这一变革的成果需要通过长期的表现来验证 [1] - 波音公司存在明显的缺陷 仍需大量工作来改进 [1] - 波音公司新任CEO Kelly Ortberg强调 公司领导层需要与员工和业务紧密结合 并在工厂现场花费时间 以体现公司价值观 [3] - 波音公司将通过实际行动而非纸上谈兵来推动文化变革 [3] 波音公司面临的挑战 - 波音公司在2024年经历了艰难的一年 成为道琼斯工业平均指数中表现最差的公司 [2] - 波音公司面临七周罢工和阿拉斯加航空事件引发的危机 导致交付和认证延迟 引起一些航空公司高管的抱怨 [2] 政府与波音公司的关系 - 美国交通部长Pete Buttigieg希望下一届政府能够继续将波音公司的进展作为优先事项 [4][6]

波音公司2024年表现 - 波音公司股票在2024年表现不佳 下跌约32% 远低于标普500指数23%的涨幅 [1] - 其他航空航天公司股票表现良好 通用电气上涨65% 空客ADR上涨5% [1] - 波音公司面临的主要问题包括质量控制和生产流程监管的妥协 导致其从工程导向型公司向利润驱动型公司转变 [1] 2024年波音公司面临的主要挑战 - 2024年1月 阿拉斯加航空一架波音737 Max 9飞机在飞行中发生舱壁脱落事故 导致美国联邦航空管理局暂停737 Max飞机的生产扩张计划 [3] - 2024年2月 波音供应商发现多架未完成的737 Max飞机机身存在问题 波音在FAA的产品审核中多次失败 [3] - 波音公司正在进行以83亿美元收购其供应商Spirit AeroSystems的交易 [3] 波音公司管理层变动和劳资纠纷 - 波音公司前CEO Dave Calhoun因上述事件引发的舆论压力辞职 Kelly Ortberg接任 [4] - 波音最大工会因未能与公司达成协议而罢工 罢工从9月13日持续到11月4日 最终达成未来四年工资上涨38%的新合同 [4] - 此次罢工可能给波音造成超过50亿美元的损失 并影响其生产目标 [4] 波音公司股票表现和估值 - 波音股票从2024年初的260美元逐步下跌至目前的170美元 [7] - 波音股票近年表现波动较大 2021年下跌6% 2022年下跌5% 2023年上涨37% 2024年下跌32% [7] - 预计波音公司2025年销售额约为850亿美元 每股盈利3.27美元 相比2023年778亿美元销售额和每股亏损5.81美元有所改善 [8][9] 波音公司2025年展望 - 波音公司预计将在2025年完成对Spirit AeroSystems的收购 这有助于解决质量问题并实现2026年每月生产50架飞机的目标 [10] - 波音公司目前积压订单超过5000架飞机 长期需求稳定 最近与Pegasus Air签署了200架飞机的销售协议 [10] - 波音公司希望FAA能在2025年取消每月38架737 Max飞机的生产限制 但这取决于公司能否满足所有安全标准并展示质量控制改进 [11] - 尽管波音公司短期内可能继续消耗现金 但预计2025年将是公司专注于质量控制和效率提升 为2026年更高生产目标和恢复盈利奠定基础的一年 [12]

公司现状与挑战 - 波音公司正在经历重建年 其737 Max飞机在过去一年因安全和质量问题再次受到关注 特别是阿拉斯加航空一架737 Max 9飞机在飞行中发生舱门面板脱落事件 尽管未造成严重伤亡 但严重损害了公司形象 [1][2] - 国家运输安全委员会的初步报告指出 飞机在出厂时未安装关键螺栓 导致公司形象进一步受损 波音股价在过去12个月内下跌超过30% 而同期标普500指数上涨近27% [3] - 波音自2018年以来未实现年度盈利 2018年和2019年发生的两起737 Max坠机事故导致346人死亡 是公司近年来最严重的危机 飞行控制系统被认为是事故原因 导致该机型全球停飞近两年 [6] - 自2019年以来 波音累计亏损超过300亿美元 新CEO的任务是确保公司在增加产量的同时避免缺陷 这些缺陷在过去曾导致交付延迟 [7] 公司改革与进展 - 波音在过去一年进行了重大改革 包括更换高管团队 引入新的CEO 并对数百名工厂工人进行更严格的培训 许多工人是新员工 [3] - 公司启动了工厂的随机质量审计 显著减少了由Spirit AeroSystems制造的737机身缺陷 并减少了所谓的“旅行工作” 即飞机建造任务不按顺序进行 以减少缺陷 [4] - 波音在2024年8月任命了拥有30年航空航天经验的Kelly Ortberg为新CEO 取代Dave Calhoun 上任后不久 波音机械师进行了近两个月的罢工 最终达成了一项为期四年的新劳动协议 工资上涨38% [8][9] - Ortberg上任初期访问了工厂 并搬到西雅图地区 赢得了航空公司高管的赞扬 这些高管对公司在疫情后旅行热潮中的飞机交付问题感到不满 [11] 监管与生产限制 - 自阿拉斯加航空事件以来 美国联邦航空管理局加强了对波音的监管 限制了其最畅销的737 Max飞机的生产 尽管产量仍低于限制水平 FAA局长Mike Whitaker警告波音 增强的监管将持续下去 并强调波音的转型不是一年的项目 而是需要围绕安全和质量进行根本性的文化转变 [5] - 波音在2024年秋季筹集了数十亿美元以应对危机 并宣布将裁员10% 涉及约17000名员工 Ortberg表示公司将专注于核心业务 并审查其业务组合 [10] 行业竞争与未来展望 - 波音的罢工导致大部分飞机生产停滞 尽管工厂在最近几周恢复了生产 公司仍需专注于稳定生产 以便在进一步增加产量之前将飞机交付给航空公司 与此同时 空客继续在交付量上领先波音 [9] - 西南航空CEO Bob Jordan表示 波音的恢复仍处于早期阶段 但他认为Ortberg理解公司问题的深度 并认为Ortberg正在推动波音进行全面的变革 [11][12]

宏观动态 - 广电总局计划到2025年推出300部左右具有引领作用和创新价值的重点微短剧，涵盖多个细分领域，如旅行、法律、品牌、经典、科普和非遗等 [1] - 济南市调整公积金贷款政策，二套房公积金贷款首付比例由30%降至20%，可贷额度由账户余额15倍提高至25倍，最低可贷款额度为20万元 [1] 金融机构 - 中国太平宣布李可东拟任公司总经理 [4] - 高盛任命Alex Golten为首席风险官，并加入高盛管理委员会 [5] 市场数据 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨1.77%，标普500指数涨1.26%，道指涨0.8% [7] - 特斯拉涨超8%，创去年11月12日以来最大单日涨幅，英伟达涨逾4%，创去年11月20日以来最大单日涨幅 [7] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.93%，叮咚买菜涨超10%，金山云涨超5%，极氪涨超4% [8] 公司动态 - 南极电商表示已布局阿里、京东、抖音、微信视频号等渠道，未来将持续跟进平台发展情况并加强渠道开拓 [9] - 波音公司公布新的"安全与质量计划"，包括加强培训、随机质量审计、增加检查点和实施客户质量审批流程 [10] - 日本制铁与美国钢铁公司对拜登阻止收购的决定表示失望，并称将采取一切适当行动保护合法权利 [11] - 山东威海一化工厂发生盐酸物料泄漏，现场已处置完毕，未发生人员伤亡，空气质量指标正常 [12]

公司人事变动 - 波音公司宣布Dana Deasy为新任首席信息数字官兼高级副总裁，负责信息技术与数据分析，自2024年12月31日起生效 [1] - Dana Deasy将向波音公司总裁兼首席执行官Kelly Ortberg汇报，并加入公司执行委员会 [1] - Dana Deasy拥有超过40年的技术和领导经验，曾在多个行业担任要职，包括美国国防部首席信息官、摩根大通、英国石油和通用汽车 [2] - Dana Deasy接替了去年离职的Susan Doniz [3] 公司背景与战略 - 波音公司是全球领先的航空航天公司，业务涵盖商用飞机、国防产品和空间系统的开发、制造和服务，客户遍布150多个国家 [4] - 波音公司是美国主要出口商之一，通过全球供应商网络推动经济机会、可持续性和社区影响 [4] - 公司致力于创新未来，以可持续发展为导向，并培养以安全、质量和诚信为核心价值观的企业文化 [4] 行业趋势与技术 - 波音公司强调信息技术团队在应对网络安全威胁和新兴技术（如人工智能）方面的重要性，以支持公司的安全、质量目标和客户交付 [2]

事件背景 - 阿拉斯加航空波音737 MAX飞机在飞行中舱门脱落事件已过去一年 波音公司正在改进 但联邦航空管理局(FAA)局长表示仍需更多工作 [1] - 调查发现 2024年1月5日从俄勒冈州波特兰起飞的波音737 Max 9飞机舱门缺少四个关键螺栓 导致在16000英尺高度舱门脱落 机舱失压 飞机安全返回波特兰国际机场 [2] FAA的监管措施 - FAA发布紧急适航指令 暂时停飞所有装有此类舱门的MAX飞机 并采取一系列前所未有的措施 彻底改变对波音的监管方式 [3] - FAA增加工厂检查员数量 限制737 Max产量 要求波音制定全面计划解决系统性生产质量问题 [4] - FAA局长多次访问波音工厂 与员工直接交流 了解公司政策和安全文化 强调健全的举报制度的重要性 [5] - FAA进行前所未有的突击审计 每月与波音高管进行进度审查 密切关注关键设施的工作 [8] - 机械师罢工导致生产暂停期间 FAA检查员留在工厂 关注培训和飞机安全存储等问题 [9] 波音公司的改进 - 波音公司正在执行安全 质量改进 员工参与和培训等方面的全面计划 FAA积极监控结果 [8] - 过去一年 波音公司收到大量员工安全报告 [8] 举报人事件 - 2024年3月 波音前员工John Barnett在举报质量控制问题后被发现死亡 死因疑似为自伤 [6] - Barnett生前正在对波音采取法律行动 指控公司行为导致其2017年3月"推定解雇" 要求赔偿包括欠薪 失去的福利和精神损害赔偿 [7] 未来计划 - FAA将继续支持国家运输安全委员会(NTSB)对舱门事故的调查 并审查NTSB和监察长办公室等机构的建议 以改进内部流程 [9] - FAA目标是制定更动态的监督协议 以便在事故发生前预测和识别风险 [10]